基金类产品

【活动目标】

通过了解基金产品，能够掌握具体基金类型的特点，熟悉基金产品概况。

【知识准备】

一、基金产品的种类

基金除了按运作方式可分作封闭式和开放式基金外，还有几种常见的分类方式，其中应用最为广泛的是根据投资对象不同，将基金分为股票型基金、债券型基金、混合型基金、货币市场基金。其中股票型基金以股票为主要投资对象，具有股票的高风险、高收益的特征；债券型基金则是以各类债券为主要投资对象，具有较低风险、较低收益的特征；混合型基金同时以股票、债券为主要投资对象，通过不同资产类别的配置投资，实现风险和收益上的平衡；货币市场基金以货币市场工具为投资对象，具有低风险、低收益、高流动性的特征。

根据基金投资目标的不同，基金可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。成长型基金重视基金的长期成长，一般不会直接将收益分配给投资者，而是将收益再投资于市场，以追求更高的回报率，其投资对象常常是风险较大的金融产品，现金持有量较小，大部分资金投资于资本市场。收入型基金强调基金单位价格的增长，一般按时派息，使投资者获取稳定的、最大化的当期收入，投资对象一般为风险较小、资本增值有限的金融产品，通常现金持有量较大，投资倾向多元化，注重分散风险。平衡型基金的资产构造则既要获得一定的当期收入，又要追求组合资产的长期增值，介于以上二者之间。

除此之外，根据投资理念不同，基金可以分为主动型基金和被动型基金；根据募集方式不同，分为公募基金和私募基金；根据基金法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。

二、特殊类型基金

基金相关产品非常丰富，其中包括基金中的基金FOF（Fund of Fund）、交易型开放式指数基金ETF（Exchange Traded Fund）、上市开放式基金LOF（Listed Open-Ended Fund）、QDII基金和基金“一对多”专户理财等。

FOF是一种专门投资于其他证券投资基金的基金，它并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

ETF是一种跟踪“标的指数”变化且在交易所上市的开放式基金，投资者可以像买卖股票那样买卖ETF，从而实现对指数的买卖。因此，ETF可以理解为“股票化的指数投资产品”。从本质上看，ETF属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。不过，ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票，这是ETF有别于其他开放式基金的主要特征之一。

与ETF不同的是，LOF的申购、赎回都是基金份额与现金的交易，可在代销网点进行；而ETF的申购、赎回则是基金份额与一篮子股票的交易，且通过交易所进行。LOF发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。不过投资者如果是在指定网点申购的基金份额，想要上网抛出，须办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的基金份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。根据深圳证券交易所已经开通的基金场内申购赎回业务，在场内认购的LOF无须办理转托管手续，可直接抛出。LOF兼具封闭式基金交易方便、交易成本较低和开放式基金价格贴近净值的优点，为交易所交易基金在中国现行法规下的变通品种，被称为中国特色的ETF，其具有与ETF相同的特征：一方面可以在交易所交易；另一方面又是开放式基金，持有人可以根据基金净值申购赎回。

QDII基金是指在一国境内设置、经批准可以在境外证券市场进行股票、债券等有价证券投资的基金。

2009年6月1日，中国证监会宣布基金专户理财“一对多”正式实施，这部分也作为银行代销的产品。基金专户理财又称基金管理公司独立账户资产管理业务，是基金管理公司向特定对象（主要是机构客户和高端个人客户）提供的个性化财产管理服务。其市场动机主要是，一些大企业或特定机构或中产阶层拥有大量闲置资金，需要通过独立账户加以专门管理。而“一对多”专户理财通俗来说是指多个客户把钱汇总在一个账户交给基金公司专业团队打理。根据证监会公布的基金“一对多”合同内容与格式准则，单个“一对多”账户人数上限为200人，每个客户准入门槛不得低于l00万元，每年至多开放一次，开放期原则上不得超过5个工作日。“一对多”由公募基金公司中的专户团队管理，但准入要求与私募基金更接近。

三、基金的风险与收益

购买投资基金的收益来源包括净值增长和分红收益两部分。任何投资收益都和风险呈正相关，基金也不例外。基金的收益及风险是与其所投资的证券种类密切相关的。主要投资于股票类证券产品的基金的收益风险相对较大，而投资于债券类产品的基金收益风险相对较小，货币型基金的收益风险则更低。

