多触发器再保险的优化效用

分出公司运用多触发器再保险产品可以达到多方面的效用,而多触发器再保险的真正作用是拾遗补阙,弥补传统再保险产品的不足,优化再保险产品的效用。多触发器再保险的优化效用主要体现在以下几个方面。

(一)减少逆选择和道德风险

多触发器再保险可以在一定程度上通过降低保险事件的期望损失来降低分保费率。传统再保险一般采用标准化的合约,收取的分保费是一种市场平均水平意义上的分保费。这样,低风险的分出公司由于没有得到期望的优惠而减少购买再保险;而高风险的分出公司由于只需支付平均分保费就可得到较高的风险保障而积极购买再保险,这就是所谓的逆选择。逆选择的结果是接受公司承担风险的平均期望损失会逐渐上升,最终导致分保费上涨。多触发器再保险产品立足于满足分出公司的个性化需求,根据分出公司的风险大小收取分保费,从而可以大大减少逆选择的影响。

多触发器再保险还可以减少道德风险。由于多触发器再保险引入了另一个不易受分出公司操纵但与分出公司财务状况密切相关的非保险事件作为触发器,所以在一定程度上减少了道德风险的影响。

此外,由于只有在多触发器同时发生的条件下分出公司才能从接受公司得到赔偿,而且两个或者两个以上触发器同时发生的概率大大低于单个触发器发生的概率,所以引入第二个触发器可以极大地降低保险公司的期望索赔额。

(二)扩大可保风险的范围

多触发器再保险扩大了可保风险的范围。一个保险公司除了面临财产损失之类的纯粹风险之外,还面临股票价格波动之类的投机风险,纯粹风险与投机风险经常是交织在一起的。例如,一家保险公司投资的股票面临价格风险,股票价格上升,企业的价值得到提升;股票价格下跌,企业的价值也随之下降,这是一种投机风险。同时,保险公司又面临洪水之类的纯粹风险,洪水发生,保险公司的索赔金额就上升。如果保险公司因为遭遇巨额的洪水灾害损失索赔而受损,但同时又因为投资股票的价格上涨而获得收益,这样收益可以抵消一部分损失,对保险公司来说情况就不算太糟。保险公司最为担心的情况是在遭遇巨额的洪水损失索赔的同时股票价格又下跌,这就会给保险公司带来致命的损失。分出公司运用多触发器再保险产品就可以防止遭受双重灾难打击,锁定公司的损失或者收益。

(三)进行资产负债管理

多触发器再保险还可以用来进行资产负债管理。对分出公司来说,承保收益和投资收益是两大利润来源。如果仅仅是承保收益不理想,那么可以用投资收益来做适当的弥补。但是如果承保收益和投资收益均不理想,那么分出公司可能会不得已出售一些优良资产来应付支付赔款的要求,使公司陷于财务危机,甚至破产。通过订立多触发器再保险合约,分出公司就可以应付两者同时发生的不利情况,降低发生财务危机或破产的概率。

为使多触发器再保险能有效地促进资产负债管理,设计这类产品时要综合考虑分出公司的风险类型、风险之间的相关性、以往的损失记录以及对公司资产负债价值的影响。

(四)平滑公司收益,提高公司价值

多触发器再保险可以更好地平滑分出公司收益,减少其波动性,从而提高分出公司的价值。稳定的收益通常与较高的股票价值和较高的信用评级紧密联系在一起。多触发器再保险产品不但能规避分出公司的财务风险,还可以获得对较高股票价格和信用评级的支持,使分出公司的收益更加稳定,有更高的风险管理效益。

当然,只有当分出公司资本雄厚,足以消化任何单个保险事件或者非保险事件发生的损失,这种双触发器的优势才值得考虑。分出公司可以减少过度的超额保险,把再保险保障仅限于同时发生保险和非保险损失。