准确把握当前中国经济“三期叠加”的阶段性特征

中国经济正面临着近年来少有的错综复杂的局面。这从经济运行中的一些重要指标关系出现的新变化可见一斑。

从传统的统计数据和分析方法来看，当前经济运行的有些指标是相互不匹配、不同步的。比如经济增速虽逐步放缓，但城镇新增就业总体平稳；工业用电量增速较低、铁路货运量略有下滑，但工业增速仍然相对较高；财政收入增幅回落大于经济增幅回落。再比如，货币信贷增速相对较高，社会融资规模增长也比较快，但经济增速却逐步回落。这些数据的不匹配看似不好理解，但综合各方面因素来看，这正是由于中国经济面临着前所未有的复杂局面，呈现出新的阶段性特征所决定的。

那么，什么是当前中国经济的阶段性特征？有分析认为，中国经济正处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期叠加的阶段，加上世界经济还处于深度调整之中，使中国经济发展的内外环境更趋复杂。准确把握这种阶段性特征，避免对经济形势出现误判，宏观调控才能有的放矢、准确到位。

增长速度换挡期：能容忍降速，但不能过度失速

改革开放30多年来年均近10%的持续高增长，把中国经济推上了世界第二大经济体的位置。随着国民经济总量等基数增大，支撑经济发展的人力资源、自然资源以及制度安排和经济政策等要素正在发生变化，中国经济增长速度开始逐渐下降。继2007年经济增速达到11.9%的相对高点后，2008年至2012年中国经济增速分别为9.6%、9.2%、10.3%、9.3%、7.8%，再到2013年增长7.7%。由此，中国经济从10%以上的超高速增长模式转型为中速增长模式，开始进入增长速度换挡期。

随着中国经济结构调整的深入推进、经济增速放缓，一些人士惊呼中国经济“遇到了大麻烦”，诺贝尔奖获得者经济学家保罗·克鲁格曼撰文直言，中国经济“撞上了长城”。毫无疑问，近年来中国经济增速在放缓，但仍然会保持一个较长期的中速增长。事实上，中国“十二五”规划提出的年均经济增速预期目标为7%，2013年政府工作报告提出的全年经济增速预期目标为7.5%，中国经济已经主动放弃了高速增长的模式，贯穿和体现了一种中速增长的思维，这既符合经济发展的宏观规律，也符合中国经济结构调整和转型的内在逻辑。而在世界经济增长动力仍显不足、国内结构调整不断深化的大背景下，“七上八下”的经济增速对世界经济的复苏仍然是好消息，仍然是正能量。

现在的问题是，中国经济进入增速换挡期，社会预期的信心支撑就变得尤为重要。前不久，国务院有关宏观调控要使经济运行处于合理区间，经济增长率、就业水平等不滑出“下限”等讲话表明，中国政府不会坐视短期经济大幅下滑。从目前看，中国经济仍具有保持平稳较快增长的潜力和条件，除了政府钱袋子仍相对充足、CPI企稳、PPI同比跌幅收窄外，利好长远发展的政策组合拳也正密集出台，制度改革的红利将持续释放。在这个背景下，2013年7月的工业、投资、出口和PPI数据都出现了止跌的态势。因此，包括发改委人士、投行学者乃至海外媒体的各界声音显示，中国经济有望在三季度触底企稳，四季度回升，而2013年的最终数据也证实了这一分析，充分体现了中国经济的抗跌能力。

2013年9月10日，李克强在大连同出席第七届夏季达沃斯论坛的中外企业家代表举行对话交流时，回应了国际社会对中国经济发展长期前景的担忧。他表示，受国际国内多种因素影响，中国经济出现了放缓的情况，特别是2013年一季度和二季度，下行压力较大。但是，我们坚持稳中求进的总基调，在稳定宏观经济政策的同时，把稳增长、调结构、促改革统筹起来。可以说，最近一段时间，尤其是8月主要经济指标包括一些先行指标，像PMI、PPI、工业增加值、用电量、货运量等，都出现了回升向好的势头。

