从金融学的角度看，人类经济经历了实物经济、货币经济、金融经济几个时期。在实物经济时代，货币对经济是中立的或中性的，它既不会造成经济的扩张，也不会导致经济的衰退。货币游离于实物经济以外而存在。而在货币经济中，由于货币对经济活动的渗透与参与，货币不仅仅是商品交换的媒介和便利商品交换的工具，它将通过价值贮藏、媒介资本转移等功能对经济活动产生重大的影响。因此，如果货币使用得当，货币就会对经济产生积极作用，保持经济均衡，促进经济健康发展。如果货币使用不当，货币就会对经济产生消极影响，产生一系列危害。
人类经济发展到金融经济时代以后，金融对经济的作用更为显著，金融的作用从两个方面体现出来：第一，金融对经济具有广泛的渗透性。货币产生以后，所有的商品生产都表现为价值的生产，所有的商品经济都表现为货币经济、信用经济和金融经济。金融渗透到国民经济的生产、分配、交换、消费的各个环节，渗透到国民经济的各个部门。也正是由于金融广泛的渗透性使得金融具有推动经济增长的作用。第二，金融和经济具有普遍的联系性。金融对经济具有的普遍联系性通过金融机构和金融市场来表现出来。
时至今日，金融在经济发展中的作用呈现出一些新的特征：它不仅介入资源配置和资源维护的活动中，还直接作用于集体财富的增长，尤为重要的是，金融为人类追求自由发展和实现自身价值拓展了更大的空间。同时，金融对经济、政治乃至国际关系的影响力和控制力也达到了极高的程度。
一、中央银行与货币政策报道
在现代市场经济体系中，中央银行被称为“银行的银行”，履行着政府职能，对金融体系的运行执行不同程度的监管功能，对货币供应量的增长发挥着调控作用。作为政府的一个机构，中央银行不直接面对公众，而主要面对商业银行执行其货币政策职能。
中央银行的主要业务有：货币发行、集中存款准备金、再贷款、再贴现、证券、黄金占款和外汇占款、为商业银行和其他金融机构办理资金的划拨清算和资金转移的业务等。
货币政策是指政府或中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤指控制货币供给以及调控利率的各项措施。货币政策的目标一般来说有四个：经济增长、充分就业、稳定物价、平衡国际收支。
运用货币政策所采取的主要措施包括：控制货币发行；控制和调节对政府的贷款；进行公开市场业务；改变存款准备金率；调整再贴现率（在利率未市场化时则直接制定利率）；选择性信用管制；直接信用管制。
以美国为例，美国联邦储备系统就是美国的中央银行，成立于1914年，这个中央银行是由美国政府监管的机构。美联储由12个地区储备银行组成，由7人委员会管理，由总统提名，国会任命，任期为14年。美联储的重要职能是制定货币政策，主要通过法定准备金、公开市场操作、制定贴现率来达到目的。货币政策由公开市场委员会讨论决定。公开市场委员会由12名成员组成，每年召开8次会议。1994年起，公开市场委员会在会议结束后，美联储会及时向社会公布公开市场委员会会议内容，向市场传递公开市场操作的方向和力度，以提高货币政策操作的透明度。
美联储作为美国央行，在使用明确的调整手段的同时，也尽量使用“放口风”的方式，引导市场朝向美联储希望的方向运行。在这方面，前任美联储主席格林斯潘最擅长此道。他曾说过：“我花了不少时间努力回避问题，因为我担心自己说话过于直白。最后，我终于学会了‘美联储的语言’，学会了含糊其辞。”资本市场和财经新闻界既然无法揣摩格林斯潘话语的真意，只好另辟蹊径。他们就发现了一个“秘密”：格林斯潘的公文包。如果公文包是瘪的，表示平安无事；如果公文包鼓鼓囊囊的，那就意味着格林斯潘“有话要说”。因此，每当美联储开会时，美国CNBC电视台就会派出两个摄制组守在门口，一台摄像机专门拍摄格林斯潘的言谈举止，另一台则专门拍摄他的公文包。
但格林斯潘也在必要时以明确语言表明他对经济的看法，以此影响经济运行。20世纪90年代，美国与信息技术密切相关的“新经济”突飞猛进，1996年12月5日，格林斯潘在公开演讲中提出股市上涨出现了“非理性繁荣”，华尔街股市价格应声而跌。
我国的中央银行是中国人民银行，中国人民银行实施货币政策的措施有：调整利率、再贷款、存款准备金、公开市场操作等。
再贷款是指中央银行向商业银行的贷款。根据《中国人民银行对金融机构贷款管理暂行办法》第8条的规定，人民银行对金融机构贷款根据贷款方式的不同，可以划分为信用贷款和再贴现两种。再贷款是一种带有较强计划性的数量型货币政策工具，具有行政性和被动性。它是我国体制转型过程中一项有效的间接调控手段，主要作用有：调节货币供应量；调剂头寸不足；稳定经济金融秩序；支持金融体制改革。在未来一段时期内，中国货币政策仍将实行以数量型为主的间接调控，再贷款作为主要的数量型间接调控手段，同时做好与公开市场操作、再贴现、利率、存款准备金、信贷指导等工具之间的协调配合工作。
