基金基础知识

一、什么是基金

我们通常所说的基金,全称应该是“证券投资基金”,是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,就是将众多投资者的资金集中起来,形成独立财产,由基金托管人(一般是商业银行)托管,由基金公司以投资组合的方法进行证券投资的一种投资工具。简单来说,就是把钱给基金公司进行理财,获取收益。比如,你买了10000元华夏大盘精选基金(000011),就相当于把这10000元交给华夏基金公司,由公司帮你购买股票、债券、银行存款等,最终你是否获得收益,只要定期观察该基金的净值表现即可。

二、为什么要买基金

买基金最大的好处是借专业人士的智慧参与股票和债券等市场投资,降低投资者个人直接投资股票、债券等产品的风险,达到轻松投资、使个人资产增值、事半功倍的效果。

三、证券投资基金的分类

根据不同标准可将投资基金划分为不同的种类。

(1)根据基金单位是否可增加或赎回,投资基金可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金是指基金设立后,投资者可以随时申购或赎回基金单位,基金规模不固定的投资基金；封闭式基金是指基金规模在发行前已确定,在发行完毕后的规定期限内,基金规模固定不变的投资基金。

(2)根据投资风险与收益的不同,投资基金可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。成长型投资基金是指把追求资本的长期成长作为投资目的的投资基金；收入型基金是指以能为投资者带来高水平的当期收入为目的的投资基金；平衡型投资基金是指以支付当期收入和追求资本的长期成长为目的的投资基金。

(3)根据投资对象的不同,投资基金可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、期权基金、指数基金和认股权证基金等。股票基金是指以股票为投资对象的投资基金；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金；货币市场基金是指以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金；期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；指数基金是指以某种证券市场的价格指数为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。

四、基金与其他理财产品的比较

(一)基金与股票、债券比较

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资。股票是股份公司签发的证明股东所持股份的凭证,是公司股份的形式。投资者通过购买股票成为发行公司的所有者,按持股份额获得经营收益和参与重大决策表决。债券是指依法定程序发行的,约定在一定期限还本付息的有价证券。其特点是收益固定,风险较小。

证券投资基金与股票、债券相比,存在以下区别：

1.投资者地位不同

股票持有人是公司的股东,有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发行人的债权人,享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人,体现的是信托关系。

2.风险程度不同

一般情况下,股票的风险大于基金。对中小投资者而言,由于受可支配资产总量的限制,只能直接投资于少数几只股票,这就犯了“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资禁忌,当其所投资的股票遇到股市下跌或企业财务状况恶化,资金有可能化为乌有；而基金的基本原则是组合投资,分散风险,把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券,把风险降至最低程度；债券在一般情况下,本金得到保证,收益相对固定,风险比基金要小。

3.收益情况不同

基金和股票的收益是不确定的,而债券的收益是确定的。一般情况下,基金收益比债券高。以美国投资基金为例,国际投资者基金等25种基金1976—1981年5年间的收益增长率,平均为301.6%,其中最高的20世纪增长投资者基金为465%,最低的普利特伦德基金为243%；而1996年国内发行的两种5年期政府债券,利率分别只有13.06%和8.8%。

4.投资方式不同

与股票、债券的投资者不同,证券投资基金是一种间接的证券投资方式,基金的投资者不直接参与有价证券的买卖活动,不直接承担投资风险,而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。

5.价格取向不同

在宏观政治、经济环境一致的情况下,基金的价格主要决定于资产净值；而影响债券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大。

6.投资回收方式不同

债券投资是有一定期限的,期满后收回本金；股票投资是无限期的,除非公司破产、进入清算,投资者不得从公司收回投资,如要收回,只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别：封闭型基金有一定的期限,期满后,投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产,在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限,但投资者可随时向基金管理人要求赎回。

虽然几种投资工具有以上的不同,但彼此间也存在不少联系。

基金、股票、债券都是有价证券,对它们的投资均为证券投资。基金份额的划分类似于股票：股票是按“股”划分,计算其总资产；基金资产则划分为若干个“基金单位”,投资者按持有基金单位的份额分享基金的增值收益。契约型封闭基金与债券情况相似,在契约期满后一次收回投资。另外,股票、债券是证券投资基金的投资对象,在国外有专门以股票、债券为投资对象的股票基金和债券基金。

(二)开放式基金与银行储蓄比较

开放式基金与银行储蓄具有很多相同的地方。首先,二者的存取或申购与赎回都可以在同一商业银行分支机构进行,不涉及其他机构和部门,存款者或投资者只需面对银行办理有关手续即可。其次,二者都可以随时花费很小的成本兑换现金。最后,二者的收益都较为稳定。存款的收益为存款利息,其数额一般是固定的,在正常的情况下,利息收入是完全有保障的。投资开放式基金的收益是基金净值的增长,基金管理者在操作的过程中,采用投资组合方式来最大限度地规避非系统性风险,而且在成熟的市场上,基金管理者还可以通过风险对冲机制来规避系统性风险,所以投资开放式基金的收益在正常情况下也是比较有保障的,具有相对的稳定性。

二者虽然具有以上很多的相同之处,但仍然存在着本质的区别。

1.二者的资金投资方向不同

银行将储蓄存款的资金通过企业贷款或个人信贷的渠道投放到生产或消费领域,以获取利差收入；开放式基金将投资者的资金投资于证券市场,包括股票、债券等,通过股票分红或债券利息来获得稳定的收益,同时通过证券市场差价来获得资本利得。