在经济下行压力加大的时候，有一种选择是调整宏观经济政策，增加赤字，放松货币，这可能会起到短期效果，但是对长期未必有利。我们的选择是另外一种，就是保持定力，沉着应对，综合施策，精准发力。特别是突出释放改革的红利，激发市场的活力，着力调整经济结构，转变发展方式，使它们和稳增长有机地结合起来。应该说这些举措目前已经见到成效。未来我们在经济发展中还会遇到这样或那样的风险与挑战，但是，我们有克服困难的勇气，解决问题的智慧，更有13亿人民的勤劳。我们有能力，也有信心克服前进道路上一个又一个的困难和挑战，实现中国经济长期持续健康发展。

如果说，我们当前用的是“站稳脚跟”的力量，我们的思想和精力、眼光更是朝着前方，向着未来5年、10年乃至更长时间。中国要实现长期持续健康发展有三个基本的条件：第一，中国是一个13亿人口的大国，工业化和城镇化远未完成，内需尚有巨大的潜力，将会持续地释放，发展由东向西循序推进，中国有着巨大的回旋余地。第二，中国在发展中的确还存在着不少体制机制上的障碍，改革依然是我们未来发展最大的红利。潜力在一定意义上是由差距形成的，也可以说，差距就是潜力。我们通过释放改革红利会激发市场巨大的活力和长期发展的内生动力。第三，中国的经济结构还存在着不平衡、不协调、不可持续的问题。经济结构优化是我们的重大课题，也是发展的潜力所在。通过优化结构，我们可以提高经济增长的质量与效益，从而有利于增加人民的收入，刺激消费，为中国经济的长期发展提供巨大的需求与动力。李克强特别强调，正因为有这样的信心，所以我们面对严峻的挑战，权衡利弊，沉着冷静地采取既利当前更利长远的措施。

专栏

银行密集“输血”地方经济 政策刺激信号

2013年8月，中国农业银行向上海市政府提供2500亿元的信用贷款，引来业界“新一轮财政刺激”的解读。有消息称，这些贷款将用于迪士尼乐园项目以及支持实施上海自由贸易区所涉城市改造和升级工作。据媒体报道，上述支持只是农行对上海六大领域金融扶持的一部分，双方在2013年8月6日签订了协议。有外媒引述消息人士称，农行向上海市发放的这笔巨额贷款相当于上海2012年GDP的12.5%，即大约人民币2478.7亿元。

与此同时，国开行也动作频频，在十几天里，先后与江苏、河北、青海等多省政府签署合作备忘录，加大对这些省份的支持力度。作为以发债为筹资主渠道的债券银行，国开行是仅次于财政部的第二大发债体，又有“第二财政部”之称。近期，除了密集与各省政府签署战略合作协议，诸多地级市与国开行省分行也步入了“热恋期”。

相关专家表示，如果说农业银行与上海的合作是商业行为，那么以国开行为主的政策性银行向地方发放贷款，则更体现了财政刺激经济属性。银行对地方大规模的支持，或与中央政策的导向有关。2013年7月，国务院出台《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，要求更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用，持续加强对重点领域和薄弱环节的金融支持。随后，国务院办公厅又发布《关于金融支持小微企业发展的实施意见》，以加大对小微企业金融服务的政策支持力度。

资料来源：据媒体公开报道整理

结构调整阵痛期：要扶持一批，也要淘汰一批

中国经济降速换挡，是主动调控、重塑中国经济的“必要成本”。正如国家统计局新闻发言人盛来运所说，中国经济增速回落主要是因为进入结构转型阶段后潜在生产率下降的客观反映，受到国际环境仍然复杂严峻的影响，以及中共中央、国务院主动调控的结果。2013年8月8日，阿根廷国际战略研究所所长豪尔赫·卡斯特罗在接受新华社专访时表示，中国当前经济增速放缓，并非周期性因素所致，而是产业升级和结构调整的必然现象。长期来看，这种放慢增速、提高质量的政策有利于中国经济长期健康发展。

产业结构调整给中国带来了重大机遇，并最终将转化为推动经济持续健康发展的动力和源泉，形成有利于增强经济发展的后劲。2013年以来，国家已出台了一系列调结构的政策措施。如“营改增”试点全面推开，财税体制改革推动产业结构调整；加快推进棚户区改造、促进信息消费、扶持光伏产业、促进环保产业发展等，并初见成效。

