金融方式学习内容与投资理财基础知识

一、引言

（一）所有现代金融品种的本质特征：借款方和融资方

借款方和融资方含义是不一样的，二者的关系在现代金融中是相对的，比如我们去银行存款，我们就是借款方，而银行则是融资方；再比如，我们投资买入股票，投资人就是借款方，而股票权益的转让者就是融资方。平时我们很少这样看问题，但事实就是这样的简单！

（二）现代金融品种的主要表现形式有3种：股权类投融资方式、债权类投融资方式和夹层类投融资方式

1.股权类投融资方式

股权类投资（一般为长期）是指通过投资拥有被投资单位的股权，投资企业成为被投资单位的股东，按所持股份比例享有权益并承担责任。狭义的股权投资又指私募股权投资。私募股权投资（Private Equity，简称PE）是指投资于非上市股权或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。

2.债权类投融资方式

债权类投资是指为取得债权所作的投资，如购买国库券、公司债券等。债券是一种定约证券，它以契约的形式明确规定投资企业与被投资企业的权利与义务，无论被投资企业有无利润，投资企业均享有定期收回本金，获取利息的权利。企业进行债权性投资，一般是为了取得高于银行存款利率的利息，并保证按期收回本息。

3.夹层投融资方式

夹层投融资（Mezzanine）的英文原意是底楼与二楼之间的半层楼，也可直译作“麦则恩投资”。在风险投资业中，特指对成长到扩张阶段，尚未盈利，但仍然需要大量资金进行扩张的风险企业进行投资。就投资的风险和回报水平来说，夹层投资是界定于传统风险投资和一般债权、股权投资之间的投资行为。常见于：（1）对不久即进行公开招股的风险企业的短期投资；（2）比银行贷款条件宽松但又比股权投资附加更多偿还条件的投资，一般可取得购股权。

夹层投资的目标主要是已经完成初步股权融资的企业。它是一种兼有债权投资和股权投资双重性质的投资方式，其实质是一种附有权益认购权的无担保长期债权。这种债权总是伴随相应的认股权证，投资人可依据事先约定的期限或触发条件，以事先约定的价格购买被投资公司的股权或者将债权转换成股权。

夹层投资的风险和收益低于股权投资，高于优先债权。在公司的财务报表上，夹层投资也处于底层的股权资本和上层的优先债（高级债）之间，因而称为“夹层”。与风险投资不同的是，夹层投资很少寻求控股，一般也不愿长期持有股权，更倾向于迅速退出。当企业在两轮融资之间或者在希望上市之前的最后冲刺阶段，资金处于青黄不接的时刻，夹层投资者往往就会从天而降，带给企业最需要的现金，然后在企业进入新的发展期后全身而退。这也是它被称为“夹层”投资的另一个原因。夹层投资的操作模式风险相对较小，因此寻求的回报率也低一些，一般在18%～28%。

实践中，目前国内主要是信托公司开展一些夹层投资业务。信托公司也采用股权型投资模式和债券型投资模式。在股权型投资模式中，信托公司通过设立信托计划将募集到的信托资金以股权方式进入具有良好破产隔离的特设目的公司（SPV），特设目的公司负责项目运作，通过第三方溢价收购信托计划所持特设目的公司股权。在信托里，实际上是通过结构性设计受益权的不同层次，来体现类似于优先股的制度安排。信托受益权上设置优先劣后的结构性安排，由融资方或愿意承担更高风险的第三方购买劣后受益权，优先保障优先受益权投资人的本金及收益。

在债权型投资模式中，信托公司将信托资金以债权方式发放给具有良好破产隔离的特设目的公司（SPV），到期依照借贷合同还本付息。

在上述两种情况下，信托公司的产品均具有债权融资的特征，而不具有股权投资的特征。但是因为信托公司具有放贷的主体资格，其借贷行为均是合法有效的。

因此，夹层投资在我国的法律环境中，除了信托公司由于其设计模式的灵活和广泛，采取了夹层投资的方式，其他公司进行夹层投资尚未大规模展开，夹层投资尚不具备可操作性。

本书的核心就是搞清楚这些投资类型，让其为我们企业的发展提供有效的金融服务。

二、投资理财的基础知识

（一）投资的概念

投资这个名词在金融和经济方面有数个相关的意义，它涉及财产的累积以求在未来得到收益。投资指的是用某种有价值的资产，其中包括资金、人力、知识产权等投入到某个企业、项目或经济活动，以获取经济回报的商业行为或过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。投资从金融学角度来讲，相较于投机而言，投资的时间段更长一些，更趋向于为了在未来一定时间段内获得某种比较持续稳定的现金流收益，是未来收益的累积。

