比率分析方法的应用

一、常见财务比率的表现形式

比率分析法是通过计算各种财务比率指标来确定财务活动变动程度的方法。比率指标可按不同的财务数据来源进行分类,最常见的是按照资产负债表、利润表和现金流量表的不同数据分为以下几类财务比率指标:

(一)资产负债表比率

资产负债表比率是指形成比率的两个指标取自于资产负债表中的资产、负债和所有者权益。例如,流动资产与流动负债相除,计算流动比率;负债总额与资产总额相除,计算资产负债率;等等。这类指标主要是反映小企业某一时点的偿债能力,通过不同时期偿债能力比率的比较,可以分析其资产流动性和清偿债务状况的改善趋势及保证程度。

资产负债表数据之间的分析是时点数的比较,如流动比率(流动资产/流动负债)、速动比率(速动资产/流动负债)、资产负债率(负债总额/资产总额)、产权比率(负债总额/所有者权益总额)、总资产增长率(本年总资产增长额/年初资产总额)等指标。这些指标大部分直接取期末数据,即时点数,便可计算出结果,举例说明如图2-1所示。

图2-1　资产负债表的相关财务比率举例

【温馨提示】由于资产负债表反映的是时点数,如果分析者试图了解小企业整个分析期的财务状况,就可以用平均余额。例如,用期末数计算资产负债率,只是说明当时的负债状况;如果用小企业分析期资产和负债的平均数来计算资产负债率,就能反映小企业在整个时期内的负债状况。

(二)利润表比率

利润表比率是指形成比率的两个指标取自于利润表中的数据。例如,营业毛利率、营业利润率、成本费用利润率等。这类指标主要是反映小企业某一时期的盈利能力,通过不同时期盈利能力比率的比较,可以分析其经济效益的增长趋势及潜力。

利润表数据之间的分析主要是指时期数的比较,如已获利息倍数(息税前利润总额/利息费用)、营业利润率(营业利润/营业收入)、成本费用利润率(利润总额/成本费用总额)、营业收入增长率(本年营业收入增长额/上年营业收入总额)、营业利润增长率(本年营业利润增长额/上年营业利润总额)等指标。有的数据需要先进行简单计算,如息税前利润总额(利润总额+利息)、成本费用总额(营业成本+营业税金及附加+销售费用+管理费用+财务费用),再根据公式计算出结果,举例说明如图2-2所示。

图2-2　利润表的相关财务比率举例

【温馨提示】由于利润表反映的是时期数,计算某一时期的盈利水平一般要使用该期的本期发生额,因此,这些指标一般采用的都是期末累计发生额。但在特殊情况下也可以采用平均额来计算,如一定时期的平均盈利率和增长率,及其参照上市公司的一些财务指标等。

(三)资产负债表与利润表结合的比率

资产负债表与利润表结合的比率是指形成比率的指标分别取自于资产负债表和利润表,如应收账款周转率、总资产报酬率和资本净利率等。

资产负债表和利润表数据之间的分析会涉及时期数与时点数比较(如图2-3所示),如应收账款周转率(营业收入/平均应收账款余额)、存货周转率(营业成本/平均存货余额)、流动资产周转率(营业收入/平均流动资产总额)、固定资产周转率(营业收入/平均固定资产净值)、总资产周转率(营业收入/平均资产总额)、总资产报酬率(息税前利润/平均资产总额)、净资产收益率(净利润/平均净资产)等。

图2-3　资产负债表和利润表之间相关财务比率举例

这些指标的共同特点是,分子与分母中,一个是时期数,一个是时点数。这时,为了分子与分母计算口径一致,需要对时点数取年初数与年末数的平均数。如果各月时点数余额的波动性较大,也可以采用各月余额的平均数计算。

图2-3中涉及周转率的计算公式,除存货周转率分子是营业成本外,其他都是营业收入净额,均属于时期数,分母应当是与分子相对应的某资产的平均余额。

(四)现金流量表比率

现金流量表比率是指形成比率的两个指标都取自于现金流量表。这类指标是反映小企业一定时期现金流量状况和变动原因的财务比率,如现金增减率、营业现金比率和现金流量结构比率等。

在运用现金流量表比率时应注意,这些来源于现金流量表的财务数据大多是采用本期的累计发生额,如果要分析其平均变动状况,应当采用平均数,如某种现金的平均持有变动率等;只有在特殊需要时,才会使用期末余额,如期末持有现金增长率等。

