摇摆不定的投机者

第六节　摇摆不定的投机者

最高的享受就是完成别人认为你完不成的任务。

——培德若特

一些所谓投资专家的言论让山姆觉得无聊。当沃尔玛的股价升到40美元或42美元时，一些融资公司的经理们便会有意无意地放出风来，劝大家趁高卖出，说什么已经涨到不合情理的价位了等等。使沃尔玛的股市行情稍有波动。

但山姆认为这种说法是毫无道理的，一个上市公司只要善于经营，关心职员和客户，打好基础，就成功在握了。当然，只有观察敏锐和细致的人才能判断好这些基本要素。山姆说：“如果我是沃尔玛的股东，或打算投资沃尔玛公司，我会走进10家沃尔玛的商店，问问店员：‘你觉得要不要投资沃尔玛？公司给你的待遇如何？’他们的回答一定是极有价值的参考标准。”

即便如此，山姆每年都会选择合适的地点，增开大约150家商店。虽然有些规划带有短期性；但股市的压力迫使公司必须重视长期规划，考虑经营的连贯性，一年又一年，不仅指利润，也指销售额、毛利及其他事宜。

沃尔玛的股票也有过剧烈的波动，有时零售业成为投资热点，于是股价骤然上升；有时一些人写文章说，沃尔玛的经营策略有误，于是股价又突然下跌。但山姆从不为这些事太过烦恼。

1981年，山姆买下了库恩的大K连锁店，使沃尔玛公司的经营范围首次跨入密西西比河东部地区。同时也有一些报告说沃尔玛的扩张已超出了他们的能力范围，还说他们再也没办法扩展到亚特兰大或新奥尔良。另外还有报告预测，如果沃尔玛扩展到圣路易斯等大商场集中的地方，只要碰到真正的竞争对手，就不再可能像现在这样创造利润了。

还有一些零售业分析师担心沃尔玛公司规模越来越大，将不能保持每年20%的增长率。但山姆认为，如果每年能保持20%的增长率已是零售业的奇迹。假设沃尔玛每年的销售额为250亿美元，20%就是50亿美元，这大大超过了别的零售商。但是，这些分析师却认为50亿美元的年增长率对沃尔玛公司来说是个“灾难”。

不论现在还是过去，从零售业的总体情况看，任何能维持两位数增长的公司都可算是行业内的精英了。

尽管分析师有自己的一套分析逻辑，并推论20%的增长率对沃尔玛公司来说是个灾难。但他们也清楚地看到，在经济衰退之际，在别的企业都受到了不小打击的情况下，沃尔玛凭借其雄厚基础，保持着稳定的增长，这确实是一项了不起的成就。