我国商品期货市场的上市品种介绍

2.2　我国商品期货市场的上市品种介绍

中国目前总共有三家商品期货交易所，分别是上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所。总共上市品种有15种，涉及了基本金属、能源产品、工业品、农产品这四大类，有效的为广大生产商、消费商、中间商和投资者提供了很好的投资和风险规避作用，同时为中国国民经济的稳定和成长作出了贡献。

能够成为期货交易品种的商品共性:

(1)供求量大。期货交易品种往往是世界性大宗商品，用途非常广泛，其生产量大，拥有大量的买者和卖者。

(2)易标准化。期货交易品种作为重要的战略物资和工业及农业原料，往往品质较稳定，规格等级划分明确，容易标准化。

(3)易储运。期货交易品种往往易于储藏和运输，能够满足期货实物交割的基本要求。

(4)价格波动频繁。期货交易品种作为全球性的大宗商品，其受到的制约因素很多，价格往往剧烈波动。而且中国往往是市场的重要参与者，国内产量及进口量受到各种客观条件的制约，市场供求矛盾极为突出，价格波动频繁而且剧烈。各种市场的参与者需要期货市场来进行投资和套期保值。

2.2.1　上海期货交易所上市品种

铜:

(1)铜的自然属性

金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92，熔点1083℃。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表面形成氧化铜膜后，外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，例如其热导率和电导率都很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金。

铜冶炼技术的发展经历了漫长的过程，但至今铜的冶炼仍以火法冶炼为主，其产量约占世界铜总产量的85%。

(2)铜的行业特点

铜的用途很广，电气行业和电子行业是铜的主要工业消费部门，建筑业、工业机械及运输部门也消费大量的铜。铜是汽车、发电机、电池、电扇以及取暖和制冷设备不可缺少的材料，铜还广泛用于通讯设备和电话、电报、电视、通讯卫星的制造中。主要的消耗国及地区为:中国、美国、日本、俄罗斯以及欧共体等。

主要产铜国有智利和美国，由于美国铜的需求甚大，生年仍进口大量的铜。我国现在的进口量和消费量均跃居世界前列。在上世纪80年代以来，铜的湿法冶炼技术的推广，使铜的产量迅猛增加，生产成本大幅降低。

(3)铜的期货合约文本(见表2-1)

表2-1　铜的期货合约文本

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铝:

(1)铝的自然属性

铝是一种轻金属，其化合物在自然界中分布极广，地壳中铝的含量约为8%(重量)，仅次于氧和硅，居第三位。在金属品种中，仅次于钢铁，为第二大类金属。铝的导电性、延展性良好，应用范围十分广泛，涉及轻工、电力、电气、电子、汽车、机械制造、建筑、包装等行业，是国民经济发展的重要基础原材料。

(2)铝的行业特点

铝是当今最常用的工业金属之一，不仅重量轻，质地坚，导电、导热性能好，而且抗腐蚀，防热、防光、韧性好，不带磁、无毒。铝的用途极为广泛，从集装箱、包装、运输、建筑行业，到电器设备、机械设备和消费品，如空调、电冰箱、厨房用具等无所不包。

美国为最大的铝消耗国，也为主要的产铝国，其他铝生产大国和地区为独联体、加拿大、澳大利亚、巴西、德国和挪威。我国铝储量也较大，主要分布在东北、西北、华中、西南及华东，贵州铝厂为亚洲最大铝厂;而我国铝的消费地主要在华南、华中。

(3)铝的期货合约文本(见表2-2)

表2-2　铝的期货合约文本

锌:

(1)锌的自然属性

金属锌，化学符号Zn。属化学元素周期表第Ⅱ族副族元素，是六种基本金属之一。锌是一种白色略带蓝灰色金属，具有金属光泽，在自然界中多以硫化物状态存在。锌的密度为7.2克/立方厘米，熔点为419.5℃，沸点906℃。锌较软，仅比铅和锡硬，展性比铅小，比铁大;展性比铜和锡小。细粒结晶的锌比粗粒结晶的锌容易锟轧及抽丝。

锌在常温下不会被干燥空气、不含二氧化碳的空气或干燥的氧所氧化。但在与湿空气接触时，其表面会逐渐被氧化，生成一层灰白色致密的碱性碳酸锌包裹其表面，保护内部不再被侵蚀。