当然，经济结构调整必然面临阵痛。在传统产业日渐衰落、落后企业不断淘汰的同时，新兴产业和创新企业的发育充满艰辛。特别是为了化解过剩产能，优化产业结构，一些行业难免受到较大冲击，有些企业甚至会退出市场，这些不得不付出的代价就是结构调整中的“阵痛”。对于处在转型升级关键时期的中国经济来说，结构调整是大势所趋，必须痛下决心。2013年8月14日，工信部部长苗圩在接受《经济日报》专访时提出，在稳增长方面，将积极地鼓励、促进信息消费，更多地用消费来拉动整个经济的增长，国务院马上要出台一个新的方案来鼓励信息消费。第二天，国务院正式发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，推出了一系列含金量很高的扶持政策。在调结构方面，正在制定关于调整过剩产能的实施意见，下半年将陆续公布后两批淘汰落后产能名单。下一步，将加大企业兼并重组的力度，加大自主创新支持调整结构的力度。

结构调整是一场攻坚战和持久战，会引发种种“阵痛”，但调整也是机遇，早调早受益。调整得越及时，就越能为经济转型发展赢得时间。产能过剩是个老问题，但放到当前“三期相叠加”的大背景下观察，又有一些新表现。这一轮产能过剩既有结构性特点也有全面性特点，既有传统产业也有新兴产业，既有落后产能也有先进产能，同时部分行业产能由相对性、阶段性过剩转向绝对性、长期性过剩。因此，着力化解产能过剩，是当前经济工作中一项极为迫切的任务。目前，调整中的机遇正在变成现实，一些地方和企业主动调整的意识明显增强。例如，广东省近两年加快“双转移”步伐，加快结构调整，形成了新型显示、软件、新材料和新一代通信等几个年产值超千亿元的新的经济增长极。而作为经济体量第二的江苏省，2013年8月7日省政府召开的新闻发布会提出，下一阶段将坚持把化解产能过剩矛盾作为产业结构调整的重点，正抓紧制订实施具体方案，对产能过剩行业“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”。而福建省财政支持的重点也放在了结构调整上，鼓励新兴产业企业通过发行股票等方式进行融资，推动优势企业实施强强联合、跨地区兼并重组。

专栏

李克强谈金融改革前期刺激政策消化期：要清理地方债务，更要防范新的金融风险

2013年9月10日下午，国务院总理李克强在大连国际会议中心与出席第七届夏季达沃斯论坛的中外企业家代表举行对话交流。以下是他的讲话：中国30多年的改革一直是渐进式、探索式的前进，我们也因此使中国经济，包括中国的金融业能够稳健而又具有相当速度地向前发展。中国经济改革必然要包含金融改革。我们推进金融改革的决心是坚定的。首先，我们将继续推进利率的市场化。我们取消了贷款利率的下限，这只是利率市场化进程中的一步，还会继续往前走。其次，我们还将推进资本市场的多元化发展。因为就中国整体来讲间接融资比重较高，融资的渠道还不够丰富。所以，我们还要继续推进这方面改革。如前不久我们推出了扩大信贷资产证券化试点的措施。最后，我们还要继续推进金融领域的对内对外开放。比如我们正在进行村镇银行的试点。同时，我们也会继续推进人民币资本项下的可兑换。目前，我们已经发展了人民币的离岸业务，还会有更多的选择。当然，改革的进程要与中国经济的实力、金融体系的成熟程度和我们的监管能力相匹配。

前不久我访问了瑞士，瑞士的金融界向我发出了一个比较动听的声音，就是希望在瑞士发展人民币的离岸业务，乃至成为人民币离岸业务的中心。这个建议我们会认真考虑。当然，这也要一步一步地进行。最后，我还想强调一点，改革当中一个重要问题就是要防范金融风险。我们在不断推进监管体系的完善，使它更加科学、规范和有效。而且，我们也正在研究建立存款保险制度。把防范风险的工作做到位了，金融市场化改革的进程就会进一步加快。谢谢！

资料来源：新华网2013年9月11日