重要指标趋势分析和共同比报表

企业是否具有增长发展的潜力？能否持续健康发展？能否带来丰厚的回报？几乎是所有利益相关者共同关心的问题。分析预测企业的成长情况一般通过主要指标趋势分析和编制比较财务报表。

一、趋势分析 （Trend Analysis）

为了了解企业过去一定时期的成长情况和未来的发展趋势，通常应对一些反映企业发展情况的重要数据进行长期跟踪分析，如某公司5年、10年、15年甚至更长期间内的一些重要财务数据的分析。这些财务数据可以是历年该项目货币金额，也可以是以某一年为基期计算的百分比。通过这些长期数据的计算分析，可以预测公司未来的某些财务项目的发展趋势。

【例13－1】假设表13－1是宁兰公司过去6年销售收入和净收益数据的列录，通过对历年销售收入或净收益的变动分析，可以预测该项目未来的变动趋势。重要项目的趋势分析可以通过计算环比或定比进行分析，环比是指某期数额与上一期数额的百分比，定比则是以某一时期 （基期）的数额为基数计算的比率。定比计算公式如下：

定比比率＝×100％

表13－1 销售收入和净收益趋势分析

宁兰公司销售收入和净收益以2008为基期的定比百分比如表13－1所示。从表上可以看出，宁兰公司从2008至2013销售收入和净收益总体稳步增长。报表的使用者若要预测宁兰公司未来年份的销售收入，可用年平均增长率预测未来销售收入的变动趋势。2008至2013销售收入年平均增长率计算如下：

（104％＋128％＋143％＋150％＋125％）÷5＝118.2％

销售收入平均年增长18.2％。2001至2006净收益年平均增长率计算如下：

（104％＋107％＋110％＋120％＋150％）÷5＝130.0％

如果按此速度增长预测2014年宁兰公司的净收益可达到：

$7 500×130.0％＝$9 750

值得注意的是，在进行趋势分析时，要注意某些年份内的不可比因素或一些偶发性事件的影响。如果在预测期内，不存在产生历史数据的类似因素，那么在使用历史数据进行预测时，应对这些数据加以修正和调整。如宁兰公司的净收益2011年度的较大幅度增长和2013年度的大幅度下降，如果属非正常因素，在使用这些数据进行预测时应对这些因素加以调整。另外影响企业经营活动的因素未来的变化往往是难以确定的，所以完全用历史数据预测未来存在一定风险，应予以特别的关注。

计算一些项目的变动比率，不仅用于预测发展趋势，而且也可以发现存在问题。如宁兰公司2008至2012净收益增长幅度高于销售收入增长幅度，表明该公司在成本控制和费用管理方面成绩显著。但2013年度，在销售收入大幅度增长的情况下，净收益却较大幅度下降。这种情况应引起重视，进一步分析其原因。

二、比较财务报表（Comparative Statements）

比较财务报表是指包括本期在内的两期或数期财务报表的并列比较，在使用比较财务报表进行分析时，通常把财务报表上同一项目前后两期的数额加以对比，计算出增减变动的金额和百分比，重点在于分析不同期间同一项目的变动情况和变动原因。以下以宁兰公司2012和2013年度报表为例，介绍比较财务报表的分析方法。

【例13－2】宁兰公司是一家中型批发零售企业，表13－2是宁兰公司2013和2012年度的比较收益表及留存收益表，表13－3是宁兰公司2013和2012年度的比较资产负债表。表中的增减栏内分别列出了2013年度相对于2012年度各项目变动的金额和百分比。增减百分比的计算通常是将前一年的数额作为基数，计算本年度相对于上年度上升或下降的幅度。计算公式如下：

变动百分比＝×100％

例如宁兰公司存货2013年相对于2012年增加了$6 000 000，变动的百分比计算如下：

存货变动百分比＝×100％＝50.0％

宁兰公司的存货增长了50.0％，增长的幅度是较为显著的。宁兰公司其他各项目的变动如表13－2和表13－3所示。

表13－2 宁兰公司比较收益表和留存收益表 单位：千美元 截止于12月31日，2013和2012年度

续表

表13－3 宁兰公司比较资产负债表 单位：千美元 截止于12月31日

续表

分析比较财务报表可以帮助分析者了解表上各项目变动的状况，分析变动的原因以及各项目的变动幅度是否适当。从宁兰公司比较收益表看，销售收入有较大幅度的增长，但销售收入增长了20.0％，而销售成本却增长了26.2％，从而使得销售毛利只增长12.1％，应当引起关注。另外销售费用和行政管理费用的增长幅度也都大大高于销售收入的增长幅度，从而导致税前收益较前一年减少了20.8％，因此还应进一步分析销售成本和营业费用增长过高的原因。

