债券的定义与分类

一、什么是债券

债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时向投资者发行的,承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系,债券发行人即债务人,投资者(债券持有人)即债权人。债券是一种有价证券。

二、债券的基本要素

债券的基本要素包括:

(一)票面价值

简称面值,是指债券发行时设定的票面金额,我国发行的债券一般是每张面值为100元人民币。

(二)债券价格

债券价格包括发行价格和交易价格。债券的发行价格可能不等于债券面值。当债券发行价格高于面值时,称为溢价发行;当债券发行价格低于面值时,称为折价发行;当债券发行价格等于面值时,称为平价发行。

(三)偿还期限

债券的偿还期限是一个时间段,起点是债券的发行日期,终点是债券公告上所标明的偿还日期。债券偿还日期也称为到期日,在到期日,债券的发行人偿还本金及利息,债券代表的债权债务关系终止。

(四)票面利率

票面利率是指每年支付的利息与债券面值的比例。投资者每张债券获得的利息等于债券面值乘以票面利率。

三、债券的分类

按发行主体划分,债券可以分为以下三类:

(一)政府债券

政府债券是政府为筹集资金而发行的债券,主要包括国债、地方政府债券等,其中最主要的是国债。国债因其信誉好、利率优、风险小而又被称为“金边债券”。除了政府部门直接发行的债券外,有些国家把政府担保的债券也划归为政府债券体系,称为政府保证债券。这种债券由一些与政府有直接关系的公司或金融机构发行,并由政府提供担保。

中国历史上发行的国债主要品种有国库券和国家债券,其中国库券自1981年恢复发行后基本上每年都发行。发行对象主要针对企业、个人等;国家债券曾经发行包括国家重点建设债券、国家建设债券、财政债券、特种债券、保值债券、基本建设债券,这些债券大多对银行、非银行金融机构、企业、基金等定向发行,部分也对个人投资者发行。

向个人发行的国库券利率基本上根据银行利率制定,一般比银行同期存款利率高1～2个百分点。在通货膨胀率较高时,国库券也采用保值办法。

(二)金融债券

金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在我国,金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行。金融机构一般有雄厚的资金实力,信用度较高,因此金融债券往往有良好的信誉。

(三)公司(企业)债券

在我国,企业债券是按照《企业债券管理条例》规定发行与交易、由国家发展与改革委员会监督管理的债券。在实际中,其发债主体为中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业,因此它在很大程度上体现了政府的信用。

公司债券管理机构为中国证券监督管理委员会,发债主体为按照《中华人民共和国公司法》(简称《公司法》)设立的公司法人。在实践中,其发行主体为上市公司,其信用保障是发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和持续盈利能力等。公司债券在证券登记结算公司统一登记托管,可申请在证券交易所上市交易,其信用风险一般高于企业债券。