掌握交易规则

第二章　交易基础

一、开立证券账户

投资者进行股票投资，首先必然开立账户。账户包括两种：一是开立证券账户；二是开立资金账户。投资者应先开立证券账户，分别取得深圳证券账户卡和上海证券账户卡。

（一）开立证券账户的手续

开立证券账户是投资者进入股市进行操作的先决条件。投资者开立证券账户，要到证券登记结算公司在各地的开户代理机构，办理有关申请开立证券账户手续。

一般来说，普通投资者开立的证券账户为个人账户（A字账户）。开立证券账户的注意事项如下：

1．所需证件

开立个人账户时，本人亲往办理的，提供本人中华人民共和国居民身份证（以下简称身份证）及其复印件；由他人代办的，还须提供代办人身份证及复印件、授权委托书。

个人投资者在开立证券账户时，应载明登记日期和个人的姓名、性别、身份证号码、家庭地址、职业、学历、工作单位、联系电话等并签字或盖章。

2．开户费用

（1）申请表：2．00元／张。

（2）开户费：上海证券账户是40元／户；深圳证券账户是50元／户。

（二）证券账户的注销

为规范证券账户的管理工作，2006年，中国证券登记结算公司发布《证券账户管理规则》对于证券账户的注销作出规定：对于证券余额为零的证券账户，持有人可以申请注销。而自然人申请注销证券账户时，必须由本人前往开户代理机构填写《注销证券账户申请表》，并提交本人证券账户卡、本人有效身份证明文件及复印件等材料；委托他人代办的，还须提供经公证的委托代办书、代办人的有效身份证明文件及复印件。

二、开立资金账户

（一）选择证券公司

一般投资者是不能直接进入证券交易所进行场内交易的，要通过委托证券商或经纪人代为进行。客户的委托买卖是证券交易所交易的基本方式，是指投资者委托证券商或经纪人代理客户（投资者）在场内进行股票买卖交易的活动。投资者要想买卖股票，必须要寻找一家信誉可靠，同时又能提供优良服务的证券公司作为经纪人。

投资者选择证券公司的时候，应关注证券公司是否信誉可靠。这对于投资者来说是头等重要的事情。因为，投资者本人不能进入证券交易所从事股票的买卖。同时，他也不能全面了解有关股票交易的有关信息。在变化无常的证券市场上从事股票交易，选择一个信誉可靠的证券公司作为经纪人，毫无疑问，将是保证其资产的安全，进而能够赢利的重要前提。

投资者在选择证券公司时，还应考虑该公司的业务状况是否良好，工作人员的办事效率是否高，公司的交易设施是否完备、先进，收费是否合理等。

对于证券营业部的选择，投资者可以根据自己的实际情况选定。由于各营业部经营的时间、方式、服务的类型有所不同，投资者需要先作一定的了解，选择信誉好、证件齐备、服务较完善的证券营业部，切不可选择个别未经主管机关批准私自设立的交易室。投资者在选择好合适的证券营业部后，应在与该部签订《证券买卖委托协议书》之前，一定要仔细阅读协议书的内容条款，弄清有关规定以免以后发生代理纠纷。

在地域方面，由于目前网上交易和电话委托交易等得到普及，股民已经不需要去证券营业部现场交易了。因此，地域的远近已经不再是股民重点考虑的问题了，但一般选择当地的营业部较好。有的股民因为希望得到更多优惠服务和低佣金待遇而选择外地的证券营业部，这样做会在资金流通和股票交割等多方面形成一定不便。

从投资便利的角度考虑，股民应该选择那些可从事多种投资品种的券商及其证券营业部。另外，善于短线操作的股民一定要选择跑道快速的证券营业部。

为了有利于更好实施投资操作，股民还需要选择那些服务完善的证券营业部，关注其服务质量好坏，是否有投资咨询等资讯服务。这些因素都是选择证券营业部时需要重点考虑的方面。

（二）签订开户协议

投资者选择证券公司，作为自己买卖证券的代理人，需要与其签订《指定交易协议》和《证券买卖代理协议》，明确双方的权利和义务。为保护自身的利益，投资者一定要仔细研读所有的条款。

