成交量与股价的关系分析

第六阶　技术分析的核心问题

一、成交量与股价的关系分析

（一）成交量概述

成交量是对股价进行技术分析的基本要素，成交量也是趋势分析的基本要素，通过研究成交量的变化和规律，结合股价所处的位置，就可以大致预测或者判断股价的变化趋势及其规律。

成交量是判断底部、顶部或辨别主力机构意图的“先行”参考依据，碰到K线组合或形态较难把握的时候，除了依据股价所处的位置以外，往往可以从成交量中得到启示。换个方式说，对成交量的研判能力如果不到家，也就是看盘的功夫不到家，投资失误的概率就会增大。

观察成交量的变化以及判断成交量变化的性质（例如：是主力机构为主的成交量，还是散户为主的或者游资大户为主的成交量；是属于吸货、盘整还是拉升的成交量），是研判股价走势最基本也是最重要的方法。

成交量直接反映出一只股票有多少人参与，是不是市场热点等。从投机的角度考虑，成交量所反映的最本质的问题有两点：第一，筹码的分布，这些筹码分布在什么位置以及在什么人手中；第二，资金的堆积，揭示主力机构的实力及其持筹成本。

股价可能是虚实难辨，但成交量却是资金的堆积，虽然主力机构可以通过“对倒”等方式制造量能堆积假象，但不可能全部造假；虽然也有可能一两天作假，但不可能持续数周、数月特别是数年造假。因此，研究成交量的变化，掌握成交量变化的规律，对把握基本趋势具有特别重要的意义。

（二）价量常见的盘面类型

1.价涨量增

在上涨趋势初期，若股价上涨伴随着成交量放大，则上升趋势形成，投资者可及时跟进；若股价经过一段上涨之后，突然在某一阶段性高点成交量异常放大，价格却处于高位滞涨状态，这一般表示多头转弱，行情随时可能逆转。

2.价涨量缩

股价在成交量减少的情况下持续上涨，这种现象多出现在上升行情的末期，有一小部分也会出现在下降行情中期的反弹过程中。不过，价涨量缩的现象在上升行情和下降行情中的研判是不一样的。

在持续的上升行情中，一些股票的主力机构由于高度控盘，筹码锁定性良好，市场投资者又比较认同，所以抛压很轻，股价不需要多大的成交量就能稳步推高，而且会出现股价越升成交量越少的现象，投资人可持筹观望。

在持续的下降行情中，经常会出现量缩价涨的反弹走势。当股价经过短期内的大幅度下跌后，由于跌幅过猛，主力没能全部出货，因此，主力机构会抓住散户投资者不肯轻易割肉的心理，用少量资金再次将股价拉高，造成量缩价涨的假象，从而利用这种反弹走势达到出货的目的。

3.价涨量平

股价上涨而成交量变化不大，场外资金处于观望状态，这种情况如出现在筑底时间较短的涨势初期，涨势极可能是昙花一现，不宜跟进。如果价涨量平是出现在股价长期筑底之后，则表明主力庄家持仓量较重，流通筹码稀少，主力庄家的操作目标位置相对较高，这样的股票会有很大的升幅，投资者可及时跟进。

4.价平量增

股价在下跌趋势末期或上升趋势初中期出现平台整理且量能放大现象，则表明主力机构在震荡洗筹，后市仍有望上升，投资者可持筹待涨；如果出现在涨势末期，可能是主力在托盘出货，应卖出，下跌初中期出现价平量增，也是主力利用价格平台出货的表现。

5.价平量缩

股价在下跌趋势或上升趋势中出现平台整理且量能萎缩现象，说明投资者仍处观望状态。若在下降趋势中，则表示正处于筑底阶段，可分批介入。

6.价平量平

表明多空双方势均力敌，将继续呈盘整状态。投资者应观望，待趋势明朗时再做决定。

7.价跌量增

股价在连跌一段后，出现价跌量增现象，这种状况的出现无非是两个选择：或者止跌企稳，继续反弹；或者酝酿新一轮下跌。

8.价跌量缩

股价处于跌势初期，表明跌势仍将持续；若处于持续下跌后期，则表示行情有望止跌回稳。

9.价跌量平

股价处于跌势初期，表明股价开始下跌，应及时减仓；若处于持续下跌后期，底部有望形成，应密切注意后市发展。

（三）涨跌停板制度下的量价关系

由于涨跌停板制度限制股票一天的涨跌幅度，使多空的能量短期内很难得到有效的释放，容易形成周期较长的单边趋势行情。很多投资者存在追涨杀跌的意愿，而涨跌停板制度下的涨跌幅度比较明确，在股票接近涨幅或跌幅限制时，很多投资者在这种周期性规律的作用下，采取追高或杀跌操作手法，形成涨时助涨、跌时助跌的趋势。而且，涨跌停板的幅度越小，这种现象就越明显。目前，在沪、深证券市场中ST板块的涨跌停板由于限制在5%，因而它的投机性也是非常强的，涨时持续涨停，跌时持续跌停的现象最为明显。

