火柴的熄灭

曾经随处可见的火柴，

轻轻一擦，

灼人的火焰在燃烧的瞬间，

照见的是辉煌；当它熄灭，

火柴的王国也在顷刻间坍塌。

一切成败皆因资本。

◆1929年的《时代周刊》

这是一本1929年出版的《时代周刊》，封面上这个人，叫伊瓦·克鲁格，瑞典人，被人称作是“火柴大王”。当时，世界上每4盒火柴中，就有3盒是由伊瓦·克鲁格的火柴王国生产的。

◆伊瓦·克鲁格

“火柴大王”，实业界巨子，瑞典的首富。

曾获新奥尔良市授予的“只有英雄才会为他人冒生命危险”奖章，这是他在美国南方游历时，救起了一个溺水的小女孩的举动获得的赞誉。

克鲁格被划入以欺诈闻名的“庞氏家族”，但曾经却是各国政坛领导的座上客。

毫无疑问的是，他是一位风度翩翩的绅士，除了出色的领导和管理才能以外，还能说多国的语言，流利的英语、法语和德语，还懂俄语。有人说他就像达芬奇一样，是一个极具天赋的人才。

1880年伊瓦·克鲁格出生于瑞典克尔玛的一个火柴世家。

1899年克鲁格在司托克福尔姆工业学校机械工程科毕业。

1900年受雇于芝加哥某公司任工程师，去墨西哥建造浮拉克路士之桥基。

1903年成为建筑工程师，代表美国华林格洛公司派往英国伦敦。

1908年回国与人合办克鲁格托尔建筑公司。

1913年，他接管了父亲的火柴厂，并通过一系列的合并和扩张，成立了瑞典火柴公司。

1917年瑞典火柴遍及全球。在世界火柴生产中，瑞典火柴公司的产量占75%以上。全世界有1/3的人口使用瑞典火柴公司及其分支机构生产的火柴。

1923年，在纽约成立了国际火柴公司（IMCO）。

1925年，拥有克鲁格托尔公司、瑞典火柴公司、国际火柴公司、瑞美置产公司等四大公司。下属分支机构遍及几十个国家，几百家制造火柴企业。

1928年在上海收购日商燧生火柴厂， 由瑞中洋行经营销售。这是如今上海火柴厂最初的前身。

1929年，克鲁格的火柴王国达到了鼎盛时期。克鲁格登上了《时代周刊》的封面。但紧接着火柴王国出现了经济上等各种问题，开始走上了衰退的道路。

1932年3月12日手中握枪死于法国巴黎的旅邸。对于他的死一直有所争论，但是有一个事实就是火柴王国至此已瓦解土崩回天乏术了。

瑞典是安全火柴的诞生地，也是当时世界上火柴工业最发达的国家。1880年，克鲁格生在瑞典的一个火柴经营世家，33岁的时候，他接手了父亲的火柴工厂，在克鲁格的心里，火柴是最有价值的商品，火柴永远都不会过时。

瑞典，现代安全火柴的发源地。

在安全火柴发明之前，火柴是可以在任何地方都可以擦燃的，比如衣服上、墙壁上、桌子上，这样危险也随时存在，只要一经摩擦，火柴就会燃烧起来。

安全火柴的初期发明工作是斯德哥尔摩卡罗林斯卡医学院的化学教授容斯·雅各布·贝采里乌斯完成的。在1844年，他的学生古斯塔夫·艾里克·帕斯做了些改进，如特殊的划火表面，完整地发明了安全火柴。而实现安全火柴的批量生产，大概是在1855年，瑞典人约翰·爱德华·林德斯特姆改进了设计后才开始的。

现在用的安全火柴，在盒子的外侧一般涂上红磷和玻璃粉，火柴梗的头上粘有由氯酸钾、二氧化锰和三硫化二锑组成的引火药，划火柴时， 由于摩擦生热达到红磷的着火点，产生的火星引燃三硫化二锑，使氯酸钾受热放出氧气，帮助火柴梗燃烧更旺。

◆伊瓦·克鲁格火柴工厂

◆火柴车间

克鲁格有着过人的金融天赋，接手父亲的生意后，他便开始策划扩张家族的火柴产业。他发行了一种有价证券，不仅提供25%的稳定利息，还提供分红，这种债券大受瑞典中产阶级的欢迎。很快，克鲁格筹集到大笔资金，用其收购其他火柴厂。1917年克鲁格成立了瑞典火柴公司，垄断了瑞典的火柴市场。随后，他又把目光投向了海外。

◆瑞典火柴宫殿

证券

以证明或设定权利为目的所作成的凭证，是多种经济权益凭证的统称。它主要包括资本证券、货币证券和商品证券等。比如有表示商品所有权的证券，如提单等；有表示财产所有权、收益请求权或债权的证券，如股票、无限股东出资证、公债券等。