这些协议一般包括以下内容：

（1）说明证券买卖风险。

（2）证券营业部业务范围和权限。

（3）指定交易有关事项。

（4）委托人开户所需证件及其有效性的确认方式和程序。

（5）委托、交割的方式、内容和要求。

（6）委托人保证金及证券管理的有关事项。

（7）交易费用及其他收费说明。

（8）证券营业部对委托人委托事项的保密责任。

（9）双方违约责任及证券营业部的免责条款。

（10）争议解决办法，等等。

（三）开立资金账户

投资者办理深、沪证券账户卡后，到证券营业部买卖证券前，还需要在证券营业部开立资金账户，即委托买卖的账户。其主要作用是在于确定投资者信用，表明该投资者有能力支付买股票的价款和佣金。开立资金账户主要在证券公司营业部的营业柜台或指定银行代开户网点。只有在证券营业部开立资金账户，并存入足够的资金，这样投资者才可开始进行证券买卖。

开立资金账户时，须提交本人身份证和证券账户卡。如果是他人代办开户手续，还应提交委托人签署的授权委托书和身份证。投资者在资金账户中的存款可随时提取，证券经纪商按活期存款利率定期计付利息并自动转入投资者的资金账户。投资者委托买入时，资金账户要有足够的余额。

三、关注交易费用

我国的证券投资者在委托买卖证券时应支付各种费用和税收，这些费用按收取机构可分为证券商费用、交易场所费用和国家税收。目前，投资者在证券公司交易上交所和深交所挂牌的A股、基金、债券时，须缴交纳的各项费用主要有：佣金、印花税、过户费等（见表2－1和表2－2）。

表2－1　深市证券交易收费标准

（一）佣金

这是投资者在委托买卖成交后所需支付给券商的费用。上海股票、基金及深圳股票均按最高不超过3‰的交易佣金。其中，交易佣金部分许多营业部都会根据客户的资金量有所折扣，而选择不同的交易方式，佣金水平也会有所差别。具体来看，营业部现场委托最高，达3‰；电话委托次之，一般是2．5‰；而网上交易最低是2‰。

表2－2　沪市证券交易费用一览表

（二）印花税

这是投资者在买卖成交后支付给财税部门的税收。上海股票及深圳股票均按实际成交金额的1‰支付，此税收由券商代扣后由交易所统一代缴。债券与基金交易均免缴此项税收。

（三）过户费

这是指股票成交后，更换户名所需支付的费用。由于我国两家交易所采取不同的运作方式，上海股票采取的是“中央登记、统一托管”，所以此费用只在投资者进行上海股票、基金交易中才支付，深股交易时无此费用。此费用按成交股票数量（以股为单位）的1‰支付，不足1元按1元收。

（四）转托管费

这是办理深圳股票、基金转托管业务时所支付的费用。此费用按户计算，每户办理转托管时须向转出方券商支付30元。

深沪两个交易所在对股票交易收取手续费一项中，都设最低收费标准，深股最低收费标准为5元，沪股最低收费标准为5元。因此，投资者在日常交易中，要考虑一个交易成本的问题。

例如，如果某投资者以4．20元买入深市某股100股，那么手续费为420×3‰＝1．26元，加上印花税420×2‰＝0．84元，共1．26＋0．84＝2．10元，按最低收费标准，不足5元按5元收取。

从上述例子可以看出，对于小额投资者来说，应特别注意交易成本的问题。沪市手续费最低收费也是5元，更要考虑到这个问题。在操作时，按照应付交易费用的最低限额确定买卖股数。

四、选择交易方式

投资者开立了证券账户和资金账户，并了解了有关股票交易的规定和原则之后，就可以在证券营业部办理委托买卖，也就是俗称的“炒股”。

（一）交易委托方式的种类

目前，投资者发出委托指令的形式有柜台和非柜台委托两类。

1．柜台委托

柜台委托，是委托人亲自或由其代理人到营业部交易柜台，根据委托程序采用书面方式表达委托意向，由本人填写委托单并签章的形式。买卖证券的委托单是投资者与证券商之间确定代理关系的文件，具有法律效力。委托单一般为二联或三联，一联由证券商审核盖章确认后交还投资者留存，一联由证券商据以执行。买卖成交后，投资者凭委托单前往证券商处办理交割手续。如果成交结果与委托单内容不符，投资者可凭委托单向证券商提出交涉，维护自己的合法权益。

