第五章 技术指标分析精要
一、移动平均线的秘密
（一）葛兰威尔法则
移动平均线分析法是美国投资专家葛兰威尔创造的。其实质是统计过去一段市场的持仓平均成本。如某股票当前的5天均线是10元，10天均线是9.8元，说的就是前5天买进该股的市场平均成本是10元，前10天买进该股的平均成本是9.8元。而如果股票当前价格是10.2元，就说明最近5天及10天买进该股的人平均是盈利的。
移动平均线是技术分析师最常用的一种技术指标。因其简单、实用、灵活，当今任何一套投资分析软件中都包含该技术指标。如果一个投资者能熟练的运用移动平均线，那么就极有可能在市场中获利。移动平均线为何如此神奇呢？因为它对应了两句成功的市场格言:“顺势而为”和“让你的利润充分增长，让你的损失尽量减少”，它从不预测，仅对事实做出反应。
目前主要有三种类型的移动平均线:简单移动平均线、线性加权移动平均线、指数平滑移动平均线。
简单移动平均线是计算若干天内价格数据的算术平均值的连线。它被广泛使用，也被证实是较具参考价值的移动平均线。下面讨论中我以简单移动平均线为例，当然它们也适用于其他两类移动平均线。
移动平均线的使用，最经典的是葛兰威尔法则（见图109、图110）:
1.平均线从下降开始走平，价格向上穿越平均线，产生买入信号。
2.价格连续上升，远离平均线，突然下跌，在接近平均线时得到支撑，产生买入信号。
3.价格连续暴跌，大幅远离平均线，产生买入信号。
图109
图110
4.平均线从上升开始走平，价格向下穿越平均线，产生卖出信号。
5.价格连续下跌，远离平均线，突然上升，在接近平均线时受到压制，产生卖出信号。
6.价格连续暴涨，大幅远离平均线，产生卖出信号。
在实际运用中，交易者可以把（1）、（2）、（4）、（5）四条用于开仓，而（3）、（6）两条用于平仓，因为价格大幅远离平均线造成的行情，并不代表趋势的反转，仅仅是反弹。
（二）周期设置
移动平均线一般分为短期、中期、长期均线。短期均线常用的有5（即一周）、10（即两周）、20（即一个月的交易日）天均线，中期的主要有30、40（即两个月）天均线，长期的主要有季线（60天）、半年线（120天）、年线（250天），有的投资者根据自己的研究还设置了另外的不同时间周期的均线系统。
移动平均线是一种趋势跟随指标，就其本质来说，移动平均线滞后于市场行为，它无法捕捉价格运动的顶和底。但短期均线对价格行为较为敏感，长期均线对价格行为则较为迟钝，在某些市场中，采取短期均线的效果更好，在某些市场中，采取长期均线会更加成功。如此一来，周期的设置便成为了使用好移动平均线的重要问题。
股市中常用的均线周期:5日、10日、30日、60日、120日、240日。
期市中常用的均线周期:5日、10日、20日、40日。
斐波纳奇数列在移动平均线中也有很好的表现，如5日、8日、13日、21日、34日、55日等等。其中5日、13日、21日、34日在许多市场中的表现都出奇的好。
投资者在设置周期的时候，应该先从常用的入手。如果你主要关注几个市场，那么可以尝试通过历史数据进行优化，如果你同时关注多个市场，则最好选择一套固定的方法。需要注意的是，这些常用周期不仅适用于日线图，也适用于周线图和月线图（见图111、图112）。
总的来说，长期均线系统比较稳定，出错率较低，但由于反应迟钝，常常等到信号出现时，行情已经走了很长一段时间，所以获利空间小。因为这时候多数人都看好该股或合约了，而主力是不会让多数人都获利的。而短期均线反应敏捷，获利空间较大，但往往错误信息较多，也就是假信号较多，操作成功率较低，导致止损的现象常有发生。
不同的个股及期货合约有适合自身情况的不同的均线系统，相同的个股或合约在不同的环境与条件下也有不同的适合自己的均线系统。我们可以根据历史上的情况调整其合适的均线系统，以期获得最大的利润并把亏损限制在最小的范围内。目前的行情软件都有调整均线系统参数的功能，普通投资者都可以自己不断调试。