2.存款合约和基金合约有着本质的区别,二者的风险不同

银行储蓄存款的风险比开放式基金的风险小得多。存款合约属于债权类合约,银行对存款者负有完全的法定偿债责任；开放式基金将募集到的资金投放到证券市场,基金管理人只是代替投资者管理资金,基金合约属于股权合约,基金管理者并不保证资金的收益率,投资者赎回基金的时候是按基金每份的净值获得资金。如果基金管理得好,基金净值就会增长,投资者就会获得较高的收益；如果证券市场行情较差或基金管理人管理得不好,基金净值就会下跌,投资者就会遭受损失。其风险直接与证券市场行情和管理人的管理水平相关。

3.二者收益高低不同

银行储蓄存款的收益是利息,在一般情况下,无论银行效益如何,利率都是相对固定的；开放式基金的收益率在正常情况下比存款利率高,但是基金的收益是不固定的,当市场行情好、管理人管理得好时,基金的收益就会较存款利率高,反之则低。此外,不同的基金的收益也各不相同,而不同银行的存款利率水平基本是相同的。

4.二者管理的信息透明度不同

银行吸收存款之后,没有义务向存款人披露资金的运行情况,一般情况下存款人对此也不关心；开放式基金管理人则必须定期向投资者公布基金投资情况和基金净值,投资者随时都可以知道自己的投资可以兑现多少现金。

5.二者转换成现金所花费的成本不同

银行存款的存入和提取不需要支付任何费用；开放式基金的赎回和申购则需要交纳一定费用,所以投资者的资金转换是有一定的成本的。

是投资于开放式基金,还是以储蓄的形式存到银行,投资者不妨在充分比较二者的异同和优缺点的基础上,根据个人资金量的多少、承受风险能力的大小、未来对资金的需求状况等方面来安排资金的投放。

五、基金认购和申购有何区别

开放式基金的认购和申购是购买基金在两个不同阶段的说法。如果投资者在一只基金募集期中购买基金份额,称为认购,每单位基金份额净值为人民币1元。

基金募集期结束并成立后,投资者根据基金销售网点规定的手续购买基金份额则称为申购,此时由于基金净值已经反映了其投资组合的价值,因此每单位基金份额净值不一定为1元,可能高于也可能低于1元,故同一笔资产认购和申购同一基金所得到的基金份额数将有可能不同。

认购和申购的费率可能会有差别。目前,基金公司通常会设定不同档次的认购和申购费率,即根据投资者购买金额的多少适用不同水平的费率。在同一购买金额下,认购费率和申购费率也可能有所不同,具体情况需查询各基金费率情况说明。

六、基金认购费用两种计算公式

一般的开放式基金只可以在场外市场进行基金份额的认购,计算公式为：

认购费用=认购金额×认购费率

净认购金额=认购金额-认购费用

认购份数=(净认购金额+认购利息)/基金单位面值

LOF、ETF等交易型开放式基金具有多种认购方式,认购份额计算公式也有所区别。以南方高增长(LOF)为例,其认购方式包括柜台(场外)和交易所(场内)两种。场外认购份额计算公式与一般的开放式基金没有区别,例如,某投资者投资10万元认购南方高增长基金,对应费率为0.9%,假设该笔认购产生利息50元,则其可得到的认购份额为：

认购费用=100000/(1+0.9%)×0.9%=891.97元

净认购金额=100000/(1+0.9%)=99108.03元

认购份额=(99108.03+50)/1=99158.03份

场内认购份额的计算公式为：

认购金额=挂牌价格×(1+券商佣金比率)×认购份额

券商佣金=挂牌价格×认购份额×券商佣金比率

净认购金额=挂牌价格×认购份额

利息折算的份额=利息/挂牌价格

例如,某投资者认购10万份基金份额,对应场外认购的认购费率为0.9%,交易所挂牌价格为1元,假定该笔认购产生利息50元。则投资者应交纳的认购金额及利息折算的份额为：

认购金额=1×100000×(1+0.9%)=100900元

券商佣金=1×100000×0.009=900元

净认购金额=1×100000=100000元

利息折算的份额=50/1=50份

即：投资者认购10万份基金份额,需缴纳100900元,其中券商收取的佣金为900元,利息折算的份额为50份。

七、基金的申购与赎回

基金申购是指投资者到基金销售网点购买开放式基金,赎回基金是指投资者到基金销售网点卖出开放式基金。基金申购与赎回都必须在证券交易所的开放日内进行,一般为周一到周五(节假日除外)上午09∶30—11∶30、下午1∶00—3∶00之间进行。申购与赎回价格按正式接受申购赎回日的基金单位净值进行交易,当天的基金单位净值需在收市后由基金管理公司计算确认,于次日公布。

基金的申购、赎回包括销售柜台的书面申请方式和电话、网站等其他申请方式。

基金申购、赎回的原则包括“未知价”原则,即申购、赎回价格以申请当日的基金单位资产净值为基准进行计算；“金额申购、份额赎回”原则,即申购以金额申请,赎回以份额申请。在限制申购的情况下,申购费用按单笔申购申请金额对应的费率乘以单笔确认的申购金额计算；当日的申购和赎回申请可以在当日15∶00以前撤销。

八、基金的单位净值、累计净值、净值增长率

单位净值：开放式基金申购份额及赎回金额计算的基础,计算公式为：基金单位净值=(基金资产总值-基金负债)/基金总份额。

累计净值：是指基金最新净值与成立以来的分红业绩之和,体现了基金从成立以来所取得的累计收益,可以比较直观和全面地反映基金在运作期间的历史表现,结合基金的运作时间,则可以更准确地体现基金的真实业绩水平。

净值增长率：一般是指一段时期内基金单位净值或累计净值的增长幅度,可用来评估基金产品在此时期内的业绩表现。