一直以来，投资控股公司都是一种“高冷”的公司生物物种。
它发轫于西方，在美国，巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司声誉最隆;兴盛于亚洲，香港李嘉诚旗下的长和系是翘楚。而在内地，柳传志创办的联想控股则成为新的代表之一。
相较互联网、人工智能、大数据这些热门公司，投资控股公司的创新力和竞争力不是来自某个领域中技术的革新，而是来自其投资图谱，即通过在多个领域里拥有能够施以重大影响的核心资产业务，以价值成长为导向，形成长期持有、可优化的资产组合。换句话说，它是一个拥有复杂资产组合的“综合性巨无霸”。
这些投资控股公司在业务侧重点及资产组合都不相同，但从发展轨迹来看，在不同经济体的伯克希尔·哈撒韦、长和系和联想控股等企业的做法，在整体策略上反而有较为一致的战略思考和价值观。因而反应在财务成绩上，各家数字不同，但背后的逻辑却有颇多相似之处。
1、首先需要明确大型投资控股公司特点及核心所在。
在公司治理结构上，大型投资控股公司是个复杂的概念。不仅和单一型业务公司完全不同，而且不同的公司之间，其资产组合、子公司所属领域、母子公司关系和股权结构等方面，也不尽相同。
先看单一型业务公司。比如Lenovo、微软等就是属于单一业务公司。虽然它们也会有很多多元化的外延业务，或者会围绕核心战略进行一些兼并收购，但这和重新创造新的业务板块、独立发展非相关业务的投资控股形式还是有本质区别的。
不过需要说明的是，单一业务公司往往又和大型投资控股公司有千丝万缕的联系。联想控股是从单一的IT业务不断发展成大型的多元化投资集团演变而来，长和系是从地产、基建实业起家，伯克希尔·哈撒韦至今的核心基础还是保险业务。
再看不同的投资控股公司之间，很多公司的模式也完全不一样。有的控股公司旗下的子公司并不完全独立，甚至还有交叉持股的情况;有的控股公司的资产组合中，在上市公司的蓝筹股里面持有比较大的权重;有的控股公司则更喜欢相对控股而不是绝对控股等等。这些都需要各个企业根据自己的情况来确定。
而且不同的投资控股公司，投资的思路和策略也不太一样。比如联想控股，根据其“双轮驱动”的业务模式，有战略投资和财务投资两部分。战略投资聚焦于公司的战略方向上，通过收购或者自建的方式打造而成并不断调整和优化，最终形成多个支柱型业务的投资组合;财务投资则包括其在天使投资、风险投资、并购投资等细分领域的财务投资。两大业务共同覆盖企业发展的各个阶段，目的是在投资资源、市场信息、管理经验以及业务合作等方面产生协同作用，作为提升公司资产组合价值的核心优势。
在各个投资控股公司眼花缭乱的具体策略背后，其实有一点都是相似的，那就是以价值成长为导向，在多个领域进行布局，这些布局不仅会最终打造出优秀的投资组合以及卓越的企业，而且资产组合之间也会产生良好的互动和协同。这样带来的最大好处是，拥有长期持续的发展动力，并能通过多元化来抵御市场波动带来的各种风险。
当然，需要指出的是，投资控股公司也不是“包治百病”的模式。长久以来，商界围绕单一专业化和多元化孰优孰劣的争议，从未间断过。投资控股型企业能够通过业务多元化来抵抗一定的经济周期风险，但也面临资金流管理、业务管理半径过大等挑战。而最关键的，还是要看投资控股方是否能真正为各个公司及投资人创造了价值，而不是通过财技来做出概念。
2、因此要判断一家投资控股公司的价值，就需要放在一个时间轴相对长的宏观坐标环境去看，而不能只看到短期的得失。
联想控股也有类似思路，联想控股不断强调价值发现与创造，柳传志自己也说”将一如既往地以价值创造为责任……凭借不断成长的业绩给广大股东带来中长期的良好回报。”潜台词是，联想控股要实现业绩的大幅增长会有很多机会，但更愿意围绕价值创造，从长远来逐步释放稳定持续的红利，比如投资现代食品与农业领域，以及在房地产业如日中天之时放弃退出房地产业务，战略聚焦消费与服务上。
3、不难看出，虽然每个投资控股公司的具体战略和业务侧重点不同，但是依然有一些共同的法则是可以衡量其成功与否。
首先，要看战略是否清晰。
因为投资控股公司的业务复杂，容易导致面目不清晰，也是外界对投资控股公司诟病最多的地方之一。因此有长期价值判断的战略就显得尤为重要
在联想控股，战略也同样一目了然，就是在中国市场消费与服务机遇不断成长的环境下，通过战略投资和财务投资的“双轮驱动”，捕捉企业发展不同生命阶段的机会，并让两者产生业务协同来释放力量。
其次，要看布局是否合理。
联想控股双轮之一的战略投资主题聚焦，更多注意力放在了目前中国仍然具有高成长性的领域，而且和消费升级大潮相符。双轮中的另一个财务投资，也涵盖了天使投资、风险投资和并购投资领域，整个投资链条十分清晰，其间可产生大量联动，在不断发现机会的同时，能否不断优化投资组合，将整个盘子调整到最佳状态。
第三，要看团队是否匹配。
联想控股除了董事长柳传志和总裁朱立南的搭档外，每个公司和投资机构在业内都是一线人物。
第四，要看财务状况是否健康。
这意味着要通过不同的资产组合，完善资产的不同回报周期。如果公司的业务大部分是回报期短的业务，盈利就会非常波动，随着当前经济状况而波动。如果公司的业务大部分是回报期长的业务，资金回流会比较慢，而且因为资本投资较为巨大，容易出现资金周转不灵的风险。
最理想的布局结合是有各种长度的回报期的业务，以实现回报期上的风险分散。而长和系的业务的不同业务有着不同的回报期与联想控股的双轮驱动模式在财务平衡上面确实有一曲同工之妙，都能在一定时间内确保都有足够资金回流以资助长回报期业务的资本投资。
第五，看长期回报是否兑现。
中国的投资控股公司发展和兴盛只有短短数年的历史，类似联想控股这样的企业还有很长的路要走。通过过去一年的表现，不难看出联想控股聚焦消费与服务的投资主题，以及从全球化角度打造和管理资产组合的思路已经获得市场认可，接下来就要看长期的价值坚持和回报了。
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