三、资本市场对最优订货策略的影响
根据我们前面的结论，就应该存在着这样的一个逻辑推理：在竞争的资本市场中，风险中性的金融机构将设计一定融资利率r，使其能获得期望收益L1＝L0（1＋rf），同时又将鼓励零售商实现最优订货量。同样，我们也可以这样理解，在一定的市场条件下，资金不足的零售商可通过融资服务提高订货量和收益，与此同时，在任何竞争资本市场中风险中性的金融机构总能设计一定融资利率r，以满足融资服务的期望收益等于资本市场的无风险收益或者平均资本市场投资收益。
下面的定理从一般性角度阐述以上问题的可行性。
定理2-1：对于任意rf≥0，任意y（1＋rf）＞0，以及任意随机变量X≥0，当且仅当E［X］≥y（1＋rf）时，总存在一个r＞rf使得y（1＋rf）＝E［min［X；y（1＋r）］］。
证明：首先证明，当E［X］≥y（1＋rf）时y＝E｛min［X；y（1＋r）］｝。
令r∈（rf，＋∞］，F（r）＝E［min［X；y（1＋r）］］-y（1＋rf），可得
由E［X］≥y（1＋rf），得F（rf）≤0，F（＋∞）＞0，故F（rf）×F（＋∞）≤0。
再根据“零点存在定理”知：至少存在一点r∈（rf，＋∞］，满足F（r）＝0。
再证，当E［X］＜y（1＋rf）时，y≠min［E［min［X；y（1＋r）］］］＜y（1＋rf）.
根据Jensen不等式原理，得
E［min［X；y（1＋r）］］≤min［E［X］；y（1＋r）］＜y（1＋rf）
命题得证。
时，受资金约束的零售商在获得融资服务后将实现最优订购量Q＊F（w），因为市场条件能保证零售商获得正的收益。所以在这样的市场条件下，零售商有激励采取融资服务决策，从而向竞争的资本市场寻求贷款服务以提高自己的收益。
定理2-1从一般原理说明，当这样的市场条件出现，竞争资本市场中金融机构能设计融资利率r，使得E（L1）＝L0（1＋rf），其中L1＝L0（1＋r），L0＝wQ-B。因此，竞争资本市场提供的融资服务的确可以帮助资金不足的零售商提高订货量和收益，以增加供应链的总收益。
由于竞争的金融市场存在，使得资金不足的零售商总能从中获得融资服务，并且最优的订货量总是等于传统报童模型下（考虑零售商的自有资金的成本为市场的无风险利率rf）的最优订货量。从经济含义上，我们可以这样理解，资金约束的零售商总是能够从一个无限量的资本市场内获得资金，并且资金成本为rf。如果这样来理解融资服务条件下零售商的决策问题则是非常直观的，此时，零售商将不会出现资金约束问题，其收益函数将与式（2-6）相等。这种情况则是同Modigliani和Miller提出的M-M理论的背景基本相同。作者认为，这就是为什么本章的结论与M-M理论具有相类似的结论（运营决策可以与金融决策相分离）的主要理由。
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