>>重点提要
套期保值是股指期货投资者必须要了解的一种投资手法。就目前的期货市场而言，如果依据买卖方向来划分，那么就可以将套期保值分为两大类：买入套期保值和卖出套期保值。
>>看了就懂
1.买入套期保值
买入套期保值，指的是在期货市场中买进股指期货合约，以便能够减少未来买进股票时，因股价上涨而导致自己成本上升的风险。
如果投资者在未来的一段时间内，可以获得一笔资金收入，并且准备将其投资于股市中，那么为了防止之后股价上涨导致成本提高这一情况的发生，就可以先行买进股指期货，从而达到预先锁定将来买进股票价格水平的目的。当这笔预期资金收入到账后，投资者将之前的股指期货卖出，同时买进股票，这一操作便可以称为买入套期保值。
如果现实情况如预期一样，股票经历了上涨行情，那么股指期货的盈利就能弥补成本的提高；如果股市没有如预期一样上涨，反而形成了下跌行情，那么买入股票成本的下降就能弥补股指期货的亏损。也就是说，通过买入套期保值，不论行情发生了什么样的变化，都能保证投资者以买进股指期货时的价格水平买进股票（如图4-9所示）。
图4-9 买入套期保值功能示意图
2.卖出套期保值
卖出套期保值指的是在当期卖出股指期货合约，以便能够在未来规避因股市下跌而导致的投资组合市值缩水的风险，属于一种为了保值而进行的投资操作。
如果投资者认为未来股市将形成下跌行情，投资股票的收益将面临缩水的风险，但是由于股票有分红性质，因此可以将手中的股指期货合约先行卖掉，预先锁定股票的价格。等到分红的时候，在卖出股票的同时把股指期货了结平仓。一旦股票市场发生下跌行情，那么在股指期货交易中获得的收益就能弥补因股票下跌而带来的损失；反之，如果股市形成了上涨行情，那么在股指期货中受到的损失，就能以股票中的收益来弥补，从而使持有的股票组合的市值能够得到保障（如图4-10所示）。
图4-10 卖出套期保值功能示意图
>>实盘操练
2015年3月9日，沪深300现货指数为3 417.49点。预计4月9日到账500万元，计划购买A、B两只股票，其价格为：10元、25元，此时我们以3 402点开仓买进IF1606合约6手。
2015年4月9日，沪深300现货指数为4 212.14点，A、B两只股票价格上涨为10.81元和26.15元，仍然按照原有计划购买，所需资金为531.75万元，此时我们以4 234点平仓6手IF1606沪深300指数期货合约。
在一个月的时间内，如果完成了这样的操作，那么在股票市场中形成的资金缺口为31.75万元，而我们在股指期货市场中的盈利却达到了149万元，其中差额高达117.25元，以此计算结果来看，套期保值的效果是非常显著的（如图4-11所示）。
图4-11 2015年3月至4月IF1606K线图
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