【摘要】：为了说明股价基本公式的由来，就必须首先搞清楚货币的时间价值。货币的时间价值就是指货币随着时间的变化而引起的资金价值的变化。例如，今年10元的货币，一旦存入银行或购买股票等，随着时间的推延，一年以后就不等于10元了。
为了说明股价基本公式的由来，就必须首先搞清楚货币的时间价值。货币的时间价值就是指货币随着时间的变化而引起的资金价值的变化。货币可以通过运用而增值，产生收益或报酬，即利润或利息。这种收益就体现了货币的时间价值。例如，今年10元的货币，一旦存入银行或购买股票等，随着时间的推延，一年以后就不等于10元了。货币时间价值的计算公式为：
式中，F为n年后的货币价值，即时间价值；P为货币的现值；i为利率；n为年限。例如，今年的10元同10年后的10元是不相等的，假如复利率为9%，则10元10年后的价值为：
一旦了解了货币的时间价值，就有助于正确估计股票市场交易的得失，比较合理地确定股票的价格。购买股票是一种投资行为，而投资的回收应当包括股息和售出时的股票价格，因此，股票投资的收回可用公式（3-2）来表示，即：
式中，P为每股股票现在的市场价格；D为股息；F为售出时每股股票的市场价格；i为利息率或投资报酬率；1／（1＋i）n为货币的现值系数；n为股票持有期的年限。
现在做以下两个假定：
（1）每年的利息率和股息固定不变；
（2）股票投资者的投资目的是为了获得股息收入，购买股票不再卖出。
那么，股票的持有年限就变成了无穷大，即没有穷尽。于是公式（3-2）就可写成：
即P为股息现值的总和。
这样，公式（3-4）就可写成公式（3-5），即：
也就是说，股票的市场价格为每年的预期股息除以银行利息率。这就是股票价格的基本公式的由来。
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