存款准备金是指银行为保证客户提取存款和资金清算需要而准备，从银行所有存款中抽取，存放于中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。准备金原本是为了保证支付的，但却无意中产生了一个效果，赋予商业银行创造货币的职能，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而达到间接调控货币供应量的目的。一般来说，存款准备金率被认为是比较猛烈的货币政策手段，其真实效用体现在它对商业银行的信用扩张能力、对货币乘数的调节。它往往被作为货币的一种自动稳定机制，而不是被当做适时调整的经常性政策工具来使用。
我国的存款准备金制度是在1984年建立起来的，截至2012年5月12日，存款准备金率经历了45次调整（1984—2004年仅调整8次，2005年和2009年0次，2006年3次，2007年和2008年都是10次，2010年6次，2011年7次，2012年2次）。
表6‐1 中国人民银行存款准备金率历次调整一览
续表
续表
（来源：网易财经）
公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。我国公开市场业务操作真正开始成为主要货币政策调控工具，是在1998年1月1日取消贷款规模管理控制以后，这标志着我国货币政策调控成功实现了由直接调控向间接调控的转变。我国中央银行的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分，外汇公开市场操作1994年3月启动，人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易。1999年以来，公开市场操作已经成为我国央行货币政策常规操作的重要工具，在中国宏观调控体系中的作用日益彰显，对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势，发挥着重要作用。
我国央行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度，选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象。2010年中，公开市场业务一级交易商包括了商业银行、政策性银行、证券、保险、基金等50家机构，2012年公开市场业务一级交易商为49家。交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与央行开展公开市场业务。从交易品种看，我国央行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据等。
从理论上说，央行公开市场操作最理想的工具是市场容量大、期限短的国库券。但由于我国国债期限都比较长，没有发行量特别大、期限非常短的基准国债，同时，央行手中持有政府债券存量也不充裕，央行只好发行央行票据以替代国债的正回购和现券交易这些政策工具。2003年后，发行央行票据成为最主要的公开市场操作方式。央行发行央行票据的方式有利率招标（又称价格招标）和数量招标两种。所谓利率招标，就是发行数量确定，交易商投标决定发行利率（价格）。所谓数量招标，就是将利率确定，交易商投标决定发行数量。我国央行在开始发行票据时，采用的是利率招标，到了2003年11月11日，由原来的利率招标改为数量招标，希望通过确定央行票据利率来引导市场利率。目前我国在公开市场操作上还有必要进一步提高政策制定的透明度，以更好地达到其调控经济的目的。
从发达国家的经验看，公开市场操作具有隐蔽性强、作用直接、效果平稳、操作弹性大等优势，是中央银行控制货币市场利率的经常性调节手段。随着我国利率逐步迈向市场化，公开市场操作也将日益成为央行的重要政策工具。
下面就是一篇《上海证券报》记者对我国央行在2008年年底进行公开市场操作的报道，全文近700余字，但对该次公开市场操作的背景、意图、操作方式、效果等，都作了简洁精细的分析，是金融消息稿中的佳作。
公开市场操作应声转向 一天释放500亿元