(五)资产负债表与现金流量表、利润表结合的比率

资产负债表与现金流量表、利润表结合的财务比率是指形成的比率可能分别取自于资产负债表、现金流量表和利润表的数据。这类指标通过结合分析反映小企业一定时期现金流量相对于某些资产和利润的流动状况,如现金流动负债比、现金负债总额比、营业收现率、净利润实现率等。这些指标能够综合反映和评价小企业一定时期在资产和利润既定的情况下,其现金流转状况的好坏,能为小企业收入的现金流量分析提供更完整和充分的资料。

资产负债表、利润表、现金流量表数据之间的分析也会涉及时期数与时点数的比较(如图2-4所示),如现金流动负债比率(经营现金净流量/平均流动负债)等。为了使分子与分母的计算口径一致,也需要对时点数取年初数与年末数的平均值。如果各月时点数余额的波动性较大,也可以采用各月余额的平均值计算。

图2-4　主要财务报表之间相关财务比率举例

【温馨提示】在运用现金流量表与资产负债表、利润表结合的财务比率时应注意,这些来源于三大报表的数据到底是用期末余额、累计发生额,还是平均数,需要根据分析的目的、要求以及惯例确定,并有一定的规律可循。如果数据运用不当,可能会造成分析的偏差,并最终导致错误的分析结果。

二、比率指标的作用分类

按指标作用进行分类,比率指标还可以分为构成比率、效率比率和相关比率三类。

(一)构成比率

构成比率(结构比率),是指某项财务指标的各组成部分数值占总体数值的百分比,反映部分与总体的关系,借以说明某项指标的构成及其发展变化,这种方法又称比重分析法。例如,将构成产品成本的各个成本项目的数值与产品总成本进行比较,计算出其占总成本的比重,确定成本的构成,然后将其与不同时期同样产品的成本构成相比较,观察产品成本构成的变化与提高生产技术水平和加强经营管理的关系,就能为进一步挖掘降低成本的潜力指明方向。

针对表2-1和表2-2所编制的资产负债表绝对数分析可以改为结构比例分析。现对资产或负债的结构比率分析说明如表2-5和表2-6所示。

表2-5　资产结构比率对比分析表　单位:元

续表

表2-6　负债结构比率对比分析表　单位:元

从表2-5的结构对比数据可以看出,晓晖公司各类资产的比重与期初相比有升有降。饼图分析期末、期初各类资产所占的构成比例(如图2-5和图2-6所示)更可以清晰地看出各类资产增减变动的情况。其中,货币资金所占比重明显下降,固定资产所占比重明显上升。

图2-5　各类资产期末余额比例

图2-6　各类资产年初余额比例

从晓晖公司的资产负债表可以看出,期末负债总额为2 695 867元,比年初的3 618 135元减少了922 268元。其中:期末流动负债为1 535 867元,比期初1 858 135元减少了322 268元,下降17.34%;期末非流动负债合计1 160 000元,比期初1 760 000减少了600 000元,下降34.09%。从表2-6的对比数据可以看出,减少的主要原因来自于长、短期借款的减少,短期借款减少了250 000元,长期借款减少了600 000元,合计减少了850 000元。由此也引发了负债结构发生较大的变动,晓晖公司变动前后的负债结构如图2-7和图2-8所示。

图2-7　负债期末余额比例

图2-8　负债年初余额比例

综合表2-5或表2-6的对比数据可以看出,晓晖公司货币资金比重之所以下降,与负债结构变动相关,主要原因是短期借款和长期借款的比重都下降了,这正是还本付息所导致的结果。

对晓晖公司利润表的主要项目也可以进行结构比率的对比分析,其结果如表2-7所示。

表2-7　利润表结构比率对比分析表　单位:元

表2-7的对比数据表明,一方面营业收入增加25万元,增长25%;另一方面营业成本和期间费用比重的下降幅度加大,这是导致小企业利润增长的主要原因,次要原因是投资收益、营业外收入的增加。

(二)效率比率

效率比率,是指某项财务活动中所费与所得的比率,反映投入与产出的关系,如成本费用与利润的比率、投资额与收益额的比率、资金占用额与利润的比率等。利用效率比率指标,可以进行得失的比较,考察经营成果,评价经济效益。

(三)相关比率

相关比率,是指以某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率,反映有关经济活动的相互关系。例如,将流动资产与流动负债进行对比,计算出流动比率,可以判断小企业的短期偿债能力等。