2．非柜台委托

非柜台委托主要有：电话委托、函电委托、自助委托、网上委托等形式。

（1）电话委托是指委托人通过电话方式表明委托意向，提出委托要求。投资者可通过普通的双音频电话，按照该系统发出的指示，借助电话机上的数字和符号键输入委托指令，以完成证券买卖的一种委托形式。

（2）传真委托或函电委托是指委托人填写委托书内容后，将委托书采用传真或函电的方式表达委托意向，提出委托要求。采用此方式，投资者必须在证券经纪商处开设委托专户。

（3）自助委托是委托人通过证券营业部设置的专用委托电脑终端，凭证券交易磁卡和交易密码进入电脑交易系统委托状态，自行将委托内容输入电脑系统，以完成证券交易的一种委托形式。

（4）网上委托是证券经纪商的电脑交易系统联入因特网，委托人利用任何可上网的电脑终端，通过因特网完成交易。

投资者可以根据所属证券营业部提供的几种委托方式选择其中的一种或几种。特别要注意的是：要严格按照证券营业部提供的操作规程进行操作，这样，可以防止委托失败。一般普通的投资者不能常常留在证券营业部进行交易，因此，需要办理电话委托和网上交易委托，这样才不会耽误自己的投资。

投资者在开户的同时，需要对今后自己采用的交易手段、资金存取方式进行选择，并与证券营业部签订相应的开通手续及协议。

（二）网上交易的优势

1．交易方便

网上交易不受地域的限制、不受上班时间的限制，只要你办理了网上委托交易的相关手续，你就可以坐在家里、办公室里进行行情接收和委托下单，即使出差在外，也可轻轻松松地实现交易。

2．安全性高

券商通常使用国际通用的第三方安全认证交易系统，采用128位强加密，具有证书密码和交易密码双重密码保护，数据全部采用加密数字信号传送，具有比电话委托和远程委托更高的安全性。

3．速度快捷

很多证券公司实现了行情的本地化，提供更快的即时行情，经测试网上交易与营业部的行情完全同步，有时甚至比营业部大户室更快。

4．信息充分

事实上，仅仅将网上交易理解为它是一种可利用的交易手段的话，未免过于简单。投资者上网交易更多的是可以方便、及时、全面地获取各种证券投资信息，而且在获取信息的选择上更具主动性。你可以随时查寻你要了解的上市公司的相关资料。

一些证券公司为投资者提供及时全面的资讯信息，包括每日更新的券商信息和个股基本资料等。如果你是某证券公司的客户，只要点击一下，你还可以获得证券公司所属证券研究所及其他咨询机构的股市分析与研究报告，还可以得到特殊的信息资讯服务，如证券公司提供的即时信息服务，使你在第一时间获得与市场有关的信息，时刻把握股市动态，及时对市场走势作出判断和投资决策。