宁兰公司的比较资产负债表显示该公司的现金、应收账款和存货在2013年度都有大幅度的增长，其原因可能是由于经营规模扩大、市场销售增长的需要，应进一步联系其他项目进行分析。在使用比较财务报表时，值得注意的是对于变动的绝对数额和变动的百分比都要给予关注，应相互联系地进行分析，仅关注其中之一可能会导致错误的结论。例如宁兰公司的存货增长了63.64％，而销售成本只增长了26.2％，存货增长是销售成本增长的2倍多。相对于销售，存货似乎增长幅度过高。但从绝对数额来看，销售成本增长了$11 000 000，存货只增长了$7 000 000，增长的数额并非异常。如果2014年的销售还可能增长，存货的增长还是适当的。值得一提的是，各项目变动的百分比独立于其他项目变动的百分比，这同变动的金额不同，构成总体各别项目的变动百分比是不能加总的。另外在分析变动百分比时，应注意前期比较基数的大小，如果比较基数过小，变动幅度不一定能说明问题。

2013年1月1日发行在外的普通股5 000 000股，该股票全年为股东持有。2012年普通股加权平均股份为4 000 000股。

三、共同比报表 （Common Size Statements）

所谓共同比报表，是将报表中的每一个项目表述为同一报表内某一关键项目的百分比，这一关键项目称为基数，分析各项目相对于该项目的总体结构的适当程度，即结构分析。例如在收益表上，将销售收入作为基数，其余项目均表述为销售收入的百分比。资产负债表上把总资产或负债和股东权益总额作为基数，其余各构成项目表述为该基数的百分比。这种以结构比率所表述的报表称为共同比报表。共同比报表反映了同一报表内有关项目之间的比例关系，显示了各项目的相对重要地位，以利于分析比较同一报表内各项目变动的适当性。例如根据比较共同比资产负债表上的资产构成，观察企业资产的流动性和各项资产所占比例的是否适当；通过负债和股东权益的构成比例，分析资本结构的合理性。为了更有利于财务数据的使用，分析者可以将横向分析和纵向分析结合起来，编制比较的共同比报表。

表13－4是宁兰公司比较的共同比收益表，表上共同比栏所有项目都以销售收入为基数，表示为销售收入的百分比。比较2013与2012年度的共同比，可以看出2013年的销售成本和营业费用比例都较2012年有明显提高，导致营业收益下降了7％。管理者可以以此为线索，进一步分析销售成本和营业费用比例升高的原因；外部的报表使用者可以通过不同期间共同比收益表的比较，分析该公司对成本和费用的控制管理水平。

表13－4 宁兰公司比较共同比收益表 单位：千美元 截止于12月31日，2013和2012年度

表13－5是宁兰公司比较的共同比资产负债表，共同比栏资产项目以总资产为基数表示为总资产的百分比，负债和股东权益项目以负债和股东权益总额为基数，表示为负债和股东权益总额的百分比。分析宁兰公司的共同比资产负债表，流动资产占总资产的比重有较大幅度提高，原因主要是应收账款和存货比重的提高，应收账款占总资产比重较2012年提高了2.3％，存货则由12.79％提高到2013年18.95％。这些变动是否合适，还应该联系销售情况作进一步分析。

尤其是因企业规模差距较大，或横向比较基数不可比时，快捷的方法就是运用共同比报表分析。共同比报表可以排除由于企业规模不同而导致的绝对数额的不可比性，例如简单地将宁兰公司的2013年$18 000 000的存货与同行业另一企业的$22 000 000存货相比较，很难说明问题。但若该企业的存货占总资产的比例通常10％，而且不会影响其销售业务，那么宁兰公司的存货占总资产18.95％就可以同该公司进行比较，考虑存货控制的有效性。

表13－5 宁兰公司共同比资产负债表 单位：千美元 截止于12月31日，2013和2012

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表13－6 现金流量表 截止于12月31日，2013年度 单位：千美元

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