新华网上海11月12日专电（上海证券报记者丰和） 国务院关于决定实施适度宽松货币政策的话音刚落，公开市场操作基调立即出现转向：11日央行通过公开市场净投放了500亿元资金，为下半年单次公开市场操作释放资金最大纪录。
央行11日在公开市场仅对28天品种进行了正回购操作，正回购量为100亿元。由于当天公开市场有600亿元正回购到期，因此央行一口气通过单次公开市场操作净投放了500亿元资金。本周公开市场到期释放的资金量达到了1045亿元，因此，如果按照目前放松流动性的操作基调，则本周公开市场有可能会创出下半年单周资金净投放的最高纪录。
此前两周，公开市场已经大幅度减弱资金回笼力度，并且宣布以隔周发行方式减少一年和三个月央行票据的供应量，以进一步放松市场的流动性，但是公开市场的操作结果仍然基本上延续年初以来的净回笼基调，只不过与此前相比净回笼量明显下降。这次净投放，无疑与货币政策基调的变化有着密切联系。
事实上，流动性问题已在相关指标体现。今年9月，作为衡量微观经济实体活跃度的重要指标，M 1的增长幅度已降至9.43%，创下了近十年来的最低点，并且还在继续呈现下降趋势。同时，广义货币供应量也破位16%这一业内公认的中性货币增长水平。
而要达到适度宽松的货币政策标准，无疑需要央行进一步采取放松流动性的措施。10日央行即宣布了五大举措落实适度宽松的货币政策。其中，确保金融体系流动性充足，及时向金融机构提供流动性支持则被排于首位。这意味着在实施从紧货币政策一年之后，央行对流动性的操作取向将发生重大转变。而作为常规操作工具，公开市场将首当其冲，成为央行放松银行体系流动性的一个重要渠道。统计显示，距今年年底公开市场将有3500亿元资金到期释放，这无疑将为实施适度宽松的货币政策创造一定空间。
（作者：丰和，来源：《上海证券报》，2008年11月12日）
利率，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率。对于利率，各派经济学家有不同的解释。“古典学派”认为，利率是资本的价格，资本的供给和需求决定利率的变化；凯恩斯把利率看做是“使用货币的代价”；马克思把利率看做是剩余价值的一部分，是借贷资本家参与剩余价值分配的一种表现形式。
利率通常由一个国家的中央银行所控制的再贷款或贴现利率间接决定，在利率未市场化的国家则由中央银行直接制定。各国都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。一旦出现经济过热、通货膨胀上升的情况，央行便提高利率、收紧信贷；当经济过热和通货膨胀得到控制时，便会适当降低利率。因此，利率被看做是金融市场之母，几乎所有的金融现象、金融资产都和利率有着这样那样的联系。
影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。
利率水平对外汇汇率有着非常重要的影响，利率是影响汇率最重要的因素。
利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时地运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。
在利率的控制上，我国和美国是不一样的。美联储只决定再贴现率，至于商业银行利率，由各银行根据市场情况自行决定，如美国一些信用卡的年利率就超过40%。我国的利率则尚未完全市场化，央行不仅使用上述再贷款、存款准备金、公开市场操作等货币政策工具，而且决定各商业银行的贷款利率和存款利率，它们分别被称为“法定贷款利率”和“法定存款利率”，工商银行、中国银行等商业银行在这个利率基础上可以进行一定幅度的浮动进行贷款和存款业务，超出这个范围就是违法。
与其他单一影响的货币工具不同，利率具有全方位的影响力，利率的调整在一定程度上代表着货币政策松紧程度的转向，因此是否进行利率的调整需要考虑各方面因素。
如我国政府在2008年实行积极的财政政策、适度宽松的货币政策以应对世界金融危机以后，到2010年，我国经济出现了投资过热、房地产价格高企、通货膨胀率升高的问题。对此，利率调整问题成为各方关注的焦点，下面的报道就是其中一方观点：
世界银行认为中国利率水平偏低
世界银行认为，中国利率水平偏低，是造成过度投资和房地产投机的根本动力，应该让利率在货币政策中发挥更大作用。
