互联网信托在探索中努力前行

随着互联网金融大潮汹涌而来，银行、基金、证券、保险纷纷联姻互联网，并取得了众人瞩目的进展，具有创新活力的信托业也在努力探索“互联网+信托”模式。2013年8月，外贸信托启动了微信订阅号“五行财富”，成为首家开通微信订阅号的信托公司。据《证券日报》统计，截至2014年底，有68家信托公司建立了自己的官方网站，其中大多数开通了微博；并且有37家信托公司在微信平台开通了公众号或订阅号，行业占比约为54%，其中部分信托公司有多个账号运营；另外，有7家信托公司在移动端推出了手机APP.

2014年，试水“互联网+信托”的互联网平台开始出现，其中，“信托100”最为引人注目。“信托100”成立于2014年3月，由“财商通”发起运营，该平台将原本100万元起步的信托计划拆分成100元就可以投资的互联网理财产品，通过“团购”处理，使得小额资金也有机会购买信托，间接符合了“合格投资者”购买的规定，避开了信托投资的高门槛限制，使信托产品降低到可以全民参与的程度。除了“信托100”，“梧桐理财”“雪山贷”“钱先生”等平台也都以类似“信托100”的“分拆”方式销售理财产品。此外，“百发有戏”以“10元起就能投资一部电影”为概念，对消费权益集中管理，根据不同投向、不同项目分别设立资金信托；“中信宝”消费信托互联网平台上线并同时推出全国首只养老信托——“中信和信居家养老消费信托”。

但是，在现行的法律规制下，互联网信托的发展受到很大的限制。信托具有私募性质，它只能向特定对象宣传，而互联网却是面向不特定对象的。信托的合格投资人必须拥有大于100万元的可投资资产，客户群体主要为高净值人群，这使信托与具有“普惠”特征的互联网金融格格不入，加上信托产品有面签要求，所以信托与互联网的融合并非易事。此外，信托与互联网的融合还有一些内在冲突：第一，互联网产品的特征是标准化，而信托产品的特征是非标准化、定制，它是涉及不同业务类型的集合；第二，互联网的核心是去中心化、分权化、开放化、分享化，而信托的核心首先是中心化，信托公司强化自身信誉的过程就是强化自身的中心化和主体化；第三，互联网产品有公开透明化的特质，而信托产品却十分注重客户隐私保护。

2009年2月4日，银监会发布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》规定，委托人应当以自己合法拥有的资金认购信托单位，不得非法汇集他人资金参与信托计划；2014年4月8日，银监会发布的《关于信托公司风险监管的指导意见》规定，投资人不得违规汇集他人资金购买信托产品，违规者要承担相应责任和法律后果。

“信托100”的“百元团购信托”业务设计违背了现行信托法规，主要表现在两个方面：一是“信托100”的投资者不符合信托合格投资人规定；二是信托产品购买者中自然人人数超过了规定的50人。最终，“信托100”的“百元团购信托”业务被银监会界定为违规，并很快下线，其他互联网平台的信托分拆业务也陆续停止。

虽然通过互联网开展的信托分拆业务被银监会认定为违规，但未经分拆的信托产品放到互联网上售卖却并未得到银监会的禁止，“信托100”后续就在其平台上推出了信托产品的售卖；国内众多知名互联网金融平台，如“金斧子”“百度财富”“87金融汇”“91金融超市”等互联网综合理财平台上也陆续有中信信托、华润信托、陆家嘴信托、北京信托、中铁信托等信托公司的信托产品销售；中融信托、平安信托等建立起了自己的互联网直销平台；光大信托、国民信托、西部信托等也都通过第三方网络平台进行信托产品的公开销售。

如何正确触网，利用互联网来突破时间空间的限制，尤其是如何在不违规的前提下降低投资门槛，让普通大众通过互联网参与到信托投资的过程中，成为众多互联网平台和信托公司需要直接面对的难题。