第十章 通货膨胀与通货紧缩
本章摘要
1.通货膨胀是指在纸币流通条件下，流通中的货币量超过实际需要所引起的货币贬值、物价上涨的经济现象。在西方教科书中，通常将通货膨胀定义为:商品和服务的货币价格总水平持续地上涨。
2.判断经济生活中是否发生了通货膨胀以及通货膨胀的程度，需要借助以下指标来进行测定:(1)消费物价指数(CPI)。它是一种用来测量各个时期内居民所购买的生活消费品价格和服务各项目价格平均变化程度的指标。(2)批发物价指数(PPI)。它是反映不同时期批发市场上多种商品平均变化程度的经济指标。(3)国内生产总值平减指数(GNP Deflator)。它是衡量经济在不同时期内所产生和提供的最终产品和劳务的价格总水平变化程度的经济指标。
3.通货膨胀的分类:(1)按通货膨胀的原因主要可分为:需求拉上型、成本推动型、结构型和混合型通货膨胀。(2)按通货膨胀的表现形式可分为:开放型(公开型)和抑制型(隐蔽型)通货膨胀。(3)按物价总水平上涨的程度可分为:爬行式(温和式)通货膨胀、跑马式(奔腾式)通货膨胀和恶性通货膨胀。
4.需求拉上型通货膨胀，通常是指经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平上商品和劳务的供给，从而引起货币贬值、物价总水平上涨。
5.成本推动型通货膨胀，是侧重从供给和成本方面来解释物价水平持续上升的原因。主要归纳为两点:一是工会力量对工资提高的要求;二是垄断行业中企业为追求利润制定的垄断价格。因此，成本推动引起的通货膨胀主要是工资推动和利润推动。
6.西方学者在通货膨胀与经济增长的关系上有三种观点:(1)促进论(有益论):认为通货膨胀有利于促进经济增长。(2)促退论(有害论):认为通货膨胀对经济增长有害无益。(3)中性论:认为通货膨胀对经济增长没有实质影响。
7.通货膨胀的收入再分配效应:通货膨胀发生时，人们的实际收入和实际占有财富的价值会发生不同变化:工薪阶层和依靠退休金生活的退休人员实际收入下降;一些负债经营的企业和非固定收入者从通货膨胀中获利。一般认为，通货膨胀的最大受益者是政府。
8.通货膨胀的财富再分配效应:当发生通货膨胀时，社会财富的一部分会从债权人手中转移到债务人手中，即通货膨胀使债权人的部分财富流失，而使债务人的财富相应增加，从而形成了财富的再分配效应。一般认为，债权人是通货膨胀的受害者，债务人是受益者。
9.通货膨胀的强制储蓄效应:是指政府财政出现赤字时向中央银行借债透支，直接或间接增大货币发行，从而引起通货膨胀。实际上是强制性地增加全社会的储蓄总量以满足政府的支出，因此被称为“通货膨胀税”。
10.通货紧缩(Deflation)，当市场上流通的货币减少，人们的货币所得减少，影响物价之下跌，造成通货紧缩。长期的货币紧缩会抑制投资与生产，导致失业率升高及经济衰退。依据诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森的定义:价格和成本正在普遍下降即是通货紧缩。西方经济学当中的定义:通货紧缩是指一般物价水平的持续下跌。
11.费雪的“债务—通货紧缩”理论认为:过度负债导致债权人调高债务人风险，急于进行债务清偿，迫使债务人廉价出售商品与资产归还银行贷款，结果，货币乘数下降，存款货币收缩，货币流通速度下降，进而导致价格水平下降，企业净资产缩水，破产过程加速，利润减少或亏损增加，严重时存在普遍的悲观预期，货币需求增加和货币流通速度进一步下降。整个过程伴随着货币利率(名义利率)下降和实际利率上升。
12.凯恩斯的通货紧缩理论认为:有效需求和社会供给的不一致会产生“通货膨胀缺口”或者“通货紧缩缺口”，并引发通货膨胀或通货紧缩。
13.奥地利学派的通货紧缩理论认为:通货紧缩是一个经济周期的派生过程，由促成经济萧条的生产结构失调引起，是经济过度繁荣的必然后果。信用扩张带来投资增加和经济繁荣，但经济过度繁荣时，银行往往会收缩信贷，投资增加、经济增长的链条突然断裂，经济从高涨、繁荣转向衰退、萧条。
14.货币学派的通货紧缩理论。弗里德曼将通货紧缩归咎于货币当局错误政策导致的货币供给不足。
15.通货紧缩的影响有:(1)财富缩水效应:不利于消费需求的增长和市场的扩大，企业利润和财富减少。失业增加导致个人财富减少。(2)经济衰退效应:实际利率上升，不利于投资需求增长。(3)财富分配效应:名义利率下降幅度小于物价下降幅度，导致债务人还款负担加重。费雪认为，在通货紧缩下，负债人越是还债，他们的债务就越多。(4)失业效应:经济衰退，人们的收入减少，就业压力增大，社会矛盾突出。