(2)锌的行业特点

锌是重要的有色金属原材料，目前，锌在有色金属的消费中仅次于铜和铝，锌金属具有良好的压延性、耐磨性和抗腐性，能与多种金属制成物理与化学性能更加优良的合金。原生锌企业生产的主要产品有:金属锌、锌基合金、氧化锌。

世界精炼锌消费大国或地区主要有中国、美国、日本、德国、韩国、意大利、印度、比利时和中国台湾等，年消费量均在30万吨以上。近年来，锌锭消费量增加较多的国家或地区主要有中国、德国、印度、中国台湾和俄罗斯等;消费量下降幅度较大的则是美国、韩国、比利时、意大利和法国等。

近年来全球锌产量基本保持稳定的增长趋势。西方国家的锌产量呈逐年递减的趋势，而亚洲地区的产量则表现出逐年大幅递增的态势。我国目前成为世界第一大锌生产国。至2005年我国锌产量已连续14年位居世界第一。

(3)锌的期货合约文本(见表2-3)

表2-3　上海期货交易所锌标准合约

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天然橡胶:

(1)天然橡胶的自然属性

天然橡胶是一种以聚异戊二烯为主要成分的天然高分子化合物，其橡胶烃含量在90%以上，还含有少量的蛋白质、脂肪酸、糖分和灰分等。天然橡胶在常温下具有较高的弹性，稍带塑性，具有非常好的机械强度，电绝缘性能良好。因为有不饱和双键，天然橡胶也是一种化学反应能力较强的物质，同时具有耐碱和不耐老化等性能。

(2)天然橡胶的行业特点

天然橡胶树的种植主要集中在东南亚地区，约占世界天然橡胶种植面积的90%，以泰国、印尼、马来西亚三国为主。我国天然橡胶产区主要分布于海南、云南两省。

橡胶树在种植了5—7年后即可采集胶乳，可以采集25—30年。天然橡胶的开割、停割视季节而定，东南亚由于平均气温较高，每年可割胶11个月，我国为6—9个月。

由于天然橡胶具备优良的回弹性、绝缘性、隔水性及可塑性等特性，并且，经过适当处理后还具有耐油、耐酸、耐碱、耐热、耐寒、耐压、耐磨等宝贵性质，所以，具有广泛用途。

(3)天然橡胶的期货合约文本(见表2-4)

表2-4　上海期货交易所天然橡胶标准合约

燃料油:

(1)燃料油自然属性

燃料油是成品油的一种，是原油加工过程中在汽油、煤油、柴油滞后从原油中分离出来的较重的剩余物质，主要由原油的裂化残渣油和直馏残渣油制成，其特点是黏度大，含非烃化合物、胶质、沥青质多。燃料油广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其他工业炉燃料。

(2)燃料油行业特点

由于燃料油是原油加工过程中的最后一道产品，燃料油的价格相对较低。当原油价格偏低时，燃料油一度世界消费量最大的油品。近年来，由于国际原油价格不断走高，主要国家的能源结构均有一定的调整，其中尤其是替代性较强的燃料油，其消费量出现明显下降的趋势。

在我国，燃料油是原油及成品油中市场化程度最高的一个品种。2001年10月15日，国家公布的油品定价办法中，正式放开燃料油的价格，燃料油的流通和价格完全由市场调节。2004年1月1日，国家取消了燃料油的进出口配额，实行进口自动许可管理，国内的燃料油市场与国际市场基本接轨。

2006年我国燃料油的消费量达到4800万吨，而进口量超过50%。我国的燃料油进口主要来自于周边国家和地区，如韩国、新加坡和俄罗斯。在进口税收上，燃料油的进口关税为6%，增值税为17%。

根据国家统计局的统计数据，我国燃料油的消费主要集中在发电、交通运输、冶金、化工、轻工等行业。主要消费地区集中在华南和华东。广东省是全国燃料油需求量最大的省份，其进口比例也位居前列。

(3)燃料油的期货合约文本

上海期货交易所于2004年8月推出燃料油期货合约(见表2-5)。经过一定时间的发展，目前该市场总体的运行稳定，成交持仓规模逐渐扩大，价格的指导性作用也日趋体现，为今后中国成品油市场化的发展模式奠定了良好的基础。

