货币需求增加对利率的影响

第八章　货币的产生与发展

学习目的与要求

货币是一切金融活动的载体，通过本章学习，认识货币的本质和起源，掌握货币的基本职能，理解金属货币和纸币的流通规律，从而为以后各章的学习打下基础。

第一节　货币的起源和发展

一、货币的起源

货币的存在已经有几千年的历史。它是怎样出现在人类社会的呢?对于这一问题，历史上有过种种不同的说法，但是第一个给予科学回答的是马克思。马克思认为，货币起源于商品，是商品交换的结晶，是商品内在矛盾发展的必然产物，是价值形式演变的结果。

1．货币是商品交换的结晶

商品是用来交换的劳动产品。商品生产是一定历史条件下的产物，它随着社会分工和私有制的出现而产生。在社会分工下，每个人的劳动都是社会总劳动的一部分，因而具有社会劳动的性质。但是在私有制下，每个生产者的劳动又是他自己的事，生产什么，生产多少，完全由生产者自己决定，劳动产品也归个人所有，所以，他们的劳动又表现为私人劳动。商品生产者的产品只有通过交换，将产品交换出去，他们的劳动才能被社会所承认，私人劳动才能转化为社会劳动，使用价值和价值的矛盾才能得到解决。所以，交换是解决商品内在矛盾的惟一途径。

人类最早的商品交换是直接的物物交换，这种形式给商品交换带了极大的不便，因为，它要求参加交换的双方必须在时间、地点、需求上保持一致，否则，交换难以实现。随着社会生产力的发展，参加交换的商品种类和数量不断增多，交换行为日闪频繁，直接交换的局限性也逐渐显现出来。在商品交换过程中，为了解决直接交换的困难，人们逐渐发现，有某一种商品为大家普遍乐意接受，马克思称之为“第三种商品”。于是，所有商品生产者首先用自己的商品与“第三种商品”相交换，然后再用“第三种商品”换取自己所需要的商品。在这里，“第三种商品”起到了交换媒介的作用，成了一般等价物。一般等价物的出现，解决了直接物物交换的困难。最初，成为一般等价物的商品并没有固定，它会随时间、地点的改变而不同。这种不固定性和不统一性，阻碍了商品交换的进一步扩大和发展。于是，客观上要求把不同的一般等价物统一起来，并固定在某一商品上，这种特殊商品人们就把它称为货币。

2．货币是价值形式长期演变的结果

商品具有价值和使用价值两种属性。商品的使用价值可以通过自己来表现，但商品的价值，却不能由其自身来表现，而必须通过与它相交换的其他商品来表现。这种以一种商品的价值来表现另一种商品价值的形式就称为价值表现形式，简称价值形式。价值形式随商品交换的发展而发展，先后经历了简单价值形式、扩大价值形式、一般价值形式和货币价值形式四个阶段的演变。

(1)简单价值形式。人类社会最初的商品交换带有偶然性，一种商品的价值只是偶然地通过另一种商品表现出来。这时另一种商品只是偶然地充当等价物，故其商品的价值表现是不充分的。

(2)扩大价值形式。随着社会分工的发展和生产力的提高，商品交换已成为经常的现象，这时一种商品的价值经常由一系列商品来表现。这一系列商品都可能成为这种商品的等价物，但在每次具体成交时，发挥等价物作用的只能是其中的一种。故其商品的价值表现仍然不完全、不统一。

(3)一般价值形式。随着商品交换的进一步发展，一切商品的价值共同表现在某一种商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上。这时就形成了一般等价物，商品的价值有了统一的表现。但由于一般等价物没有完全固定在某一种商品上，因此它有必要身货币价值形式过渡。

(4)货币价值形式。当一般等价物被固定在一种特殊商品上时，就形成了货币。这时一切商品的价值都由货币来表现，价值形式就形成了货币价值形式。

二、货币的本质

货币是同商品相联系的经济范畴，是商品交换发展的必然产物。考察货币的本质必须从货币的形式和内容两个方面去认识。

(一)从货币的形式上看

货币是充当一般等价物的特殊商品。大家知道，货币的本质是由货币的职能来体现的。它所体现的最本质的东西，归结到一点便是货币在商品交换过程中充当一般等价物的作用。货币作为一般等价物的质的规定性，是由货币与商品的内在联系决定的，是不以人的主观意志为转移的客观存在。因为货币本身就是在商品交换发展中，从商品界分离出来的一种商品。货币是商品，它就必然和普通商品一样，具有价值和使用价值两重属性。但是货币一旦从商品界分离出来，却又与普通商品相区别而成为一种特殊商品，即商品的使用价值两重化了。货币除了具有它原有的自然属性的使用价值，能满足人们的需要，如黄金可以镶牙，做装饰品外，又增添了一层使用价值，这就是人们通常所谓的通常所谓的一般的、社会的使用价值，直接体现着社会劳动，成为价值的一般代表，起着一般等价物的作用，可以用来购买任何商品。货币商品的一般等价物作用的这种形式特征，在任何社会形态下都是共同的，是被历史发展反复证实的客观事实，如果否认这一点，货币就不成其为货币了。可见，从形式上看，货币的本质只能是固定充当一般等价物的特殊商品。

(二)从货币内容上看

货币既然是从商品交换过程中分离出来的一种特殊商品，并在商品界独占了一般等价物的特殊地位，其他一切商品的价值只有通过货币才能衡量和实现，货币自然就成为表现商品生产者之间的生产关系的物质形式。十分明显，在不同社会形态下，货币所体现的生产关系必然有着不的阶级内容。因而不能把一般等价物仅仅看做是一种自然物，从实质上看，它反映的是人与人之间相互交换劳动的关系。也就是马克思所说的“私人劳动当做等同的人类劳动来互相发生关系”。

在奴隶社会，货币大量掌握在奴隶主手中，货币可以和来购买奴隶，为奴隶主服务，体现着奴隶主对奴隶的剥削关系。在封建社会，通过货币地租形式，货币成为封建地主剥削农民的工具，它体现着封建地主对农民的剥削关系。到了资本主义社会，商品货币关系占统治地位，货币转化为资本，劳动力成了商品，货币成了资本家占有剩余价值的工具。当然，不能由此推论货币是资本主义剥削的基础与原因。资本主义剥削的基础由生产资料的私人占有制和社会化大生产大间的基本矛盾所决定的。

在社会主义制度下人们可以自觉地利用货币为社会主义经济建设服务，货币反映着国家、集体和个人三者的新型关系。当然，在社会主义的商品货币交换关系中，商品秤的内在矛盾、个别生产单位的劳动与社会劳动的矛盾依然存在。

以上分析说明，不同社会形态下的货币所反映的社会关系是有差异的。由此可以推论，随着各国经济发展的市场化、全球化进程，不同社会形态的货币，最终都将反映商品生产者和经营者之间的统一关系，即商品的生产、交换和分配关系。