世界银行在6月18日发布的最新一期《中国经济季报》（下称《季报》）中表示，仍然看好中国经济增长前景，维持2010年中国经济增长9.5%的预测。《季报》指出，中国宏观经济挑战主要来自资产价格上涨、地方财政和银行不良贷款。
“中国的利率仍然很低。”世界银行驻华代表处高级经济学家、《季报》主要作者高路易说。《季报》指出，中国目前的利率远远低于地产和实物投资的预期回报率，这种差异是造成过度投资和房地产投机的根本动力，如果不提高利率，这两个问题很难得到控制。
《季报》认为，当前用来替代利率调整的做法，如量化政策和信贷配额等行政手段，往往引起金融市场的波动和不确定性，且由于具有扭曲性，与银行商业化改革目标相悖。
……
（作者：汪旭，来源：财新网，2010年6月18日，有删节）
二、货币市场报道
货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。货币市场由短期存贷市场、银行同业拆借市场、票据贴现市场、短期债券市场以及可转让大额定期存单市场等构成。货币市场具有低风险、低收益、期限短、流动性高、交易量大等特点。
学界认为，一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市场，其市场容量大，信息流动迅速，交易成本低，交易活跃且持续，能吸引众多的投资者和投机者参与。
货币市场不仅可以为银行、企业提供合宜的管理手段，对资金的安全性、流动性、盈利性进行统筹管理，它还为中央银行实施货币政策提供手段。市场经济国家的中央银行实施货币政策，主要通过法定存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务等的运用来影响市场利率和货币供给量，以此达到进行宏观经济调控目标。货币市场的诸多子市场就可以为央行实施货币政策提供条件和途径。
下面这个新闻就是报道央行通过回购市场对央票等票据进行回购，以投放货币的公开市场操作。这次央行的公开市场操作是由于2010年5月以来至7月初6周股市大跌，成交量低迷，加上国外股市和资金市场趋紧，人们普遍感觉央行可能会加息或者采取进一步的紧缩政策。连续六周净投放就是为了安抚紧张心理，同时也是为了配合农行上市。
央行连续6周净投放 票据转贴现利率跳水
央行上周公开市场操作连续第6周向市场净投放资金，累计投放资金达7830亿元。受央行持续净投放资金的影响，作为银行间市场资金供给的主要来源的国有商业银行及股份制商业银行，近一段时间以来一直保持净融出。
据中国货币网的数据统计，上周五国有商业银行和股份制商业银行质押式回购净融出金额共计1116.69亿元。同时上周五Shibor各期限品种报价较上周一都有不同程度的下降，其中以1W、2W跟1M的降幅最大，分别达到了21BP、36BP和56BP。从整体情况来看，目前银行间市场资金面紧张的局面初步得到缓解。
随着各机构预调控能力的增强，票据转贴现利率没有在6月的最后三个交易日出现进一步的上涨。随着资金面紧张局面的缓解，各机构资金运用的压力开始逐步显现，前期收益率不断创出新高的票据，自然成为各家竞相争夺的对象。
从上周的实际成交情况来看，大行对票据的追逐异常激烈，部分大行为了尽早抢占票据，将收票价格一次性调整到位，造成了上周票据转贴现利率的跳水。
根据中国票据网的报价统计，上周五较周一买卖报价分别下降了55BP和82BP，从报价结构来看，票据回购报价以逆回购为主，报价笔数59笔，占总报价笔数的73%；转贴报价以买入为主，报价笔数77笔，占总报价笔数的53%，报价机构中，以股份制商业银行的表现最为活跃。
农行将于本周二进行网上申购，周五申购资金解冻，资金利率预计会出现一个小幅冲高回落的过程。为了缓解农行IPO对资金面的冲击，各家机构已经预备了充足的资金，农行IPO对转贴现利率的影响将非常有限。如果大行本周对票据的需求依然强烈，票据转贴现利率有可能会出现进一步的跳水。
（作者：佚名，来源：中证网，2010年7月5日）
货币市场和资本市场是金融市场的核心组成部分，二者具有相互依存的关系。发达的货币市场可以为资本市场提供稳定充足的资金来源。一般来说，资金提供的层次是由短期到长期、由临时性到投资性的，这样，资本市场中所需要的短期资金可以在货币市场中获得，而从资本市场退出的资金也可以在货币市场中获得投资机会。另外，货币市场的健康发展也可以缓解资金供求变化对经济造成的冲击，从资本市场退出的资金在货币市场上找到了出路，短期游资对市场的冲击减缓，也就可以达到抑制投机活动的目的。因此，世界上大多数发达国家金融市场基本上走的是“先货币市场，后资本市场”的道路。
