银行系统与货币供应量

第二节　银行系统与货币供应量

货币供给外生理论的基本理论脉络是:市场体系的全部货币或货币供给量，是由一国货币当局发行的、流通在外的法定货币和银行体系的存款货币所构成。银行体系的存款货币是一个“被创造”的过程，其基础货币由中央银行产生，经过银行体系的货币乘数作用，创造出派生存款货币，构成一国货币供给量的重要组成部分。

长期以来，这种逻辑体系成为主流金融理论的分析前提。因此，对货币供给外生理论的介绍，可以沿着两条途径进行:其一是从整个银行系统的资产负债表分析货币供应量的决定过程;其二是推导货币供应理论的基本模型。本节首先对银行系统与货币供应量之间的关系作简要的介绍。

在信用经济环境下，货币是以债务货币的形式出现的。流通中的法定纸币是货币当局的负债，存款货币是商业银行的负债。所以，货币供应量(狭义)实际上是一国整个银行系统的部分负债。由于货币供应量与银行系统的资产负债业务息息相关，因此，货币供应量进入流通的出口以及某一时点的大小都可以在银行系统的资产负债表上得以反映。

一般来说，一国整个银行系统(包括中央银行和商业银行)的资产可简分为四类:①国外资产(用A_a表示)，这大都是指黄金、外汇及特别提款权，这是由对外收支产生的;②政府证券资产(用A_b表示)，这是向政府提供借款而形成的对政府的债权;③对企业、团体及个人的债权，即银行对这些部门的贷款和投资(用A_c表示);④其他资产。相应地，整个银行系统负债和净值则可分为:①货币性负债，即狭义货币供应量，包括通货和活期存款(用M表示);②准货币，即定期存款和储蓄存款(用L_a表示);③政府存款(用L_b表示);④外国存款(用L_c表示);⑤净值及其他负债(用L_d表示)。整个银行系统的资产和负债简表在表16-1中反映。

表16-1　　　　　　　　　整个银行系统综合资产负债表

根据会计学原理，资产恒等于负债加净值，因此对表15-1银行系统的资产和负债简表进行整理可得出一个等式:

A_a+A_b+A_c+A_d=M+L_a+L_b+L_c+L_d

等式左边的资产项目代表各经济领域的经济实绩，等式右边是银行系统对经济部门的负债。在因果关系上，资产增加导致负债增加，资产减少导致负债减少。因此，银行系统负债的变动是银行系统资产变动以及全部交易活动的结果。

将该等式移项得

M=(A_a+A_b+A_c+A_d)－(L_a+L_b+L_c+L_d)

=(A_a－L_c)+(A_b－L_b)+(A_c－L_a)－(L_d－A_d)(16-1)

这是现存货币供应量的决定方程式。如果要得出货币供应量增量的决定方程式，则为:

ΔM=(ΔA_a－ΔL_c)+(ΔA_b－ΔL_b)+(ΔA_c－ΔL_a)－(ΔL_d－ΔA_d)

公式说明了影响和决定货币供应量增减变化的各种因素:①国际收支增减净额(ΔA_a－ΔL_c)若为正数(即国际收支顺差或黄金外汇储备净增)，则使货币供应量增加，负数则使货币供应量减少;②财政支出与收入增减净额(ΔA_b－ΔL_b)若为正数，则表示财政净赤字，这必然导致货币供应量增加，负数则表示财政净盈余，这将使货币供应量减少;③银行对企业、团体及个人的贷款和投资增减净额(ΔA_c－ΔL_a)若为正数，则表示信用扩张，这直接引起货币供应量增加，若为负数，则表示信用收缩，将造成货币供应量减少;④(ΔL_d－ΔA_d)则可表示为银行内部平衡能力，其增减会引起货币供应量呈反向变动。若将引起货币供应量增减变化的因素列成表格则可得到表16-2。

该表说明，货币供应量之所以增加并进入流通，原因在于:第一，收兑黄金、外汇等国际储备资产。第二，购买政府债券而向财政提供借款。第三，对企业、团体及个人发放贷款及购买其所发行的债券。这些都是银行系统的资产业务，银行系统对它们有较大的自主权，该表同时还说明，一国货币供应量增长的变动与银行系统资产规模有关。

表16-2　　　　　　　　　　引起货币供应量增减变化的因素