三、货币的职能

如前所述，货币在商品交换中起着一般等价物的作用，这种作用是通过货币的职能来表现的，那么，货币到底有哪些职能呢?货币的职能:价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五个职能，其中价值尺度职能和流通手段职能是货币五个职能中的两个基本职能。

(一)价值尺度

价值尺度职能是货币的基础职能之一，这个职能的核心在于货币是衡量和表现一切商品价值的尺度。任何商品的价值都是由生产商品所消耗的社会必要劳动时间决定的。但是商品本身并不直接体现它所消耗的社会劳动，不能直接反映自身的价值，只有当它在交换过程中表现为一定数量的货币的时候，人们才知道这种商品的价值有多少。可见，商品的价值是价格的基础，价格则是价值的货币表现。然而作为一般等价物的货币却能直接体现生产商品所花费的社会必要劳动，把各种商品的价值表现为同一名称量，从而使它们在质的方面相互同等，在量的方面可以相互比较，比如50千克大米值100元，50千克油值500元等等。各种商品通过交换都表现为一定数量的货币，商品生产中所凝结的社会劳动也就便于比较了。

货币之所以能够发挥价值尺度职能作用，这是因为货币本身也是商品，具有价值。自身没有价值的东西是不能衡量和表现其他商品价值的。正如没有刻度的尺子是无法量出其他物品长度的道理一样。

应当指出，货币的价值尺度职能，不是说在执行这一职能的时候，一定要有现实的货币。例如百货商店的各种商品的价格就不需要在它的旁边放着等质等量的现实货币，而是在商品上用货币表示标一个价就行了。由此可见，货币的价值尺度职能是作为观念上的货币来执行的。

(二)流通手段

流通手段职能是货币的又一个基本职能。货币作为流通手段，在商品交换中起着媒介作用，它与货币作为价值尺度职能相比，有着自身的特点。这些特点概括起来就是:

(1)货币作为流通手段，必须是现实的货币，没有现实的货币在市场上是买不到任何商品。而货币作为价值尺度职能则是观念上的货币，是以想像的货币来发挥作用的。

(2)货币作为流通手段，不需要足值的货币，甚至可以用没有内在价值的价值符号代替。因为商品过货币实现交换，在商品运动中货币发挥着短暂的转瞬即逝的作用，人们手中拿到货币的目的是为了购买需要的商品，关系手中的货币能否到等值的商品，而不是货币本身的价值。这就出现了不足值的货币或完全没有价值的价值符号代替货币流通的可能性。比如当今世界各国发行的纸币就是一种没有价值的货币符号，货币作为价值尺度职能，则必然是足值的货币，不足值的货币会带来物价波动。

货币作为流通手段，把原来直接的商品交换改变成了商品——货币——商品的间接交换，使商品的买和卖在时间上、空间上分裂成了两个独立的过程。商品生产就有可能只卖不买，或多卖少买。卖和买不一致，买卖脱节，必然孕育着经济危机。

(三)贮藏手段

货币退出流通领域，作为社会财富的一般代表而被储存起来，就是货币的贮藏手段职能。货币之所有能够发挥贮藏手段的职能作用，是因为货币是起着一般等价物的商品，本身就有价值，人们拥有货币，实际上就是拥有财富，就能够在任何时间、任何地点购买任何商品，所以人们总是想方设法贮藏货币。

货币作为贮藏手段职能，与货币作为价值尺度职能和流通手段职能是不同的。作为价值尺度职能的货币，必须是足值的，但可以是观念上的货币。作为流通手段职能的货币必须是现实货币，但又是可以用价值符号代替。而作为贮藏手段职能的货币，不仅是足值的货币，而且是现实的货币，这种情况表明，能发挥贮藏手段职能的只能是金属货币。

货币作为贮藏手段的职能，自发的调节着货币流通量。比如当市场上出现货币流通量过多，引起商品供给和需求之间的矛盾，物价上涨，货币持有者就自动地把货币贮藏起来;反之，则自动把货币投入流通。货币的贮藏手段职能使货币就像蓄水池一样，自发地调节着流通中的货币需要量。

(四)支付手段

用货币来作为清偿债务或支付租税、利息、工资等，货币就执行着支付手段职能。货币作为支付手段职能起源于商品的赊销和预付。随着商品经济的发展，交换范围扩大，这一职能就由商品的赊销、预付为中心的流通领域，扩展到支付租税、利息、工资等各个方面。在生产资料私有制条件下，货币的支付手段职能，使商品买卖可以采取赊欠延期付款的方式进行，这就便利了商品交换的实现，加速了商品流转。同时也扩大了商品经济的矛盾，特别是在资本主义制度下，商品生产者之间经常发生着大量的频繁的债务关系，一旦某些商品生产者发生困难，无法偿还欠款就会引起连锁反应，造成整个支付关系混乱，出现信用危机，加深资本主义生产过剩的危机。

(五)世界货币

货币突破了国内流通的界限，在国际上发挥一般等价物作用时，货币就执行着世界货币的职能。作为世界货币职能的货币必须是贵金属黄金和白银，而不能是没有价值的价值符号。

世界货币的作用是:

(1)作为一般的支付手段，用来清偿国际间的债务，平衡国际收支差额。

(2)作为一般的购买手段，用来购买国际市场上的各种商品。

(3)作为社会财富的一般代表，由一个国家转向另一个国家。

第二节　货币的供给和需求

一、货币的需求概述

在现代高度货币化的经济社会里，一切经济活动都离不开货币信用形式。由于货币具有一般购买力与支付能力，因此，社会各主体在经济活动中必须持有一定的货币量，才能购买商品、支付费用、偿还债务、从事投资或保存价值等，由此产生了对货币的需求。

(一)货币需求的含义

所谓货币需求，是指社会各主体在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式持有资产的数量。在理解货币需求的含义时，需要把握以下几点。

(1)货币需求是一个存量的概念。它主要考察在特定的时点和空间范围内，社会各主体在其拥有的全部资产中愿意以货币形式持有的资产数量或份额，因而是一个存量的概念。尽管存量的多少与流量的大小、速度有关，但货币需求理论研究主要是存量问题。

(2)货币需求是有条件限制的，是一种能力与愿望的统一。只有同时满足两个基本条件才能形成货币需求:一是必须有能力获得或持有货币;二是必须愿意以货币形式保有其资产。有能力而不愿意不会形成对“货币”的需求;愿意而无能力只是一种不现实的幻想。

(3)现实中的货币需求不仅仅是指对现金的需求，而且包括了对存款货币的需求。因为货币需求是所有商品、劳务的流通以及一切有关货币支付、贮藏所提出的需求，除了现金，存款货币同样能满足这种需求。

(4)人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的货币需求，也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。前者是对货币作为交换媒介和延期支付手段的需求，后者是对货币作为资产保存形式的需求，二者的差别只在于持有货币的动机不同或货币发挥职能作用的形式不同，但都在货币需求的范畴之内。