5．系统维护简便

不用定时、定期开机接收信息，不用补充历史数据，不作收盘作业，不修正数据，系统自动保存历史资料，所有K线和个股基本资料完整无缺。

6．费用低廉

按照2002年5月1日起实行的浮动佣金制，开通网上交易的证券商，在收费上基本上采取了网上交易低于传统交易收费标准，以鼓励更多的投资者使用网上交易。

此外，有的券商还为股民提供一定的优惠，如通过多种方式降低客户的上网费用，力求使客户的交易成本降至最低，同时还根据交易量的多少对佣金打折等。

总之，网上交易与传统交易方式相比，优势明显，是广大证券投资者比较适合采用的交易方式。

五、下单与撤单

（一）下单

所谓“下单”，指的是投资者买卖证券时向券商下达的委托指令，委托指令具体包括下列内容：

（1）股东姓名；

（2）资金账号；

（3）买入（或卖出）；

（4）上海（或深圳）；

（5）股票名称；

（6）股票代码；

（7）委托价格；

（8）委托数量。

证券交易所对上市挂牌交易的各种证券，都规定了统一的证券交易代码。在办理委托时，投资者注意申报清楚以上内容。

每笔委托的数量，应该是以一个交易单位为起点的整数倍。不同的证券种类，一个交易单位所代表的证券数量不同，股票以股为报价单位；基金以基金单位为报价单位。

对股票和基金，小于一个交易单位的可以一次性委托卖出，但是买入数量须是一个交易单位的整数倍。

委托价格的档位（最小变动单位）的设置，不同的证券种类也各不相同，具体见表2－3。

表2－3

根据交易所竞价规则的规定，以下情况属无效委托：

（1）目前，证券交易所对股票、基金交易设涨跌限制，幅度为±10%，其中S T股票为±5%。超过涨跌幅限的委托为无效，即委托价格超过涨幅10%的为无效委托，委托价格低于－10%的为无效委托，交易主机会将其自动撤回。

（2）新股上市第一日不设涨跌限制，但是深市在新股集合竞价时，委托的有效范围是新股发行价上下各1500个档位，每个档位为0．01元，也就是新股第一天上市集合竞价时，委托价格超过其发行价格的15元或低于其发行价格15元的，不能参加集合竞价，待集合竞价完成后进入连续竞价待撮合。

（3）根据沪深交易所的规定，上市公司因召开股东大会或作信息披露时，其股票要暂时停止交易，称为停牌。对于停牌期间的股票的申报委托，深、沪证券交易所的交易规则不同：

在深交所停牌1小时（一般指上午停牌）的股票，停牌期间，可以申报，申报也可以撤销；复牌时对已接受的申报实行集合竞价。

上交所开市期间停牌的，停牌前的申报参加当日该证券复牌后的交易；停牌期间，不接受申报，但停牌前的申报可以撤销。

（二）撤单

所谓“撤单”，是指股民下达买卖股票的委托指令后，又产生反悔心理，为了取消原来委托指令而下达的撤销委托指令。

如果股民发现买卖委托没有及时成交，或有一部分没有成交，都可以进行撤单委托。但如果已经成交，就不能撤单了。

撤单程序与买卖委托的过程基本相同。

撤单委托要根据买卖委托单的合同操作，并交纳一定的撤单费。由于撤单委托是撤出委托合同，因此，使用电话委托的投资者要记住委托合同号。

一般日常的股票交易都可以采用撤单的办法，但根据交易所的规定，以下两种情况不能撤单：

（1）申购新股；

（2）增发新股的申购。

六、掌握交易规则

如果说在交易方式的选择方面，投资者可以自由的话，那么在交易规则上则是一点不自由的。无论你是大户还是散户，无论你是机构还是个人，你都必须遵守所有的交易规则。

（一）交易品种

普通股股票（A股和B股）、债券（含企业债券、公司债券、可转换公司债券、金融债券及政府债券等）、国债回购、基金、权证等。

（二）交易时间

每周一至周五：上午（前市）9：15至9：25（集合竞价时间），9：30至11：30（连续竞价时间）；下午（后市）1：00至3：00（连续竞价时间）双休日和上证所公布的休市日休市。

（三）交易原则

沪、深两市所有的证券交易均按照价格优先、时间优先的交易原则进行竞价成交。

1．价格优先

价格优先原则，指较高价格买进申报优先于较低价格买进申报；较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。

2．时间优先

时间优先原则，指当买卖方向和价格相同时，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。

（四）竞价方式

目前沪、深两市采用的竞价方式为电脑集中竞价，即由电脑交易主机接受所有投资者的委托买卖指令，按照公平、公正的原则自动撮合成交，并通过交易所的卫星和地面光缆通信系统，即时将行情公开。

竞价可分为集合竞价和连续竞价两种方式。集合竞价是指在每个交易日的规定时间段内（上午9：15～9：25），由投资者按照自己所能接受的心理价格，在规定的涨跌幅范围内，自由地进行买卖申报，证券交易所电脑交易系统对全部有效委托进行一次集中撮合处理的过程称为集合竞价。连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。