16.通货膨胀的治理措施有:(1)紧缩性货币政策:由于通货膨胀的直接原因是货币供应过多，因此，治理通货膨胀一个最基本的政策就是控制货币发行量，使货币供应量与货币需求量相适应，通过稳定币值来稳定物价。如提高法定存款准备率、提高再贴现率。(2)紧缩性财政政策:通过削减财政支出和增加税收的办法来治理通货膨胀。如减少政府支出、增加税收、发行公债。(3)收入紧缩政策:如工资管制和利润管制。(4)收入指数化政策:又称指数连动政策，是对货币性契约订立物价指数条款，使工资、利息、各种收入按照物价水平的变动进行调整。(5)单一规则——货币主义学派的政策:严格控制货币供给量的增长幅度。(6)增加商品的有效供给:增加有效供给的主要手段是降低成本，减少消耗，提高经济效益，提高投入产出的比例;同时，调整产业和产品结构，以支持短缺商品的生产。
17.通货紧缩的一般治理措施有:(1)实行扩张性的财政政策，扩大政府需求。(2)扩大信用规模，增加货币供应量。(3)适当降低利率，促进投资和消费。(4)调整收入分配政策，增加各阶层特别是低收入阶层的货币收入。(5)建立和完善各层次社会保障体系。(6)主动调整产品、产业等经济结构。
本章习题集
一、名词解释
通货膨胀、需求拉上型通货膨胀、成本推动型通货膨胀、收入指数化政策、通货紧缩、滞胀
二、单项选择题
1.政府发行公债后可以利用( )抑制社会总需求。
A.消费效应 B.财富效应 C.利率效应 D.挤出效应
2.由于工资增长普遍超过劳动生产率增长而形成的通货膨胀为( )。
A.需求拉上型 B.成本推进型
C.结构型 D.滞涨型
3.在通货膨胀中经济主体更愿意持有的资产有( )。
A.固定收益的债券 B.定期存款
C.黄金 D.支票存款
4.在通货膨胀的过程中，下列经济主体中可能获利的是( )。
A.债权人 B.债务人
C.货币财富持有者 D.靠固定收入维持生活的人
5.费雪的“债务—通货紧缩”理论认为，通货紧缩的原因是( )。
A.有效需求不足 B.过低的货币供应增长率
C.生产结构失调 D.过度负债
6.收入紧缩政策是以控制工资增长为中心，旨在制止( )。
A.结构性通货膨胀 B.成本推动型通货膨胀
C.需求拉上型通货膨胀 D.混合型通货膨胀
7.下列治理通货膨胀措施中属于改善供给政策的是( )。
A.增加税收 B.减少社会福利开支
C.发行公债 D.制定物价—工资指导线
8.持续的物价水平上涨被称为( )。
A.滞胀 B.停滞
C.通货紧缩 D.通货膨胀
9.主张“通货膨胀不论何时何地都是一种货币现象”的经济学家是( )。
A.John Maynard Keynes. B.John R.Hicks
C.Milton Friedman. D.Franco Modigliani.
10.货币主义学派和凯恩斯学派都认同弗里德曼的观点有( )。
A.货币需求对利率的变化不敏感 B.货币流通速度是可预期的和稳定的
C.通货膨胀是一种货币现象 D.物价水平与货币供应是不相关的
11.弗里德曼关于通货膨胀原因的论断暗示一个简单的治理通货膨胀的方案是( )。
A.降低政府预算赤字
B.限制财政政策制定者对货币当局施加压力
C.精减政府机构
D.降低货币供应增长率
12.如果工人坚信当他们要求增加工资时，政府政策制定者为了避免出现政治上的关于失业的不信任率上升将会增加总需求，则他们将不会担心高失业，而且他们对高工资的需求将导致( )。
A.需求拉上型通货膨胀 B.供求混合型通货膨胀
C.通货紧缩 D.成本推动型通货膨胀
13.在20世纪70年代，由于石油价格上涨，导致了西方许多发达国家产生了通货膨胀，单从这个角度考虑，可以看出此次通货膨胀是典型的( )通货膨胀。
A.需求拉上型 B.成本推动型 C.结构变动型 D.体制转轨型
14.导致通货膨胀的直接原因是( )。
A.货币贬值 B.纸币流通 C.物价上涨 D.货币供应过多
15.下列属于成本推动型通货膨胀的原因是( )。
A.工资推动 B.预期推动 C.价格推动 D.消费推动
16.“螺旋式”混合型通货膨胀的基本原因是( )。
A.起因于成本推动，然后需求不断上升
B.起因于需求拉上，然后成本不断推动
C.起因于成本推动，伴随着需求不断下降
D.起因于需求拉上，伴随着成本不断下降
17.通货膨胀导致实际收入水平下降的主体是( )。
A.企业主 B.股票投资者 C.固定收入者 D.政府
18.政府通过向中央银行借款透支，直接或间接增大货币发行，从而引起通货膨胀。这实际上是强制性地增加全社会的储蓄总量以满足政府的支出，通常被称为( )。
A.财富再分配效应 B.收入再分配效应
C.挤出效应 D.强制储蓄效应
19.凯恩斯认为，通货紧缩的原因是( )。
A.过度负债 B.经济萧条
C.有效需求不足 D.过低的货币供应增长率
20.通货紧缩导致的财富分配效应是( )。
A.有利于货币债务人 B.有利于货币债权人
C.工资收入者财富上升 D.股票投资者财富上升
三、多项选择题
1.下列属于成本推动型通货膨胀的是( )。
A.工资推动型通货膨胀 B.结构型通货膨胀
C.利润推动型通货膨胀 D.输入型通货膨胀
2.度量通货膨胀的程度，各国主要采用的标准是( )。
A.消费物价指数 B.零售物价指数
C.批发物价指数 D.GDP平减指数