在涨跌停板制度下，持续的大涨（涨停）和大跌（跌停）是以成交量大幅萎缩为前提的，筹码锁定造成了趋势激烈持续。拿涨停板时的成交量来说，通常是看到价升量增，则认为价量配合理想，涨势形成或会持续，可以追涨或继续持股；如上涨时成交量迟迟不能有效放大，则说明增量资金不足，涨势难以持续，应场外观望或减仓出局。但在涨跌停板的制度下，如果某只股票在涨停板时没有成交量，说明筹码锁定性极好，卖盘目标更高，因而不愿意以低价抛出，买盘买不到，所以才没有成交量。第二天，后续买盘会继续追买，因而会出现续涨。然而，当出现涨停后中途打开，而成交量放大，说明卖盘认可当前价位，买卖力量随即发生变化，上涨趋势有望逆转。

另外如价跌缩量说明空方惜售，卖盘稀少，后市仍有望走好；价跌量增，则表示趋势可能逆转，应持币观望或卖出股票。但在涨跌停板制度下，若股价跌停，买方寄希望于后市以更低价买入，因而持币等待，结果在缺乏买盘的情况下成交量萎缩，跌势难以得到遏制；反之，如果收盘仍为跌，但中途曾被巨量撞开跌停，说明有主动性买盘介入，后市有望止住跌势，盘升有望（如图6-1）。

在涨跌停板制度下，量价分析基本判定为：

（1）涨停量小，将持续上涨；跌停量小，将持续下跌。

（2）涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，趋势逆转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则趋势逆转上升的可能性越大。

（3）涨停持续时间越长，次日涨势可能性越大；跌停持续时间越长，次日跌势可能越大。

（4）封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板的卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势概率越大，后续涨跌幅度也越大。

图6-1

不过要注意主力机构借涨停板反向操作。例如，主力机构想高位套现，开盘以巨量买单挂至涨停位，因买盘集中释放，抛盘措手不及而惜售，股价少量成交后封涨停板。自然，原先想抛售的也转为持股等待拉升，而这时有些投资者以涨停价追买，此时庄家撤走买单，填卖单，自然成交了，量能放大继续吸引买盘进场。当买盘消耗差不多时，主力机构又填买单，接涨停价位处，以进一步诱多；当普通投资者跟风追进时，主力机构又撤买单，再填卖单……如此反复操作，以达到高挂买单，虚张声势诱多，在不知不觉中悄悄高位出货。反之，主力机构想高位吸筹，往往先以巨量在跌停价位处挂卖单，震出大量抛盘时，主力随即撤销原先卖单，然后填上买单，吸纳抛盘。当抛盘吸纳将尽时，主力又抛巨量在跌停板价位处，再次恐吓持筹者，以便吸筹……如此反复。所以，在这种场合，巨额买卖单多是主力制造的虚盘，不能作为研判趋势走向的依据。判断虚实的根据是是否存在频繁挂单、撤单行为，涨跌停是否经常被打开，当日成交量是否很大。若是，则这些买卖单则为虚盘，反之，则为实，从而可依先前标准作出判断结论。

（四）成交量常见的盘面误区

1.盘面上的成交量并不都是场内主力的成交量

在绝大部分情况下，成交量是主力机构与普通投资者共同参与成交的，从盘面上分清哪些是主力机构的成交量，哪些是超级大户的成交量，哪些是散户的成交量是十分必要的。特别需要注意的是，千万不要把一些超级大户的成交量误以为是主力机构的成交量，除非超级大户与主力机构是某一阶段的战略盟友，否则超级大户们参与争夺市场筹码后，股价走势在一段时期以内可能会背道而驰。与超级大户的行为相比，主力机构的行为更具有目的性、方向性、主导性和持续性。因此，即便碰到数量较大的成交量，也要注意区别成交量的性质，重点抓住主力机构的意图进行分析，如果不符合主力机构的逻辑，那就可能是超级大户的行为。

