的计算方法

第六章　通过技术指标发掘短线机会

技术指标就是指以市场价格（一般是指开盘价、收盘价、当日最高价和当日最低价）和成交量为基本要素，通过某种运算关系，建立一个数学模型，推出计算公式，得到一个体现股票市场某个方面的实质的数字。这个数字叫指标值。指标值的具体数值和相互间关系，直接反映股市所处的状态，为投资者的操作行为提供指导方向。通过将不同日期所得的指标值连成一线，就可以得到技术指标线，它可以指示当前价格的运行方向，对价格是否达到重要的价格区域发出预报，对买卖决策有很大作用。

第一节　运用移动平均线捕捉短线机会

一、什么是移动平均线

移动平均线，英文简称“MA”，是以道琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中“移动平均”的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法，它是道氏理论的形象化表述，也是一种极为重要的技术分析指标。技术分析指标一般可以分为三类：趋势类、能量类和摆动类。移动平均线是属于趋势类指标的一种，趋势类指标源于趋势理论。趋势理论的核心观点是：一旦市场的某种趋势形成，无论这种趋势是上升趋势、平台震荡趋势还是下跌趋势，价格都仍有沿这一趋势运行的动力。在市场中我们常看到价格沿一个主方向持续运行的情况。趋势类指标是以均线为基础，根据目前趋势所处的阶段及当前价格处于趋势线的不同位置，来做出买卖指导。移动平均线的计算原理是，借助统计处理方式将若干天的股票价格加以平均，然后连接成一条线，用以观察股价趋势。移动平均线通常的计算周期有5日、10日、20日、30日、60日、120日等（用户在股票行情软件中可以自己制定时间跨度），其目的在于取得某一段期间的市场平均持仓成本，并通过这段时期内平均持仓成本的变化结合当时收盘价来分析某一期间多空的优劣形势，以研判价格的可能变化。一般来说，现行价格在平均价之上，意味着市场买方（需求）较大，行情看好；反之，行情价在平均价之下，则意味着供过于求，卖方分量显然较重，行情看淡。

要想用好均线这个指标，一定要了解市场成本对于市场未来走势的影响。一般来说，市场的持仓成本状态对于市场未来走势有50%的影响，另外50%由场外陆续进场交易的多空双方决定，所以研究市场成本状况与市场价格的未来走势非常关键。移动平均线就是用来简单描述市场参与者的平均持仓成本状态的。价格是市场运动的表象，成本运行状态才是市场运动的本质，移动平均线正是基于这一事实，经过简单的数学运算从而得出关于市场在一定时期内的平均成本状态，从而指示价格运动趋势。当成本呈现出下降趋势，而价格快速向上运动的时候，这就是市场的非理性运动，不会持久，价格很快还会回来的。移动平均线MA能很好地给出趋势发生逆转的信号，而移动平均线MA的灵敏度取决于移动平均线MA的时间跨度。时间跨度小，则灵敏度高；时间跨度大，则灵敏度低。移动平均线理论中，分别以三种移动平均线代表不同趋势周期，短期移动平均线代表短期趋势（一般为MA5、MA10），中期移动平均线代表中期趋势（一般为MA30、MA60），长期移动平均线代表长期趋势（一般为MA120、MA240）。长期移动平均线向上则代表长期趋势上升，可以确定是牛市或多头市场；长期移动平均线向下则代表长期趋势下降，可以确定是熊市或空头市场。

二、移动平均线的计算方法

以Cn来代表第n日的收盘价，下面以时间长度为5日均线MA5为例说明计算方法，则第n日的“5日均线MA5”在当日的数值为：

MA5（n）=（Cn＋Cn-1＋Cn-2＋Cn-3＋Cn-4）÷5

将每一日所得到的MA数值平滑地连成曲线，便得到了我们经常看到的移动平均线。如图6-1所示为移动平均线示意图，由上至下的5根均线分别为：5日、10日、20日、30日、60日均线，分别对应MA5、MA10、MA20、MA30、MA60。