从流动性的角度看，开放式基金通过申购和赎回实现转让，流动性强，但须支付一定的手续费。一般来说，客户可以在每个交易日随时申购、赎回，因此具备非常好的便利性和流通性。不同的基金具有不同的流动性，从基金赎回角度来看，货币型基金的流动性较高，一般是T+1或T+2到账，债券型基金一般为T+2或T+3到账，而股票型基金一般为T+4或T+5到账。

影响基金类产品收益的因素主要来自两方面：一是来自基金的基础市场，即基金所投资的对象产品，如债券、股票、货币市场工具等。这些基础市场的行情波动对基金的收益有很大影响。二是来自基金自身的因素，如基金管理公司的资产管理与投资策略、基金管理人员的业务素质、道德水平、研究团队的研究实力、基金经理的投资管理能力、基金管理公司的整体业务运行情况等。

基金损失的可能性取决于基金资产的运作。投资基金的资产运作风险也包括系统风险和非系统风险。尽管基金通过组合投资分散风险，但基金的资产运作无法消灭风险，并且可能由于基金管理人运作不当加剧亏损。

【产品实例】

产品实例如表3-6所示。

表3-6　华夏收入股票型证券投资基金

（续表）

来源：中国银河证券基金研究中心

四、基金类产品在个人理财中的应用

在我国的个人理财市场中，基金以其专业操作，投资起点低，流动性好的优点广受投资者的认可。证券投资基金种类繁多，各只基金的风险状况也不同，个人客户在购买之前需要对基金产品类型、特点、投资范围、所投资证券的市场表现、收益、信誉等有基本的了解。

货币市场基金被称为准储蓄，它可以给中小投资者带来相对安全的增值收益，同时又与一般开放式基金一样有较好的流动性，几乎与银行的活期储蓄同样便利。债券型基金的收益和风险均高于货币型基金，但是又低于股票型基金，处于二者之间。不同的投资者应该根据自身的风险承受力和投资目标选择不同的基金进行投资。例如，成长型基金比较适合于风险承受能力强、追求高投资回报的投资者，而收入型基金则比较适合于退休的、以获得稳定现金流为目的的稳健投资者，投资者应当根据自身的投资目标、风险偏好、所处的生命周期阶段、税收状况以及其他约束条件等做出决策。

【知识链接】

基金的销售流程

基金的购买渠道目前很多，可以通过银行和证券公司及第三方等代理机构购买，也可以通过基金公司直接购买。具体的购买方式通常有柜台购买和网上购买。通常来说，基金购买的费用，从基金公司购买要低于银行券商等代理商，从网络直接购买要低于柜台购买。购买基金的流程如图3-1所示。

图3-1　基金的销售流程

（一）基金开户

投资者使用银行卡办理基金交易账户后，才可以开立基金TA账户；购买不同基金公司发行的基金，需要开立不同的基金TA账户。

（二）基金认购

1.基金认购是指投资者在开放式基金募集期间申请购买基金份额的行为。

2.基金认购采用“金额认购、面额发行”的原则，即认购以金额申请，认购的有效份额按实际确认的认购金额在扣除相应的费用后，以基金份额面值为基准计算。在认购期内产生的利息以注册登记中心的记录为准，在基金成立时，自动转换为投资者的基金份额，即利息收入增加了投资者的认购份额。

3.认购期一般按照基金面值1元钱购买基金，认购费率通常也要比申购费率优惠。投资者办理认购必须在基金份额发售公告规定的募集期限和规定时间内提交申请。认购申请一经成功受理，不得撤销。基金募集期内，基金注册与过户登记人对投资者的认购金额进行确认；在募集结束及达到基金合同生效条件时，基金注册与过户登记人为投资者计算认购份额并登记权益。

4.投资者进行基金认购可以在商业银行网点和网上银行办理。其中在网点办理一般需携带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行营业网点，填写基金认（申）购申请表，柜台受理认（申）购申请，柜台处理完毕后，投资者查询结果并确认基金份额。