2.成交量可以通过短线快速拉升或者通过较长周期盘跌来隐蔽

前者主要是为了诱惑朋友们上当受骗，如缩短盘整或拉升周期，短期内成交量就会显著增加，“旺盛”的人气就会被“制造”出来。如狮头股份（600539），2007年12月26日放量快速拉升（如图6-2），主力这么做就是要缩短拉升的时间并吸引人气，而且为以后出货拉出空间。

图6-2

后者主要是为了隐瞒主力机构的意图，如拉长吸货或者出货的时间周期，巨量成交就会被掩盖。如长源电力（000966），2008年1月8日放巨量创出9.58元阶段性高点后一路震荡盘跌，股价进入派发阶段，由于当时大盘趋势较弱及股价处于相对高点，主力机构在短期内很难完成派发工作，并且在高位放量也容易引起别人的警觉，不仅自己跑不了，反而会促使散户夺路而逃。因此，主力机构一方面假造盘整形态，另一方面以持续的温和成交量不断派发筹码，这样主力机构的出货意图就不易被散户察觉。实际上，在这期间庄家派发的筹码并不少，从2008年1月至2008年11月日K线图上就可以看得很清楚（如图6-3）。

3.盘中主力通过对倒来制造虚假的成交量

最常见的方法是主力机构盘中对倒行为。在某个阶段，由于市场观望气氛浓厚，做盘主力必须通过自拉自唱来制造“繁荣”，靠盘中对倒来增加成交量，以便有效激活人气。最常见的是在拉升途中，做盘主力对倒放量吸引跟风盘涌出；其次，股价上涨巨大幅度以后，在顶部跟风的人稀少，庄家也需要以对倒放量的方式来证实主力仍在场内，以此来维持市场信心。

图6-3

放量洗盘是对倒的一种特殊形式。主力机构利用局部形态制造“头部”假象，一般等股价上涨一段幅度以后，以巨量跳空高开低走的手段，制造成交量巨大的阴K线。主力机构在别人无法看到的买三价位以下（盘面只显示买一、买二、买三的价位和数量），连续不断挂大买单，再用自己的部分筹码掺杂在汹涌的卖盘中，制造出慌不择路的“逃命”气氛，以增加“恐怖”效果。

如中油化建（600546），2008年12月24日以涨停开盘后一路下跌，收盘略有回抽但仍下跌3．19%，当日成交182141手，换手率10．08%，日线为巨量阴K线，其后两日放量回落整理两个星期，局部做出一个小型头部图形。盘中主力洗筹结束后，则反手做多，股价走出一轮暴涨行情（如图6-4）。

图6-4

4.没有真实的成交量，上涨后需要调整

股价缩量上涨的，包括尾市最后几分钟内急拉的个股，涨势结束后一般都会有调整过程。因为股票在上涨的价格区间内没有真实的成交，股价就难以维持稳定状态（前期涨幅不大的，经过多次充分换手、洗盘的除外）。

二、技术分析中的趋势

（一）趋势分析的概念

趋势分析是技术分析中最重要的一种分析方法，不同的人有不同的解释。就股票市场而言，趋势定义是股票价格运动的方向。一般来说，股票价格运动方向可分上升、下降及整理发展。因此，在股票价格运动当中，如果其包含的波峰和波谷都相应地高于前一个波峰和波谷，那么就称为上升趋势；相反地，如果其包含的波峰和波谷都低于前一个波峰和波谷，那么就称为下降趋势；如果后面的波峰与波谷都基本与前面的波峰和波谷持平的话，那么成为整理趋势，或者震荡趋势，或者横盘趋势（如图6-5）。趋势按其规模可分为主要趋势、次要趋势、小趋势。主要趋势可达一年或几年（大盘从2001年6月至2005年5月才走完一个下跌浪）；次要趋势是在大趋势的前提下股价涨涨（上升）跌跌（下降）和横盘有中级趋势来完成；小趋势可一两个星期、几天、几小时来完成。

图6-5

（二）趋势的分类

趋势理论研究的是整个股市的基本趋势，最早是由道氏提出趋势的概念，其后继者将之发展为道氏理论。经过演进，趋势线理论及波浪理论逐渐出现，成为技术分析的重要工具。所以，趋势分析是技术分析中最重要的方法，是其他分析方法的基石。

就整个价格趋势来分析，观察过去的历史资料，可将整个趋势的循环分为三种最重要的走势，分别为主要趋势、次要趋势及小趋势或日常趋势。这三个趋势分别包含了三种不同的时间架构，并且循环不已。

