外债使用效益指标

外债的适度规模实质上是外债使用的经济效益问题。在衡量外债适度规模时，不但要考虑经济增长问题，还要考虑经济协调发展问题。但是国民经济整体效益和外资使用的单项出口创汇效益两者之间也必须有一个适当的平衡比例。因此，在研究外债适度规模问题时，必须考虑效益的整体和结构。然而，要系统、准确、全面地反映外债的使用效益，必须建立科学的外债使用效益指标体系。

外债使用效益的指标体系如下。

（一）经济负债率

其中，国内生产总值（GDP）是一个国家在核算期内国内生产总值与来自国外的劳动者报酬净额和来自国外的财政收入净额之和。国内生产总值是一个国家所有常住单位在核算期内生产的最终产品与提供的劳务价值总和。通常，经济负债率是衡量一个国家的生产量对外债的承担能力。经济负债率高低的经济含义是比较复杂的，具体来说，有以下四种情况：（1）当债务国作为不成熟的债务人时，由于外资流入的各种经济效应尚未显现出来，经济负债率就比较高；（2）外资流入量极小，说明该指标的分子数值极小，因此经济负债率就低；（3）外资流入量大，利用效率高，经济负债率就低；（4）外资流入量较大，但利用效率低，经济负债率就高。

由于经济负债率指标的不确定性，因此必须同以下的债务利用系数配套使用。

（二）债务利用系数

外债总额有多大或外债增长速度有多快，这本身还不能完全说明问题。但在两者增长速度对比中则可以说明三个问题：（1）该系数为1时，外债与国内生产总值以相同的速度增长；（2）该系数小于1时，外债增长速度低于国内生产总值的增长速度；（3）该系数大于1时，外债增长速度高于国内生产总值的增长速度。

确定债务利用系数指标的依据在于：外债的增加是资源流入的增加、投资的扩张、就业机会的增加以及本币的扩张。由外债导入所引起的一系列经济和金融效应，应该使受资国经济有较大的发展，至少国内生产总值同外债呈同步增长的状态。如果借入外债增长速度大大高于国内生产总值的增长速度，那么意味着在未来年份国内生产总值中将有越来越多的部分被外债“吃掉”，国内生产总值增长有相当部分是靠外债支撑着，实际国内生产总值为负增长，外资利用效率低下。所以在外债增长正常时，外债增长速度与国内生产总值增长速度之比应小于1。有些发展中国家举借外债，不是用于生产性投资，而是为了满足国内过热的消费欲望或事先缺乏对投资项目的可行性研究，这必然不可能产生好的利用效率。

（三）借债率

借债率即外债占商品出口和劳务创汇收入的比率。用外债进行投资会产生直接效益和间接效益或者微观效益和宏观社会效益的问题。比如借入外债投资于教育，用于进口教学仪器、实验设备等，就很难有直接的经济效益，但它对提高科学技术水平和全民族的文化素质却有重要的意义。又如外债用于投资某些基础设施，如交通、邮电、港口等，这些投资也很难衡量其直接的经济效益，但它对调整我国的产业结构和协调国民经济的发展具有巨大的作用，它的效益必须从社会整体角度估量。而外债用于直接创造物质产品或直接能够带来劳务收入的投资，它们的直接效益就可以衡量。尽管投资有直接效益和间接效益的问题，但在外债使用中必须注意两者的适当平衡，必须将更多的资金用于能够直接带来外汇收入的行业中去。外债是要用外汇或贸易商品和劳务偿还的，所以，外债的引进往往首先考虑发展出口行业或与出口相关的行业。因此，借债率是一个很好的衡量外债利用效率的指标，它从一个侧面揭示了外债的利用效果。借债率越低说明外债的利用效率越高。该指标同时也表明了一国外债规模与出口创汇收入能力之间的制约关系。

（四）债务创汇系数

债务创汇系数是从动态的角度来考察外债与出口行业之间的关系，其经济含义包括以下三个方面：（1）债务创汇系数等于1时，外债增长速度与商品出口和劳务创汇收入的增长速度相同；（2）债务创汇系数小于1时，外债增长速度低于商品出口和劳务创汇收入增长速度，说明外债用于出口行业的投资高或效益好；（3）债务创汇系数大于1时，外债增长速度高于商品出口和劳务创汇收入的增长速度，说明外债用于出口行业的投资低或效益差，同时也预示偿债的困难。

需要指出的是，借债率和债务创汇系数不仅仅取决于举债国外债的使用方向和使用效益，它的变化同时也受到国际经济环境和举债国内部经济环境的影响。更为重要的还是应该提高举债的经济效益，把外债用于鼓励和扶持出口创汇生产，促进贸易商品结构的优化，以保证偿还外债。