【摘要】：中国经济实现了长达数十年的高速增长，成为战后世界经济史上的奇迹之一。首先是生产要素价格的不断上涨，推高了制造业的生产运营成本，威胁中国企业在全球市场上的竞争力。中国制造业传统的增长模式难以为继，对于新动能与新机遇的探寻迫在眉睫。图11.1 中国制造业上市企业业绩变化趋势图11.2 制造成本与创新能力对比
中国经济实现了长达数十年的高速增长，成为战后世界经济史上的奇迹之一。然而，旧有增长模式动力不足，难以为继。首先是生产要素价格的不断上涨，推高了制造业的生产运营成本，威胁中国企业在全球市场上的竞争力。人口结构的老化带来后续劳动力供应的不足致使劳动力成本上升，而多年来的投资推动增长的模式，造成资产价格，尤其是土地价格猛涨。
其次是需求端的疲软，不仅直接造成增长乏力，更削弱企业的盈利能力。全球金融危机冲击了全球贸易，加之全球化进程中利益分配问题引发的逆全球化的风潮，使中国出口增速的大幅下滑乃至负增长；作为另一增长驱动力的基础设施投资，常年的海量投入致使边际回报不断下降，而作为投资主体的地方政府债务高筑，持续投入能力受到限制。
重重压力之下，中国制造业的营收增长不断放缓，盈利水平停滞乃至下降，以股东权益回报率为指标的投入产出比恶化（见图11.1）。中国制造业传统的增长模式难以为继，对于新动能与新机遇的探寻迫在眉睫。
除了成本困局，中国制造业还面临创新发展能力不足的挑战（见图11.2）。创新能力则包含创新投入（机构、人力资本与研究、基础设施、市场成熟度、商业成熟度）和创新产出（知识与技术产出、创造性产出）。
虽然相较于过去，中国的创新实力已有长足发展，但对标欧美发达国家，仍有不少差距。埃森哲调研显示，在覆盖政府支持和研发开支、科研人才和机构、创业文化、科技集群等诸多因素的“国家吸收能力指数”（NAC）评估中，中国仅以47.1分（满分100分）的成绩排在全部二十个经济体的第14位。
图11.1 中国制造业上市企业业绩变化趋势
图11.2 制造成本与创新能力对比
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