（1）主要趋势又称长期趋势。它是反映价格的长期性上升或下降的走势。这里的长期通常是指一年以上的价格趋势。价格的主要趋势是最重要的价格走势，其他的趋势均以主趋势为中心波动。

当每一波涨势的高点均高过前波高点时，则多头或上升的趋势形成；当跌势的低点越来越低，且中间夹着的反弹也越来越低时，则主要趋势便是处于空头或下降的状态。

（2）次要趋势又称中期趋势。当主要趋势发生过度延伸情况时，股票价格会产生与主要趋势反向变动的暂时性指标修正现象，这便是修正趋势或是反向趋势，有别于主要趋势的走向，称之为次要趋势。次要趋势的走势将是以主要趋势为中心所形成的走势，在技术分析上常称为中期修正走势，就其持续的时间而言，次要趋势经常维持数周到数个月之久。

（3）日常趋势又称小趋势。除了主要趋势及次要趋势外，股票价格受到每日的资讯和消息影响，造成价格会以主要趋势或次要趋势为中心而进行波动。这种每日的小波动即构成短线上的小趋势。小趋势属于短暂性的价格现象，它的主要成因是由于交易行为所造成的波动，甚至有人认为小趋势的波动方向是随机的，因此不具有隐含意义的走势。所以，在预测上，小趋势并不具备预测的价值。一般在投资决策时，小趋势是一个可以忽略的走势（如图6-6）。

（三）趋势分析的应用

在进行趋势研判时，一般来说要确认趋势，即画出趋势线即可。把逐级下降的低点连接起来，就是下降趋势线；把逐级上升的高点连接起来，就是上升趋势线，也可称为上升支持线或下降阻力线。如果上升趋势线被向下突破，则原有上升趋势发生逆转，需要重新确认趋势线；下降阻力线被向上突破，则原有下降趋势发生逆转，也需要重新确认趋势线。根据波动的时间又可分为长期趋势线（连接长期波动点）和中期趋势线（连接中期波动点）。

趋势线表明当价格向其趋势方向移动时，有可能按照这种趋势继续发展。

图6-6

（1）当上升趋势线跌破时，是卖出信号。在没有向下跌破之前，上升趋势线就是每一次回落的支撑线。

（2）当下降趋势线突破时，是买入信号。在没有向上突破之前，下降趋势线就是每一次回升的阻力线。

（3）一种股票随着固定的趋势移动时间越久，趋势越是持久。

（4）在长期上升趋势中，每一次突破都伴随着成交量的增加，当成交量出现急剧放大时，这可能为中期趋势逆转的信号，紧随而来的将是反转趋势。

（5）在中期趋势的末期，成交量大幅增加，特别是顶部区域或底部区域量能异常放大。在顶部，市场处于非理性状态，散户盲目大量抢进，主力机构乘机抛货出局；在底部，市场经过一段恐慌大跌，散户信心动摇，见价就卖，而此时已到达长期下跌趋势的最后阶段，于是主力机构开始大量买进，造成底部量能放大。

（6）价格的上升与下跌，在各种趋势的末期，均出现加速上升与加速下跌的现象。因此，趋势反转的顶点或底部，大都远离趋势线。

（四）趋势分析的原则

在市场整体处于上升趋势中，在任何波谷的时候均可买入，并且可持股待涨；在市场处于下跌趋势中时，则在任何波峰均可卖出股票，以规避市场风险；在市场处于整理趋势中，一方面可离场观望，另一方面可在波谷买入而波峰卖出。由于趋势又可分为主要趋势、次要趋势及日常趋势，因此在每个阶段都需要采取不同的投资方法，在确认趋势操作中，也往往会存在一些问题。

1.明确市场趋势是首要环节

在进行股票投资的时候，一定要明确市场大势是处于上升趋势还是下降趋势，然后才能制定详细的交易计划。一般来说，市场趋势均用大盘指数的走势来代替，因此如果大盘指数处于上升状态，可以说市场处于牛市，大部分股票均会随着指数的上升而上升。一轮大行情来临时，大部分的股票均会有30%～50%的升幅，因此只要买入股票均会有获利机会，只是获利幅度不同而已。同理，如果大盘指数均处于下跌状态，所有的股票均会下跌，只是下跌的幅度不同而已。因此，在进行分析时，投资重点首先是确认趋势，然后再作决策，只有这样才能在交易中处于有利地位。