(二)货币需求分析的宏观与微观角度

毫无疑问，货币需求是一个宏观经济学命题，因为它几乎涉及国民经济的所有方面。同时，货币需求作为一种十分复杂的经济现象，同国民经济中各个部微观经济主体的行为有着紧密的内在联系。所以，分析和考察货币需求，自然会有不同的角度。从货币需求理论发展史看，存在着总体和个体两种不同的分析方法。

所谓货币需求的宏观分析角度，即从一个国家的社会总体出发，强调货币作为交易工具的职能。在分析市场供求、收入及财富指标的变化上，探讨一国需要多少货币才能满足经济发展对货币的需求。

所谓货币需求的微观分析角度，是从社会经济个体出发，分析各主体的持币动机和持币行为，研究一个社会经济单位在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下，所需要持有的货币量。货币需求的微观分析由于主要考察不兑现的信用货币制度下的货币需求，较之货币需求的宏观分析相对容易操作，且着力点放在希望建立更能充分地反映客观经济现实的模型上，因而自马克思以后，这种分析方法成为西方货币需求理论分析的主流。

把货币需求的分析分为宏观分析与微观分析，只是说明分析的角度和着力点有所不同，并不意味着可以厚此薄彼或相互替代。在对货币需求进行研究时，需要将二者有机地结合起来。

(三)名义货币需求与实际货币需求

在通货膨胀的条件下，货币需求可分为名义货币与实际货币需求，如同利率区分为名义利率和实际利率一样。

所谓名义货币需求，是指社会各经济主体所持有的货币单位的数量，如1万美元、5万元人民币、8000英镑等，通常以以MD表示。实际货币需求则是指名义货币数量在扣除了通货膨胀因素之后的实际货币购买力，它等于名义货币需求除以物价水平。因此，名义货币需求与实际货币需求的根本区别在于是否剔除了通货膨胀的影响。对于货币需求者来说，重要的是货币所具有的购买力的高低而非货币数量的多寡，但在物价总水平有明显波动的情况下，区分并研究名义货币需求对于判断宏观经济形势和制定并实施货币政策具有重要意义。

二、货币需求理论的发展

(一)马克思的货币需求理论

马克思的货币需求理论集中反映在其货币必要量公式中。马克思的货币必要量公式是在总结前人对流通中货币数量广泛研究的基础上，对货币需求理论的主要概括，也是现在货币需求理论的先驱。

马克思以完全的金币流通为假设条件。按照这个假设条件，他进行了如下证:①商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而商品价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进行流通的;②商品数量和价格的多少，决定了需要多少金币来实现它;③商品与货币交换后，商品退出流通，货币却要留在流通中多次作为媒介参与商品交换，从而一定数量的货币流通几次，就可以为媒介相应交换几倍于它的商品。在一定时期内，执行流通手段的货币必要量主要取决于商品价格总额和货币流通速度两类因素，它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比发生变化。

马克思的货币必要量公式具有重要的理论意义，它反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。货币是为了适应商品交换的需要而产生的，并随商品的交换而进入流通，因交换的需要而变换自身的数量。这种分析，即使在货币信用关系日趋复杂的今天，对深入理解商品流通与货币流通的内在联系，仍有重要的指导意义。

(二)货币数量论的货币需求理论

1．交易方程式

美国耶鲁大学经济学家费雪于1911年出版的《货币购买力》一书，是近代现金交易说的代表作之一。一方面，他的货币数量说是前人货币数量说的总结与发展;另一方面，又成为日后货币数量学说的出发点。所以，费雪的货币数量论在货币数量学说在发展史上占有较为重要的地位。他把流通中的货币量与商品交易总值联系起来。费雪以前的经济学由于多是从全社会这一整体来研究货币需求的量，因而并不涉及利率的影响。而现代货币理论则要研究利率变动是否并在什么程度上上影响货币需求的量，研究这一问题对货币在宏观经济活动中的作用非常关键。费雪尽管并未认识到利率对货币需求的影响，但由于他已将研究对象趋近于社会各微观经济主体，从而就为日后货币需求理论中利率作用的研究奠定了基础。

2．剑桥方程式

几乎在费雪创立其交易方程式的同时，英国剑桥大学的马歇尔和他的学生庇古也在研究同样的课题，从而创立了现金余额数量说。由于这个学说主要用方程式来表示，故又被称作“剑桥方程式”。

剑桥方程式把分析的重点放在货币的持有方面。马歇尔和庇古认为，人们的财富与收入有三种用途:①投资以取得利润或利息;②消费以取得享受;③持有货币为了便利交易和预防意外。用于这些用途的财富和收入需要以货币的形式持有，由此便形成了人们手中持有的现金余额。从这个意义上说，货币持有者对持有货币的量当然是越多越好。但事实上，个人的货币持有却受到一系列因素的限制和影响;①受个人收入和财富数量的限制;②受持有货币的机会成本的影响;③货币持有者对未来收入、支出和物价等的预期，也会影响其货币持有额。

综上所述，剑桥学派经济学家从个人资产选择的角度，分析了决定货币需求的因素，真可谓独辟蹊径。但他们对此并未作进一步的研究，而只是简单地假设货币需求同人们的财富或名义收入保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。

剑桥方程式开创了四种分析货币需求的方法:①从货币对其持有者提供效用的角度去分析货币需求;②从持有货币的机会成本的角度去分析货币需求;③从货币作为一种资产的角度去分析货币需求;④从货币供给与货币需求相互关系的角度去分析货币需求。迄今为止，这四种方法仍然是西方货币需求分析中最基本的方法。这也从一个侧面说明了现金余额数量说对货币需求理论的巨大影响。

(三)凯恩斯的货币需求理论

凯恩斯的货币需理论是在遵循剑桥分析方法的基础上发展起来的。他的货币需求理论——自称为流动偏好理论，创立于其1936年出版的名著《就业利息和货币通论》之中。在这本书中，他抛弃了前人的货币流通速度不变的观点。因为当时他所能得到的即使很粗的统计数据也足以说明货币流通速度并不非常数，经常出现的危机使这种变化更为明显。于是他发展了强调人们的流动性偏好和利率影响重要性的货币需求理论。

同剑桥学派一样，凯恩斯也从人们持有货币的动机入手来研究货币需求。他在研究什么因素影响个人持有货币的决策上，假定对货币的需求出于三个动机，即交易动机、谨慎动机和投机动机。

1．交易动机

交易动机是指人们为了日常交易的方便，而在手头保留一部分货币，这一点与费雪及剑桥学派的理论毫无二致。在这里，他恪守剑桥学派的传统，强调货币需求主要决定于人们的交易水平，认为交易性货币需求和收入同方向变动。

2．谨慎动机

谨慎动机又称预防动机，是指人们需要保留一部分货币以备未曾预料的支付。谨慎动机缘起于人们无法准确预测自己在未来一段时期内所需要的货币数量，同时也难以避免像疾病、失业这样的天灾人祸。凯恩斯认为，人们因谨慎动机而产生的货币需求，也与收入同方向变动。因为人们拥有的货币越多，预防意外事件的能力就越强，而拥有较多的货币用于不测之需是以收入较高为基础的。

3．投机动机

凯恩斯在剑桥学派认为货币是保存财富观点的基础上，进一步研究货币的投机动机，从而剑桥学派的理论增添了新观点，也使他的理论独树一帜。

所谓投机性货币需求，是指由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而形成的对货币的需求。凯恩斯认为投机动机产生于存款利率和债券价格之间的相互关系。他把可以用来保存财富的资产分作两类:货币和债券，于是他提出了一个问题:为什么个人愿意以货币形式而不是以债券形式来持有财富?或者相反?