投资往往指具体的一个金融行为。

（二）理财的概念

什么是理财？一般人谈到理财，想到的不是投资，就是赚钱。关于理财的定义，目前还没有统一的标准，各有各的说法。我们先来看一个权威理财协会的定义，美国理财师资格鉴定委员会对于理财的定义是：个人理财是指如何制订合理利用财务资源、实现个人人生目标的程序。实际上理财的范围很广，理财是理一生的财，也就是个人一生的现金流量与风险管理，包含以下含义：

（1）理财是理一生的财，不仅仅是解决燃眉之急的金钱问题而已。

（2）理财是现金流量管理，每一个人一出生就需要用钱（现金流出），也需要赚钱来产生现金流入。因此，不管现在是否有钱，每一个人都需要理财。

（3）理财也涵盖了风险管理。因为未来的更多资金流量具有不确定性，包括人身风险、财产风险与市场风险，都会影响到现金流入（收入中断风险）或现金流出（费用递增风险）。

如果衍生到企业层面的理财，它更多的是一种带有时间跨度和企业经营目的综合财务规划。

三、企业投资理财的基本原则与四大要素

（一）基本原则

企业在发展壮大过程中，选择利用各类资金进行科学合理的投资，从而达到优化资源配置和提高经济效益的目的，实现企业目标。

（二）第一要素：整体性原则

企业全部经济活动主体是由筹资活动、经营活动和投资活动共同组成的。在进行任何投资决策时，作为其中的重要组成部分的投资活动应当服从企业整体的发展战略，充分考虑到企业财务状况以及企业未来的发展形势。

（三）第二要素：流动性原则

企业无论是对外投资，还是对内部子公司投资，都应当在企业拥有足够闲置资源的基础上才能进行，并且所投资的项目以具有良好的变现能力为最佳，防止投资在发生意外时，企业可以不在投资项目上处于被动地步。

（四）第三要素：安全性原则

风险防范与规避是企业投资必须考虑的，因为任何企业进行投资都必然会面临不同程度的风险。企业在做出投资决策之前，需要认真权衡投资报酬和风险，不要盲目投资，结合企业当时承受风险的能力，保持清醒的头脑，从而做出最终有利于企业的决策。

（五）第四要素：效益性原则

任何企业在决策时都必然要考虑到投资效益问题，这是基础也是前提。在日趋激烈的市场竞争环境下，企业不应当只考虑该项投资产生的经济效益，同时还应当充分关注其对整体经营发展的影响。

无论企业是通过购买债券、股票或是向其他单位以无形资产、实物、货币资金投资等，都会给企业带来不同程度的财务风险。因此，为了保证企业稳定经营与发展，必须加强投资活动的风险防范和控制。20世纪80年代有关企业投资风险管理理论和评价方法的研究就已经开始了，这是现代企业管理中的重要课题，关系到企业的存亡，是一个较新的领域。随着我国经济高速成长，改革开放深入力度越来越大，企业投资热潮热情空前高涨。但是企业中存在的一些问题在不同程度上影响着其投资行为，决策不合理、投资不科学的现象屡有发生。

四、企业经营中常用的投资理财工具

从狭义上讲，企业根本的投资理财工作是做好本身企业的生产经营，不断实现企业的发展目标。从广义上讲，就本书而言，是指企业在经营活动中所能够用到的常见投资理财工具。这在现代企业的经营中十分重要，比如英国铁路公司为了解决职工养老金保值增值的问题，成立了投资基金公司，但是从20世纪70年代开始，连续多年亏损。后来，在80年代中期，他们新任命的基金经理大举收藏中国的古代瓷器作为主要投资品种。10年后，通过拍卖公司出货套现，不仅填补了之前的所有亏损，还让基金投资获得了高达600%以上的回报率，这就是企业运用现代金融投资理财工具做到的。

当然除了收藏理财渠道，我们还会系统地学习银行理财渠道、融资租赁、证券、保险、期货、公募私募基金、债券投资、房地产投资等等，帮助企业了解这些投资理财工具，让它们更好地为企业发展所用。

五、如何制订完善的企业投资理财计划

制订完善的企业投资理财计划包括：确立企业投资的目的与目标；成立风险投资委员会，要知道所有的投资都是有风险的；确定投资的工具，一定要搞清楚投资工具的特征特质；对于投资可能产生的风险进行评估分析，做好应对；聘任专业的投资经理作为投资项目的负责人；做好投资后的管理，特别是资金安全性监控；建立重大投资事件的紧急处理管理办法。

六、如何解决好企业的融资需求

2015年会是许多企业寻求转型的一年，大量的产业链整合会发生，企业的融资需求非常大，解决好企业的融资需求是放在企业负责人和财务总监眼前的大问题。如何解决好这些问题？我们会想到上市，我们会想到海外发债，我们会想到银行贷款，我们会想到民间融资，我们还会想到加强销售，会想到降低成本，等等。可是，你知道如何在法律、规则的框架下去做好这一切吗？系统学习相关知识，并在工作中实践，是未来企业解决这些问题的关键！

思考题：企业为什么要重视现代金融业？