2.明确主要趋势、次要趋势和短期趋势

当主要趋势是上升时，次要趋势往往反向运作，这是对长期主要趋势的一个技术修正或回挡。

3.掌握趋势线的画法

在进行趋势分析时，要知道画趋势线的要求。虽然趋势线就是两个波峰或波谷的连线，但是画一条比较成功的趋势线是有一定要求的，不是随便画的，否则会导致出现错误的信号。

首先，必须确定趋势有效性。也就是说，在上升趋势中，必须确认出两个逐级上升的低点；在下降趋势中，必须确认两个逐级下降的高点，才能确认趋势的存在，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。

其次，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。一般说来，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。

此外，还要不断地修正原来的趋势线，例如当股价跌破上升趋势线后又迅速回升至这条趋势线上面，就应该从第一个低点和最新形成的低点重画出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。

4.趋势线突破的标准

一般来说，确立是否有效突破必须满足以下条件：

（1）由于市场较多短线操作，因此只要收盘价高于（向上突破）或低于（向下突破）趋势线突破点的2%，并连续站稳两天以上时，即可判定为突破有效。

（2）股价突破下降趋势线上涨时，成交量随之大幅放大，才可判定为突破有效。但若突破趋势线当天是强势上涨，持股者因涨停板而惜售，导致成交量大幅萎缩时，则需要继续观察其突破的有效性；另外向上突破当日成交量并未随之放大，但次日仍维持强势上涨时，亦可视为有效突破。

（3）股价向下跌破上升趋势线时，成交量是否放大并不重要，均可视为有效跌破。但若跌破上升趋势线，成交量随之大幅放大时，则可能出现短线强势反弹，股价先回升至这条趋势线附近后，再出现真正的下跌。这种跌破后出现反弹再大幅下跌的现象，称为“逃命线”。

5．研判趋势的目的在于果断交易

只要发现股票主要趋势明朗，就要大胆买进或卖出，股票的即时价格只是相对的概念。股价沿着趋势线上行，坚决介入；股价击穿趋势线，坚决离场。

6．趋势转换的技术指标存在滞后性

趋势分析也存在一定的局限性，就是趋势产生的买卖信号相对较晚，技术指标的滞后性使得投资人错过一些最佳卖点和买点。但是在股票市场成功的秘密不在于最低价买进和最高价卖出，而是如何规避出现重大损失。只要顺势而为，往往会有较佳的效果。

三、技术分析的组合应用

（一）技术指标的组合应用

常用的技术指标对研判股价走势有很好的参考作用，但由于已经被市场投资大众所掌握，容易对投资者产生共同影响，也容易被一些主力机构利用成为其打压建仓和拉高出货的工具。因此，单一指标的应用效果相对较弱，使用起来有一定的局限性。而且单一指标也容易被庄家用于反向操作，因此单独依赖某一项技术指标有研判失误的风险。解决这种缺陷的有效途径就是组合，将两种或两种以上的技术指标组合运用，可以取长补短，提高研判的正确性。

目前，以技术分析方法为主的证券投资分析交易系统的一个主要发展特点，是包括有特色技术分析指标的组合技术分析方法。特别是在资金、成本与盈亏等方面，市场迫切需要具有指导意义的组合技术分析指标。

组合技术分析方法的主要特征有以下三个方面：第一，组合技术分析方法要具有全面性，也就是要全面体现技术分析方法的四大要素：价、量、时、空。唯有包含了所有的基本要素，才能有较为准确的分析判断结果。第二，组合技术分析方法要反映股票价格的周期变动，包括市场总体走势的周期行为和个股价格的周期行为。第三，组合技术分析方法要结合市场总体走势或板块走势进行设计。

此外，构造一个具有实用性的组合技术分析方法需要考虑使用者的个性特征。对于不同的使用者，由于他有不同的投资方式和操作策略，其组合技术分析方法是不同的，具有一定的个性特征。譬如，同是技术分析者，如果操作策略一个表现为激进，另一个表现为稳妥，那么他们会采用不同的技术分析方法。