图111
图112
（三）多线交叉法
一条移动平均线能产生不错的买卖信号，但也有许多缺陷。如果投资者使用短期（如5日）的移动平均线，均线就会非常贴近市场，穿越会经常出现，当市场处于交易区间时，就极易产生错误信号，从而增加交易成本，造成亏损。如果投资者使用长期（如60日）的移动平均线，虽然可以达到避开交易区间和减少错误信号产生的目的，却不得不放弃大笔利润（它从较远的距离跟随趋势的事实）。因此，同时使用两条或三条移动平均线通常会有更多的优势。
如果通过两条均线寻找买卖信号，当短期均线上穿长期均线以上时就产生了买入信号，当短期均线下穿长期均线时就产生了卖出信号，这种方法被称为“两线交叉法”（见图113）。采用“两线交叉法”滞后市场更多一些，但产生的错误信号也更少。目前股市中比较流行的组合是5日和20日均线，期市中比较流行的组合是5日和10日均线。投资者也可以根据不同的市场进行优化，找出更符合市场运动的组合。
图113
如果通过三条均线寻找买卖信号，当短期均线上穿中期和长期均线时就产生了买入信号，当短期均线下穿中期和长期均线时就产生了卖出信号（见图114）。投资者可以在短期均线上穿中期均线时使用部分资金开多仓，等待短期均线上穿长期均线时再追加做多仓位，或则根据短期均线下穿长期均线时开空仓，短期均线上穿中期均线时平仓，这样做的好处是尽量避开虚假信号和保护利润。目前比较流行的三线交叉组合有5日、10日和20日均线，13日、21日和34日均线。
图114
投资者可以用更多根均线做出四线或五线交叉法，但需要注意的是，并非均线的条数越多就越好。
（四）移动平均线差值
通过将两条移动平均线之间的差值绘制成柱线图，围绕零线显示正值或负值可以构造成一种震荡量（该指标源码请见附录二）。它具备以下四种功能（见图115）:
图115
1.发现背离。
2.发现超买和超卖。
3.穿越零线产生买卖信号。
4.依据柱线图的波动顺势交易（见图116）。
（五）小期自动化交易系统——均线系统
业内不少朋友根据均线理论在实践中开发了自己的操作系统或者特色指标公式，有的确实对投机者的操作有所帮助。小期致力于均线系统研究，在实战中取得过一些成绩，现将自己的研究成果奉献给本书的读者，希望对大家有所启示。
图116
1.系统基本原理。
（1）依据5天线做单是短线获利最快的操作方式，是操作强势股或主力合约的较好办法。
要注意:一是一定要等到5天线的趋势明朗，或往上走，或往下走，5天线横走或方向不明时无法操作；二是介入点最好是在靠近5天线位置，以利跌破5天线（多单）止损时损失不会太大。
5天线方向不明及横盘走势时不要贸然介入做多或做空。等待5天线的趋势明朗的缺陷是要失去趋势最初及最末的一段利润。但平仓也可以不必等待5天线的转向而在价格急速变动，脱离5天线太远时部分平仓。这样可以锁定部分利润。
在股票市场，大盘及板块热点火暴，人气高涨时可以大胆追涨沿5天线上行的个股，但热点开始冷却大盘走弱时要迅速出局，以免强弱个股快速转换甚至跌停造成重大损失。
在期货市场，价格剧烈变动及出现单边市的行情时，均线系统特别是短期均线系统是实盘操作的最佳交易系统。但在震荡市中，作用不大。
（2）5、10、20、30天线是强势龙头股冲高后第一次回档的重要支撑位，一轮行情最强势的领头羊会一直沿5天均线上行。
600651飞乐音响作为2004年11～12月市场题材股的龙头，在行情启动后一直沿5天线上行，第一次打开涨停在靠近5天线时即可介入做多（见图117）。
图117
600654飞乐股份经历2004年11月份的大涨后，回落到10日均线并未反弹，而后跌落20天线后迅速反弹到20天线之上，说明在20天线受支撑，后市可能仍有一波较大的反弹（见图118）。