集合竞价产生成交价的原则为：所有申报价中能够实现最大成交量的价位定为成交价，所有符合条件的申报委托依此价位成交，此价格成为开盘价。

举一个简单的例子，假设某只股票在开盘前有5笔买入委托和6笔卖出委托，按照“价格优先、时间优先”的原则，这5笔买入委托按价格由高到低排列，6笔卖出委托按价格由低至高排列如下（见表2－4）：

表2－4

从委买、委卖情况看，成交价格必须是在19．56元至19．81元中选取。在未进行集合撮合成交定出成交价前，按照价格优先、时间优先的原则，假设符合成交条件并能产生成交的情况是：

第一笔成交：19．81元和19．56元成交300股。上述排序变为（见表2－5）：

表2－5

第二笔成交：19．78元和19．56元、19．61元成交500股。上述排序又变为（见表2－6）：

表2－6

第三笔成交：19．78元、19．68元和19．64元成交300股。上述排序变为（见表2－7）：

表2－7

第四笔成交：19．68元和19．68元成交400股。上述排序变为（见表2－8）：

表2－8

至此，剩下的最高申买委托19．60元和最低申卖委托19．68元无法再继续撮合成交。根据上述四笔成交的情况看，至19．68元这个价位，可以使所有符合成交条件的卖委托和买委托产生最大成交量共1500股，则19．68元被定为成交价，所有买和卖委托都以这个价成交，并揭示为开盘价。

有的投资者遇到过这种情况：有几次申报，价格上符合了开盘价的条件，时间上又符合了集合竞价的条件，但都无法成交。这可能是：在集合竞价中，如果价格相同，但申买委托只有50手，而申卖委托却有100手，那么，按时间优先原则，排在后面的50手申卖委托，在集合竞价时间里是无法成交的，而只能参加连续竞价。

（五）涨跌幅限制

涨跌幅限制是指对某只证券在一个交易日内的价格升跌幅度实行限制。具体来说，就是根据该只证券上一交易日收市价以及所确定的涨跌幅度来计算涨限价和跌限价。

涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。

我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。

我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的，旨在保护广大投资者利益，保持市场稳定，进一步推进市场的规范化。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10%，超过涨跌限价的委托为无效委托。

自1998年4月，对特别处理（证券简称前加S T）的股票涨跌幅为5%。

股票、基金价格涨跌幅的计算公式为：

涨跌幅价格＝前收盘价×（1±涨跌幅比例）

需要注意的是，计算结果要四舍五入。

例如：假定深发展的前一日收市价为18．73元，那么，在第二个交易日，深发展的涨限价为18．73×（1＋10%）＝20．603元，四舍五入后为20．60元；

跌限价为18．73×（1－10%）＝16．857元，四舍五入后为16．86元。

七、看懂行情报价和走势

（一）解析行情报价

所谓行情是指价位或股价的走势。

一般证券交易分析系统揭示的行情内容大致如下（见图2－1、图2－2）。

图2－1

图2－2

在上图的报价行情中，有很多名称，下面将逐一加以解释。

1．证券（股票）代码

这是证券（股票）交易中用来代表上市交易证券（股票）名称的代号。

其中深圳股市中的股票代码由6位数组成。如股票深发展A股票代码为000001。沪市中股票代码也由6位数组成，如沪昌特钢为600665。

国债品种2001记账式15期国债证券代码为100115（深圳挂牌），010115（上海挂牌）。

2．证券（股票）简称

这是在证券市场中用来代表证券（股票）的简明称号，一般由四个中文字组成（深市股票亦有简称为三个中文字）。

例如，“武汉武商集团股份有限公司”股票简称“鄂武商A”，“成都联益实业股份有限公司”股票简称“成都联益”。

国债品种2001记账式15期国债证券简称“国债0115”（深圳挂牌），“21国债（15）”（上海挂牌）。

3．开盘

即开盘价，每个营业日开市后，某种证券的第一笔成交价为该证券的开盘价。A股股票、基金的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。B股和债券的开盘价以连续竞价的方式产生。