1923年，克鲁格漂洋过海，来到美国，成立了国际火柴公司。国外的扩张需要更多的资金，于是，他发明了另外一种债券，声明这种债券在使用期限到期时候，持有人可以自由选择用现金或者黄金的形式赎回。有了这样的承诺，总价值1500万美元的债券很快被售罄，还因此被誉为“年度最大型证券之一”，克鲁格在华尔街一炮而红。

第一次世界大战结束后，善于发现商机的克鲁格看到新的契机。他发现，欧洲各国急于恢复经济，却缺乏资金支持。于是，他决定谋划一个更大的资本游戏。克鲁格把自己筹得的资金以长期低息贷款的方式借给各国政府，换取在这些国家“独家销售”火柴的权力。这就是著名的贷款换垄断计划。这个计划对亟须资金的各国政府非常具有吸引力。

第一次世界大战结束后，各参战国经济困难，克鲁格利用这一点发起了贷款换垄断计划。在计划中，他主要采取债券融资——火柴销售税抵押向借贷国贷款——换取火柴垄断经营权。这是一条较为独特的依靠金融创新开拓产业经营通吃全球火柴产业市场的资本扩张之路。而这个计划在某些国家面临财政窘迫的困境时却是十分的凑效。

此时，为了获得更多的资金用于贷款，克鲁格不惜一切代价秘密开展着庞氏阴谋：用资本支付投资者的分红，而非收益。他还在号称“金融和税务天堂”的瑞士建立了一个名为“大陆投资”的公司，并建立了一连串交错复杂的子公司、隶属机构和空壳公司，用于转移资金。

而最棘手的就是做账问题。为了逃避美国审计员的“法眼”，克鲁格亲自控制了审计公司Ernst & Ernst及其职员。他发明了复杂而创新的“资产负债表外”记账方式。1924年末， 国际火柴公司这么一个大型的公司，只有两种财务文件：资产负债表和手写的综合损益表。

从1925年开始，克鲁格开始与萧条期间一贫如洗的各国政府讨价还价， 以贷款换取火柴垄断权，多数国家都无法拒绝他。波兰和法国政府首当其冲要了这“好机会”。

在为波兰政府筹资的过程中，克鲁格为了筹资同时不让投资者稀释自己的权力，创造了一种新式的金融产品——B股票。与A股票的“一股一票”不同，每一股B股票只拥有千分之一的投票权。随后，克鲁格通过出售更多超过自家偿付能力的股票，给波兰提供了约1700万的贷款。国际火柴公司的股票成为了1926年美国最受欢迎的股票之一。

1927年，法国要求向克鲁格贷款约7000万。克鲁格再次创造了新型证券“可转换的债券衍生品”。与法国的贷款协议让他的公司超过了摩根大通，成为金融大头。

火柴王国已经成型。随后，达到了鼎盛。

波兰政府最先接受了这一“优惠”。

1925年，克鲁格和波兰签订了1700万美元的贷款协议。为了在融资的同时还能保证对公司的控制，克鲁格创造了一种新式股票。这种股票和普通股票面值一样，但只有普通股票千分之一的投票权。通过这种方法，克鲁格不仅能顺利筹到贷款，还保证了自己对公司的控股权。

克鲁格的金融创新让人眼花缭乱，但创新背后的逻辑却非常简单，以贷款换垄断，然后再以垄断的地位获取更多的资金，然后向各国政府提供贷款，获得更多的垄断。这是一个不断循环的资金链条。就这样，财富源源不断地流进克鲁格的家族。

金融创新

金融机构为扩大业务、提高盈利能力或迎合其客户的理财需要而新推出的有竞争力的金融商品和金融服务。金融创新其实是变更现有的金融体制和增加新的金融工具，以获取现有的金融体制和金融工具所无法取得的潜在的利润。它是一个为盈利动机推动、缓慢进行、持续不断的发展过程。

金融创新推出的金融商品和金融服务并不改变其货币与信用等实质内容，但改变了其操作的程序或定价的方式。例如发行可转让大额定期存单，开办自动转账账户，实行贷款证券化，发展表外业务（包括互换、期货、期权等业务），提供电子银行、电话银行服务等。其主要标志是实现金融资产多样化，金融服务电子化，金融业务国际化。

凭借贷款换垄断，克鲁格迅速占领了全球火柴市场。到了1929年，克鲁格的公司已经拓展到了43个国家，是一个拥有200多家制造企业的庞大的火柴制造王国。克鲁格以世界“火柴大王”的头衔登上《时代周刊》的封面，他在金融市场的声望达到顶峰。随后，克鲁格跟德国政府也签订了一笔高达1亿2500万美元的贷款协议。

但是，让克鲁格万万没有想到的是，一场灾难随之降临了。1929年10月24日，美国纽约股市开始崩溃，短短一周内，道琼斯指数由305.85点跌至230.07点，跌幅高达32.94%。 10月29日，纽约股市一天就损失了140亿美元，而当时美国政府年度预算才只有30亿美元。一场人类经济史上前所未有的大萧条拉开了序幕！