（二）股价上涨中典型的启动信号

个股上涨前夕，K线图、技术指标及盘面上有一些明显的特征。善于总结与观察，可望在个股启动初期提前介入，等待主力的拉抬。这些上涨信号大致有以下几种：

（1）从K线图及技术指标方面看，个股上涨有以下特点：

①股价持续走弱，KD值在20以下，J值长时间处于0轴处盘整。

②5日RSI（相对强弱指标）值在20以下，10日RSI（相对强弱指标）在20附近。

③成交量小于5日均量的1/2，股价呈缩量盘整状态。

④日K线的下影线较长。10日均线止跌企稳并掉头向上攻20日均线。

⑤布林线上下轨开口逐渐张开，中线开始上翘。

⑥抛物线指标（SAR）开始由绿翻红。

在上述情况下如能处在成交量持续放大前提下，可看做底部启动行情的信号。

（2）从个股走势及盘面上分析，个股上涨有以下特点：

①个股股价在持续小阳线后放量且以最高价收盘，表明主力处于抢筹拉高建仓阶段，可视为上涨的信号。

②个股股价处在低位，盘面显示下方有大笔买单，而上方仅有少量的卖盘，并不时出现大手笔进场通吃掉上下方的买盘和抛盘。此行为是主力在对敲打压，震仓吸货，可适量择机介入。

③个股在低价位出现涨停板，但却不封死，而是多空争夺激烈，且当日成交量巨大。这是主力在利用涨停来制造假象，起到震荡建仓作用，这种情况往往有某种突发利好。

④个股低开高走，盘中不时有抛盘涌出，但跟风砸盘者较少，上方抛盘较稀疏，一有大抛单出现就会被主力吞掉，分时走势图上显示底部逐级抬高，顶部缓慢上移，尾盘股价却回落走低，这是主力刻意打压震仓。

⑤个股在经历长期的底部盘整后向上放量突破颈线压力，并且连续多日站在颈线位上方，向上突破趋势确立，应及时跟进。

以上几种情况，是将个股走势与盘面特点结合技术指标综合分析。实盘操作中如发现符合上述特征，便很有可能是该股中期底部形成，以后的涨幅很可能会十分可观。

（三）股价有效突破的组合研判

一般而言，主力在吸筹阶段往往会借利空消息向下打压股价，而只有市场陷入恐慌状态时，散户的持股信心才会动摇。当主力在盘整区域内吸足筹码后，拉升股价之前往往还会再做最后一次震仓行动，盘面上表现为个股破位下行，各项技术指标呈空头排列，市场人气涣散。

根据“量价三线法则”原理，在实际操作中判断股价有效突破均线系统支撑位（或阻力位）主要有以下三种方法：

（1）当股价经过较长时间的单边下跌，均线系统自上而下呈空头排列，股价一旦跌至前期低点附近（或创新低）时，均线系统自上而下逐步趋于平缓，其中短期均线自下向上准备攻击均线系统阻力位。如果股价要突破前期阻力位，必须有大的成交量配合，否则即使短线突破，其后走势仍会回落，此时不宜过早介入。

（2）当股价在经过较长时间的单边上升，一旦股价创新高（或接近前期高点附近），此时的均线系统呈多头排列向上运行。如果股价要突破前期高点，必须在大的成交量配合下才能突破前期高点；反之，否则即使短线突破，其后走势仍会回落，不宜盲目追涨。

（3）股价对均线系统支撑位（或阻力位）的突破应以收盘价为标准。当股价向上突破均线系统阻力位时，股价只有在成交量配合下收在阻力位之上，才表明股价向上有效突破成功，应及时跟进。当股价向下突破均线系统支撑位时，相对应的成交量较初期放大，股价收在均线系统支撑位下方，表明股价向下突破成功，应及时离场观望。

下面我们以诚志股份（000990）为例进行分析。首先选择中期均线系统组合（即10日均线、20日均线、30日均线）其中以30日均线为阻力位（或支撑位），以确认股价突破是否成功。该股自2008年6月3日创阶段性新高14．69元后，股价在3个交易日内连续打破10日均线、20日均线系统支撑，在6月10日股价打破最后一道均线30日均线的支撑，形成向下突破之势。此时相对应的成交量并没有放大，股价在30日均线上下震荡盘整。7月31日股价再次打破30日均线支撑位（注意：成交量开始放大），随后股价从11．88元狂跌至11月3日的4．30元新低止跌。之后股价在底部区域夯实后，于11月13日股价攻击30日均线阻力位成功，相对应的成交量温和放大。股价经过12月31日的回调确认了30日均线支撑后，在2009年1月19日放量拉升。从该股盘面变化发现，此区域成交量异常放大，庄家倒仓迹象十分明显，充分反映出庄家的做多意愿（如图6-7）。

