手机充电器给5号电池充电

比亚迪股份有限公司

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主要业务

从事研究、开发、制造和销售锂离子电池、镍镉电池及镍氢电池，生产小型汽车和手机等业务。

公司点评

比亚迪是中国最大充电电池生产商，在镍电池及手机锂离子电池有领先地位，分别占营业额31％及43％;除生产第二次充电电池外，公司近年亦涉足汽车电池及发展排气量较小的微型汽车市场，以及手机液晶显示屏，国内是主要经营市场。

2005年第四季度推出新型号F3汽车系列，预料初期每月销售2000辆，年底前可售6000辆，汽车业务可望达至收支平衡，现时旗下汽车以内销为主，出口占整体汽车销售不足10％;下半年手机零部件会接获大额订单，国内手机市场将缓慢回升，2006年预料可回复增长。

业绩及财务摘要

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2005年中期业绩未如理想，期内汽车及相关业务录得0.7亿元经营亏损，锂离子电池销售额减少，主要是国内手机供应商订单大减及原材料价格高企，但期内销售更多毛利的电芯，抵消原材料成本上升对电池业务毛利率的影响，镍电池销售同比增加39％;上半年毛利率跌2个百分点至25％，纯利率跌8个百分点至9％;全年资本性开支14亿元，主要用作扩充手机配件产量;负债比率升至64％。

面对全球及国内手机行业激烈竞争，2005年是业务整合的一年，二次充电电池业的经营环境困难，而手机液晶显示屏及手机结构件的新业务亦处于发展阶段，预期在2006及2007年手机部件业务将成为主要增长动力。

股价走势图(周线)

前景展望

比亚迪除早期制造充电电池主业外，近年更拓展电动汽车及手机零部件等业务，希望令业务多元化，可惜事与愿违，刚遇内地汽车业因产量过剩走下坡，令汽车业务持续亏损，而手机业务亦面对国际手机供货商积极抢占内地市场份额的挑战，短期业绩暂难乐观，预料盈利要到2006年才能回升，公司正致力改善经营环境，相信在可见将来能逐步走出谷底。

潜在风险

汽车市场未见好转，扭转亏损需时，二次充电电池业务经营环境依然困难，电池价格有压力导致毛利率下降，而手机液晶显示屏仍处发展阶段，研发及人力支出高于预期。