图6-1　移动平均线示意图

三、运用移动平均线捕捉短线机会

（1）在下跌行情中，短期移动平均线运行在中长期移动平均线之下，各移动平均线呈向下发散的空头排列，随着股价跌势的放缓，短期移动均线会有靠拢中长期移动平均线的趋势，当短线移动平均线由下向上突破中长期移动线时（此称黄金交叉）可以考虑买进，因为这多说明下跌趋势将告一段落，阶段性底部即将出现。在短线操作中，由于120日均线、240日均线的时间跨度过长，对于短线操作的滞后性太明显，一般不参考买卖。一般我们把5日均线（MA5）及10日均线（MA10）称作短期移动平均线，而把20日均线、30日均线、60日均线称作中长线移动平均线。在实例讲解中，为了便于讨论，我们将MA5视为短期移动平均线的代表，而将MA20或MA30作为中长期移动平均线的代表。

如图6-2所示为城投控股（600649）的均线走势金叉示意图，图中显示了两条均线，分别是MA5和MA20。2008年10月15日至2008年11月7日这段时间内，短期移动平均线MA5处于中长期移动平均线MA20的下方，并开始逐步向上靠拢MA20，2008年11月10日，MA5向上突破了MA20，形成金叉，并在随后的两日内，股价强势盘整不跌，短线买入时机出现。由于这时的股价相对于前期的顶部已有了相当大的跌幅，个股估值风险、大盘系统风险已经释放得差不多了，所以，投资者在通过此种方法做这种超跌的个股时，不妨把获利预期放大一些，只要股价没有马上出现急拉暴涨30%以上，就可以中短期持有。

图6-2　城投控股的均线走势金叉示意图

如图6-3所示为莫高股份（600543）均线金叉示意图1。此股在2007年10 月10日至2007年10月25日期间股价快速下跌，此时股价运行于相对高价区域，在获利盘的打压下出现急跌，且同期大盘的走势也不好，从图中可以看到，在这波快速下跌中，MA5与MA20呈向下发散运行状态，且MA5逐步远离MA20，这是股价下跌速度过快导致的，表示短期内市场做空动能十分强劲。在MA5没有出现缓解的情况下，投资者不宜在下跌途中贸然介入抄底。随后在2007年10月26日至2007年11月15日期间，股价止跌企稳，MA也由原来的向上快速运行转变为逐渐向MA20靠拢的横向运行，在MA5没有向上金叉MA20时也是不宜介入的，因为如果不出现金叉，则MA5很可能会在短期的休整后，再一次向下快速运行。在2007年11月16日，此股收出一根大阳线，MA5也向上突破了MA20，金叉形成，短期反弹趋势开始确立，股价在随后的两日内也是强势震荡上行，MA5突破MA20所形成的黄金交叉信号更加明显，短期反弹在技术上已经完全成立，投资者在金叉形成并明确后，积极介入，将成功捕捉到一次难得的短线机会。如果考虑到此股目前总体上仍处于相对的高价区，我们就会发现，要想在这个证券市场中保持资金持续地稳定增长，没有过硬的技术分析能力是绝对行不通的。

图6-3　莫高股份均线金叉示意图1

同样的情形在一只个股中往往反复上演，这与主力控盘时经常采用相同的操盘手法有关，从另一角度说明了市场运行是有其内在规律的。只要投资者善于总结、分析并耐心等待，机会并不是可遇而不可求的。图6-4为莫高股份随后的运行走势图，在2008年4月24日出现了相同的均线走势，而且股价也是处于高位回调后的阶段，同样在2008年4月24日的黄金交叉出现后，此股又迎来了一波较为强劲的反弹。

（2）随着股价的上涨，短期移动平均线与中、长期移动平均线呈多头行情排列（即短期移动平均线处于中期移动平均线之上，而中期移动平均线处于长期移动平均线之上），可以视为上升趋势的确立，在趋势没有明确发出逆转信号前，应继续持股。在多头行情中股价位于移动平均线之上，且呈多头排列的均线可视为多方的防线。当股价回档至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生支撑力量，这时买盘入场会推动股价再度上升，这就是移动平均线的助涨作用。如股价回落至5日均线附近时，5日均线将对股价短期向上的走势起到支撑作用，而当股价回落至30日均线时，30日均线将对股价的中期向上趋势起到支撑作用；当股价回落至120日均线附近时，120日均线将对股价长期向上的走势起到支撑作用。