3.通货膨胀的收入分配效应表现为( )。
A.固定收入者实际收入上升 B.企业主利润先升后降
C.政府的收益增加 D.食利阶层名义利息收入上升
4.通货膨胀的财富再分配效应表现为( )。
A.社会财富从净货币债权人向净货币债务人转移
B.社会财富从净货币债务人向净货币债权人转移
C.通货膨胀增加了实物资产持有者的财富
D.通货膨胀减少了实物资产持有者的财富
5.通货紧缩的特征包括( )。
A.一般物价水平持续下降 B.货币供应量的持续减少
C.失业率下降 D.经济增长率上升
6.“螺旋式”混合型通货膨胀的基本原因是( )。
A.起因于成本推动，然后需求不断上升
B.起因于需求拉上，然后成本不断推动
C.实际产量不会下降
D.物价水平呈直线式上升
7.凯恩斯的通货紧缩理论认为( )。
A.企业过度负债所致 B.主要是消费需求不足导致
C.主要是投资需求不足导致 D.有效需求不足是通货紧缩的根本原因
8.下列属于治理通货膨胀的紧缩性财政政策的措施是( )。
A.减少政府预算支出 B.降低税收
C.发行公债 D.提高政府转移支付水平
9.下列属于治理通货膨胀的紧缩性财政政策的措施是( )。
A.降低存贷款利率 B.公开市场卖出业务
C.提高法定存款准备金率 D.提高消费信用首付款比例
10.下列属于治理通货膨胀的改善供给政策的措施是( )。
A.降低税率 B.提高税率
C.提高政府转移支付水平 D.降低政府转移支付水平
四、判断改错题
1.( )通货膨胀是指一般物价水平的持续上涨，当然也包括金融资产价格的上涨。
2.( )在物价管制的情况下，不可能发生通货膨胀。
3.( )经济学家凯恩斯认为，通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。
4.( )通货膨胀将形成不利于净货币债务人的财富再分配效应。
5.( )紧缩性收入政策主要针对需求拉上型通货膨胀的治理问题。
6.( )通货紧缩表现为物价持续下跌，因而容易刺激消费增长。
7.( )成本推动型通货膨胀通常表现为物价上涨的同时伴随经济增长率的提高。
8.( )物价上涨就是通货膨胀。
9.( )消费需求膨胀是引起财政赤字和银行信用膨胀的主要原因。
10.( )导致通货膨胀的直接原因是物价上涨。
11.( )“螺旋式”混合型通货膨胀的基本原因是需求拉动在先，然后成本不断上升。
12.( )通货膨胀将使固定收入者的收入随物价上涨而受益。
13.( )政府通过向中央银行借款透支，直接或间接增大货币发行，从而引起通货膨胀。这实际上是强制性地增加全社会的储蓄总量以满足政府的支出，通常被称为收入再分配效应。
14.( )凯恩斯认为，通货紧缩的根本原因是过度负债。
15.( )通货紧缩将形成有利于净货币债务人的财富分配效应。
16.( )经济学家费雪主张用通货膨胀治理通货紧缩。
17.( )主张从改善供给角度治理通货膨胀的经济学家建议增加社会福利开支。
18.( )紧缩性收入政策被认为是用来治理需求拉上型通货膨胀的。
19.( )反映通货膨胀程度最常用的指标是PPI。
20.( )国民生产总值冲减指数是指实际GNP与名义GNP之比。
五、填空题
1.凯恩斯认为，通货紧缩的根本原因是( )。
2.如果政府通过向中央银行贷款导致货币发行过多，以强制增加全社会的储蓄总量，这通常称为通货膨胀的( )。
3.经济学诺贝尔奖得主( )认为，通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。
4.在通货膨胀期间人们会不断地将货币转化为实物资产，公众会觉得“现金烫手”。针对这一现象，人们形象地将货币比作( )。
5.通货紧缩将形成有利于( )的财富分配效应。
6.在20世纪70年代，由于石油价格上涨，导致了西方许多发达国家产生了通货膨胀，单从这个角度考虑，可以看出此次通货膨胀是典型的( )通货膨胀。
7.实际GNP与名义GNP之比称为( )。
8.斯堪的纳维亚型通货膨胀，通常是指发生在“小国”的通货膨胀，因此，又称为( )。
9.紧缩性收入政策主要针对的是( )通货膨胀。
10.作为改善供给的治理通货膨胀措施可以是( )社会福利开支。
六、简答题
1.简述衡量通货膨胀的主要标准。
2.画图说明需求拉动型通货膨胀的形成过程。
3.画图说明成本推动型通货膨胀的形成过程。
4.画图说明供求混合型通货膨胀的形成机理。
5.简述结构型通货膨胀及形成机理。
6.简述通货紧缩的效应。
7.简述通货膨胀的强制储蓄效应。
8.简述通货膨胀的收入分配效应。
9.简述克鲁格曼关于通货紧缩的理论分析。
10.简述费雪的“债务—通货紧缩”理论的主要内容。
11.简述通货膨胀与通货紧缩的区别。
七、论述题
1.试述治理通货膨胀的主要措施。
2.试述通货膨胀与经济增长的关系。
3.试评述西方通货紧缩理论。
4.从政府政策角度如何理解“通货膨胀是一种货币现象”?
