资本积累率

资本积累率也称股东权益增长率,是企业本年所有者权益的增长额与上一年所有者权益的比,公式为:

资本积累率=(本年所有者权益-去年所有者权益)÷去年所有者权益×100%

资本积累率大于0,说明企业股东权益期末余额比期初余额增加;股东权益增长率越大,说明企业股东权益的增加幅度越大。资本积累率小于0,说明企业股东权益期末余额比期初余额减少了。

资本积累率指标通过比较不同时期的股东权益增加值的增减变化,来反映企业股东价值增长情况及其原因,从而判别企业的成长性。

【例10-4】 以贵州茅台的数据为例:

2015年的所有者权益为6623417.04万元,2014年的所有者权益为5531155.08万元,则2015年的资本积累率为(6623417.04-5531155.08)÷5531155.08×100%=19.75%。

由2013—2015年资本积累率对比可知,茅台这几年的资本积累率的增长速度一直在下降,但总体上股东权益增加的幅度还是不小的,前几年都远大于行业平均资本积累率,2015年略微低于行业水平。且茅台的股东也获得了不少的资本增值,可谓回报颇为丰厚,发展能力相当好。具体如表10-6所示。

表10-6 贵州茅台与白酒同行业资本积累率指标对比

而由前面的分析可知,贵州茅台在2013年和2014年的总资产增长率略低于股东权益增长率,而2015年的总资产增长率则大大高于股东权益增长率,由此可知引发这种变化的主要原因是大量举债等情况的发生。

资本积累率可以衡量投资者投入企业资本的保全性和增长性。该指标越高,表明企业资本积累越多,且有着良好的发展后劲;该指标越低,表明企业的股东在经营了一年之后并没有积累下什么。若资本积累率指标为负值,则表明企业资本受到侵蚀,所有者权益受到损害。该指标是对总资产增长率分析的进一步补充,是评价企业发展能力的重要指标。