1929年～1933年的大萧条：

在大萧条时期，美、德、英、法的工业都出现了严重的下降，大概分别是55.5%、 52.2%、 32.0%和36.1%，各国经济萧条，人民生活困苦，发生了大量的暴动事件，社会危机重重。整个西方社会被笼罩在一片痛苦、恐惧与绝望的空气中。

以美国为例，大萧条期间的主要表现是：一是产量和物价大幅度下降。一些主要产品的产量开始下降，无论是制造业，还是建设业，都在大幅度减少。从1929年到1934年，美国GDP是呈下降趋势的，5年期间下降了约24%， CPI在萧条期间也一直呈下降趋势，GPI下降了约24. 6%。二是股市爆跌近85 %。股市崩溃是大萧条的一个重要表现。随后，证券市场终于走向下跌并陷入了混乱。大恐慌的第一天，也就是10月24日，史称“黑色星期四”，股市崩盘给人们的心里刻下了深刻的痕迹，证券市场一天之内蒙受的损失开创了历史最高记录。随后，纽约证券交易所迎来了它成立100多年以来的最难捱的时期。三是奇高的失业率。GNP下降近于30 %，失业率从3%升至25%。

大崩盘之后随即发生大萧条，而且持续了近10年，其中接近20%的奇高的失业率就是一个表现。

1933年，罗斯福就任总统。1934年，凯恩斯来到华盛顿。罗斯福的运用国家机器干预社会再生产的“行政”和凯恩斯的“凯恩斯主义”有了一个美好的结合。

凯恩斯认为，造成萧条的主要原因是总需求不足，是由于投资机会减少和投资需求的下降引起的。他不相信市场经济可以通过自我调节实现充分就业，他主张国家必须干预经济。指出应用扩张性的财政政策对抗需求不足，财政政策是解决需求不足问题的重要手段。

所以，他指出由于市场需求不足，政府必须想办法提高居民的购买力，刺激消费；企业界没有办法扩大投资，政府就必须担当起投资的责任。政府要靠赤字财政来弄钱投资。在出现萧条时政府应当减少税收，增加支出，有意识地使预算出现赤字； 当通货膨胀加剧时，政府增加税收，紧缩财政开支，取得财政结余，偿还萧条时发出的债券。

由于大萧条是由疯狂投机活动引起的金融危机所触发的，罗斯福的新政也先从整顿金融入手。运用财政、信贷两个杠杆对宏观经济进行调节，医治市场经济自发机制所造成的生产过剩、供过于求的痼疾。政策重点是用需求带动生产。办法之一是实行赤字财政和发行债券，调动闲置资本用于生产和消费。办法之二是增加货币供应量，降低利率以刺激投资。

事实上，凯恩斯主义政策，在经济萧条的时候，用财政支出和货币扩张来缓解衰退，经济的起伏要比战前平稳得多。

道琼斯指数

反映美国股票市场行情变化的股票平均价格指数。1897年起由美国《华尔街日报》的出版者道琼公司每天计算和公布。包括四组指数：30种工业股票平均指数；20种运输业股票平均指数；15种公共事业股票平均指数；以上65种股票的综合平均指数。其中第一组指数最受人重视，被引用得最多，它的升降被视为美国经济的晴雨表。

为了筹集资金，克鲁格冒险伪造了价值超过一亿美元的意大利政府债券和一张垄断经营协议，以博取投资者的信任。但是纸包不住火，1931年，普华会计公司发现了克鲁格旗下公司的未偿还债务，伪造意大利政府债券的事情也很快东窗事发，火柴大王一时间成了华尔街的丑闻，克鲁格一夜间名誉扫地，锒铛入狱。11天之后，才被瑞典政府保释。

◆意大利政府债券

◆普华会计公司

入狱的打击让克鲁格一蹶不振，他最终选择了在巴黎的公寓里饮弹自尽。随后，他的企业被清算，曾经辉煌一时的火柴王国顷刻间坍塌。火柴王国不复存在，但克鲁格曾经控制的大量企业，比如爱立信、瑞典矿山等，至今还仍活跃在瑞典乃至世界工商界。

◆火柴

金融资本

亦称财政资本。银行垄断资本和工业垄断资本融合生长的资本。工业生产集中的高度发展和垄断的产生，推动银行资本的积聚和集中，行成银行垄断。银行由担任支付的简单中介人变为万能的垄断者，掌握和支配国内绝大部分的货币资本、生产资料和原材料来源。银行垄断组织和工业垄断组织通过互相收买对方企业的股票和互相参加董事会等办法，使银行资本和工业资本融合为一，混合生长，形成金融资本。

克鲁格凭借他令人眼花缭乱的金融创新，将金融资本和产业资本巧妙地结合在一起，打造了一个世界性的火柴王国。如今，很多金融工具，比如可转换债券、期权产品，如果追根溯源，都能看到这位金融天才的影子。