图6-4　莫高股份均线金叉示意图2

如图6-5所示为福建南纺（600483）均线支撑示意图。图中短期移动平均线为MA5，中期移动平均线为MA30。从图中可以看到，此股在上升趋势确立后，股价处于不急不躁的缓升之中，并且在上升趋势中MA30对股价的中期上升起到了极为明显的支撑作用，股价在30日均线的支撑下重心逐渐上移。

如图6-6所示为西藏药业（6002110）均线支撑示意图。图中短期移动平均线为MA5，中期移动平均线为MA30。同样，从图中可以发现在上升趋势中MA30对股价的中期上升起到了极为明显的支撑作用。

（3）股价处于上升趋势中，经过连续数日的上涨，使得短期移动平均线向上快速远离中期移动平均线，此时股价有回调的要求，短线投资者可以考虑减仓或清仓，待股价回调至中期均线附近再择机买入。

如图6-7所示为凌云股份（600480）中短期均线互相吸引示意图。从图中可见，在凌云股份大幅上涨前，中、短期均线处于向上的多头排列状态，两者之间的距离较为接近，中期移动平均线对短期移动平均线构成支撑。随后，在2009 年2月2日至2009年2月13日股价的快速上涨导致了短期移动平均线MA5明显脱离了中期移动平均线MA30，由于中短期均线有相互吸引作用，此时对于短线投资者来说，应充分意识到均线的这种吸引作用，在短线操作上可以考虑暂时清仓卖出，等MA5靠拢MA30后再择机买入。随后，股价出现了一波明显的下跌，这使得MA5开始向下接近MA30，并在MA30处获得了强有力的支撑。

图6-5　福建南纺均线支撑示意图

图6-6　西藏药业均线支撑示意图

图6-7　凌云股份中短期均线互相吸引示意图

如图6-8所示为双良股份（600481）中短期均线互相吸引示意图。从图中可见，在双良股份的上升趋势中，中、短期均线处于向上的多头排列状态，短期移动平均线出现了两次快速脱离中期移动平均线的走势，一次是在2009年1月21日至2009年2月18日期间，另一次是在2009年3月31日至2009年4月15日期间，在这两次MA5快速脱离MA30后都出现了MA5回调靠拢MA30的情况，而中短期移动平均线的相互吸引作用也为我们在操作这类短线强势股时找到了最佳卖出时机。

（4）中短期移动平均线前期处于向上发散的多头上涨趋势，随着股价的大幅上涨，出现了上涨趋势的放缓和滞涨现象，此时中短期移动平均线开始走平，当短期移动平均线向下交叉并突破中期移动平均线时（可称为死叉），是卖出的信号，意味着上升趋势的结束，下跌趋势的开始。应用此原则时有两点值得注意，股价要经过前期的大幅上涨，没有这种前期的大幅上涨而出现的短期均线向下交叉中期均线现象只能称为是两者的绞合，而非死叉；另外，虽然大多数个股在高位处都有一个较长时间的停留，从而会出现中短期移动平均线由原来的多头排列趋势转变为逐渐走平的现象。但也并非对于所有个股都是如此，当股价在最后一波快速上涨并回调使得MA5向下交叉穿越MA30后，如果股价在随后的反弹过程中明显乏力就要考虑卖出了，在实战操作中，更要结合具体情况灵活应变。

图6-8　双良股份中短期均线互相吸引示意图

如图6-9所示为中体产业（600158）死叉示意图。中体产业经过了2006年末和2007年上半年的大幅上涨后，股价已从底部的3元区间涨到了20元区间，随后，股价在2007年6月至2007年9月横盘震荡了近三个月，股价明显是高位滞涨，2007年9月，中短期移动平均线出现走平状态，且短期移动平均线向下死叉中期移动平均线，出现卖出信号。