由于我国特殊的社会经济状况，我国的金融市场建设走的是“先资本市场，后货币市场”的发展路径。原因一是对货币市场功能认识上存在不足，二是当初发展金融市场，是为国企发展解决资金短缺问题，而没能充分考虑到完善金融市场以及经济和金融的可持续发展。因此，资本市场成为我国金融市场发展的重点，而货币市场的发展处于明显滞后、不足的状况。我国从1981年发行5年期国库券，上个世纪80年代末发行股票，90年代初成立了上海、深圳两大证券交易所，近30年时间里，资本市场获得了长足的发展，而货币市场的子市场——同业拆借市场，到了1986年才有了较明显的发展，其他子市场的发展则更是滞后。
我国货币市场由拆借市场、回购市场和票据市场多个子市场构成。
我国的拆借市场产生于80年代初期，在1996年1月，中国人民银行开始建立全国银行间同业拆借市场。我国银行间同业拆借市场的成员有：商业银行总行及其授权分行、城市商业银行、部分证券公司、财务公司等。从1996年6月起，央行规定，金融机构可以根据市场状况，自行确定拆借利率，并开始定期公布银行间拆借市场利率。这是利率改革的重要一步。2007年1月4日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）开始上线运行，这标志着我国货币市场基准利率培育工作全面启动。我国货币市场由此建立起了真正的价格中枢，它不仅是短期债券品种定价的参考基准，也是货币市场衍生金融工具如利率互换、利率期权、利率期货等发展的基础性指标。
1997年以前，我国货币市场以同业拆借为主，交易工具单一。1997年以后，债券回购获得了快速发展。其成员包括中资商业银行及其授权分行、外资银行分行、中外资保险公司、证券公司、基金公司、农村信用社联社等。由于近年来拆借和回购已经成为金融机构进行流动性管理的主要方式，银行间市场的同业拆借和回购利率也逐渐成为货币市场的基准利率。
我国的票据市场，以银行承兑汇票为主的商业票据业务的发展比较迅速，目前票据业务已逐渐成为中小企业融资的重要渠道。
三、资本市场报道
资本市场是指期限在一年以上的投融资市场，也称中长期资金市场。
资本市场是现代金融市场的重要组成部分，它本来是指长期资金的融通关系所形成的市场，但发展到今天，资本市场已远远不只是一个融资渠道，而成为社会经济资源配置和各种经济交易的多层次的成熟市场体系。一般来说，资本市场的功能有资金融通、资源配置和产权中介三个方面。
融资功能是资本市场最本初的功能，与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。
资源配置功能是资本市场在其发展过程中产生出来的功能。资源配置功能是指资本市场通过对资金流向的引导，从而对资源配置发挥导向性作用。资本市场依靠其强大的信息搜集和信息处理能力，从而产生出强大的评价、选择和监督机制，进而促使资金流向高效益部门，实现资源优化配置的功能。
资本市场的产权功能是指对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能，它通过对企业经营机制的改善、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务，在企业产权重组中发挥重要作用。换言之，资本市场在提供上市企业急需资金的同时，也隐含了产权易主的风险，一旦企业经营不善或发展不够迅速，企业的产权就有可能面临竞争者或觊觎者收购兼并的危境。这一功能从反面促使上市公司力争一流，强中求强。
资本市场对一个国家社会经济发展的促进作用是十分明显的。美国经济在200余年时间里，从一个英国殖民地一变而为一个新兴国家，到1900年，美国GDP首次超过英国。二次大战后，美国经济进一步发展，成为世界范围内其他任何国家在综合国力上无法与此抗衡的头号强国。在1970年代以后，美国经济曾出现了较严重的“滞胀”现象，但到80年代以后，随着“里根主义”经济政策的实施，美国经济再次焕发生机，掀起了一轮又一轮的高科技浪潮，为美国经济带来了革命性的深刻变化，实现了美国从传统经济向新经济的转型。美国之所以能在西方国家中脱颖而出，资本市场的高度繁荣是其中一个重要原因。
在美国经济200余年的发展历程中，以华尔街为代表的美国资本市场在各个历史时期承担了各自的历史使命，南北战争中美国联邦政府战争融资、美国铁路所引发的第一次重工业化浪潮、两次世界大战中美国所获得的巨大经济利益，以至于上世纪80年代后向新经济成功转轨的进程，这诸多重大经济进步，都有着资本市场的强力作用。