表2-5　上海期货交易所燃料油标准合约

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2.2.2　大连商品交易所上市品种

大豆:

(1)大豆的自然属性

大豆属一年生豆科草本植物，别名黄豆。中国是大豆的原产地，已有4700多年种植大豆的历史。20世纪30年代，大豆栽培已遍及世界各国。北半球大豆一般在4—5月播种，9—10月收获。

根据种皮的颜色和粒形，大豆可分为黄大豆、青大豆、黑大豆、其他色大豆、饲料豆(秣食豆)五类。黄大豆的种皮为黄色，脐色为黄褐、淡褐、深褐、黑色或其他颜色，粒形一般为圆形、椭圆形或扁圆形。大连商品交易所大豆期货合约的标的物是黄大豆。

大豆是一种重要的粮油兼用农产品，既能食用，又可用于榨油。

(2)大豆的行业特点

美国是目前世界上最大的大豆生产国，其产量占世界大豆产量一半以上，巴西、阿根廷、中国的大豆产量居于世界第2、3、4位，全球年产量大约在2.3亿吨以上。世界大豆的总消费量近10多年来逐年增长，从1991—1992年度的1.1亿吨增加到2006/2007年度的2.2亿吨，增长约100%。我国东北地区及内蒙古等地区为大豆的主产区。

2002年3月，由于国家转基因管理条例的颁布实施，进口大豆暂时无法参与期货交割，为此，大连商品交易所对大豆合约进行拆分，把合约拆分为以食用品质非转基因大豆为标的物的黄大豆1号期货合约和以榨油品质转基因、非转基因大豆为标的物的黄大豆2号期货合约。近年来，随着我国榨油业发展迅速，榨油用大豆已成为我国大豆市场的主流品种，其生产、流通和加工都具有相当规模，形成了完整的产业链条。黄大豆2号期货合约的主要特点是以含油率(粗脂肪含量)为核心定等指标，它将满足榨油相关企业保值避险的需求，有助于吸引更多的大豆压榨、贸易企业积极参与期货套期保值，有效回避大豆采购和国际贸易中的价格风险，极大地提高企业生产经营的稳定性。

(3)大豆的期货合约文本(见表2-6、表2-7)

表2-6　黄大豆1号期货合约

表2-7　黄大豆2号期货合约

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豆粕:

(1)豆粕的自然属性

豆粕是大豆经过提取豆油后得到的一种副产品，按照提取的方法不同，可以分为一浸豆粕和二浸豆粕二种。按照国家标准，豆粕分为三个等级，一级豆粕、二级豆粕和三级豆粕。豆粕一般呈不规则碎片状，颜色为浅黄色至浅褐色，味道具有烤大豆香味。豆粕的主要成分为:蛋白质40%—48%，赖氨酸2.5%—3.0%，色氨酸0.6%—0.7%，蛋氨酸0.5%—0.7%。豆粕是棉籽粕、花生粕、菜籽粕等12种动植物油粕饲料产品中产量最大，用途最广的一种。作为一种高蛋白质，豆粕是制作牲畜与家禽饲料的主要原料，还可以用于制作糕点食品，健康食品以及化妆品和抗菌素原料。大约85%的豆粕被用于家禽和猪的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求。

(2)豆粕的行业特点

豆粕从本质上说，是一种加工副产品，其产量主要受原料及主产品的影响。由于其原料大豆产量一直高居世界各种油料作物产量之首，因此，豆粕的产量及消费量一直是各种蛋白粕之首。豆粕生产基本与大豆保持同等增速，近年来，正是由于豆粕产量的增加，支撑了全世界持续不断的蛋白粕需求。从产量分布看，大豆生产大国同样也是豆粕生产大国，美国、巴西、阿根廷、中国四国产量占到世界总产的七成还多。近年来，印度豆粕产量也在逐年增加，成为一支不可忽视的新兴力量。根据美国农业部最新的月度报告显示，2006/07年度全球豆粕产量为15339万吨，总需求为15176万吨。

(3)豆粕的期货合约文本(见表2-8)

表2-8　豆粕期货合约

豆油:

(1)豆油的自然属性概述

豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定黏稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从淡黄色至深褐色，具有大豆香味。豆油的应用范围很广，人们很早就开始利用大豆加工豆油。豆油作为一种营养成分高、产源丰富的油料，豆油以其物美价廉的特点受到世界人民的喜爱。豆油的用途主要为食用，另外豆油经过深加工，在工业和医药方面的用途也十分广泛。

(2)豆油的行业特点

豆油在世界植物油生产和消费中占有重要地位。近年来，世界豆油产量和消费量均呈现上升态势，近年来豆油消费量居世界植物油脂消费的首位。在世界植物油贸易中，豆油贸易也占有举足轻重的地位。美国、巴西、阿根廷、中国是世界主要的大豆生产国，大豆主产国就是豆油的主要生产国，四国产量之和占世界豆油总产量的大约80%。消费方面，欧盟、美国、中国是豆油消费量增加的主要国家和地区。根据美国农业部最新的报告显示，世界2006/2007年度豆油的总产量为3592万吨，总需求为3572万吨。

(3)豆油的期货合约文本(见表2-9)

表2-9　豆油期货合约

玉米:

(1)玉米的自然属性

玉米为禾本科玉米属一年生草本植物，别名有玉蜀黍、包谷、珍珠米、包芦、御麦、棒子、苞米、六谷和玉籽等，英文名为Corn或Maize。玉米起源于墨西哥和危地马拉为中心的中南美洲热带和亚热带高原地区，约7000年前美洲的印第安人就已经开始种植玉米。哥伦布发现新大陆后，把玉米带到了西班牙，随着世界航海业的发展，玉米逐渐传到了世界各地，并成为最重要的粮食作物之一。大约在16世纪中期，中国开始引进玉米，18世纪又传到印度。目前中国已经成为全球第二大玉米产地。在世界谷类作物中，玉米的种植面积和总产量仅次于小麦、水稻而居第3位，平均单产则居首位。

(2)玉米的行业特点

玉米是世界上分布最广的作物之一，北美洲种植面积最大，亚洲、非洲和拉丁美洲次之。主要分布国家有美国、中国、巴西、阿根廷，这四个国家总产量约占全球总产量的70%以上，其中美国占40%以上，中国占20%左右。美国、中国和阿根廷等玉米主产国家也是玉米出口大国。玉米的主要进口国集中在亚洲地区。全球玉米的消费主要有四方面，即食用、饲用、工业加工及种用，玉米是“饲料之王”，饲用玉米消费占总消费比例的70%左右，近年来，随着全球玉米加工产业的发展，对玉米消费的需求高速增加。根据最新的美国农业部供求报告显示，全球2006/2007年度玉米总产量69315万吨，总需求72975万吨。

(3)玉米期货合约的文本(见表2-10)

表2-10　玉米期货合约(自C0709及其后续合约实施)

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2.2.3　郑州商品交易所上市品种

棉花:

(1)棉花的自然属性

棉花原产于热带、亚热带地区，是一种多年生、短日照作物。经长期人工选择和培育，逐渐北移到温带，演变为一年生作物。棉花生长历经春、夏、秋、冬四个季节，春分到立冬16个节气(从4月中下旬至11月中旬左右)，一生可以划分为播种期、苗期、蕾期、花铃期和吐絮期5个阶段。相对于其他农产品来讲，棉花生长期较长，受自然因素的影响较大。在棉花生产领域，将本年度9月到次年度8月划分为一个棉花年度。

(2)棉花的行业特点

棉花是关系国计民生的战略物资，也是仅次于粮食的第二大农作物。棉花是涉及农业和纺织工业两大产业的商品，是纺织工业的主要原料，纺织用棉约占棉花总消费量的60%—70%。棉花还可以用来制造轮胎等的帘线、火药以及医药用棉等。

我国棉区范围广阔，根据棉花对生态条件的要求，结合棉花生产特点，以及棉区分布状况、社会经济条件和植棉历史，将全国划分为三大棉区:长江中下游棉区、黄河中下游棉区和新疆棉区。

按照美国农业部的统计数据，2006/2007年度，中国棉花产量达到673万吨，进口294万吨，表观消费达到967万吨，其中进口比例为30%。目前中国是世界棉花第一大生产国，同时也是世界棉花的第一大消费国。