（三）基金申购

1.基金申购是指投资者在基金存续期内基金开放日申请购买基金份额的行为。

2.投资者在进行基金申购时可根据基金所开办的收费模式，选择申购前收费份额类别或申购后收费份额类别。

3.投资者于T日申购基金成功后，基金注册登记人于T+1日为投资者增加权益并办理注册登记手续，投资者于T+2日起可赎回该部分基金份额。对于基金的申赎时间安排，投资者需要注意基金招募说明书。

4.基金申购采取“未知价”原则，投资者申购以申购日（T日）的基金份额净值为基础计算申购份额。T日的基金份额净值在当天收市后计算，并在T+1日公告。

5.定期定额申购是指投资者通过向开办此业务的销售机构申请，与销售机构约定每期扣款时间、扣款金额及扣款方式，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定银行账户内自动完成扣款及基金申购申请的一种投资方式。投资者在办理定期定额申购时，每次供款金额不得少于基金管理人规定的定期定额申购业务最低每期供款金额。

6.投资者进行基金申购需携带本人有效身份证件和基金账户卡或银行卡到银行营业网点，然后填写基金认（申）购申请表，柜台受理认（申）购申请，柜台处理完毕后，投资者查询结果并确认基金份额。

7.前端收费、后端收费。前端收费指投资者在申购基金时缴纳申购费用。后端收费指投资者在赎回时缴纳申购费用。

前端收费一般按投资金额划分费率，而后端收费以持有时间划分费率档次。为鼓励投资者长期持有，有些基金规定如果在持有基金超过一定期限后才卖出，申购费可以完全免除。

（四）基金赎回

1.基金赎回是指在基金存续期间，将手中持有的基金份额按一定价格卖给基金管理人并收回现金的行为。赎回后的剩余基金份额不能低于基金公司规定的最小剩余份额（一般最低要求持有l000份）；基金管理人可以对基金账户在销售机构托管的每只基金份额类别的最低持有份额进行规定。如投资者赎回后该基金份额类别的份额余额低于基金管理人规定的最低余额，基金管理人有权将该基金份额类别的余额部分一并赎回。

2.“未知价”赎回原则。投资者赎回基金，只能以赎回日（T日）的基金份额净值为基础计算赎回资金。

3.“份额赎回”原则。在未知价情况下，投资者以份额申请赎回。

4.巨额赎回。单个开放日基金净赎回超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。依据基金合同，若发生巨额赎回，基金管理人可以根据基金当时的资产组合情况决定采用全额赎回或部分顺延赎回的方式。投资者在赎回基金时，须选择是否顺延赎回。如选择顺延赎回，在遇巨额赎回的情况时，则当日赎回不能全额成交部分延续至下一交易日继续赎回；如选择非顺延赎回，则当日赎回不能全额成交部分，在下一交易日不再继续赎回；如投资者未做选择，则视同顺延赎回。

（五）基金转换

基金转换是指投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换成同一家基金管理公司管理的另一种基金份额的业务模式。

基金的转换一般采取未知价法，基金注册与过户登记人以申请有效日为基金转换日（T日），以T日的转出基金份额净值为基础，扣除转换费用后计算转出金额，同时，以T日转入基金的份额净值为基础，计算转入份额；投资者T 日转换成功后，正常情况下，基金注册登记人于T+1日为投资者的转出及转入基金份额分别进行权益扣除和权益增加，转入的基金份额于T+2日可赎回。

（六）基金分红

基金分红是指基金将收益的一部分以现金形式派发给投资者，这部分收益原来就是基金单位净值的一部分。按照《证券投资基金管理暂行办法》的规定：基金管理公司应当根据基金的契约内容，以现金形式分配至少90%的基金净收益，并且每年至少一次。基金分红分为现金分红和红利再投资两种形式。一般银行系统对非货币基金默认为现金分红，货币基金默认为红利再投资。

【活动设计】

活动要求：分小组从网上或银行网点等渠道寻找一款基金类理财产品，熟悉其产品说明书，能够指出说明书中的要点；查看其成立以来的收益情况，与银行存款利率进行对比，通过条款中的规定，更好地体会基金类产品的作用。