（四）成交量与K线组合应用

1.成交量的意义

一般说来，成交量是股价的先行指标，只有经过大量换手，才会为黑马的产生创造充分条件。个股启动前一般都经历盘整、活跃、上升、盘整的循环过程，股性被激活的阶段也就是成交量活跃的过程，当个股处于底部区域时，其市场表现并不活跃，此阶段的成交量是低迷的。股价的上升必然导致前期套牢盘和底部获利盘的涌出，多空双方在此区域分歧加大。相应地，股价的进一步上升需要更多能量的配合，而成交量的进一步放大正是对该股现象的客观反映。多空双方对股价的分歧越大，成交量也就越大。理论上讲，多空双方对股价分歧最大的位置应该是在盘整区域的箱体顶部，从股价运行的实际情况看，在箱体顶部附近的放量也确实对股价的突破有一定指导意义。

图6-7

成交量的活跃还与个股突破后的爆发力度有关，表明市场的内在强度。个股的换手率越高，意味着该只股票的交投越活跃，一旦股价向某个方向突破，原有的多空分歧因一方取得优势而使市场产生一边倒局面，迫使另一方反身加入，这种合力足以使股价产生巨大的波澜。

量是价的先行者，量增价涨量减价跌，当一段时间的累积换手率达到30%～ 40%时，个股进入突破前的临界状态，这为投资人把握入市时机提供了较好的早期信号。

2. K线组合

当个股满足了能量、时间、空间条件时，表明股价已经处于一种微妙的平衡状态，而K线图能揭示出这种平衡最终会倾向于多空双方的哪一方，点明趋势运行的方向。个股在大幅上涨之初，其各项技术指标均呈多头排列，而反转或反弹动力不足的个股则在技术形态上存在着各种各样的缺陷。从多方面考察个股的走势有助于投资提高成功预测的几率，由于K线具有与生俱来的对市场高度敏感的特点，使其具有较高的实际操作指导价值，应用K线图可以帮助我们判断股价突破的短线时机。

3.组合应用

总结以上的分析，可以得出个股上涨突破时的时空、能量、价格之间的特征关系。

（1）个股中长期走势处于一个低位盘整状态，涨幅不大，股价一般在20%之间波动。

（2）拉升前的短线周期波动幅度也控制在30%以内，波幅越小，突破的力度越大。

（3）突破时，股价距离箱体顶部较近。

（4）突破前的箱体盘整中，有周K线配合。

（5）成交量的配合是有效突破的基础。对一段时间的成交量用累积换手率计算有利于掌握入市时机。

下面试举兆维科技（600658）来予以说明，该股随着整个市场弱势一直处于盘整之中，市场表现一般，2007年2月2日突破30日均线后，上涨幅度非常有限，该股连续多日在10均线、20均线和30均线之上缩量蓄势。直到2007年2月28日股价放量突破平台加速上涨，成交量较前期急剧放大；K线形态看，组合形成为早晨之星，各方面都较为完美。该股成为弱势市场中的强势股（如图6-8）。

图6-8

（五）均线选股与长线持股组合应用

图6-9是一个标准的股票周K线图：短中长期均线低位交织黏合是趋势逆转的前兆。

要善于在周K线中运用大均线选股抓买点，不同阶段要善于使用不同的均线系统。目前较适用的均线系统是10、30、50、100周均线系统，在周K线中设定这几条均线，通过这几条均线逐一分析每一只股票，选出其中两三条均线交叉而股价恰好在均线交叉区域震荡的候选股予以关注和跟踪，并依据基本面和技术面特点予以选定或删除，对选定者，可进一步把握其买点机会。掌握了均线交叉点与股价共振的原理，才能够抓住中长线买点机会。图中短中长期均线交叉并与股价交织和黏合在一起，是长线主流资金控盘导致多重时间周期内平均持股成本趋于一致的表现，既是机构投资者高度控盘的迹象，更是机构投资者可能拉升前最后的震荡洗盘和吸货的阶段，此时要择机分批介入，时间一般掌握在两至三周内。

图6-9

股价平台突破各均线指标后，一般都有一个短线回抽确认过程，买点要依据盘面情况灵活掌握，因为当股价触及各均线交叉点时，这就是启动的信号，此后股价可能出现三种形态：

（1）股价迅速拉起并直接进入逼空行情，因为主力机构持有底部筹码充裕，快速拉高不仅能提振市场信心，而且能为筹码的派发拉出空间，所以对少量底部潜伏盘和跟风盘无所畏惧。