凯恩斯认为，个人或企业暂时无需支用的财富，可以买进债券而取得收益，也可以用货币形式保存，但保存货币会失去得到债券收益的机会。因此，个人和企业在保存财富的方式上要有选择。当现行利率过高时，人们预期利率会下降，便会放弃货币而持有债券，对货币的需求就会相应减少。这样不仅可以享有由债券提供的高收益率，而且当利率下降时，债券的价格上涨会带来资本收效。当现行利率过低时，人们预期利率会上升，便放弃债券而持有货币，对货币的需求增加。这样持有货币损失的利息较少，也可避免因债券价格下降带来的损失。于是凯恩斯断言，投机性货币需求同利率的高低呈反方向变化，是利率的递减函数。

4．把三种动机结合起来的考察

凯恩斯在将持有货币余额的上述三种动机综合起来放进货币需求公式时，仔细地区别了名义数量和实际数量。因此，凯恩斯提出的货币余额是指实际货币余额。他表示对货币的总需求是由收入和利率两个因素决定的。

(四)现代凯恩斯学派对凯恩斯货币需求理论的发展

早在20世纪40年代，美国著名经济学家汉森就对凯恩斯关到交易性货币需求理论主要取决于收入的多少，而同利率高低无关的观点提出质疑。50年代初，美国经济学家鲍莫尔首次深入分析了由交易动机产生的货币需求与利率的关系。此后不久，托宾也论证了交易动机货币需求同样受到利率变动的影响。鲍莫尔和托宾的研究构成了有名的鲍莫尔－托宾模型。

鲍莫尔－托宾模型认为，用于交易的货币需求不仅是收入水平的递增函数，而且也是利率的递减函数，从而第一次得出了交易动机产生的货币需求与总收入及利率的变化关系，修正了凯恩斯的货币需求函数。这一修正不仅为凯恩斯主义以利率作为货币政策传导机制的理论进一步提供了证据，而且简明地指出，货币政策如果不能影响利率，其作将是很小的。与此同时，该模型还认为交易性货币需求存在着最优规模，从而为货币政策的设计和探讨货币政策的有效性提供了理论依据。

综上所述，凯恩斯学派的经济学家对凯恩斯货币需求理论从三个动机出发作了全面的修正和发展，从而使凯恩斯的货币需求理论逐渐演变为凯恩斯经济学派的货币需求理论。即对实货币余额的需求主查由利率和收入两个因素共同决定的。

(五)弗里德曼的货币需求函数

同凯恩斯一样，弗里德曼也是沿着剑桥方程式的思路来发展其货币数量理论的。他认为货币数量学说就是关于货币需求的理论，而不是像人们通常所认为的是关于产出、货币收入或物价的理论。于是，他在影响货币需求的众多因素中，把理论和实证结合起来研究，提出了他的货币需求函数式。

弗里德曼研究货币需求时，把货币视为家庭、企业等各经济单位所持有财产的一种形式，而不像传统理论只研究人们持有货币的动机。

在弗里德曼看来，人们能够持有多少货币量，主要受下列一些因素影响。

1．总财富的多少

这里的总财富是包括货币在内的总财富的集合。由于财富的直接计量比较困难，故可以收入作为替代。又因年度收入常因各种因素的影响而时有变动，便可用较为稳定的恒久收入作为替代。恒久收入越高，则所需要的货币量也就越多。

2．财富的结构

财富的结构，即非人力财富在总财富中所占的比例。总财富可以分为人力财富和非人力财富，即物质财富。人团财富指个人在将来获得收入的能力。由于非人力财富给人们带来的收入是稳定的，因此非人力财富占总财富的比例也是决定货币需求的一个变量。

3．持有货币的机会成本

持有货币的机会成本主要是指因持币而丧失的潜在收益或遭受的损失。

4．其他因素

例如货币的流动性效用及影响因素、习惯、技术与制度等综合性因素。

弗里德曼在对货币需求函数式的分析中，把货币作为一种资产，并运用资产需求理论得出了对货币的需求是持有货币的机会成本和恒久收入的函数这一不同于凯恩斯主义的结论。与凯恩斯不同，弗里德曼认为货币需求是稳定的，它主要与具有稳定性的恒久收入相关，对利率的变动是不太敏感的。他的货币流通速度可以预测的观点，转而导致了货币是总支出的主要决定因素的数量论结论。

三、影响我国货币需求的因素分析

不管是货币需求的理论分析，还是货币需求的实践研究，核心内容都不外是考察影响货币需求量的经济因素。但由于不同国家在经济制度、金融发展水平、文化和社会背景以及所处经济发展阶段的不同，影响货币需求的因素也会存在差别。如果把我国现阶段的货币需求也视作个人、企业等经济单位的货币需求之和的话，那么影响我国现阶段货币需求的主要因素有以下几方面。

(一)收入

在市场经济中，各微观经济主体的收入最初都是以货币的形式获得的，其支出也都要以货币支付。一般情况下，收入提高，说明社会财富增多，支出也就会相应扩大，也就需要更多的货币作为媒介进行商品交易。因此，收入与货币需求总量呈同方向变动。

改革开放以来，我国个人的收入水平增长较快，对货币需求发生了重大影响。随着市场经济的进一步发展和市场机制的不断完善，传统体制下的实物分发与福利制度正在破除，人们的劳动收入更多地以货币形式获得，人们的消费所需也更多地通过过的支付来实现。货币收支的增加必然对货币需求产生重大的影响。同时，企业之间了胡着计划性实物调配方式的废除，货币收支迅速增加，也必将对我国货币需求产生重要影响。因此在经济货币化程度提高的过程中，货币需求有增加的趋势。

(二)价格

从本质上看，货币需求是在一定价格水平下人们从事经济活动所需要的货币量。在商品和劳务量既定的条件下，价格越高，用于商品和劳务交易的货币需求也必然增多。因此，价格和货币需求，尤其是交易性货币需求之间，是同方向变动的关系。

