建设期利息估算

5.2.2　建设期利息估算

1.名义利率和有效利率

一般情况下，利率都是指年利率，即利率的时间单位是年，计息周期也以年为单位，即一年计息一次。但在实际工作中，计息周期有时可能是半年、一个季度、一个月或者是一天等，这样，一年内计算利息的次数就不止一次了，在复利条件下每计息一次，都要产生一部分新的利息，因而实际利率也就不同于年利率了。

（1）名义利率

名义利率是指每一个计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积，一般以年利率表示，目前中国人民银行公布的存贷款利率表中的利率均为名义利率。若按单利计算，名义利率与实际利率是一致的，但是，按复利计算，实际利率比名义利率略大些。

（2）有效利率

有效利率指由于计息周期的不同，资金在计息过程中所发生的实际利率。

设i代表名义利率，r代表有效利率，m代表年计息次数，则有：

当m＝1时，有效利率等于名义利率；

当m＞1时，有效利率大于名义利率。

例3　假定年利率为12%，若每季度计息一次，则有效利率为：

例4　假定一笔为期10年，年利率为10%，并每半年复利一次的贷款20万元，若中途契约没有中止，则到期应还本息和为：

2.建设期利息

建设期利息是指项目借款在建设期内发生并记入固定资产的利息，包括借款利息及手续费、承诺费等。估算建设期利息，需要根据项目进度计划提出建设投资分年计划，列出各年投资额，并明确其中的外汇和人民币。

估算建设期利息时，应注意名义利率和有效利率的换算。

当建设期用自有资金按期支付利息时，可不必进行换算，直接采用名义利率计算建设期利息。计算建设期利息时，为了简化计算，通常假定借款均在每年的年中支用，借款当年按半年计息，其余各年份按全年计息。

采用自有资金付息时，按单利计算：

各年应计利息＝（年初借款本金累计＋本年借款额/2）×名义利率

采用复利方式计息时：

各年应计利息＝（年初借款本息累计＋本年借款额/2）×有效利率

例5　某投资项目总投资估算为5000万元，其中30%为自有资金，其余为固定资产投资借款，借款年利率为6%，每年计息两次，项目建设期限三年，按建设进度分别投入50%、30%、20%。试计算建设期利息。

解：

固定资产投资借款额为5000×（1－30%）＝3500（万元）

第一年借款额＝3500×50%＝1750（万元）

第二年借款额＝3500×30%＝1050（万元）

第三年借款额＝3500×20%＝700（万元）

第一年利息＝（1750/2）×6.09%＝53.29（万元）

第二年利息＝（1750＋53.29＋1050/2）×6.09%＝141.79（万元）

第三年利息＝（1750＋53.29＋1050＋141.79＋700/2）×6.09%＝203.72（万元）

则建设期利息＝53.29＋141.79＋203.72＝398.80（万元）

对有多种借款资金来源，每笔借款的年利率各不相同的项目，既可分别计算每笔借款的利息，也可先计算出每笔借款加权平均的年利率，并以加权平均利率计算全部借款的利息。

其他融资费用是指某些债务资金发生的手续费、承诺费、管理费、信贷保险费等融资费用，原则上应按该债务资金的债权人的要求单独计算，并计入建设期利息。项目建议书阶段，可简化作粗略估算，计入建设投资；可行性研究阶段，不涉及国外贷款的项目，也可简化作粗略估计后计入建设投资。

在项目评价中，对于分期建成投产的项目，应注意按各期投产时间分别停止借款费用的资本化，即投产后继续发生的借款费用不作为建设期利息计入固定资产原值，而是作为运营期利息计入总成本费用。

根据上述估算，编制建设期利息估算表，见表5-3。

表5-3　建设期利息估算表（单位：万元）

续表

注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的新增建设期利息的估算。

2.原则上应分别估算外汇和人民币债务。

3.如有多种借款或债券，必要时应分别列出。

4.本表与《借款还本付息计划表》可两表合一。