（2）股价在均线交叉区域上方震荡一至三周，因此，前期平台区域介入的资金要坚决持仓待涨，且在股价回抽不破中短期均线的前提下加仓操作。

（3）股价在均线交叉区域震荡一至三周后再度急速向下滑落并击穿10日短期均线，此时应视为主力机构的诱空行为。此时，前期底部介入的筹码仍可持股不动，随着量能的萎缩可择机补仓介入，这种补仓行为一般出现在阶段性底部的次低价区域。

在中长期均线与股价交织与黏合区域买入股票后，有60%的可能是买入就遇到突破性行情的产生，这种情况较为常见。但也有40%的可能会发生较难预料的变局，如上述所说的第二和第三种情形。但不管怎样，不论整个市场和股票基本面如何变化，只要该股票没有摘牌退市的风险，处于这种买点形态的股票均会上涨并呈现中长线向上的趋势。目前，由于国内股市属新兴证券市场，炒作概念和预期是较为普遍的操作手段，这种炒作虽然显现出短线的特点，但以后回过头来看，这是中线波段在推动长线趋势震荡向上。长线短炒理念就是将在关键位置介入的底仓长线持有，另一半资金则用来做短线及中线的波段操作。

需要说明的是，根据历史的经验和教训，短线波段操作的获利往往不如长线持仓获利多。短线的操作甚至有可能造成亏损。原因有两个：一是中短线波段随机性太强，很难把握，经常因止盈和止损不及时而导致功亏一篑；二是频繁的短线炒作所缴纳的手续费相当可观，这是导致获利较少的重要原因之一。所以，要想科学地规避风险，适当的股票组合就显得非常重要。要避免将资金全部押宝在一只股票上。其实，一轮行情过后回过头看，最好的办法还是长线持股。

（六）股价上涨中典型的结束信号

股价从底部启动上涨，就注定了有结束的一天，这是一个无法回避的事实。因为没有永远上涨的股市，同样也没有永远上涨的股票。如要想把风险降到最低，就必须把握住股价上涨到结束的信号。股价趋势反转可以根据股价、K线和均线的不同变化来分析判断股价上涨结束信号。

（1）根据股价变化来分析判断上涨的结束信号。股票的股价从低点大幅翻番一倍左右时，比如10元上下起涨，到20元上下基本完成了一轮上涨周期，这也是股价见顶价结束的重要信号。此时，投资人不要在对股价期望过高，下跌随时可能出现，应该理智做出是清仓而不是持股的决定。

（2）根据均线变化来判断股价上涨的结束信号。均线分析判断是指以10日短期均线为主线来进行分析判断的，股价在高位，10日均线在所有均线上开始勾头，预示主力机构已经有出货迹象，否则10日均线不会勾头，这10日均线处的勾头必须引起投资人足够重视，所谓重视就是随庄迅速离场，如果等到10日均线向下击穿30日至50日均线时，才确认这轮上涨行情宣告结束，那么这时再想出货，应该说结果是很不一样的。

（3）根据K线分析判断趋势大致有以下两种：

①股价在高位出现一根高开低走的放量长阴线为结束信号，这根高开低走的长阴线，证明主力机构力不从心，股价高开低走一路下滑，最后形成一根长阴遮阳的长阴线，趋势发生逆转。所以当一个股价在高位，突然一天出现近涨停涨幅的高开走势时，不要错判断为放量突破行为，这极可能是主力机构最后一次诱多行为，一旦发现个股在阶段性高点突然出现大幅高开走势，应该顺势随庄出货。如等一天结束时发现这根长阴遮阳的阴线出现在你眼前，为时已晚，紧跟着还可能是持续的大跌走势。

②股价在高位连续出现多个涨停并出现有1～3个向上跳空缺口，股价上涨力度通常很强，连续出现的多个连续涨停和跳空缺口属于竭尽性上涨行情，这是主力机构在结束时不断拉高出货，走出相当漂亮的K线图形，同时吸引大量跟风盘，将股价疯狂拉高，量能放大，最后同样用一根长阴遮阳的K线结束这次上涨行情。此时，投资者应该在连续2个跳空往上缺口出现并将股价收在涨停的时候，应该及时离场，因这K线走势不同上面第一种，它是高开高走，不是高开低走，所以很难预料哪一天会是高开低走，只好提前落袋为安（如图6-10）。

图6-10

以上分析判断不是全部的上涨结束信号，但是肯定是较为普遍和典型的，只有透彻领悟才能达到事半功倍的效果。