（5）在个股的下跌趋势已经确立的情况下，此时中短期的移动平均线会呈现出空头排列的形态（即短期移动平均线处于中期移动平均线的下方，中期移动平均线会处于长期移动平均线的下方）此时，呈空头排列的均线可视为空方的防线：当股价回落至移动平均线附近，各条移动平均线依次产生阻挡力量，这时卖盘抛出会促使股价再度下跌，这就是移动平均线的助跌作用。如：股价回升至5日均线附近时，5日均线将对股价短期向上的走势起到阻挡作用；而当股价回升至30日均线时，30日均线将对股价的中期向上趋势起到阻挡作用；当股价回升至120日均线附近时，120日均线将对股价长期向上的走势起到阻挡作用。

图6-9　中体产业死叉示意图

图6-10　中江地产均线阻挡示意图

如图6-10所示为中江地产（600053）均线阻挡示意图。图中短期移动平均线为MA5，中期移动平均线为MA30。从图中可以看到，此股在下跌趋势确立后，中短期移动平均线开始处于空头排列，且中期移动平均线MA30始终对股价的反弹或上涨起到了阻挡作用，股价在30日均线的压力下重心逐渐下移。

（6）股价处于下跌趋势中，经过连续数日的大幅下跌，使得短期移动平均线向下快速远离中期移动平均线，此时股价有反弹的可能，短线投资者可以考虑抄底，待股价回升至中期均线附近再择机卖出，这仍然是中、短期移动平均线的相互吸引作用导致的，所不同的仅仅是这一吸引作用是在股价下跌趋势中体现出来的。

四、移动平均线的买入时机与卖出时机

上面我们讲解了移动平均线的使用方法，为了方便实际应用，以下总结如何应用移动平均线从而把握买入时机与卖出时机。

（1）金叉买入时机：在熊市末期或牛市行情中，当5日移动平均线由下向上交叉并突破30日移动平均线时，表示短期内多方力量明显加强，已有效突破空方的压力线，后市上涨的可能性很大，是买入时机。

（2）均线多头排列买入时机：股价处于缓升状态，运行于5日移动平均线之上，且5日、10日、30日移动平均线这三条移动平均线呈多头排列，这意味着多方力量处于主导地位，股价在持续买盘的资金推动下可以稳步上涨，后市上涨已成定局，此时是极佳的买入时机。在多头市场中，股价跌破5日短期移动平均线而未跌破30日中期移动平均线，且MA30仍向右上方挺进，说明股价下跌是技术性回调，股价总体向上趋势并未改变，此时为买入时机。

（3）盘整后的买入时机：个股既可能在底部出现盘整，也可能在上升途中或下跌途中出现盘整，股价出现盘整后，5日移动平均线与10日移动平均线会纠缠在一起，当股价突破盘整区，5日、10日、30日移动平均线再次呈多头排列时为买入时机，这种情况出现在底部盘整及上升途中盘整结束后。

（4）短期均线快速向下运行带来的买入时机：中短期移动平均线有一种互相吸引的特点，当短期移动平均线快速远离中期移动平均线时，就会有向中期移动平均线再次靠拢的趋势，这种情况既可以出现在股价短期的快速上涨中，也可以出现在股价短期的快速下跌中。在空头市场中，股价若在短期内快速下跌，MA5会迅速向下远离MA30，恐慌性抛盘不断涌出，导致股价短期大幅下跌，由于短期移动平均线会再次向中期移动平均线靠拢，所以此时为抢反弹的绝佳时机，应买进股票。

（5）死叉卖出时机：在牛市末期或熊市初期，当5日移动平均线由上向下交叉并突破30日移动平均线时，30日移动平均线上升趋势有走平迹象，说明空方占有优势，行情面临着反转的可能，后市下跌的可能性很大，此时是卖出时机。

（6）均线空头排列卖出时机：股价先后跌破5日、10日、30日移动平均线，且30日移动平均线有向右下方移动的趋势，中短期均线呈现向下的运行的空头排列，这表示后市的跌幅将会很深，应迅速卖出股票。股价在暴跌之后反弹，无力突破10日移动平均线的压力，说明股价将继续下跌，此时为卖出时机。

