【摘要】：乙公司业绩暂时不是很好，但是至少还有本钱继续支撑下去。但是很多公司的管理人员在看待这个问题时的立场恰恰相反，过多地关注回报而忽略现金流，甚至于经营业绩的提升是以牺牲现金流为代价的。如图2-3所示，有些公司的高回报率与现金流创造是不矛盾的，如沃尔玛。但是也存在着回报率很高，但是现金流却非常糟糕的公司。
如果有一家公司回报率高，现金流也很充裕，这当然是一个不错的公司。但是如果情况如下所示：
◆甲公司的回报率高，但是在存货上压了太多的钱，现金流变差；
◆乙公司现金非常充裕，但是回报率没有达到股东预期。
这两个公司都不是很完美，但是如果我们去评价这两家公司的业绩的话，甲公司业绩看着不错，但是随时可能倒闭！乙公司业绩暂时不是很好，但是至少还有本钱继续支撑下去。但是很多公司的管理人员在看待这个问题时的立场恰恰相反，过多地关注回报而忽略现金流，甚至于经营业绩的提升是以牺牲现金流为代价的。这是非常危险的！这就是为什么我们会看到某家公司昨天还如日中天，今天已经偃旗息鼓了。
现金流是企业的关键问题，是发展的基础；回报是上层建筑，立意虽然高远，但是却应该以现金流为基础。
如图2-3所示，有些公司的高回报率与现金流创造是不矛盾的，如沃尔玛。但是也存在着回报率很高，但是现金流却非常糟糕的公司。关于现金流的分析我们在后面的章节还要提及。
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