美国是世界棉花的第一大出口国。因此，美棉的报价对世界棉花价格的影响重要。纽约期货交易所(NYBOT)也成为了国际棉花现货价格重要的定价重心。

(3)棉花的期货合约文本

中国郑州商品交易所于2004年6月正式将棉花期货推出上市，其拟推出两个品种，一个是内地棉，另一个是新疆棉。目前上市交易的品种是棉一号合约(即内地棉)。另外，进口棉目前尚不能在郑州商品交易进行交割(见表2-11)。

表2-11　一号棉合约

小麦:

(1)小麦的自然属性

小麦适应性强，分布广，用途多，是世界上最重要的粮食作物，其总面积、总产量及总贸易额均居粮食作物的第一位，有1/3以上人口以小麦为主要食粮。世界上所生产和出口的小麦约95%是属于普通小麦，另5%为硬粒小麦(Durum Wheat)而普通小麦中的商品小麦(Market Class of Common Wheat)则是以硬度(Hardness)及其所反映出的用途作为分类的依据，分成为两大类:硬质小麦、软质小麦，而硬质小麦又可分为硬质与半硬质两种。

(2)小麦的行业特点

中国冬小麦种植面积约占小麦总种植面积的84%，主要分布在长城以南，主产省有河南、河北、山东、安徽、江苏、山西等地。冬小麦系指当年秋季播种，翌年夏季收获的小麦。按地区，又可分为北方冬小麦和南方冬小麦。春小麦约占16%，主要分布在长城以北，主产省有黑龙江、内蒙古、甘肃、新疆等地。春小麦系指当年春季播种，秋季收获的小麦。产量占全国小麦产量的15%左右。春麦含有机杂质较多，一般为红麦，面筋质含量高，但品质不如北方冬小麦。

小麦籽粒含有丰富的淀粉、20%以上的蛋白质、少量的脂肪，还有很多矿物质和维生素B。小麦适于烤面包、蒸馒头、面条、制饼干、糕点等。还可以作为葡萄糖、白酒、啤酒、酱油的原料。在我国，小麦面粉是以制作面条和馒头为主要的消费形式的，其中，面条类约占总消费量的40%，馒头类约占30%。

(3)小麦的期货合约文本(见表2-12)

表2-12　优质强筋小麦期货合约

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白糖:

(1)白糖基本情况介绍

白糖又称为白砂糖，是指甘蔗、甜菜或原糖为原料，经提取糖汁或再溶，糖汁或糖浆清净处理、煮炼结晶、离心分蜜、筛选干燥等工序加工制成的成品蔗糖结晶，蔗糖分不低于99.5%。

(2)白糖的行业特点

我国白糖产地主要集中在广西、云南、广东海南、福建、黑龙江、新疆、内蒙古等省(自治区)。南方主要甘蔗糖，北方主要甜菜糖。甘蔗糖占全国白糖产量的80%以上，广西近年跃居全国蔗糖产量的第一位，1997/1998年度以来，占全国糖产量40%以上。广西主产地为中南部的南宁、柳州地区。云南也是我国一个主要产糖省，云南主要产地为德宏、临沧、保山、思茅、玉溪、西双版纳。

我国人口众多，从总量上看，是世界白糖消费大国之一，年均消费白糖量在760万吨以上，约占世界白糖消费量的6.2%。且由于近年来，我国食品工业、饮料业等用糖业的迅速发展，已占总的糖需求量的60%，推动了白糖消费的大幅增长。

(3)白糖的期货合约文本(见表2-13)

表2-13　白糖的期货合约文本

PTA:

(1)PTA的自然属性

PTA是精对苯二甲酸(Pure Terephthalic Acid)的英文缩写，在常温下是白色粉末。PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于化学纤维、轻工、电子建筑等国民经济的各个方面。其主要用途是生产聚酯纤维(涤纶)、聚酯瓶片和聚酯薄膜，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面，与人民生活水平的高低密切相关。

(2)PTA的行业特点

涤纶的主要原料是PTA。PTA的源头是石油，石油经过一定的工艺过程生产出石脑油(别名轻汽油)，从石脑油中经过一定工艺过程提炼出PX(对二甲苯)，PX经过氧化结晶分离干燥生产出精对苯二甲酸，也就是PTA，呈粉末状。

图2-1为PTA产业链分布:

图2-1　PTA产业链分布

(3)PTA的期货合约文本(见表2-14)

表2-14　PTA的期货合约文本

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