600601方正科技经历2004年9月中旬的大涨后，回落到10日线受支撑短线大幅反弹，而后再次回落到20天线反弹未成功，10月22日下跌到30天线受到强劲支撑，此时30天线仍笔直上扬，四次在30天线上受到支撑后再次强劲上涨创出新高（见图119）。
图118
图119
要注意:一是前期涨幅大多有三个以上的涨停板或30%以上的强势股回落后才会有强劲反弹；二是回落的位置大多同黄金分割线的0.382、0.5、0.618位等相吻合；三是即使是短线上涨30%以上的个股一路回落不反弹的也有，因此选择操作目标股票很重要，必须操作最强势的龙头股票。
（3）不论股票与期货，也不论大盘与个股，60天线是一轮中级以上行情的重要分水岭。
上证指数以60天线划分中级多空趋势十分清晰，也有的与55天线更接近（见图120）。
图120
（4）60、120、250天线是中长线大黑马阶段性调整的重要支撑线。000039中集集团多次回落60天线受支撑重新上行（见图121）。CU02依据60天线的支撑与阻力进行操作获利巨大（见图122）。600519贵州茅台半年线与年线的支撑与发散（见图123）。
图121
图122
图123
要注意:中长线牛股的确定，一是要有基本面的配合，二是要有大主力长期驻扎其中，三是在技术上已经脱离大盘走出独立的长期牛市，中长期均线保持向上运行。这些个股的一轮中级及以上的调整在60天、120天、250天线止跌并重新上行，一般还会有K线止跌信号同时出现，本书第五章将重点介绍这方面的内容:最好有大盘的配合及板块的联动。
（5）5天、60天线交叉是黄金买卖点。
CU02自2002年10月18日期价站上60天线，同年10月23日5天线跟着站上60天线，到2005年2月初，5天线和期价就没有下过60天线，其中有6次短暂地与60天线亲吻一瞬，都构成了投机者做多的黄金时机。CU02 在2002年10月站上60天线时的期价是15200万元附近，而2005年1月24日期价是31720元，整整翻了一番。考虑实行保证金制的因素，长线投机的收益应该在10倍以上了，而根据均线原理做波段，收益率将更高。
2005年元旦后国内期货的棉花多头行情，春节后的黄豆、豆粕、玉米行情无不是这一规律使然（见图124）。
图124
5天线在60天线之上，那么回落后再次向上勾头是做多机会；5天线在60天线之下，那么，反弹后再次向下勾头就是做空良机。不论反弹与回落，能靠近60天线附近做单是最好的了。
要注意的是，60天线走平时，特别是5天线与60天线反复纠缠时，其金叉与死叉的信号会失灵。目前玉米的5天、60天线就都是横走，他们的交叉就可能会出现较多的假信号，但5天、60天线的黏合往往是交叉的前奏。
一般来说，5天线交叉60天线的角度越大越好，如果是垂直穿过最绝。
要注意，交叉后不久又弹回去进行确认甚至反向穿越制造假象，出现这样情况的话，被假象所止损出局的单应该加倍地重新开仓，而不要因为一次止损乱了阵脚而错失良机。
（6）5天线上穿20天线能捕捉个股短线行情，要注意的是20天线走平，5天线上行的角度越陡越好。如5天、10天、20天线一齐交叉并向上发散，或5天、10天、30天线金叉都有可能出现短线黑马。如有成交量及K线形态的配合可果断做多（见图125）。
图125
2.小期豆粕均线自动化交易系统介绍。
2005年1月17日～2005年4月11日，我在和讯网公开自己的《小期豆粕均线自动化交易系统》，以6000元入场，取得了16620元的良好收益。在期货投机者中产生了不小的影响。现将操作规则与原始记录奉上，请读者朋友指正。
操作品种:豆粕主力合约
应用周期:15分钟K线
操作资金:6000元
手续费:平今10元，隔夜20元
开平仓方法:
价格穿越21日均线（指15分钟图上的21单线）半仓介入，随后价格朝同方向穿越34日均线，全仓介入，价格朝相反方向穿越21日均线平半仓，并朝新的方向建半仓；价格朝所持头寸方向穿越34日均线平全仓，并朝新的方向建全仓。无空仓方法。
