基金的定义与分类

一、基金的定义

基金(Fund)有广义和狭义之分。从广义上说,基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。例如,信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金、各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。

基金不仅可以投资证券,也可以投资企业和项目,基金管理公司通过发行基金的单位,集中投资者的资金,由基金托管人(即具有资格的银行)托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,然后共担投资风险、分享收益。

二、基金的分类

基金根据不同的标准,可以将证券投资基金划分为不同的种类。

(一)开放式基金和封闭式基金

根据基金单位是否可增加或赎回,可分为开放式基金和封闭式基金。

1.开放式基金

开放式基金是指基金规模不是固定不变的,而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。它没有存续期,理论上可以永远存在,价格由资产净值决定。

2004年之前,开放式基金不在交易所上市交易,一般通过银行等代销机构或直销中心申购和赎回。2004年之后,我国对开放式基金的运行进行创新,允许一些开放式基金到证券交易所上市交易,这种开放式基金成为上市开放式基金(LOF)。

开放式基金是世界各国基金运作的基本形式之一,已成为国际基金市场的主流品种,美国、英国以及我国香港和我国台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。

2.封闭式基金

封闭式基金属于信托基金,是指基金规模在发行前已确定、在发行完毕后的规定期限内固定不变并在证券市场上交易的投资基金。

封闭式基金有固定的存续期,一般在证券交易场所上市交易,投资者通过二级市场买卖基金单位。在一段时间内不允许再接受新的入股及提出股份,直到新一轮的开放,开放的时候可以决定你提出多少或者再投入多少,新人也可以在这个时候入股;一般开放时间是1周而封闭时间是1年;价格由供求关系决定,基金净值会影响基金价格,但两者并不统一,通常封闭式基金以折价交易为多。

(二)公司型基金和契约型基金

根据组织形态的不同,可分为公司型基金和契约型基金。

1.公司型基金

基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立,通常称为公司型基金。公司型基金又称为共同基金,指基金本身为一家股份有限公司,公司通过发行股票或受益凭证的方式来筹集资金。投资者购买了该家公司的股票,就成为该公司的股东,凭股票领取股息或红利、分享投资所获得的收益。

2.契约型基金

由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立,通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。契约型基金又称为单位信托基金,指专门的投资机构(银行和企业)共同出资组建一家基金管理公司,基金管理公司作为委托人通过与受托人签订“信托契约”的形式发行受益凭证——“基金单位持有证”来募集社会上的闲散资金。

(三)成长型基金、收入型基金和平衡型基金

根据投资风险与收益的不同,可分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。

1.成长型基金

成长型基金以追求资本的长期成长为投资目的,主要投资于成长型公司的股票,这种股票的价格预期上涨速度快于一般公司的股票。它又可分为稳定成长型基金和积极成长型基金。

2.收入型基金

收入型基金以追求为投资者带来高水平的当期收入为目的,投资于各种可带来收入的有价证券。它可分为固定收入型基金和股票收入型基金。一般来说,收入型基金很受较保守的投资者及退休者的欢迎。这些人的主要投资目标是最大可能的当期收入,并希望能够保住本金。

3.平衡型基金

平衡型基金是指以既要获得当期收入、又要追求基金资产长期增值为投资目标,把资金分散投资于股票和债券,以保证资金的安全性和盈利性的基金。这些有价证券在投资组合中有比较稳定的比例,一般是把资产总额的25%～50%用于优先股和债券,其余的用于普通股投资。其风险和收益状况介于成长型基金和收入型基金之间。

(四)股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等

根据投资对象的不同,分为股票基金、债券基金、货币市场基金、对冲基金等。

1.股票基金

股票基金是以股票为投资对象的投资基金,是投资基金的主要种类。股票基金的主要功能是将大众投资者的小额投资集中为大额资金。投资于不同的股票组合,是股票市场的主要机构投资者。

2.债券基金

顾名思义,债券基金就是以债券为主要投资标的的共同基金,除了债券之外,尚可投资于金融债券、债券附买回、定存、短期票券等,绝大多数以开放式基金形态发行,并采取不分配收益的方式,合法节税。国内大部分债券基金属性偏向于收益型债券基金,以获取稳定的利息为主,因此,收益普遍稳定成长。

债券基金的买卖方式与股票基金大致类似,但是费用上有所差别。一般来说,债券基金不收取认购或申购的费用,而赎回费率也较低,如某债券基金规定,持有期限在30日内,收取0.1%的赎回费;持有期限超过30日,免收赎回费。

3.货币市场基金

货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等。

4.对冲基金

对冲基金英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲基金”,起源于20世纪50年代初的美国,当时的操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲操作技巧,一定程度上可规避和化解投资风险。

5.QDII基金

QDII是Qualified Domestic Institutiona lInvestor(合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。与QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)一样,它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。

6.ETF基金

ETF是Exchange Traded Fund(交易型开放式指数基金)的英文缩写,又称交易所交易基金。ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合,这一组合中的股票种类与某一特定指数(如上证50指数)包含的成分股相同,每只股票的数量与该指数的成分股构成比例一致,ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值,即“单位基金资产净值”。ETF的投资组合通常完全复制标的指数,其净值表现与盯住的特定指数高度一致。比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。

7.认股权证基金

此类基金主要投资于认股权证,基于认股权证有高杠杆、高风险的产品特性,此类基金的波动幅度也较股票基金为大。

8.保险基金

保险基金是指为了补偿意外灾害事故造成的经济损失,或因人身伤亡、丧失工作能力等引起的经济需要而建立的专用基金。

9.信托基金

信托基金也叫投资基金,是一种利益共享、风险共担的集合投资方式,指通过契约或公司的形式,借助发行基金券(如收益凭证、基金单位和基金股份等)的方式,将社会上不确定的多数投资者不等额的资金集中起来,形成一定规模的信托资产,交由专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资,获得的收益由投资者按出资比例分享,并承担相应风险的一种集合投资信托制度。

基金还有专门投资于房地产的房地产基金,专门投资于期货、期权的期货和期权基金,专门投资于黄金市场的黄金基金,专门投资于实业的产业基金。