内容摘要:目前国内网贷平台的主要运营模式有四种:无担保线上交易模式;有担保线上交易模式;线下交易模式;线上线下相结合交易方式。近年来，P2P网贷行业风生水起，投资人被“高利率”迷住时，往往就忘记了“高风险”:一些P2P网贷平台打着年利率超过20%的高利率，通过“假标”等方式，大肆吸金并卷款逃跑。P2P是指个人对个人借贷。
《国际先驱导报》发表时所加编者按:2013年，出现提现困难、经营困难，甚至诈骗跑路的P2P[2]网贷平台，超过70家。2014年以来，已有30家出现提现困难或跑路。
互联网金融在国内从不缺少热议话题，就在刚刚过去的一周，几家P2P(个人对个人)网贷平台相继关停或被彻查的消息再度引发舆论关注。
2014年4月14日，“钱海创投”临时宣布停摆；4月16日，“中保投资”法人代表涉嫌非法集资被逮捕；4月17日，曾自称“中国互联网金融中P2P信贷行业最大、最安全平台”的“旺旺贷”也突然卷款跑路。
近年来，P2P网贷行业风生水起，投资人被“高利率”迷住时，往往就忘记了“高风险”：一些P2P网贷平台打着年利率超过20%的高利率，通过“假标”等方式，大肆吸金并卷款逃跑。
披着网络“马甲”的高利贷
从2013年10月以来，发生倒闭或提现危机的P2P网贷平台数量呈现快速上升，大量机构受巨额利润诱惑浑水摸鱼，投资者蒙受巨额损失。良莠不齐的P2P行业已经进入洗牌期，可能迎来一波密集的倒闭潮。
据行业网站“网贷之家”统计，2013年，出现提现困难、经营困难，甚至诈骗跑路的P2P网贷平台，超过70家。2014年以来，已有30家出现提现困难或跑路。每家跑路的平台后面，都牵扯着很多投资者。以“旺旺贷”为例：据不完全统计，受害投资者至少已达600人。目前已知单笔最高投资金额达99万元，预计整个平台涉及金额或超过2000万元。
此前，随着越来越多的资金涌入P2P网贷行业，一些网贷平台已经不再是中介属性，“民间借贷化”特征日益凸显。从目前暴露的一些风险案例看，多个平台借P2P的名义募集资金用于自己生产经营，属于披上网络“马甲”的高利贷。
此外，不少平台突破“中介”属性，开始形成资金池，并且利用期限错配放大了资金杠杆。例如，某公司欲借款1000万元，期限为1年，但由于期限长、金额高，投资者不敢投资。这些平台为了迎合投资者，将其拆成很多个1月标。当第一个1月标到期后，用第二个1月标投资者的钱去还上一个投资者的钱。这实质形成影子银行，而且对投资者几乎没有门槛和人数的限制，投资金额低至一两万元，时间从“天标”到数月都有。
网贷风生水起有原因
P2P网贷作为互联网金融的重要组成部分，近两年发展迅猛。业内人士认为，网贷发展迅猛主要源于市场需求。目前深圳中小微企业的资金缺口上千亿元，通过银行借贷的难度很大；另一方面，深圳民间资本很丰富，但缺乏投资渠道，P2P网贷作为投资渠道正好满足了借贷人和投资人双方的需求。
从行业整体统计数据看，网贷平台的资金绝大部分流向小微企业。P2P网贷有助于利用社会资金解决中小企业融资难、融资成本高的问题，为中小企业融资探索了一条新路径。此外，P2P网贷让金融服务更加透明，最大限度地减少信息不对称和市场交易成本，通过互联网创新实现社会公众间信息、资金的开放和有效的交互与流动，让社会公众平等享有金融服务机会。
澳新银行经济学家周浩分析称：“由于我国金融市场不够发达，在银行存款利率受管制、百姓投资渠道有限的情况下，一旦互联网金融产品带来的收益比较高，就很容易受到追捧。”
P2P网贷不仅受到资金追捧，还引来了不法分子。银监会处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君表示，随着互联网的飞速发展，非法集资活动也呈现出从线下到线上转移的趋势，个别不法分子更是借助互联网金融概念的兴起，利用一些新兴领域法律界定的模糊和监管真空，大肆在网络上从事非法集资活动。
银监会已牵头监管
其实，从2011年起，网贷行业就出现了“跑路”事件，贝尔创投、天使计划成为当年“跑路”事件的典型代表。业内人士认为，P2P行业出现这样的问题，主要的原因之一就是风险无法管控。目前，我国P2P行业既未能介入央行征信系统，又无行业资信共享机制，对借款人的信贷交易记录以及诚信度很难作出全面、准确、及时的权威评判，导致行业违约风险很难得到有限控制。
同时，平台将投资者的资金筹集为自己所用，此类平台通常具有实业背景，目的在于解决本公司或关联企业的资金问题。此类企业又往往存在资金紧张、资金链面临断裂、无法持续经营而又不能从其他银行等金融机构获得贷款的情况，于是通过P2P网络借贷平台为掩护，以高额的利息当诱饵，为自身企业融资输血。
目前，我国P2P行业尚处在无准入门槛、无监管机制、无行业标准的“三无”状态，一些不法分子趁此缺失，以网络借贷平台实施经济诈骗。前不久，银监会主席阎庆民在博鳌论坛上公开表示，为了加强对互联网金融发展的规范和监管，决定由银监会牵头承担对P2P监管的研究。4月21日，刘张君透露，P2P的监管已经明确由银监会来牵头，相关工作已开始执行。业内人士表示，这表明P2P作为互联网金融的分支已经获得正名。
其中，加强信息披露被视为互联网金融监管最核心的一环。当前国内互联网金融监管面临着“信息孤岛”的问题，如在征信机制建设方面，一些P2P公司可能不会把自己的征信数据与监管机构共享，于是部分P2P平台或会遇到重复抵押、财务造假等情况，从而形成风险黑洞，最终让投资者遭受损失。
中国投资有限公司副总经理谢平领衔的课题组发布报告建议，需完善互联网金融统计调查和风险监测分析体系，尽快将网络信贷资金纳入社会融资总额统计范围，建立交易信息库及统一的安全认证中心。
【注释】
[1]本文发表于《国际先驱导报》2014年4月25日。按：为方便叙述，本文中的“P2P”不统一为中文。
[2]P2P：即个人对个人借贷，用户可以在平台上发布借款请求，满足个人和企业的资金需求；也可以把自己的闲余资金通过平台出借给有资金需求且信用良好的个人或者企业，在获得较高资金回报率的同时帮助了他人。借款人通过在第三方中介提供的互联网平台上发布借款信息，包括金额、利息、还款方式、还款期限等，招标一个或多个资金借出者提供资金。其特点是可将社会中非常小的资金聚集起来，提高了社会闲散资金的利用率。目前国内网贷平台的主要运营模式有四种：无担保线上交易模式、有担保线上交易模式、线下交易模式、线上线下相结合交易方式。
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