所有操作记录见附录一。
二、不是秘密的秘密:周规则
《金融评论》曾发表过一篇论文，里面刊载了十年间对二十多种技术型交易系统的测试和研究，最终得出的结论，周规则名列榜首，紧随其后的是移动平均线。同时期，理查德·丹尼斯（Richard Dennis）创办了举世轰动的“海龟交易班”，“龟儿”们创造了4年年均复利80%的收益，而《海龟交易法则》中的具体操作信号正是周规则。对于移动平均线，大家早已熟悉，那么周规则是什么呢？为什么它如此优秀，就连世界上最顶级的交易员都在使用它？
周规则是由理查德·唐迁（Richard Donchian）发明的，它是一种追随趋势的自动交易系统。最初它以4周的形式出现。以周规则为基础的交易系统十分简单（该指标源码详见附录二），下面以4周规则为例，讲述它的使用方法。四周规则的使用方法见图126、图127:
图126
图127
1.只要价格超出前4周内的最高价，就平掉空头仓位并做多。
2.只要价格跌破前4周内的最低价，就平掉多头仓位并做空。
交易者可以在四周规则的基础上，对其进行优化。为了避免在无趋势时产生错误开仓信号和尽量地保护手中利润，可以将4周规则用于开仓，而将二周规则用于平仓。同样周规则也适用于任何时间周期，它不仅可以当做交易系统使用，还可以当做辨别趋势是否反转的工具。如果你是一个系统交易者，那么通过优化周规则并在其基础上进行交易是最好的选择，因为它已被证明具备在任何市场中获利的能力。最后需要指出的是，使用周规则应该始终如一按照它的指示去操作，往往一年甚至几年的利润就在一次信号之中。
三、布林线
布林线（BOLL）是由约翰·布林格（John Bollinger）发明的。它是通过计算收盘价（通常为20日均线和26日均线）的标准差，来求得价格在运行中值得信赖的波动区间的指标。通常，在价格触及上布林线时，就被认定处于超买状态；当价格触及下布林线时，就被认定处于超卖状态（见图128）。布林线的基本使用方法如下:
1.当价格在下布林线反弹，并上穿均线，上布林线就成为了价格运动目标。
2.当价格在上布林线受阻，并下穿均线，下布林线就成为了价格运动目标。
3.当布林线开始收缩时，代表市场可能会进入盘整期。
4.当布林线开始扩张时，代表市场可能会产生剧烈波动。
5.当布林线异常扩张，则经常是当前趋势即将结束的信号。
图128
四、动量
动量是衡量价格变化速度的工具，而不是价格本身，它属于一种先行指标。动量是通过一个固定的时间间隔持续的计算价格差来测量的。构造一条20天动量线的方法是，用最近的收盘价减去20天前的收盘价，最后围绕零线画出正值或负值。时间越短，产生的动量线越敏感，时间越长，产生的动量线越迟钝。动量的基本使用方法见图129。
1.动量线上穿零线产生买入信号。
2.动量线下穿零线产生卖出信号。
3.通过目测找出最符合当前市场的动量线上下边界线，当动量线在上边界线（超买区）时卖出，在下边界线（超卖区）时买入（见图130）。
图129
图130
4.动量线与价格产生背离是趋势可能发生转变的警告。
5.使用动量线时必须按照大趋势的方向进行交易。
五、顺势指标
顺势指标（CCI）是由唐纳德·R.兰伯特（Donald R.Lambert）发明的。它将当前的市场价格与一条一定时间跨度的移动平均线（通常是20日移动平均线）相比，然后用一个基于平均偏差的除数将震荡量标准化。如此一来，CCI便在一个恒定的范围内波动，上至正一百，下至负一百。唐纳德· R.兰伯特推荐在CCI值超过一百的市场中做多，低于负一百的市场中做空，然而，大多数技术分析人士更喜欢把CCI作为一种超买/超卖的震荡量（见图131）。顺势指标的基本使用方法如下:
1.CCI在正一百以上时买入。
2.CCI在负一百以下时卖出。
3.CCI在正一百和负一百之间波动时，为观望的时候。
图131
六、相对强弱指标