4．收盘

通常指某种证券在证券交易所每个交易日里的最后一笔买卖成交价格。

我国深、沪证券交易所交易规则规定，每个交易日闭市前，每只证券当日有成交的最后一分钟内所有成交价格以成交量加权的平均价为该证券的收盘价。

当日无成交的，以前一交易日收盘价为该交易日的收盘价。

为了投资者进行比较的方便，行情走势图表中还会列出昨天的收盘价，显示为“昨收”，使投资者清楚该股的涨跌情况。

5．最高价

指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最高价格。如果当日该种证券成交价格没有发生变化，最高价就是即时价；若当日该种证券停牌，则最高价就是前收市价。

6．最低价

指某种证券在每个交易日从开市到收市的交易过程中所产生的最低价格。如果当日该种证券成交价格没有发生变化，最低价就是即时价；若当日该种证券停牌，则最低价就是前收市价。

7．成交

即成交价，指某种证券在交易日从开市到收市的交易过程中所即时产生的成交价格。成交价的行情揭示不停变动。

成交价是按如下原则确立的：

（1）最高的买入申报与最低的卖出申报相同。

（2）在连续竞价状态，高于卖出价位的买入申报以卖出价成交。

（3）低于买入价的卖出申报以买入价成交。

有的分析软件中显示为“最新”，表示为当前的最新价，与成交价意义相同。

8．涨幅

即上涨幅度，当日股票最新价与前一日收盘价格（或前一日收盘指数）相比的百分比幅度，正值为涨，负值为跌，否则为持平。

9．成交量

指股票成交的数量，其中总手为到目前为止此股票成交的总数量，现手为刚刚成交的那一笔股票数量。单位为股或手。

10．成交金额

指已成交证券（股票）的价值，用货币表示成交量，单位为元或万元。有的分析软件中显示为“总额”。

11．换手率

指截至最近一笔交易的当日总成交股数，与流通股份总数的百分比。

12．均价

指截至最近一笔交易，平均每股的成交价格。

13．涨跌

即成交价与上一交易日收盘价的差额。

14．振幅

指证券价格上下振荡的幅度，计算公式为

振幅（%）＝

15．委比和委差

委比是指委买数量与委卖数量的百分比。

委比＝

当委比为正值时，表示买方的力量比卖方强，股价上涨的概率大；当委比为负值的时候，表示卖方的力量比买方强，股价下跌的概率大。

委差是指委买数量与委卖数量的差额。

16．量比

指当日成交总手数与近期成交平均手数的比值。计算公式为

量比＝

如果量比大于1，表示这个时刻的成交总手数已经放大，量增价涨时则后市看好；若小于1，则表示成交总手数萎缩。

17．外盘和内盘

成交价是卖出价时，成交的手数总和称为外盘。

成交价是买入价时，成交的手数总和称为内盘。

当外盘累计数量比内盘累计数量大很多，而股价也在上涨时，表明很多人在抢盘买入股票。

当内盘累计数量比外盘累计数量大很多，而股价下跌时，表示很多人在抛售股票。

（二）解析行情走势

目前，我国的证券营业部绝大部分使用乾隆电脑软件有限公司提供的钱龙动态分析系统向投资者揭示股票行情。投资者在股市进行股票交易时，阅读行情通常是通过看大盘即时走势图和个股即时走势图实现的，所以了解主要图形及指标含义对投资者显得非常重要，同时也是投资者掌握看盘技巧与进行技术分析的基础知识。

分时走势图是把股票市场的交易信息实时地用曲线在坐标图上加以显示的技术图形。坐标的横轴是开市的时间，纵轴的上半部分是股价或指数，下半部分显示的是成交量。分时走势图是股市现场交易的即时资料。

分时走势图分为指数分时走势图和个股分时走势图。（由于印刷原因，文中描述的各种颜色未能在示例图中显示，请读者见谅。———编者注）

图2－3

1．指数分时走势图

以上证指数为例，如图2－3所示。在股票分析软件中白色曲线表示上证交易所对外公布的通常意义下的大盘指数，也就是加权数。

黄色曲线是不考虑上市股票发行数量的多少，将所有股票对上证指数的影响等同对待的不含加权数的大盘指数。

参考白色、黄色曲线的相对位置关系，可以得到以下信息：当指数上涨，黄色曲线在白色曲线走势之上时，表示发行数量少（盘小）的股票涨幅较大；而当黄色曲线在白色曲线走势之下时，则表示发行数量多（盘大）的股票涨幅较大。当指数下跌时，如果黄色曲线仍然在白色曲线之上，表示小盘股的跌幅小于大盘股的跌幅；如果白色曲线反居黄色曲线之上，则说明小盘股的跌幅大于大盘股的跌幅。