（7）盘整后的卖出时机：股价在下跌途中可能会出现中继平台，在经过长时间盘整后，若出现5日、10日移动平均线向下，说明空方力量增强，后市将会下跌，此时是卖出时机。

五、格兰维尔平均线八大法则

在移动平均线理论中，美国投资专家格兰维尔创造的八大法则可算是移动平均线中的精华。如图6-11所示。

（1）移动平均线从下降逐渐走平转为上升，而股价从平均线的下方突破平均线时，为买进信号。

（2）股价运行于移动平均线之上，回调时未跌破移动平均线，随后又再度上升时为买进信号。

（3）股价运行于移动平均线之上，回调时跌破移动平均线，但短期移动平均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。

（4）股价运行于移动平均线之下，股价突然暴跌，距离移动平均线太远，极有可能向移动平均线靠近，此时为买进时机。

（5）移动平均线从上升逐渐走平，而股价从移动平均线上方向下跌破移动平均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。

（6）股价反弹后在移动平均线上方徘徊，而移动平均线却继续下跌，应卖出所持股票。

（7）股价运行于移动平均线之下，反弹时未突破移动平均线，且移动平均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。

（8）股价运行于移动平均线之上，连续数日大涨，离移动平均线越来越远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。

图6-11　格兰维尔移动平均线使用法则示意图

第二节　运用MACD捕捉短线机会

一、什么是MACD

MACD称为指数平滑异同移动平均线，它是基于两条移动平均线而产生的，它是一种移动平均线的波动指标。在对移动平均线MA的研究中不难发现较短期的移动平均线MA总是收敛于较长期的移动平均线MA，即较短期的移动平均线与较长期的移动平均线呈现出一种相互聚合、相互分离的特性（即在一波价格上涨或下跌的趋势中，较短期的移动平均线MA往往迅速脱离较长期的移动平均线MA，随后在价格走势趋缓的时候，二者又会逐渐聚合）。正是基于对这一特性的研究，查拉尔德·阿佩尔（Gerald Appel）在1971年创造了MACD指标，MACD即利用两条移动平均线的这一特性，通过计算得出两条移动平均线之间的差异——正负差DIF，来研判价格走势。

MACD既保留了移动平均线所具有的“呈现趋势性”的优点，又摒弃了移动平均线的相对滞后性这一不足之处，是一种建立在移动平均线之上而又超越移动平均线的指标。在趋势较为明确的时候，运用移动平均线MA可以做出较为理想的买卖决策，但是在横盘整理的时候，移动平均线MA往往频频发出虚假的信号，而基于移动平均线原理产生的MACD则能得到更为准确的买进卖出信号。

二、MACD的计算方法

移动平均线（EMA）、离差值（DIFF）、离差平均值（DEA）这三部分构成了MACD指标。其中，DIFF是核心，DEA是辅助，此外，MACD还有一个辅助指标——柱状线（BAR）。DIFF是快速平滑移动平均线（EMA1）和慢速平滑移动平均线（EMA2）的差值；而DEA则是DIFF的移动平均线；在大多数技术分析软件中，柱状线是有颜色的，在低于0轴以下是绿色，高于0轴以上是红色，前者代表趋势较弱，后者代表趋势较强。实际应用中会根据DIFF与DEA的交叉情况来作出买卖决策。在股票行情软件中，为了在图表中准确、清楚地表示出DIFF与DEA的分离、聚合程度，用DIFF与DEA两条线的差或商用柱线表示，以此作为仓位控制的标准。如图6-12为MACD示意图。