值得一说的是，中国近代史上令国人备感屈辱的鸦片战争，中国以当时GDP数倍于英国的经济实力，却败北于英国这个蕞尔小国。而英国当时的战争经费正是来源于在英国国内发行的战争债券。财政与金融体制的迥异导致了交战时期，中英两国极大的财力资源配置效率差距。其中玄机令人深思。
资本市场是中长期资金市场，在促使实体经济发展的同时，也蕴藏着巨大风险。因此需要政府的法律和行政监控、新闻机构的信息发布和风险监督、市场参与者的自律，由此，使资本市场成为一个成熟、高效的融资、资源配置、产权中介市场，促使实体经济的健康有序发展。
美国资本市场200余年的发展历史，就是政府、市场参与者、新闻机构、民众多方博弈的结果，其中波谲云诡、翻云覆雨，正是此中本色。
我国自上世纪80年代发行5年期国库券，开始了资本市场的尝试，接着一些企业开始发行股票，到90年代初，分别在上海、深圳建立了两个证券交易所。此后，中国资本市场风生水起、波涛汹涌，在短短的30年时间里走过了西方数百年间走过的路程。
和其他国家一样，我国资本市场在发展过程中，也经历了一系列丑闻的震荡：内幕交易、操纵股市、侵吞国有资产……
也正是在这样一个过程中，中国的新闻工作者担当起了自己的职责。《假典型巨额亏空的背后——郑百文跌落发出的警示》、《基金黑幕》、《庄家吕梁》、《银广夏陷阱》、《专访刘姝威：与“神话”较量的人》等资本市场报道的经典之作，催生了中国财经新闻媒体和著名编辑记者群体的诞生。《财经》、《证券市场周刊》、《21世纪经济报道》、《经济观察报》、《中国经营报》等，主要就是在中国资本市场蓬勃发展的新世纪前后诞生的，最近几年，《第一财经日报》、《每日经济新闻》、《财经国家周刊》、《新世纪》周刊等的创办或改版，也表征着中国资本市场的高速发展和远大前程。
四、国际金融报道
国际金融是国家和地区之间由于经济、政治、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动，国际金融由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资和国际货币体系构成，它们之间相互影响，相互制约。
与国际金融联系最直接的就是国际贸易，国际贸易是不同国家和地区之间的商品和劳务的交换活动，它是各国基于“比较优势”的原则进行的。英国经济学家李嘉图认为，一个国家在两种产品的生产上都处于绝对劣势，但只要在某种产品比较其他国家时具有相对优势，就可以通过组织该产品的专业化生产并出口，由此获得比较利益。
历史上很多国家都把对外贸易作为推动本国经济社会发展的重要战略。盛行于16～18世纪欧洲的重商主义，就是当时的欧洲各国通过鼓励出口，增加国家财富，从而加强国王力量和权力。重商主义在当时的盛行，取决于以下几个条件：第一，实行重商主义的国家要有一个强有力的中央政府，可以将国家经济、政治政策自上而下地加以推行；第二，这些国家的资本主义经济有了相当的发展，具有制造业和贸易基础。从某种意义上说，重商主义的思想和实践，是欧洲特定历史阶段封建国家政治力量和资本主义经济发展要求之间相互博弈的结果。
从结果上看，实行重商主义政策的国家大多达到了其预定目标：增加国家财富，加强国王力量和权力。在这些国家中，表现最好的是英国。它通过实行重商主义政策，振兴了英国的民族工业，为英国资本主义工业迅猛发展奠定了基础。
重商主义作为一种经济学学说和政治经济体制，1776年在亚当·斯密的《国民财富的性质和原因的研究》（《国富论》）一书中受到了抨击，与此同时，他倡导自由贸易和开明的经济政策。此后，作为一种经济学学说和政治经济体制，重商主义不再居于主流地位。
但是在实践中，重商主义并未消失。它的某些政策工具仍被反复使用，不仅在那些后发国家和地区中重商主义受到青睐，在发达国家中，重商主义的某些政策也一再出现。从二战后的日本到新加坡、中国香港、中国台湾、韩国的兴起，都采用过出口导向的经济政策和产业政策，目的在于增加国家财富、增强国家竞争力。这些国家和地区对重商主义的使用，有其必然性和合理性，但当国家经济发展到一定阶段，应当适时地退出重商主义发展路径。
我国在改革开放后也采取了出口导向的经济政策，其中重要的手段就是降低人民币对美元的比价，同时运用政府力量，为出口企业提供优惠贷款、贴息、出口补贴、退税等优惠政策，这些政策的实施，使得中国外贸出口连续20多年保持高于GDP增速一倍的速度增长。1994年，我国实行外汇改革，人民币深度贬值，标志着我国出口导向政策进一步加强。