实际经济生活中，物价变动率对货币需求的影响很大。由商品价值或供求关系变化所引起的物价变动率对货币需求的影响是相对稳定的，二者通常可以找到一个相对稳定的比率。而由通货膨胀造成的非正常的物价变动对货币需求的影响则极不稳定，因为这种非正常的物价变动不仅通过价格总水平的波动影响货币需求，而且通过人们对未来通货膨胀的预期来影响货币需求。比如在通货膨胀率极高的时期，通常会出现抢购和持币待购等非正常行为，必然带来对货币需求的超常增长。如果对这类货币需求的变动，货币当局不采取措施予以调节，则会使通货膨胀更加恶化。至于这部分货币需求空间会增加多少，因其决定因素过于复杂而难于确定。但绝不能据此而忽视物价变动对货币需求产生的巨大影响。

(三)利率

利率变动与货币需求量之间的关系是反方向的。一般来说，利率越高，各微观经济主体的货币需求将减少;利率越低，货币需求将增多。然而微观经济主体的货币需求又有不同的目的，因此，利率与货币需求量之间的关系会十分复杂，需要具体情况具体分析。

(四)货币流通速度

从动态的角度考察，一定时期的货币总需求是指该时期货币的流量，而流量又不外是货币平均存量与货币流通速度的乘积。现假定用来交易的商品与劳务总量不变，而货币流通速度加快，从而便可以减少现实的货币总需求。反之，如果货币流通速度减慢，则必然增加现实的货币需求量。因此，货币流通速度与货币总需求是反向变动的关系，并且在不考虑其他因素的条件下，二者之间的变化存在固定的比率关系。

(五)金融资产的收益率

金融资产的收益是指债券的利息或股票的收益率。在金融制度发达和比较发达的国家和地区，人们往往有投资性货币需求，亦即以盈利为目的、以资产选择为内容的货币需求。当金融资产收益率明显高于存款利率时，人们理所当然地愿意购买有价证券，因而便会增加投资性货币需求。金融资产的收益率对货币需求的影响也很复杂，既然它是一种资产选择行为，因而便包含着人们对流动性与安全性的权衡，并非单纯追求收益。与此同时，它更多地影响货币需求的结构，即使不同的货币需求动机间产生此消彼长的替代关系。由于我国金融市场发展迅速，对这类因素需要进行深入分析和研究。

(六)企业与个人对利润与价格的预期

当企业对利润预期很高时，往往有很高的交易性货币需求，因此，企业预期同货币需求呈同方向变化。当人们对通货膨胀的预期较高旱，往往会增加消费，减少储蓄，抢购和持币待购成为普遍现象，因此，个人预期同货币需求呈反向变动。

(七)财政收支状况

当财政收大于支且有结余时，一般意味着对货币需求的减少，因为社会产品中的一部分无需货币去分配和使用，从而减少了一部分交易性货币需求。反之，当财政支出大于收入出现赤字时，则表现为对货币需求的增加。赤字的弥补不管是通过向社会举债还是向中央银行短期透支，都会引起货币需求的增加。

(八)其他因素

这些因素包括:①信用的发展状况。若信用关系不发达，信用形式单一，则对现实的货币需求就大。②金融机构技术手段的先进程度和服务质量的优劣。先进的技术手段和高质量的服务往往能提高货币流通速度，减少现实的货币需求;反之，则增加货币需求。③国家的政治形势对货币需求的影响。此外，一国的民族特性、生活习惯、文化传统等也对货币需求有一定的影响。

在上述影响货币需求的诸因素中，收入、物价、利率和货币流通速度的影响是主要的，这在货币需求理论发展中已有分析。而企业和个人对利润和价格的预期、财政收支状况等因素，则是在市场经济条件下，促使货币需求扩张的常见动因。需要注意的是，在影响我国货币需求的因素分析中，随着社会主义市场经济体制的确立与发展，有些因素将会发生变化，这就需要给予足够的关注和进行不断的研究。

第三节　货币的供给

一、货币供给与货币供给量

(一)货币供给

货币供货，简言之，是指一定时期内一国银行系统向经济中投入、创造、扩张货币的行为。货币供给首先是一个经济过程，即银行系统向经济中注入货币的过程。其次，货币供给必然形成一定的货币量，一般称之为货币供给量。

在不兑现信用货币流通的条件下，由于货币量最初都是由银行供给的，是银行的债务凭证，因此，所谓货币供给量，也就是被个人、企事业单位和政府部门持有、由银行系统供应的债务总量。其中现金是中央银行的负债，存款是商业银行的负债。货币供给量从银行系统看来是负债，从非银行经济主体来说则为资产。如果说货币需求量只是一个预测值。那么货币供给量则是一个实实在在的货币量，是反映在银行资产负债中一定时点上的负债总额，它要由银行通过各项资产业务向国民经济投放。因此从一定说，货币供应量的数额大小是由银行系统资产业务的规模大小所决定的。这并不是说明一定时期的货币供应量可以由银行系统随意创造，恰恰相反，事实上是要由中央银行依据对货币需求量的预测值进行宏观调控。货币供给分析于是成为与货币需求分析相对应并与货币政策理论相联系的重要范畴。

(二)货币供给的层次划分

货币供给理应是经济生活中所有货币的集合，然而现实经济生活中却存在着形形色色的货币。随着市场经济的不断发展，尤其是20世纪五六十年代以来，由于新的金融工具层出不穷，金融创新浪潮风起云涌，许多新的金融工具都不同程度地具有“货币性”，有的能够直接作为货币发挥作用，有的略加转化就能发挥流通手段和支付手段职能。这使货币流通的范围不断扩大，流通中货币形式多种多样，从而给货币供给和货币供给量的计量带来新的问题，即货币供给的口径问题。

长期以来，人们对货币具体的层次划分有许多不同的观点，但在将金融资产的“流动性”作为划分货币层次的主要依据这点上，看法却是一致的。所谓“流动性”，是指金融资产能够及时转变为现实购买力，而使持有人不蒙受损失的能力。流动性越强的金融资产，现实购买力也越强。例如现金就是流动性最强的金融资产，具有直接的现实购买力;定期存款则需要经过提现或转成活期支票存款才有现实购买力，故流动性较弱。因此，“流动性”可以理解为一种金融资产变为现款的能力。“流动性”程度不同的金融资产在流通中周转的便利程度不同，形成的购买力强弱不同，从而对商品流通和其他各种经济活动的影响程度也就不同。因此，按流动性的强弱对不同形式、不同特性的货币划分不同的层次，是科学分析货币流通状况、正确制定实施货币政策、及时有效地进行宏观调控的必要措施。

(三)外生变量与内生变量

20世纪60年代以后，随着货币供给在经济中的作用日益突出，货币政策日益被人们所重视，那种把货币供给量视为外生变量的观点受到怀疑。因为在现实中，当中央银行预测出一个认为合理的货币需求量作为货币供给的目标时，执行结果往往出人意料地与预期目标存在差距。现实似乎在告诫人们，货币供给量的大小并非中央银行所能完全左右，货币供给量也并非完全的外生变量。这种状况使许多学者转而研究货币供给究竟是外生变量还是内生变量问题。

