掌握方案经济效果的评价方法

5.掌握方案经济效果的评价方法

【考点1】评价方案的类型

一般了解评价方案各类型的含义。

典型考题

［2007年真题］在评价投资方案经济效果时，如果A、B两个方案中缺少任何一个，另一个就不能正常运行，则A、B两个方案称为(　)方案。

　A.组合型　B．互补型　C．混合型　D．相关型

答案:D

解析:本题比较简单，只需要考生了解教材中几种类型方案的含义就可以得出答案。

【考点2】独立方案、互斥方案的评价

一般了解独立方案评价，重点掌握互斥方案的评价方法及比选规则。

独立方案的评价方法

典型考题

1．［2008年真题］在下列评价方法中，属于互斥型投资方案经济效果动态评价方法的是(　)。

　A.净年值法　　　　　　B．年折算费用法

　C.增量投资回收期法　　D．增量投资收益率法

答案:A

解析:本题主要考核考生对互斥方案经济效果的评价方法分类，尤其应掌握寿命期不同的互斥方案的评价方法

互斥方案的评价方法包括静态方法和动态方法。

静态方法有:增量投资收益率、增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等。

动态方法分为寿命计算期相同和寿命计算期不同两种情况

对于计算期相同的互斥方案，常用的经济效果评价方法有:净现值法、增量内部收益率法、净年值法。

对于计算期不相同的互斥方案，常用的经济效果评价方法有:净年值法、净现值法(包括最小公倍数法、研究期法、无限计算期法)、增量内部收益率法。

2.某企业有三个独立的投资方案，各方案有关数据如下:

若基准收益率为10%，则投资效益由高到低的顺序为(　)。

　A.方案1—方案2—方案3　B.方案2—方案1—方案3

　C.方案3—方案1—方案2　D.方案3—方案2—方案1

答案:C

解析:本题主要考核考生对独立型方案经济效果的评价，其评价方法有四种:

①应用投资收益率进行评价;

②应用投资回收期进行评价;

③应用净现值进行评价;

④应用内部收益率进行评价。

本题问各方案的投资效益由高到低的顺序，投资效益应该是一个绝对值，所以应计算各方案的净现值来进行判断。

方案1:NPV=－3 600+1 300(P/A，10%，4)

　　　　　=－3600+1300×3.170=512万元

方案2:NPV=－5 000+1 200(P/A，10%，6)

　　　　　=－5000+1200×4.355=226万元

方案3:NPV=－6 600+1 500(P/A，10%，8)

　　　　　=－6600+1500×5.335=1402.5万元

各方案净现值由大到小的顺序为:方案3—方案1—方案2，所以选C。

3.互斥型方案经济效果评价的准则有(　)。

　A.增量投资收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优选方案

　B.增量投资回收期小于基准投资回收期，则投资额小的方案为优选方案

　C.增量投资内部收益率大于基准收益率，则投资额大的方案为优选方案

　D.内部收益率大于基准收益率，则内部收益率大的方案为优选方案

　E.投资收益率大于基准收益率，则投资收益率大的方案为优选方案

答案:ACE

解析:本题主要考核考生对互斥型方案经济效果的评价方法的理解，尤其应掌握各种评价方法的判断准则。

增量投资收益率法:计算的增量投资收益率大于基准投资收益率时，投资大的方案就是可行的;反之，投资小的方案为优选方案。

增量投资回收期法:计算的增量投资回收期小于基准投资回收期时，投资大的方案就是可行的;反之，投资小的方案为优选方案。

年折算费用法:选择最小者为最优方案。这与增量投资收益率法的结论是一致的。

综合总费用法:在方案评选时，综合总费用最小的方案即为最优方案。

净现值法:净现值大于或等于零且为最大的方案是最优可行方案。

增量内部收益率法:增量投资内部收益率ΔIRR＞i_c(基准收益率)，则说明初始投资大的方案优于初始投资小的方案，保留投资大的方案;反之，若ΔIRR＜i_c，则保留投资小的方案。

净年值法:净年值NAV≥0且NAV最大者为最优方案。

4．［2007年真题］评价计算期相同的互斥方案经济效果时，可采用的静态评价指标是(　)。

　A.增量投资收益率和增量内部收益率　B．增量投资回收期和内部收益率

　C.年折算费用和综合总费用　　　　　D．年平均使用成本和年净收益

答案:C

解析:本题主要考核考生对互斥型方案经济效果的评价方法的分类，尤其应掌握寿命期相同的互斥方案的评价方法。2006年考核的是寿命期不同的互斥方案的动态评价方法。具体分析见典型考题1。

5．［2007年真题］采用动态方法评价计算期相同的互斥方案经济效果时，选择最佳方案的准则有(　)。

　A.增量投资收益率大于基准投资收益率时投资额大的方案

　B.增量内部收益率大于基准收益率时投资额大的方案

　C.增量投资回收期小于基准投资回收期时投资额大的方案

　D.净现值非负且其值为最大的方案

　E.净年值非负且其值为最大的方案

答案:BDE

解析:本题主要考核考生对互斥方案经济效果的评价方法的理解，尤其应掌握各种评价方法的判断准则。2006年考过类似的题。具体分析见典型考题1。

6．［2008年真题］进行独立型投资方案经济效果评价时，认为方案在经济上可行、能够通过绝对经济效果检验的条件是(　)。

　A.增量投资收益率不小于基准投资收益率

　B.静态投资回收期不超过基准投资回收期

　C.投资收益率非负

　D.增量投资回收期不超过基准投资回收期

答案:C

解析:本题需要掌握独立方案评价的条件。独立方案评价是只要其本身可行就行。增量分析是对两个方案比较的一种分析方法，是一种互斥方案的分析方法。所以A、D不对。投资回收期对于方案的分析不全面，所以不选B。

7．［2008年真题］在进行投资方案经济效果评价时，增量投资内部收益率是指两个方案(　)。

　A.净年值相等时的内部收益率

　B.投资收益率相等时的净年值率

　C.净年值相等时的折现率

　D.内部收益率相等时的投资报酬率

答案:C

解析:本题只考核了增量投资内部收益率的概念，对于增量投资内部收益率的判别准则也应熟练掌握。

增量投资内部收益率是指两方案各年净现金流量的差额的现值之和等于零时的折现率，也就是净现值(或净年值)相等时的折现率。两个方案比选时，若ΔIRR＞i_c，则说明初始投资额大的方案优于初始投资额小的方案;反之，若ΔIRR＜i_c，则保留投资额小的方案。