社会保障基金市场化运营的内涵

一、社会保障基金市场化运营的内涵

社会保障基金的市场化运营，是指由有关的经营机构将社会保障基金投入市场特别是金融资本市场中，使社会保障基金进入社会再生产领域，从而使社会保障基金在市场的经营中实现保值增值目的的过程。

这里所谓的社会保障基金市场化运营，包括以下几方面的内涵:

(一)社会保障基金市场化运营的目的是使社会保障基金能够保值增值

由于社会保障基金本身的特殊性——牵涉到所有社会成员的基本利益，因此对基金的安全性要求是第一位的，所以，社会保障基金的运营目标中保值是第一位的，在此基础上再考虑增值问题。

(二)社会保障基金市场化运营的运营者必须是具备现代市场主体资格的独立法人

社会保障基金市场化运营实质上是使社会保障基金以资本的形态进入相关市场，形成投资，获得回报。市场的基本特征是竞争，所以，社会保障基金的运营者必须能够参与市场的竞争。为此社会保障基金的运营者首先必须是具备现代市场主体的资格，即社会保障基金的运营者必须是能够独立承担民事责任的法人;^[8]而且社会保障基金的运营者还必须是多个的，通过多个社会保障基金的运营者进行市场运营，才能形成竞争，而公平的竞争可以保证社会保障基金运营的低成本和高效率。

(三)社会保障基金市场化运营必须是以灵活性和规范化相结合的方式来进行

所谓的“灵活性”，是指社会保障基金的市场化运营的基本前提必须是社会保障基金在法定范围内可以自由地流动。社会主义市场经济之所以是一种比计划经济更为高效益的资源配置方式就在于:在市场经济体制下生产要素可以在市场中自由地流动，自由选择流向那些有着较高利用率的使用者。生产要素的自由流动和自由选择，将促使充分竞争，从而使资源可以优化配置并得到充分利用。所以，社会保障基金进行市场化运营当然也必须以能够自由化配置为基础，这一方面要求国家必须赋予社会保障基金运营者以充分的自由去根据市场进行投资，而不再是像原来那样根据政府甚至是局部地区、个别部门、团体的需要来安排社会保障基金的投资去向;另一方面是那些受国家委托来对基金运营进行监管的机构，有权根据基金运营者的经营业绩来自由地选择那些经营有方、业绩显著的运营者来进行基金运营，剥夺那些管理不善或业绩平淡的运营者的经营权。而所谓的“规范化”是指社会保障基金的市场化运营必须是在国家法律、法规允许的范围内进行的。社会保障基金进行市场化运营实质上就是运用社会保障基金进行投资，来获取收益。所以，社会保障基金一旦进入市场进行投资，它就必须遵循市场秩序，遵守国家有关市场投资方面的法律法规;另外，考虑到社会保障基金的特殊性，它的市场化运营并不完全是遵循利益最大化原则，它对安全性的要求高于其他投资形式，因此，社会保障基金进行市场化运营过程中还必须是在国家许可的特定范围内，现代国家为保证社会保障基金的安全，防止社会保障基金被用于投资在一些高风险的行业或项目，一般都会以法律或法规形式来确定社会保障基金市场化运营的范围，社会保障基金的市场化运营只能是在此范围之内，否则，将被视为违法。

在社会保障基金市场化运营过程中必须正确处理“灵活性”和“规范化”两者之间的关系。“灵活性”是社会保障基金高效运营的基础，而“规范化”是社会保障基金高效运营的重要保证。没有“灵活性”，社会保障基金市场化运营就缺乏效益，而不讲“规范化”，社会保障基金的市场化运营就不能健康有序地进行。因此，必须增加市场的公开性、流动性，创造各种有利于社会保障基金自由流动的条件，实现社会保障基金的自由运营的同时还必须完善相关的法律法规来规范社会保障基金的运营，使得社会保障基金市场化运营既高效又有序，确保基金的安全和增值。

(四)为了保证社会保障基金的安全，在社会保障基金市场化运营过程中国家还必须进行严格的监管

由于社会保障基金本身安全性的特殊要求，所以，除了对社会保障基金运营主体的资格、社会保障基金市场化运营的方式有特别严格的要求外，国家往往还必须制定专门的法律法规、设置专门的机构对社会保障基金市场化运营整个过程进行严格的监管。一方面是监督社会保障基金机构按法律规定的要求进行社会保障基金的投资运营;另一方面国家还必须对社会保障基金运营的市场运行进行监管，保证社会保障基金运营具有一个安全的市场环境;同时，还必须维持市场中的公平竞争机制，保证所有社会保障基金的运营者能够进行公平的竞争，这样一来才能保证基金运营的效率。