参考答案
一、名词解释
1.通货膨胀
答:通货膨胀，是指一般物价水平持续上涨的现象。包括需求拉上型通货膨胀和成本推动型通货膨胀等主要类型。
2.需求拉上型通货膨胀
答:需求拉上型通货膨胀(Demand-pull Inflation)，是指由货币供给过度增加导致的过度需求所引起的通货膨胀，即“过多的货币追逐过少的商品”。表现为消费需求和投资需求过度增长，而商品和劳务供给的增加速度却受到限制，由此导致一般物价水平的上升。
3.成本推进型通货膨胀
答:成本推动型通货膨胀(Cost-push Inflation)，是指在总需求不变的情况下，由生产要素价格上涨引起生产成本上升所导致的物价总水平持续上涨的情况。它从供给方面解释了通货膨胀的成因。
4.收入指数化政策
答:收入指数化政策，是作为治理通货膨胀措施被提出来的，它是指将工资、利息等的各种名义收入部分地或全部地与物价指数相联系，使其自动随物价指数的升降而升降，从而避免通货膨胀所带来的损失，并减弱由通货膨胀带来的分配不均问题。显然，收入指数化政策只能减轻通货膨胀给收入阶层带来的损失，但不能消除通货膨胀本身。
5.通货紧缩
答:通货紧缩，是与通货膨胀相对立的概念，都是一种失常的货币现象。它是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长而减少所引起的有效需求严重不足，一般物价水平持续下跌，货币供应量持续下降和经济衰退等经济现象。
6.滞胀
答:滞胀是指经济停滞伴随着通货膨胀的宏观经济现象，它是通货膨胀长期发展的结果。20世纪70年代，西方国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀同时发生的情况，西方经济学家把这种现象称为“滞胀”。
二、单项选择题
1.(D);2.(B);3.(C);4.(B);5.(D);6.(B);7.(B);8.(D);9.(C);10.(C);11.(D);12.(D);13.(B);14.(D);15.(A);16.(A); 17.(C);18.(D);19.(C);20.(B)。
三、多项选择题
1.(A、C);2.(A、C、D);3.(B、C、D);4.(A、C);5.(A、B); 6.(A、C);7.(C、D);8.(A、C);9.(B、C、D);10.(A、D)。
四、判断改错题
1.(错误)将“也”改成“不”。
2.(错误)将“不”改成“也”。
3.(错误)将:“凯恩斯”改为“弗里德曼”。
4.(错误)将“不利于”改成“有利于”;或者将“净货币债务人”改成“净货币债权人”。
5.(错误)将“需求拉上型”改为“成本推动型”。
6.(错误)将“因而容易”改为“并不能”。
7.(错误)将“提高”改为“下降”。
8.(错误)将“物价上涨”改为“物价持续普遍上涨”。
9.(错误)将“消费需求”改为“投资需求”。
10.(错误)将“物价上涨”改为“货币发行过多”。
11.(错误)将“螺旋式”改为“直线式”;或者将“需求拉动在先，然后成本不断上升”改为“成本拉动在先，然后需求不断上升”。
12.(错误)将“随物价上涨而受益”改为“赶不上物价上涨速度而受损”。
13.(错误)将“收入再分配”改为“强制储蓄”。
14.(错误)将“凯恩斯”改为“费雪”;或者将“过度负债”改为“有效需求不足”。
15.(错误)将“有利于”改为“不利于”;或者将“货币债务人”改成“货币债权人”。
16.(错误)将“费雪”改为“克鲁格曼”。
17.(错误)将“增加”改为“削减”。
18.(错误)将“需求拉上型”改为“成本推动型”。
19.(错误)将“PPI”改为“CPI”。
20.(错误)将“实际GNP”与“名义GNP”调换一下即可。
五、填空题
1.(有效需求不足);2.(强制储蓄效应);3.(弗里德曼);4.(烫手的山芋);5.(净货币债务人);6.(成本推动型);7.(国民生产总值平减指数); 8.(输入型通货膨胀);9.(成本推动型);10.(削减)。
六、简答题
1.简述衡量通货膨胀的主要标准。
答:度量通货膨胀的程度主要采取三个标准:消费物价指数、批发物价指数和国内生产总值(GDP)平减指数。
(1)消费者价格指数(Consumer Price Index，CPI)。又称零售物价指数，是综合反映一定时期内居民生活消费品和服务项目价格变动的趋势和程度的价格指数。以CPI度量通货膨胀，其优点在于直接与公众的日常生活相联系。其局限性在于消费品只是社会最终产品的一部分，从而不足以说明全面的情况。