我国所实行的带有重商主义色彩的经济政策，在一定时期内促进了国家经济发展，积累了大量的外汇储备。但其负面影响也越来越清楚地呈现出来：
第一，出口导向的优惠政策扭曲了国内经济的资源配置，加重了政府的财政负担。我国对外交换是建立在压低劳动力、土地、资金和环境成本的基础上实现的。“中国制造”模式缔造了中国经济增长的奇迹，但其对国内资源要素的廉价压榨也给中国社会、自然环境、经济结构带来了严重的负面影响。
第二，出口导向政策使我国处于全球贸易分工和金融分工失衡体系中的低端地位，如不加改变，中国在“衬衫换飞机”的不利格局中很难翻身。从全球产业与贸易分工体系的发展态势上看，美国等发达国家将传统的制造业、高新技术产业中的低端制造环节，以及部分低端服务业大规模向外转移。包括我国在内的发展中国家成为全球生产制造基地和商品出口基地，在全球贸易中的比重持续上升，贸易顺差不断扩大，但我国从生产制造及出口中所获得的经济利益却十分微薄。
从全球金融分工体系上看，美国等发达国家处于全球金融分工体系的高端，是全球金融资源的配置者。美国等发达国家一方面利用处于全球金融分工体系的高端的地位，通过国际资本流动，如对外投资、进口等，对世界各国在“生产、消费、投资”运行环节中的比较优势进行重组；另一方面，我国贸易盈余所形成的储备资产又通过购买美国债券、股票等方式回流美国。在这一金融分工体系中，我国遭受着双重压榨：高价引进外资，低价输出资本。
第三，持续的贸易顺差导致中国外汇储备规模急剧扩大，不利于人民币汇率稳定，对我国经济发展造成不利的影响。
第四，持续的贸易顺差导致贸易摩擦增多，使出口导向的国策难以为继。
2009年，我国已成为全球第一大贸易国，出口额占全球的9.8%，我们达到这一比例只用了9年时间。这样一个发展速度和规模引发贸易摩擦几乎是必然的。
正因为如此，我国在近年来，从上而下都在着力拉动内需、推进经济增长方式的转变，在经济增长中，将以投资、出口为主转变为投资、出口、消费三驾马车共同发力的健康状态。
在国际金融领域，国际收支是一个重要概念。国际收支是一个国家与其他国家的经济、政治、文化等交往而产生的，由于社会化大生产和国际分工的发展，各国经济贸易关系日益密切，从而产生了大量的国际间货币债权债务关系，这种关系的清算与结算，就形成了国际间的货币收支，而这正是国际收支的主要内容。
一个国家的国际收支是一定时期内该国居民与非居民之间的全部经济交易的系统记录。它首先是一个流量概念，记录的是一定时期的交易；其次它反映的是国家间的所有经济交易；其三，它记录的经济交易是一国居民与非居民之间发生的。
一般来说，一个国家的国际收支应当保持平衡。但国际收支平衡，只能是一种理想的目标，而在实际经济中更多的是失衡的状况。有学者指出：“从上个世纪90年代以来，世界各国的国际收支失衡主要呈现四种比较典型的情况：（1）经常账户、资本账户双顺差，以中国、韩国等为主要代表；（2）经常账户、资本账户双逆差，主要有埃塞俄比亚、哥特迪瓦等非洲贫穷国家；（3）经常账户顺差、资本账户逆差，主要代表国有日本，德、法等欧洲大陆国家；（4）经常账户逆差、资本账户顺差，主要有英美等盎格鲁——撒克逊国家。”[1]
国际收支是经济分析的重要工具，对国际收支平衡表进行认真细致的分析，可以掌握国内外经济状况，制定出适宜的经济政策和调控措施。
我国在改革开放后，长期实行的是“出口创汇”的政策，使得我国的国际收支情况由过去的外汇短缺转化为持续的贸易顺差和外汇储备迅速增长。2006年2月底，我国外汇储备余额达到8537亿美元，超过日本36亿美元，成为全球第一大外汇储备国，并在当年10月，达到了万亿美元。2009年6月末，我国外汇储备余额达21316亿美元，首次突破2万亿美元，和日本1.02万亿美元的国家外汇储备额相比，我国国家外汇储备已是其两倍。
学界认为，一个国家外汇储备的适度规模，国际通行指标一般是GDP规模的10%，外债规模的30%，可以维持4个月进口的量。对于这样一个标准，我国早已超过。我国外汇储备在2007年、2008年就已经分别达到了GDP的43%和44%，外债的4倍和5.2倍，可以满足高达19个月和近21个月的进口。
我国国际收支的长期大量顺差，有全球产业结构调整和国际分工体系变化的原因，但更重要的原因在于我国长期实行的出口导向的政策和经济体制，造成我国储蓄率偏高、消费率偏低的结构性矛盾，主要依靠投资和出口拉动实现经济增长的格局。