图6-12　MACD示意图

在计算时，先计算出快速移动平均线（EMA1）和慢速移动平均线（EMA2）的值，通过这两个数值再计算出离差值（DIFF），然后再求出DIFF的N周期的平滑移动平均线DEA线，计算出的DIFF和DEA的数值均为正值或负值。DIFF与DEA两个值的差或商就是所求的MACD数值，这一数值通过柱形和长短体现出来。当离差值DIFF由上向下交叉离差平均值DEA时，即柱线在由红变蓝，可视为空方打压的信号，当DIFF与DEA的距离在加大的过程中时，代表下跌趋势加快；当DIFF与DEA的距离在缩小时，即蓝柱在变短时，可视为多方转强的信号，当离差值DIFF由下向上交叉离差平均值DEA时，即柱线在由蓝变红，视作多方反击的信号，当DIFF与DEA的距离在加大的过程中时，代表上升趋势加快。

下面以EMA1的参数为12日，EMA2的参数为26日，DIF的参数为9日——可表示为：MACD（26，12，9），来计算MACD的如下：

1.计算移动平均值（EMA）

十二日平滑系数（L12）= 2/（12 + 1）= 0.1538

二十六日平滑系数（L26）= 2/（26 + 1）= 0.0741

十二日指数平均值（12日EMA）= L12×当日收盘指数+ 11/（12 + 1）×昨日的12日EMA

二十六日指数平均值（26日EMA）= L26×当日收盘指数+ 25/（26 + 1）×昨日的26日EMA

2.计算离差值（DIFF）

DIFF=今日EMA（12）－今日EMA（26）

3.计算DIFF的9日EMA，即DEA，从而求出MACD

九日DIF平均值（DEA）=最近9日的DIF之和/9

MACD =（当日的DIF－昨日的DIF）×0.2 +昨日的MACD

一般来说，柱状值BAR = 2×（DIFF - DEA），而这一数值也就是所求出的MACD值。

三、运用MACD捕捉短线机会

MACD是从移动平均线理论发展而来的，它继承了均线所具有的趋势反映功能，并且MACD改善了均线的滞后性的特点，从而使得MACD可以在趋势反转前提前发出预警信号。下面我们来说一下MACD如何反映了以上两种信息，而这也是在使用MACD指标捕捉短线机会时所应遵循的基本原则：

（1）柱状线收缩与放大的含义：一般来说，柱状线收缩与放大反映了股价短期波动的小趋势，柱状线的持续放大表明短期趋势运行的强度正在逐渐加强，而柱状线的持续收缩表明短期趋势运行的强度正在逐渐减弱；逐步放大的红柱线表示短期上涨趋势，逐步放大的绿柱线表示短期下跌趋势。在MACD指标中，能量释放的过程，是一个循序渐进的过程，通常是呈逐渐放大的，红色柱线的快速放大预示着短期的顶部已近，尤其是当红柱线不再放大而股价却继续走高时，则是更强烈的短线卖出信号；绿色柱线的快速放大则预示着短期底部已近，尤其是当绿柱线不再放大而股价却继续走低时，是更强烈的买进信号。在熟悉了MACD所反映的这种“物极必反”的特性后，投资者在逃顶和抄底时可供参考。

如图6-13所示为中路股份（600818）MACD柱状线快速放大示意图。中路股份在前期的快速上涨过程中，随着股价的飙升，MACD的红色柱状线也同时呈现出逐步快速放大的形态，MACD的红色柱状线放大与股价上涨同步出现，就可以一直持股不动。随后，我们发现MACD的红色柱状线开始由强转弱，并且股价也在高位出现了滞涨，这是短期卖出的信号。

图6-13　中路股份MACD柱状线快速放大示意图

（2）当DIFF线与DEA线均运行于0轴以上时，属于多头市场（与此相对的移动平均线呈多头排列，即短期移动平均线位于中长期移动平均线的上方），DIFF线自下而上穿越DEA线时是买入信号（称为MACD金叉），DIFF线自上而下穿越DEA线时（称为MACD死叉），如果两指标线的值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定为趋势的反转，此时可以短线卖出，但对于中长线来说则仍应持股待涨。

如图6-14所示为亚星化学（600319）MACD零轴上方的金叉死叉示意图。图中标示出了金叉买入时机和死叉卖出时机，由于DEA和DIFF线此时均处于零轴上方运行，所以，在MACD出现死叉时，只应该短线卖空，对于中长线来说仍应以做多为主。另外，值得注意的一点是：通过对比移动平均线所形成的死叉，我们发现MACD所形成的交叉明显要早于均线所形成的交叉，由此可见MACD的预警性。