在以昨日收盘指数为中轴，黄、白线附近有红色和绿色的柱线，这是反映大盘指数上涨或下跌强弱程度的。当红色柱状线长度逐渐往上增长时，表示股票指数增长的力量逐渐增强；而当红色柱状逐渐缩短时，表示股票指数增长的力量逐渐减弱。当绿色柱状线长度逐渐往下增长时，表示指数下跌的力量逐渐加大；而当绿色柱状逐渐缩短时，表示股票指数下跌的力量逐渐减弱。

在曲线图下方，有一些黄色柱线，表示每分钟的成交量，单位为手（100股／手）。

在大盘即时走势图的最下边，有红绿色矩形框，红色框越长，表示买气就越旺；绿色框越长，卖压就越大。

2．个股分时走势图

如图2－4所示，分析软件中的白色曲线表示该种股票的分时成交价。

黄色曲线表示该种股票的平均价格。

黄色柱线表示每分钟的成交量，单位为手（100股／手）。

图2－4

八、看懂大盘股票指数

股票价格指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，反映股市中总体价格或某类股价变动和走势的指标。

根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围，可以将股价指数划分为反映整个市场走势的综合性指数和反映某一行业或某一类股票价格走势的分类指数。

以深市为例，深证综合指数，是深圳证券交易所编制的，以深圳证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。该指数以1991年4月3日为基日，基日指数定为100点。深证综合指数综合反映深交所全部A股和B股上市股票的股价走势。此外还编制了分别反映全部A股和全部B股股价走势的深证A股指数和深证B股指数。深证A股指数以1991年4月3日为基日，1992年10月4日开始发布，基日指数定为100点。深证B股指数以1992年2月28日为基日，1992年10月6日开始发布，基日指数定为100点。

深证成份股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市A、B股的股价走势。该指数取1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。成份股指数于1995年1月23日开始试发布，1995年5月5日正式启用。40家上市公司的A股用于计算成份A股指数及行业分类指数，40家上市公司中有B股的公司，其B股用于计算成份B股指数。深证成份股指数，还就A股编制分类指数，包括工业分类指数、商业分类指数、金融分类指数、地产分类指数、公用事业分类指数、综合企业分类指数。

深证成份股指数选取样本时考虑的因素有：

（1）上市交易日期的长短。

（2）上市规模，按每家公司一段时期内的平均总市值和平均可流通股市值计。

（3）交易活跃程度，按每家公司一段时期总成交金额计。

确定初步名单后，再结合以下各因素评选出40家上市公司作为成份股：

（1）公司股票在一段时期内的平均市盈率；

（2）公司的行业代表性及所属行业的发展前景；

（3）公司近年的财务状况、赢利记录、发展前景及管理素质等；

（4）公司的地区、板块代表性等。

为保证指数的代表性，必须视上市公司的变动更换成份股，深圳证券交易所定于每年1、5、9月对成份股的代表性进行考察，讨论是否需要更换。

在分析指数的时候投资者需要注意综合指数与成份指数之间的区别。两者最大的不同之处是：

综合指数以股票全部股本为基础计算指数。而成份指数仅以股票流通股本为基础计算指数。我们以上证180指数与上证综指为例来说明这两种指数的区别。

（一）样本股选取范围不同

纳入指数计算范围的股票称为样本股。上证180指数是一个成份股指数，是从上海证券交易所上市的全部A股股票中选取一部分具有代表性的样本股纳入指数计算范围，因此，它不同于现有的上证综指，后者是全部上市股票价格指数；也不同于各种分类指数，后者的样本股是相应股票类别或行业类别的全部股票。

（二）权重的计算方法不同

与以往的指数采用总股本加权（如上证综指和上证分类指数）计算不同，上证180指数采用的是分档靠级加权计算方法。

股权分置改革完成之后，所有的股票将实现全流通，届时就没有总股本和流通股本之别，综合指数与成份指数在计算上将逐渐趋于统一。