对于我国国际收支长期大量顺差的问题，近十年来，政界、学界、业界都给予了高度关注。贸易顺差过大和外汇储备增长过快，带来了一系列不容忽视的问题：人民币升值预期加大，热钱流入，贸易摩擦不断增加且规模、强度加大等，而且因外汇储备增长过快，导致国内资金过于充裕，刺激过度投资和资产价格膨胀，不利于物价稳定，这些问题对国民经济持续健康发展造成诸多不利影响。近两三年来我国房地产价格飙升、物价快速上涨，国际贸易中我国商品屡屡遭受反倾销诉讼、国际上要求我国提高汇率的呼声日益加强，都与这种背景密切相关。
汇率是开放经济环境下连接国内外市场的重要纽带，对国际收支、国民收入等都具有重要影响。汇率是一国货币对其他国家的货币的兑换率，也就是以一国货币单位所表示的另一种货币单位的“价格”，因此也称为汇价。
汇率制度大体可分为固定汇率和浮动汇率。所谓固定汇率制度，二次大战后较长时期内所实行的一种汇率制度，它是指由政府制定和公布，并只能在一定幅度内波动的汇率。浮动汇率制度则是在1971年和1973年美元连续两次贬值，固定汇率制度难以为继，多数西方发达国家采用的汇率制度，它是指由市场供求关系决定的汇率。
影响汇率变动的因素有国际收支、通货膨胀、利率、经济增长率、财政赤字、外汇储备、投资者的心理预期等。汇率的变动对进出口、物价、资本流出入等都有着重要影响。
我国人民币汇率制度属于管理浮动类型。2005年以来，人民币汇率形成机制改革按照主动性、渐进性、可控性原则以我为主有序推进，自当年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。
这一改革措施，从总体上看，对我国实体经济发挥了积极的作用。这一改革措施在2008年世界金融危机日益严重后暂时停止了一段时间。2010年6月19日，我国央行决定重启汇改工程，进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。这次改革的重点是汇率形成机制而非汇率水平。这次汇率制度改革不仅是要应对国际社会的压力，更重要的是要促进经济增长方式转变，为推动产业升级和提高对外开放水平提供了动力和压力，最终达到实现社会经济全面协调可持续发展的目的。
下面这篇文章就是在汇改重启一个月后，《中国证券报》记者对汇改产生的结果以及各方反应的一个报道。文章认为汇改重启一个月来，总体情况良好，人民币汇率双向波动态势已初步形成。
汇改重启满月人民币汇率双向波动态势初步形成
一个月前，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。从这一个月的表现看，人民币汇率弹性增强和双向波动的态势初步形成，人民币升值预期有所弱化。
分析人士指出，下半年人民币并不存在大幅升值的可能。国家信息中心经济预测部世界经济研究室张茉楠认为，三季度出口可能大幅下滑大大弱化人民币升值预期。人民币汇率双向波动的背后意味着人民币在某些特定阶段不排除会出现贬值的情况。
6月人民币对美元处于升势，但6月份人民币实际有效汇率为118.80，环比下跌0.99%，结束了此前连续3个月人民币实际有效汇率上升的局面。中国外汇交易中心研究部汪贤星此前表示，该交易中心最近针对2005年7月到今年4月之间的人民币汇率与中国外贸资料进行实证研究，得出的结论是：人民币实际有效汇率每升1%，将会导致5个月之后的贸易顺差增长率降低1.4%。
央行副行长胡晓炼日前表示，我国实行有管理的浮动汇率制度可以更好发挥汇率浮动的资源配置作用，灵活调节内外部比价，引导资源向服务业等内需部门配置，推动产业升级，转变经济发展方式，减少贸易不平衡和经济对出口的过度依赖，更多地依靠内需来发展经济，促进经济可持续平衡发展。
此外，在欧元区债务危机爆发以及美元避险功能显现的情况下，中国也出现了一定幅度的资本外流迹象，减缓了人民币升值压力。而近期一年期人民币海外无本金交割远期外汇（NDF）报于6.65左右，暗示未来海外市场预期未来12个月人民币升值幅度仅为1.69%。
专家表示，在汇改的同时，应建立出口企业政策变动利益补偿机制、贸易援助机制；人民币国际化、贸易结算、外汇核销体制改革、外汇储备管理等国内基本制度的配套推行，可以促进人民币汇率平稳有序浮动。
外资投行认为人民币汇率将温和波动，人民币汇率波动的直接受益对象包括炼油厂、航空公司和大宗商品进口商等行业。
（作者：卢铮，来源：《中国证券报》，2010年7月19日）
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