(2)生产者价格指数(Producer Price Index，PPI)。又称批发物价指数，是反映全国生产资料和消费资料批发价格变动程度和趋势的价格指数。以PPI度量通货膨胀，其优点是能在最终产品价格变动之前获得工业投入品及非零售消费品的价格变动信号，进而能够判断其对最终进入流通的零售商品价格变动可能带来的影响。这个指标的变动规律同消费物价的变动规律有显著区别。但是，该指数没有反映劳务价格的变化，因而不能用以反映整个物价的变动情况。
(3)GDP冲减指数。它是一个能反映综合物价水准变动情况的指标。其优点是覆盖范围全面，能度量各种商品价格变动对价格总水平的影响。但编制该指数所需资料的收集比较困难。
2.画图说明需求拉动型通货膨胀的形成过程。
答:需求拉上型通货膨胀(Demand-pull Inflation)，是指由货币供给过度增加导致的过度需求所引起的通货膨胀，即“过多的货币追逐过少的商品”。表现为消费需求和投资需求过度增长，而商品和劳务供给的增加速度却受到限制，由此导致一般物价水平的上升。
(1)需求拉上型通货膨胀的运行过程——短期分析
在短期内，社会总供给是给定的。此时，如果货币供给量超过了货币需求量，则意味着总需求会迅速增加，与相对不变的总供给相比，总需求处在过度增长的状态。这时，经济中开始出现短期性的需求拉上型通货膨胀，其膨胀的程度依货币供给量超过货币必要量的程度而定。见下图所示。
(2)需求拉上型通货膨胀的运行过程——长期分析
在长期内，经济增长水平是变化的。从理论上讲，在增长极限内，预期经济增长水平Y*随着货币供给的增加而增加，但不是同比例增加。随着货币供给量的增加，社会总需求增加，进而物价上涨。在离增长极限点较远时，Ms的增长率、Y*的增长率和通货膨胀率Rin之间的关系是:Ms＞Y*＞Rin。随着Y*不断接近增长极限点，这三者的关系将变成Ms＞Rin＞Y*，而且Y*趋近于零增长。这时，需求拉上型通货膨胀表现得非常明显，即过度需求拉动物价水平迅速上升。见下图所示。
3.画图说明成本推动型通货膨胀的形成过程。
答:成本推动型通货膨胀(Cost-push Inflation)，是指在总需求不变的情况下，由生产要素价格上涨引起生产成本上升所导致的物价总水平持续上涨的情况。
在对成本推动型通货膨胀的运行过程进行分析时，通常假定总需求水平不变。在总需求不变的假定条件下，成本推动型通货膨胀在促使价格水平上涨的同时，也会引起供给水平的下降。见下图所示。
因为成本的推进，总供给曲线左移，导致产出的下降和价格的提高。
4.画图说明供求混合型通货膨胀的形成机理。
答:通常将由总需求增加和总成本上升共同作用的通货膨胀称为混合型通货膨胀。从运行过程所表现出的动态特征来看，混合型通货膨胀有两种类型:一种是“螺旋式”;另一种是“直线式”。
(1)“螺旋式”混合型通货膨胀。在“螺旋式”混合型通货膨胀中，首先是成本的上升促使物价水平持续上升，即成本推动型通货膨胀，从而导致社会总产量下降，失业率上升，这是政府不愿接受的事实;因此，政府会实行扩张的财政政策，增加社会支出以降低失业率。而政府支出的增加将导致社会总需求曲线向右移动，物价进一步上升，由此形成了物价水平呈“螺旋式”上升的通货膨胀。
因此，“螺旋式”混合型通货膨胀的特点可归纳为:第一，起因于成本推动;第二，社会总需求跟着不断扩大;第三，实际产量不会下降;第四，价格水平呈“螺旋式”上升。见图(a)所示。
(2)“直线式”混合型通货膨胀。“直线式”混合型通货膨胀开始于流通领域，起因于需求拉上型通货膨胀。当需求拉动物价持续上升时，工会可能会要求增加工资以避免财富流失，而工资增加会导致成本增加，推动总成本曲线向左上方移动，成本推动型通货膨胀由此产生。在这一过程中，价格水平呈“直线式”上升。
因此，“直线式”混合型通货膨胀的特点可归纳为四点:第一，起因于需求的过度扩张;第二，价格的上升引起成本的上升;第三，在一般情况下，产量不会下降;第四，价格呈“直线”上升。见图(b)所示。
(a)
(b)
5.简述结构型通货膨胀及形成机理。
答:结构型通货膨胀(Structural Inflation)，是指在总需求和总供给大体均衡的状态下，由社会经济结构方面的因素引起的通货膨胀。结构型通货膨胀的形成原因主要有以下几种:
(1)需求结构转移型通货膨胀。在总需求不变的情况下，需求结构不断发生变化，它会从一个部门迅速转移到另一个部门，而劳动力及其他生产要素的转移则需要时间。当需求从某些部门转移到其他部门，对于需求增加的部门，产品的价格和工人的工资将上涨;而对于需求减少的部门，由于价格和工资刚性(或粘性)的存在，产品的价格和工人的工资却未必会下降;结果需求的转移导致物价总水平的上升。