图6-14　亚星化学MACD零轴上方的金叉死叉示意图

（3）当DIFF线与DEA线均运行于0轴以下时，属于空头市场（与此相对的移动平均线呈空头排列，即短期移动平均线位于中长期移动平均线的下方）。DIFF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIFF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时可以短线买入，但不宜中长线持有。

如图6-15所示为吉林森工（600189）MACD零轴下方的金叉死叉示意图。图中标示出了金叉买入时机和死叉卖出时机，由于DEA和DIFF线此时均处于零轴下方运行，所以，在MACD出现金叉时，只应该短线买入，对于中长线来说仍应以做空为主。另外，值得注意的一点是：通过对比移动平均线所形成的金叉，我们发现MACD所形成的金叉明显要早于均线所形成的金叉，在此例中，若是当移动平均线形成金叉后再买入是难以获利的，反而有可能面临着被套的风险，由此可见MACD的提前预测性能良好。

图6-15　吉林森工MACD零轴下方的金叉死叉示意图

（4）顶背离情况：当股价持续升高，而MACD指标走出一峰比一峰低的走势时，意味着顶背离出现，预示着价格将可能在不久之后出现转头下行。研判顶背离要结合股价的累计涨幅及股价的趋势，如果股价总体涨幅并非巨大，而且DEA及DIFF线均运行于零轴上方，则这种顶背离只能预示股价短期内的下跌走势，代表股价短期的回调。

如图6-16所示为创兴置业（600189）MACD顶背离示意图。从图中可以看出，在此股处于上升趋势中时，虽然股价在震荡走高，但是这时的MACD却呈现出一波低于一波的走势，股价走势与MACD走势出现顶背离，这是短线卖出的信号。考虑到这时股价总体涨幅较小，这时出现的顶背离只是短线下跌的信号，并不能代表股价的上升趋势出现了反转。

（5）底背离情况：当股价持续走低，而MACD指标却走出一波高于一波的走势时，意味着底背离现象的出现，预示着价格将很快结束下跌，转头上涨。研判底背离也要结合股价的累计跌幅及股价的趋势，如果股价总体跌幅并非巨大，而且DEA及DIFF线均运行于零轴下方，则这种底背离只能预示股价短期内的上涨走势，代表股价短期的反弹。

图6-16　创兴置业MACD顶背离示意图

图6-17　大商股份MACD底背离示意图

如图6-17所示为大商股份（600694）MACD底背离示意图。从图中可以看出，虽然此股处于下降趋势中，股价在震荡走低，但是这时的MACD却呈现出一波高于一波的走势，股价走势与MACD走势出现底背离，这是短线买进的信号。这时此股已经跌幅巨大，底背离时间延续得特别长，这时的底背离也是股价见底的强烈信号。

第三节　运用KDJ捕捉短线机会

一、什么是KDJ

KDJ指标称为随机摆动指标，由乔治·蓝恩博士（George Lane）最早提出，起初这种指标用于分析期货市场的走势。随机指数在设计中综合了动量观念、相对强弱指数和移动平均线的一些优点，在设计过程中主要是研究最高价、最低价和收盘价之间的关系，即通过计算当日或最近数日的最高价、最低价及收盘价等价格波动的真实波幅，反映价格走势的强弱势和超买超卖现象。

KDJ线本质上是一个随机波动的观念，对于掌握中短期行情走势比较准确。在KDJ图表中，我们可以发现无论行情是上升还是下降或是平台震荡，KDJ指标的三条线总是在一个相对平衡的位置两侧来回地波动，KDJ指标线的这一形态，正反映了KDJ的核心，价格的任何波动都将向其平衡位置回归，当然这个“平衡位置”所代表的价格并不是一成不变的，它是会随着价格的运作方向不断地变换的。当价格上涨时，收盘价总是接近当日价格波动的最高价，反之，当价格下跌时，收盘价总是朝向当日价格波动的最低价。KDJ指标是通过一段时期内出现的最高价、最低价及当日收盘价来计算出K值和D值的。在分析中通过K值连成快速线K和D值连成慢速线D来进行共同研判，另外又引入了考查二者位置关系的J线。

