>>直通新三板
公司治理结构是否完善、运作水平是否规范对于公司挂牌新三板至关重要，而持续督导的主办券商制度在这方面功不可没。主办券商对具有高增长潜力的标的企业进行有效甄别并辅导其挂牌，能够大力完善其治理结构，提高其运作水平的规范性，这种“介绍上市”的制度对于挂牌公司的质量起到了保障作用。
>>深度剖析
主办券商的推荐和持续督导能够监督企业能否拥有完善的治理结构、保证其有较高的运作水平，从整个新三板市场来看，这样的保证功能决定的是整个市场的发展秩序和运行状态（图2-7）。
图2-7 新三板挂牌条件4
1.主办券商推荐
企业申请挂牌新三板必须经主办券商推荐，双方签署《推荐挂牌并持续督导协议》。主办券商对拟挂牌公司进行尽职调查，并完成内核程序，就公司是否符合挂牌条件发表意见，并在此基础上出具推荐报告。
2.主办券商持续督导
“主办券商持续督导”是指主办券商应完成尽职调查和内核程序，对公司是否具有挂牌条件发表独立意见，并出具推荐报告。主办券商出具的推荐报告主要涵盖以下方面内容：
（1）主办券商对拟推荐挂牌公司的尽职调查情况。
（2）主办券商的内核程序与内核意见。
（3）主办券商针对推荐公司是否具备挂牌条件逐条发表意见。
（4）根据拟推荐挂牌公司的具体情况，发布提醒投资者注意的风险事项。
主办券商对新三板挂牌企业不仅起到了孵化、培育的作用，而且持续督导将贯穿于主办券商和挂牌企业始终。主办券商对于挂牌企业的作用主要体现在以下几个方面：
（1）对公司的规范运作进行督促。
主办券商通过督导，促使公司的治理更加规范化，信息披露做到切实履行；通过对高管人员的培训，使公司内部制度和操作流程更加规范化；通过对财务报表及文稿进行不定期的审核，促进挂牌公司保护公众投资者权益的观念更加牢固。
（2）帮助挂牌企业发现自身价值，并对其股份合理定价。
主办券商通过督导、培育功能的履行，可以帮助企业实现价值发现，并使企业价值得到有效提升；帮助挂牌企业在步入新三板之后开启“腾飞”模式。
（3）提供融资、并购方面的服务。
新三板的融资制度和主板融资制度相比，更加简单、灵活。新三板的定向增资制度大大提高了企业的融资自主性，通过对市场前景好的项目的选择，使企业自身规模得以迅速扩大。主办券商通过对挂牌企业提供并购服务，可以使其在行业中的品牌知名度和地位大大提升。
（4）帮助企业制定发展规划。
主办券商不仅在企业冲刺新三板时能对其起到保驾护航的作用，而且，当企业具备一定条件时，它们可以向更高层次的资本市场进军。
>>要点突击
（1）“主办券商推荐”保障了企业具备挂牌新三板的条件，其出具的推荐报告中的尽职调查情况及内核意见，对于投资者来说，起到了风险提示的作用。
（2）“主办券商对企业进行持续督导”，在一定程度上起到了指导规范的作用，并有力地保障了挂牌公司的后续资本运作。
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