(2)部门差异型通货膨胀。在一国的经济生活中，总有一些部门的劳动生产率增长快于另一些部门，但它们的工资增长率却相同，由此导致整体物价水平持续上升，就形成了部门差异型通货膨胀。为方便起见，我们将生产率增长较快的部门称为先进部门，将生产率增长较慢的部门称为落后部门。因此，当先进部门的工资由于劳动生产率提高而上升时，落后部门的工资和成本也会相应上升，进而推动物价总水平的持续上升，形成了部门差异型通货膨胀。
(3)斯堪的纳维亚型通货膨胀，也称输入型通货膨胀，是部门差异型通货膨胀的一种，但由于其典型性和特殊性，一些学者将其划为一种独立的通货膨胀类型。这种通货膨胀主要发生在“小国”，这里的“小国”是国际市场上价格的接受者。然后，将小国的经济部门划分为两大部门，一是开放经济部门，它生产出在世界市场上参加竞争的可交换商品，这些部门有较高的货币工资增长率和劳动生产率;二是非开放经济部门，它生产出的商品不在国际上进行交换，其产品价格完全由本国的需求情况和产品成本决定，货币工资增长率和劳动生产率较低。但是由于工资向上的刚性，两部门的货币工资增长率趋于一致。因此，当发生世界性通货膨胀时，小国开放部门的成本和价格将会上升，在货币工资增长率的刚性作用下，非开放部门的工资和价格也会上升，结果该国的整体物价水平上升，引起通货膨胀。
6.简述通货紧缩的效应。
答:通货紧缩，是与通货膨胀相对立的概念，都是一种失常的货币现象。它是指由于货币供给量相对于经济增长和劳动生产率增长而减少所引起的有效需求严重不足，一般物价水平持续下跌，货币供应量持续下降和经济衰退等经济现象。
通货紧缩的正效应表现为持续的物价下跌和低利率使人们的实际货币购买力提高。与通货紧缩的正效应相比，通货紧缩对经济的负面影响要大得多。
(1)财富缩水效应。通货紧缩发生时，全社会总体物价水平下降，企业的产品价格自然也随之下降，企业利润随之减少。在通货紧缩的条件下，供给的相对过剩必然会使众多劳动者失业，此时劳动力市场供过于求的状况将使工人的工资降低，个人财富减少。即使工资不降低，失业人数的增多也使社会居民总体的收入减少，导致社会个体的财富缩水。
(2)经济衰退效应。通货紧缩导致的经济衰退效应表现在三方面:一是物价的持续、普遍下跌使得企业产品价格下跌，企业利润减少甚至亏损，这将严重打击生产者的积极性，使生产者减少生产甚至停产。二是物价的持续、普遍下跌使实际利率升高，这将有利于债权人而损害债务人的利益。而社会上的债务人大多是生产者和投资者，债务负担的加重无疑会影响他们的生产与投资活动。三是物价下跌引起的企业利润减少和生产积极性降低，将使失业率上升，实际就业率低于充分就业率，实际经济增长低于自然增长。
(3)财富分配效应。在通货紧缩下，由于名义利率的下降幅度小于物价的下降幅度，实际利率水平提高。这种现象容易导致社会财富从债务人向债权人转移的财富分配效应。因为，在实际利率水平提高的情况下，债务人实际偿还的金额增多，还款负担加重;同时，为了保持生产或生活的流动性，债务人不得不借入新的债务，由此陷入债务泥潭。
(4)失业效应。通货紧缩导致失业上升是显而易见。一方面，通货紧缩意味着投资机会减少，可容纳的就业机会减少;另一方面，通货紧缩抑制了生产者的积极性，企业减产甚至停产，失业人员自然增加。
7.简述通货膨胀的强制储蓄效应。
答:这里所说的储蓄，是指用于投资的货币积累。作为投资的储蓄积累主要来源于三部分:一是家庭;二是企业;三是政府。通货膨胀的强制储蓄效应，是指在经济达到充分就业水平条件下，政府通过向中央银行借债，造成直接或间接增发货币，从而强制增加全社会的储备总量，导致物价上涨的经济行为。
(1)各部门的储蓄来源分析。家庭部门的储蓄来源于收入剔除消费支出，企业储蓄来源于利润和折旧基金，而政府的储蓄则来源于增加税收或向中央银行举债。
(2)如果政府通过增加税收来增加储蓄，则全社会的储蓄总量并不增加，只是减少另外两个主体的支出而已。
(3)如果政府通过向中央银行举债方式来筹措资金，也就会产生强制增加全社会储备的情况。在公众名义收入不变的条件下，如果他们仍按原来的模式和数量进行消费和储蓄，则两者的实际额均随着物价的上涨而相应减少，其减少的部分大体相当于政府运用通货膨胀实现的强制储蓄部分。这就是所说的通货膨胀的强制储蓄效应，这种强制储蓄效应带来的结果是物价水平的持续上涨。
(4)当然，如果一国未达到充分就业水平，社会资源存在大量或结构性闲置的情况下，政府可以谨慎地运用强制储蓄政策达到刺激经济的作用。
8.简述通货膨胀的收入分配效应。