所谓外生变量，又称政策性变量，是指在经济机制中受外部因素影响，而由非经济体系内部因素所决定的变量。这种变量通常能够由政策控制，并以之作为政府实现其他政策目标的变量。例如税率被认为是一个典型的外生变量。与此相对应的是所谓的内生变量，也叫非政策性变量，它是拽在经济体系内部纯粹经济因素所决定的变量。这种变量通常不为政策所左右。例如市场经济中的价格、利率、汇率等经济变量。货币供应量是外生变量还是内生变量的问题，有较强的政策意义。若视作外生变量，意味着中央银行应该能够通过货币政策的实施有效地调控货币供应量;若认定是内生变量，则意味着货币供应量主要由经济因素所决定，中央银行并不能有效地控制其变动。

货币供应量的内生性和外生性问题引起中外经济学家们的争论，至今仍未取得共识。目前，多数经济学家认为，在不兑现信用货币条件下，由于基础货币都是由中央银行投放的，货币乘数也在中央银行的宏观调控之下，因此，中央银行能够按照既定的目标运用货币政策工具对货币供应量进行扩张或收缩，货币供应量在一定程度上可以为政策所左右。这说明货币供应量存在着外生性。但这种外生性又不中绝对的，因为货币供应量除受中央银行控制外，还要受经济生活中其他经济主体行为的影响，因而货币供应量又具有一定的内生变量性质。货币供应量所具有的这种双重性质，虽然不符合计量经济学的规定，但却较客观地说明了现实，表明中央银行虽然能够调控货币供应量，但其调控能力有一定限度，使中央银行对货币供应的调控变得有些困难，从而使宏观金融调控的难日益加大。

二、货币供给分析

在现代信用货币制度下，货币供给的主体是银行。流通中的货币都是通过银行供给的，货币供给与银行的资产负债活动密切相关。

(一)供给过程

在具有货币收支的各经济部门中，企业和个人等经济单位一律不能擅自发行货币，也不能开空头支票创造货币，而只能在既定的收入规模内安排自己的支出。假定现在货币总量1500元，甲部门1000元，乙部门500元。又假定甲部门用500元向乙部门购买商品。于是，甲部门的货币减少了500元，乙部门的货币增加了500元。虽然既定的货币量在不同的部门之间进行了重新分配，但货币总量并不因交易活动而发生变化。这说明单纯的非银行经济单位之间的经济活动不创造货币。

在实行中央银行制度下，货币供应量是通过中央银行创造基础货币和商业银行创造存款货币而注入流通界的。这一供应过程具有以下三个特点:

其一，货币供给形成的主体是中央银行和商业银行，亦即银行系统，一般不包括非银行金融机构。

其二，两个主体各自创造相应的货币。中央银行创造现金通货，商业银行则创造存款货币。

其三，银行系统供给货币的过程必须具备三个基本条件:一是衽完全的信用货币流通，即流通中不存在金属货币和国家纸币;二是实行存款准备金制度;三是广泛采用非现金结算方式。在这三个条件下，货币的形成主要有两个环节:一是由中央银行策源的货币供给;二是商业银行的存款货币创造。在这两个环节中，由于商业银行要受制于中央银行，因此，中央银行在整个货币供给中居于核心地位。换言之，中央银行策源的货币供应量是货币供给过程的主流部分。

中央银行策源的货币供给，一般通过两渠道产生:一是在公开市场上购买有价证券或外汇;二是对商业银行输再贴现或发放再贷款。中央银行这两种货币供应方式尽管不同，但其产生的效果却并无本质区别。

另外需要说明的是，商业银行的货币创造活动虽然在多数情况可以自主进行，但从总体上看，这一过程仍然置于中央银行的宏观调控约束之下。一般情况下，中央银行可以根据法定存款准备率、商业银行的超额准备率和公众的提现率等因素，较为科学地计算该时期的货币乘数，以此来监视货币流通总量。当中央银行感到货币供给量已超过预测的货币需求量时，便会采取措施限制商业银行存款派生能力，以维持货币总供求的均衡。不过最基础的货币供给形式，还是由中央银行向商业银行贷款或购买有价证券。在我国，再贷款目前是我国基础货币投放的主要渠道。1994年外汇体制改革后，中央银行通过外汇占款渠道投放的基础货币大量增加。1996年，我国开办本币公开市场业务，此后，规模逐步扩大。1999年以来，公开市场业务已成为中国人民银行货币政策操作的重要工具。除此以外，还有银行收购黄金，以及中央银行上缴财政税利或财政向银行短期透支等都将形成基础货币的投放。

(二)决定货币供给的因素分析

理论和实践都已证明，中央银行能对基础货币进行有效的控制。如果把货币供应量的变动与基础货币的变动联系起来考察，又可推导出货币乘数及其决定因素。货币乘数，亦称货币供给扩张倍数，它反映货币供应量与基础货币之间的数量关系。货币的创造和扩张过程因金融体制不同而异;即使在同一经济金融体制下，认识上也会有所不同。但有一点是明确的，即基础货币是货币供给扩张的决定因素，也基本上是货币供给中的外生变量。而从中央银行投放基础货币到形成货币供应量之间的传导过程，则要受包括体制在内的多因素影响，因此，货币供给的内生性就包含在货币乘数的影响因素之中。下面就对这些因素进行分析。

1．基础货币与货币供应量

基础货币又称强力货币和高能货币，是指处于流通界为社会公众所持有的通货及商业银行存于中央银行的准备金的总和。基础货币作为整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础，其数额大小对货币供应总量具有决定性的影响。

既然基础货币由现金和存款准备金两部分构成，而现金是中央银行对社会公众的负债，存款准备金是中央银行对商业银行的负债，两都是中央银行的负债，所以，通过中央银行资产负债表就能考察影响基础货币变动的因素。

2．货币乘数与货币供应量

在货币供给过程中，中央银行的初始货币提供量与社会货币最终形成量之间存在着数倍扩张的效果或反应，这即所谓的乘数效应。乘数效应的实质，是要提示基础货币与货币供应量之间的倍数扩张关系。

一般来说，决定货币乘数的因素有五项，即现金比率、超额准备比率、定期存款准备率、活期存款准备率以及定期存款与活期存款之间的比率。

现金比率即流通中的现金与商业银行活期存款的比率。现金比率受经济的货币化程度、居民货币收入、储蓄倾向以及对通货膨胀的心理预期等多种因素影响，不是中央银行所能完全控制的。但它对乘数的确定有重大影响，一般来说，现金比率高，则货币乘数也高;反之，则货币乘数降低。