二、KDJ的计算方法

计算KDJ指标时，应首先计算周期内的RSV（称为未成熟随机指标）值，然后再计算K值、D值、J值等。关于KDJ的周期有两个概念，一个是KDJ指标的计算周期，一般的股票行情软件中的设置默认为9天；另一个是进行平滑计算时选用的周期，一般为3天。

下面KDJ数值的计算中以KDJ指标的周期9天为例，计算过程如下：

（1）RSV =（今日收盘价－最近9天的最低价）÷（最近9天的最高价－最近9天的最低价）×100

（2）计算K值、D值与J值：

当日K值=（2/3×前一日K值）＋（1/3×当日RSV值）

当日D值=（2/3×前一日D值）＋（1/3×当日K值）

若无前一日K值与D值，则可分别用50来代替。

注意：式中的平滑因子1/3和2/3是可以人为选定的，但是目前已经默认约定为1/3和2/3。在期货分析软件中，平滑因子已经被设定为1/3和2/3，不需另作改动。

J指标的计算公式为：

J =（3×当日K值）－（2×当日D值）

J值的实质是反映K值和D值的乖离程度，从而领先KD值找出头部或底部。J值范围可超过100。

J指标是个辅助指标，最早的KDJ指标只有两条线，即K线和D线，故也被称为KD指标。随着分析技术的发展，KD指标逐渐演变成KDJ指标，从而提高了KDJ指标分析行情的能力。

三、运用KDJ捕捉短线机会

（1）K值与D值的范围：K值与D值都在0～100的区间内波动，50为多空均衡线。如果处在多方市场，50是回档的支持线；如果处在空方市场，50是反弹的压力线。

（2）超买超卖的判断：超买代表短期内股价会有回调，超卖则代表股价短期内将有反弹。K值在80以上，D值在70以上为超买的一般标准。K线进入90以上为超买区、10以下为超卖区；D线进入80以上为超买区、20以下为超卖区。但超买超卖并非转向标志，在极强、极弱的行情中，K、D指标会在超买超卖区内徘徊，此时应参考其他指标来综合研判。

（3）K线与D线交叉判断：当K值大于D值时，表明当前是一种向上涨升的趋势，因此K线从下向上突破D线时是短期买进的信号（称为金叉），而K线从上向下跌破D线时（称为死叉）则是短期卖出信号，若此时股价总体涨幅不大，则在中长线操作仍以持股为主。当D值大于K值，表明当前的总体趋势向下，K线从下向上突破D线时是短期买进的信号（称为金叉），而K线从上向下跌破D线时（称为死叉）则是短期卖出信号，如果股价此时总体跌幅不大，则在中长线操作上仍以做空持币为主。

如图6-18所示为万通地产（9600246）KDJ金叉示意图。股价在前期跌幅巨大后，出现明显的金叉，既是短期买入的信号，也是中期持股的标志。

图6-18　万通地产KDJ金叉示意图

（4）背离判断：其研判方法同MACD。随机指数与股价走势产生背离时，一般为转势的讯号，表明中期或短期走势已到顶或见底，此时应选择正确的买卖时机。当股价走势一峰比一峰高时，KDJ曲线一峰比一峰低，此时称顶背离，是短线卖出信号；当股价走势一底比一底低时，随机指数曲线一底比一底高，这种现象被称为底背离，是买入信号。

如图6-19所示为ST雄震（600711）KDJ底背离示意图。此股在下跌阶段，虽然股价逐步走低，但是KDJ三条指标线却呈现出上升趋势，这是明显的底背离信号。考虑到股价在前期已有巨大的跌幅，所以这时出现的底背离蕴涵着下跌趋势将反转、上升趋势将开始的信号，投资者既可以把这次出现的底背离当成一次短线买入的信号，也可以将其看成可以中长线持股的标志。

图6-19　ST雄震KDJ底背离示意图