相对强弱指标（RSI）是由韦尔斯·怀尔德（J.Welles Wilder，Jr.）发明的。它采用平滑的方法解决了动量线因20天前（20日动量线）价格陡直上升或下跌导致的突然移动，并且制造了一个0～100的波动恒定竖直区间。它的构造方法是:
RSI＝（N日内上涨总幅度平均值/N日内上涨总幅度和下跌总幅度平均值）×100%
相对强弱指标的基本使用方法（见图132、图133）:
1.RSI运行至70以上时（牛市中为80），被认为是超买。
2.RSI运行至30以下时（熊市中为20），被认为是超卖。
3.在上升趋势中RSI（70以上）的波峰无力超过前一个波峰，随后又跌破前一个波谷产生了RSI顶部“失效摆动”。
4.在下降趋势中，RSI（30以下）的波谷无力跌破前一个波谷，随后又突破前一个波峰产生了RSI底部“失效摆动”。
5.RSI高于70或低于30时，产生的背离信号是一种极为重要的警告。
6.50为RSI的中值，经常会起到支撑和阻力的作用，有些交易员以RSI向上或向下穿越50当做买卖信号。
7.RSI可以用于印证价格形态。
图132
图133
七、随机震荡指标
随机震荡指标（K%D）是由乔治·莱恩（George Lane）发展和推广的。它的价格运动基础是，在上升趋势中，收盘价会向价格区间的上端靠拢；在下降趋势中，收盘价会向价格区间的下端靠拢。随机震荡指标由两条线组成，它们分别是K线和D线，其中D线更重要。它们的构造方法是:
K＝100×［（收盘价－N日内的最低价）/（N日内的最高价
－N日内的最低价）］
D＝100×K的N天移动平均线。
KD在0～100的恒定竖直区间内波动。
随机震荡指标的基本使用方法（见图134）:
1.K在20以下向上交叉D时产生买入信号。
2.K在80以上向下交叉D时产生卖出信号。
3.KD在80以上代表超买。
4.KD在20以下代表超卖。
5.KD产生的背离信号，是一种趋势可能反转的重要警告。
6.KD在突破交易区间及趋势形成的初期经常处于超买或超卖，此时，KD应该被忽略，而着重考虑价格运动本身（见图135）。
图134
图135
八、移动平均线异同指标
移动平均线异同指标（MACD）是由杰拉德·阿佩尔（Gerald Appel）发明的。它将震荡量与双移动平均线交叉法相结合，成为了一个非常强大有用的指标。MACD中的快速线是两条收盘价指数平滑移动平均线之间的差值（通常是12日与26日），慢速线是N个周期快速线的指数平滑移动平均线（通常为9日）。MACD中的柱线图由快速线和慢速线之间的差值构成，其结果实际是构造了一根在零线上下没有波动幅度限制的震荡线。移动平均线异同指标的基本使用方法如下:
1.两条移动平均线交叉产生买卖信号。
2.当两条移动平均线远离零线，就会出现超买、超卖。
3.两条移动平均线穿越零线产生买卖信号。
4.短期均线在长期均线受支撑或受压制时，产生买卖信号。
5.当两条移动平均线远离零线并与价格产生背离，是趋势可能反转的严重警告（见图136）。
6.可以在两条移动平均线上绘制趋势线，用于辅助观察趋势的变化（见图137）。
7.柱线图穿越零线产生买卖信号，这与两条移动平均线交叉产生的买卖信号是一样的（见图138）。
8.柱线图在零线以上不断减弱代表上升趋势正在失去动量。
9.柱线图在零线以下不断减弱代表下降趋势正在失去动量。
10.MACD经常会同时发出几种买入或卖出信号，这时可信度比较高。
图136
图137
图138
小期实践总结的MACD二次翻红是具有较高实战价值的指标。如图，从RU08的周线上可看出，2005年5月该合约MACD出现二次翻红，标志着做多机会出现，注意该合约2004年7月曾出现MACD二次翻绿的一段相当不错的熊市行情（见图139）。
图139
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