超额准备比率的大小主要取决于商业银行自身的经营决策。超额准备是指商业银行持有超过法定准备金比率的准备金，超额准备金与存款总额的比率即为超额准备金率。商业银行愿意持有多少超额准备金，一是取决于超额准备金的机会成本;二是取决于借入准备金的成本大小;三是取决于经营风险和资产的流动性。总之，商业银行持有超额准备金越多，货币乘数就越小;反之，货币乘数就越大。

定期存款法定准备金率和活期存款法定准备率的大小均由中央银行直接决定。法定准备率越高，货币乘数越小;反之，货币乘数越大。

在法定准备金比率不变的情况下，如果人们改变定期存款与活期存款间的比率，实际的平均法定准备金率也会改变。如果定期存款对活期存款的比率上升，在其他因素不变的情况下，货币乘数变小;反之，货币乘数变大。影响定期存款对活期存款比率的因素主要有定期存款的利率高低以及收入和财富的增长情况等。

3．货币供给及影响因素小结

上述分析说明，货币供应量是由中央银行、商业银行体系及社会公众共同决定的。中央银行只能直接控制基础货币的供应，并通过对货币乘数施加影响，借以控制货币供应量。

货币乘数效应是建立在完善的市场经济基础上的理论。因为在市场经济条件下，商业银行均为完全意义上的金融企业，在资金上自求平衡，经营上有充分的自主权，并自担风险。显然，这同刚刚构建社会主义市场经济体制的我国情况不同。我国在从计划经济体制向市场经济体制转轨过程中，市场因素在不断增加，因而乘数效应逐渐明显，上述市场经济条件下影响货币乘数的因素也作用于我国的货币乘数。但由于转轨时期的特殊情况，还有两个特殊因素需要注意。

其一是财政性存款。按照我国中央银行现行规定，财政性存款虽由国有商业银行经办，但不能作为商业银行的信贷资金来源，而是全部划归中央银行管理。因此，在正常情况下，财政性存款的增加不具有直接的货币扩张能力。但机关团体动用经费购买商品而形成的存款，则可以作为商业银行的信贷资金来源，并参与存款货币的创造。因而财政性存款又具有间接的货币扩张能力，但这种货币扩张能力远较原始存款为低。因此，就我国现阶段而言，财政性存款在存款总额中所占比例越大，货币乘数就越小，货币乘数效应也就越低。

其二是信贷计划管理。迄今为止，信贷计划仍是我国实施货币政策的工具之一。它对货币乘数具有较强的抑制作用。在统存统贷计划管理体制下，由于存贷脱节，各银行吸收的存款全部上划到总行，总行又将贷款指标层层下拨，因而没有乘数效应。但自从实行存贷挂钩以后，货币乘数开始在我国货币供给过程中发挥作用。然而这种乘数效应仍然受到计划管理的制约，不管是在货币供给的总量上还是在结构上，都未能使货币乘数效应充分发挥。

第四节　货币均衡

一、货币均衡与货币失衡

货币均衡，是指货币供给与货币需求基本相适应的货币流通状态。

货币均衡是一个动态的过程。货币均衡通常是指在一定利率水平下的货币供给量等于货币需求量。不难看出，这种均衡实际上只表明某时点上相对静止的状态。但由于一国经济状况甚至国际经济环境都处于经常变动之中，影响货币需求和货币供给的因素也千变万化，一旦经济情况出现波动，就必然会破坏原有的均衡关系，出现货币供求的失衡。这需要在中央银行的干预下，综合运用各种机制和调节手段，重新建立新的货币均衡关系。所以说，货币均衡从实质上看首先是一个动态的概念，是一个由均衡到失衡，再由失衡回复到均衡的不断运动过程。

货币均衡的实现具有相对性，既然货币供给量和货币需求量不可能在每一时点上绝对相等，那么在现代经济条件下，货币供给量不等于货币需求量便成为经常现象，两者绝对相等倒成为特色现象。这就产生了一个问题，即两者不绝对相等的情况是不是货币均衡?事实上，货币需求量仅是一个预测值，影响它的因素又极其繁多，因而许多人认为它难以成为一个准确的数值，而是一个值域。根据这种货币需求量而供给货币，货币供给量大致相当就可以视为货币均衡状态。或者说，货币均衡实际上又是一种经常发生在货币失衡中暂时达到的均衡状态。研究货币均衡与否的最终目的，就在于及时纠正念头较大的货币失衡，通过货币需求量与货币供给量的基本相适应以保持货币流通的稳定。

二、货币均衡的实现条件

从形式上看，货币均衡不过是货币领域内因货币供给与货币需求相互平衡而导致的一种货币流通状态，但从实质上说，则是社会总供求平衡的一种反映。

在商品经济条件下，社会总需求与社会总供给的矛盾是客观存在的。如果总需求大于总供给，意味着市场处于供不应求的紧张状态，从而会引起物价上涨和社会不稳;如果总需求小于总供给，则意味着市场处于疲软状态，从而会出现企业开工不足和经济萧条，使失业率上升。不管哪类矛盾发生，通过增加或减少货币供应似乎都是简捷的途径。这说明货币供求和社会总供求之间存在紧密联系。

在一般条件下，货币均衡实际体现了商品和劳务总供给与以货币购买表示的商品与劳务总需求之间的均衡关系，表现为待交易的商品与劳务能够迅速转换为货币，流通中的货币也能够迅速转换为商品与劳务，不存在由于购买手段不足而引起的商品积压和企业开工不足现象，也不存在由于购买力手段过剩引起商品与劳务供给不足和物价普遍上涨的现象。货币均衡的两个基本标志，就是商品市场上的物价稳定和金融市场上的利率稳定。

市场经济条件下的货币均衡需要具备两个条件。首先，要有健全的利率机制。利率作为金融市场上的“价格”，能够灵敏地反映货币供求的状况。它随货币供求间关系的变化而自由波动，以此来反映货币供求关系是否失衡及其失衡程度。其次，要有发达的金融市场尤其是活跃的货币市场。在发达的金融市场上，各种金融工具和货币之间可以便利而有效地互相转化，既有众多的金融工具和金融资产可供投资者选择，又可通过与货币之间的互相转化而调节货币供求。一般来说，在这个两个条件完全具备时，货币供给与需求之间就存在着自动实现均衡的可能性。然而可能性并不等于现实性。在不兑现信用货币制度下，货币虽不能自动退出流通领域，但由于有中央银行的宏观调控，故在发生严重通货膨胀时，就必须发挥中央银行的调控机能以使货币流通达到新的均衡，而不能坐等市场机制自动调节。

三、货币均衡的实现机制

在完全的市场经济条件下，货币均衡的实现是通过利率机制完成的。因为在其他因素不变的条件下，惟有市场利率对货币供给量和货币需求量双方都具有调节作用。利率是货币均衡实现的必选手段。