答:由于社会各阶层的收入来源不同，物价水平上涨对收入水平的影响也不同:有些人的收入水平会下降，有些人的收入水平反而会上升。这种由物价上涨造成的收入再分配，就称为通货膨胀的收入分配效应。
(1)固定收入者实际收入下降。在通货膨胀期间，通常固定收入者的收入调整滞后于物价水平，实际收入会因通货膨胀而减少;而非固定收入者能够及时调整其收入，从而可能从物价上涨中获益。
(2)企业主利润先升后降。对于非固定收入的企业主而言，在通货膨胀初期企业主会因产品价格上涨、利润增加而获益。但当通货膨胀持续发生时，随着工资和原材料价格的调整，企业利润的相对收益就会消失。
(3)政府是通货膨胀的最大受益者。通货膨胀的最大的受益者是政府。在累进所得税制度下，名义收入的增长使纳税人所适用的边际税率提高，应纳税额的增长高于名义收入增长。而且，政府往往是一个巨大的债务人，向公众发行了巨额的国债，价格水平的上涨使政府还本付息的负担相对减轻。
9.简述克鲁格曼关于通货紧缩的理论分析。
答:面对20世纪末通货紧缩在全世界的蔓延，美国著名经济学家保罗·克鲁格曼进行了大量的研究，逐步形成了一套较完整的理论框架，在发展凯恩斯主义流动性陷阱理论的基础上，提出了向传统的货币理论与政策挑战的“激进的货币政策”主张。
(1)通货紧缩起源于总需求不足。克鲁格曼认为:通货紧缩起源于总需求的不足。他用跨期分析的方法刻画了消费需求与物价水平之间的关系，从而说明当期总需求不足是通货紧缩的原因。根据经济学基本原理，经济主体在消费与储蓄之间的选择实际上就是在当期消费与未来消费之间进行决策。在持久性收入不发生重大变化的情况下，这一决策取决于当期物价水平P与按市场利率i贴现后的预期未来物价水平Pe/(1+i)间的对比。如果P=Pe/(1+i)，则经济主体在当前和未来消费之间无差异;若P＞Pe/(1+i)，则理性的经济主体会减少当前的消费支出，尽可能地多储蓄以满足未来的消费需要，从而实现效用最大化。而这一行为本身又会引起当期物价水平P的下降，通货紧缩发生。据此，克鲁格曼认为，在低通货膨胀的环境中，当期物价水平的下跌并非当期物价水平过高，而是因为预期物价水平太低或高名义利率所致;要阻止通货紧缩就必须提高预期通货膨胀率或降低名义利率;如果预期通货膨胀率和名义利率存在某种刚性，则传统的经济政策就难以生效。
(2)流动性陷阱是通货紧缩的必要前提。克鲁格曼认为，在信用货币条件下之所以会发生通货紧缩且传统的货币政策对此无能为力，必然是因为经济处于流动性陷阱状态。此时，相对于当期而言公众更加偏好未来，即使短期名义利率水平很低甚至为零，公众的储蓄意愿仍然大于社会自主投资，经济处于不均衡状态。而且，当经济处于流动性陷阱时，利率对经济活动的调节作用完全丧失。因此，必须用通货膨胀治理通货紧缩。
(3)用通货膨胀治理通货紧缩。根据克鲁格曼的观点，发生通货紧缩的原因在于当前的经济中存在着各种造成需求不足的因素使得P＞Pe/(1+i)，市场机制的作用会使得P下跌以重建新的均衡。因此，他强调只要中央银行创造一个适当的通货膨胀预期，就可以增加公众的当期消费偏好，使得储蓄与投资重新达到均衡。他甚至认为，中央银行应允许和鼓励一定的通货膨胀，规定一个合理的长期通货膨胀率，并在公开市场上买入长期国债以保证治理的有效性。
10.简述费雪的“债务—通货紧缩”理论的主要内容。
答:美国经济学家欧文·费雪在1933年大萧条时提出了“债务—通货紧缩”理论。该理论是从某个时点经济体系中存在过度负债这一假设入手分析的。
(1)费雪认为，新发明、新产业的出现或新资源的开发等导致利润前景看好，企业因此过度投资，导致过度负债。
(2)债权人一旦注意到这种过度借债的危险就会趋于债务清算;这种清算会导致企业为清偿债务而廉价销售商品，企业利润下降，存货减少。
(3)结果带来货币流通速度降低，物价水平下降。这又引起产出、就业减少，信心下降，人们追求更多的货币储藏和积蓄，结果名义利率下降、实际利率上升，资金盈余者不愿贷出、资金短缺者不愿借入，通货紧缩发生。
(4)费雪还认为，过度负债和通货紧缩二者之间会产生相互作用。过度负债这种较轻的疾病会导致通货紧缩这种较重的疾病;反过来，由过度债务所导致的通货紧缩也会反作用于债务。当发生通货紧缩时，实际债务增加。而且，如果初始的负债规模足够大，债务的清偿甚至会跟不上它所欠的债务价值的上升，从而导致“正是人们减轻其债务负担的努力反而增加了债务负担”。这种悖论。
尽管费雪的“过度负债”债务导致通货紧缩的观点为大萧条提供了一个较为合理的解释，但由于罗斯福新政的原因和人们对古典理论的逆反，使得凯恩斯的观点流行于市，费雪的这一思想被忽视了。
11.简述通货膨胀与通货紧缩的区别。