从货币供给方面看，若排除货币当局的行为，当市场利率升高时，银行贷款收益必然增加，这样银行就会通过减少超额准备来扩大贷款规模，结果是增加社会货币供给量;社会公众则因持币损失增大而减少现金提取，扩大了货币乘数，也会增加货币供给。上述分析表明:利率越高，货币供给量就越多;反之，利率越低，货币供给量就越少。说明利率与货币供给量之间存在着同方向变化的关系。

从货币需求方面看，利率越高，持币的机会成本就越大，人们就会增加对金融工具和金融资产的需求而减少对货币的需求，导致货币需求量减少;反之，利率越低，货币的需求量就会增大。利率同货币需求之间是反方向变化的关系。

在货币市场上，当货币供给与货币需求相等时，即是达到了货币均衡。货币均衡的实现除了利率机制发挥作用以外，还有以下影响因素。

首先，中央银行或货币当局必须具有足够并且有效的调控手段。从理论上讲，货币供求均衡的实现是靠利率机制促动的，中央银行只要通过利率调整，即可有效防止和治理货币失衡。20世纪70年代以前的西方国家，大都以利率作为货币政策的中介目标，就是依据这一道理。但在现代经济条件下，中央银行所要治理的货币失衡，是我们在分析货币均衡实质时所指出的货币供给大于货币需求的情况，亦即通货膨胀。在这种情况下，许多国家的中央银行逐渐发现，调整利率通常不如直接控制货币供应量来得直接且有效。这一方面因为利率变动容易受非政策因素的干扰，容易对中央银行的决策作出误导。另一方面，发展中国家由于大多缺乏利率机制发挥作的基础，也缺乏有效的金融调控手段，使依靠利率促动的货币均衡难以实现。这也许是许多国家近年来纷给把货币供应量作为货币政策中介目标的根本原因。由此可见，金融调控手段的多寡及有效性，是影响货币均衡实现的重要因素。这也是从一个侧面说明，对货币失衡来说，纯粹的市场调整在大多数国家是行不通的，一般都要通过政策调整。

其次，国家财政收支要保持基本平衡。大量财政赤字的出现往管理方式迫使政府向中央银行借款，这会引起中央银行为弥补财政赤字而增加货币投放。如果财政赤字导致货币增加的量超过实际货币需求时，就必然引起货币失衡和通货膨胀。当然，如果财政发生赤字并未向中央银行借款，而是通过发行国债方式予以弥补，情况则会有所不同。但无论如何，财政政策对总供给与总需求的调节往往比货币政策的效果更好，因而通过财政政策对社会总供求的调节来影响货币均衡，无疑是一条重要的途径。

再次，生产部门结构要合理。生产部门结构如果不合理甚至严重不合理，会使发展过快的部门对某些产品产生过旺的需求，从而造成对这些产品的价格上涨的压力;反之，发展过慢的部门，由于需求不高，会造成产品积压，影响生产的正常发展。因此，生产部门比例严重失调必然引起商品供求结构不合理，最终会引起货币供求失衡。

最后，国际收支必须保持基本平衡。国际收支如果不平衡，不管是出现大量顺差还是大量逆差，均容易引起汇率波动，使本币对外币升值或贬值，直接影响国内市场价格的稳定，使货币供求关系发生变化。故只有保持国际收支的基本平衡，才能避免因国际收支失衡给国内市场带来的较强冲击。

综合练习题

一、单选题

1．当货币执行(　 )职能时，只需要观念上的货币就可以了。

A．支付手段　B．世界货币　C．价值尺度　D．贮藏手段

2．最早出现的货币形式是(　 )。

A．金属货币　B．实物货币　C．电子货币　D．纸币

3．最先进的货币形式是(　 )。

A．金属货币　B．实物货币　C．电子货币　D．纸币

4．在货币执行(　 )时，持有者并不十分关心货币本身的价值。

A．贮藏手段　B．流通手段　C．价值尺度　D．支付手段

5．最早实现金本位制的国家是(　 )。

A．法国　B．中国　C．英国　D．意大利

6．我国首次发行新版人民币是在(　 )。

A．解放初期　B．20世纪50年代C．解放前　D．20世纪60年代

7．流通中所需的金属货币量与(　 )成正比。

A．商品价格总额　B．货币流通速度

C．商品的价值　D．人们持币愿望

8．在货币流通速度不变的情况下，如果商品的数量增加，而纸币的数量增加更快，则(　 )。

A．纸币贬值　B．纸币升值

C．纸币的价值不变　D．纸币价值与纸币数量的增加同幅上升

9．以下是组织货币的是(　 )。

A．金属货币的主币　B．金属货币的辅币

C．纸币　D．银行券

10．如果金属货币本身的单位价值下降，而其它条件不变，则流通中所需要的金属货币数量会(　 )。

A．上升　B．下降　C．无影响　D．无法判断

二、多选题

1．金属货币较之实物货币，其优点是(　 )。

A．易分割　B．质地均匀

C．携带方便　D．制作容易

E．用途广泛

2．所谓一般等价物的含义是指(　 )。

A．一般人都需要　B．能表现其它商品的价值

C．于一切商品相交换　D．价格均等

E．能表现商品的使用价值

3．金本位制的优点有(　 )。

A．可自由铸造和熔化　B．其他金属可自由换成黄金

C．其他货币可自由兑换成金币　D．黄金可自由输出输入

E．金币可以是不足值的货币

4．以下关于人民币制度的说法正确的有(　 )。

A．人民币是信用货币

B．人民币的发行有黄金作为保证

C．特殊时期，金银可同时作为货币使用

D．人民币是中央银行的债务

E．人民币中所有的纸币都是主币

5．纸币的发行数量受到(　 )因素的制约。

A．商品价格总额　B．货币流通速度

C．流通中金属货币的必要量　D．金属货币的生产率

E．商品交换的次数

三、判断题

1．纸币是依赖于人们对发行人的信任而流通的货币。(　 )

2．用一定的人民币可以买到金银制品，因此人民币可兑换成金银。(　 )

3．货币是伴随着商品交换而产生的，也因商品经济的发展而不断演变。(　 )

4．在一定时期内，货币的流通速度越快，则社会中的货币存量越大。(　 )

5．纸币流通必要量与流通所需的金属货币必要量同增同减。(　 )

6．我国人民币的流通在于人们对国家银行的信赖，并非国家规定的强制流通。(　 )

7．用本位币支付的金额不管有多大，债权人都必须接受。(　 )

8．用辅币支付的金额不管有多大，债权人都必须接受。(　 )

9．纸币流通的数量要依赖于金属货币必要量，因此金属货币要比纸币更优良。(　 )

四、简答题

1．一般等价物

2．信用货币

3．流通手段

4．金本位制

5．主币

6．货币流通规律

五、论述题

1．为什么说货币制度的演变具有历史必然性?

2．货币有哪几种基本职能?

3．什么是纸币流通规律?

5．人民币制度有哪些规定?