答:(1)通货膨胀的定义。通货膨胀指一般物价的持续上涨过程。主要体现在如下三个方面:①通货膨胀是价格总水平的上涨，而不是单个商品的上涨;②通货膨胀是物价持续上涨过程，而不是物价水平的一次上涨过程;③通货膨胀反映了商品和劳务的“货币价格”的变化。
(2)通货紧缩的定义。通货紧缩是与通货膨胀相对立的概念，它是指由于货币供应量相对于经济增长和劳动生产率增长等要素减少而引致的有效需求严重不足，一般物价水平持续下跌，货币供应量持续下降和经济衰退等现象。
通货紧缩是一种实体经济现象。它通常与经济衰退相伴随，表现为投机机会相对减少和投资的边际收益下降，由此造成银行信用紧缩，货币供应量增长持续下降，信贷增长乏力，消费和投资需求减少，企业普遍开工不足，非自愿失业增加，收入增长速度持续放慢，各个市场普遍低迷。
(3)通货膨胀与通货紧缩的区别。通货膨胀和通货紧缩的区别表现在如下几个方面:
①表现方式不同。通货膨胀表现为物价的持续上涨，通货紧缩表现为物价的持续下降。
②经济环境不同。通货膨胀一般发生在经济繁荣阶段，当经济出现过热时容易出现通货膨胀，此时表现为消费和投资需求不断高涨;通货紧缩一般发生在经济萧条阶段，消费和投资需求不足，失业率上升，物价持续低迷。
③产生原因不同。通货膨胀是一种货币现象，其原因虽然可能是需求拉动，或成本推动，或结构性原因，但根本原因都是货币供给量的大量增加;通货紧缩不能简单地归于货币供应量，在很大程度上，通货紧缩是一种实体经济现象，而不是货币现象。
④治理方法不同。治理通货膨胀一般采用紧缩性财政政策和货币政策，而治理通货紧缩一般采用扩张性财政政策和货币政策。
七、论述题
1.试述治理通货膨胀的主要措施。
答:归纳起来，治理通货膨胀的措施可分为以下五大类。
(1)紧缩性财政政策。通货膨胀的一个基本原因在于总需求超过了总供给，因此政府可以采取紧缩总需求的政策来治理通货膨胀。紧缩总需求的政策包括紧缩性财政政策和紧缩性货币政策。
紧缩性的财政政策直接从限制支出、减少需求等方面来减轻通货膨胀压力，一般包括以下措施:①减少政府支出。包括两个方面:一是削减购买性支出，包括政府投资、行政事业费等;二是削减转移性支出，包括各种福利支出、财政补贴等。②增加税收。增加税收可以直接减少企业和个人的收入，降低投资支出和消费支出，以抑制总需求膨胀。同时，增加税收还可以增加政府收入，减少因财政赤字引起的货币发行。③发行公债。政府发行公债后，可以利用“挤出效应”减少民间部门的投资和消费，抑制社会总需求。
(2)紧缩性货币政策。许多经济学家都认为通货膨胀是一种货币现象，货币供应量的无限制扩张引起了通货膨胀。因此，他们建议采用紧缩性的货币政策来减少社会需求，促使总需求与总供给趋向一致。
紧缩性的货币政策主要有以下措施:①提高法定存款准备率。中央银行提高法定存款准备率，降低商业银行创造货币的能力，从而达到紧缩信贷规模、减少货币供应量的目的。②提高再贴现率。提高再贴现率可以增加商业银行的借款成本，迫使商业银行提高贷款利率和贴现率，结果企业因贷款成本增加而减少投资，货币供给量也随之减少。③公开市场卖出业务。中央银行在公开市场向商业银行等金融机构出售有价证券，从而达到紧缩信用，减少货币供给量的目的。④直接提高利率。利率的提高会增加信贷资金的使用成本，降低借贷规模，减少货币供给量;同时，利率的提高还可以吸收储蓄存款，减轻通货膨胀压力。
(3)紧缩性收入政策。确切地说，收入政策应被称为“工资—价格政策”。紧缩性收入政策主要针对成本推动型通货膨胀，通过对工资和物价上涨进行直接干预来降低通货膨胀。
从发达国家的经历来看，紧缩性收入政策主要采取了以下几种措施:①自愿工资—物价指导线。政府根据长期劳动生产率的平均增长率来确定工资和物价的增长标准，并要求各部门将工资—物价的增长控制在这一标准之内。“工资—物价”指导线是政府估计的货币收入的最大增长限度，每个部门的工资增长率均不得超过这个指导线。②以税收为基础的收入政策。政府规定一个恰当的物价和工资增长率，然后运用税收的方式来惩罚物价和工资超过恰当增长率的企业和个人。如果工资和物价的增长保持在政府规定的幅度内，政府就以减少个人所得税和企业所得税作为奖励。如果全国的工资适度增长，政府将降低所得税。③工资—价格管制及冻结。政府颁布法令强行规定工资、物价的上涨幅度，甚至在某些时候暂时将工资和物价加以冻结。
(4)收入指数化政策。收入指数化政策是指将工资、利息等的各种名义收入部分地或全部地与物价指数相联系，使其自动随物价指数的升降而升降，从而避免通货膨胀所带来的损失，并减弱由通货膨胀带来的分配不均问题。显然，收入指数化政策只能减轻通货膨胀给收入阶层带来的损失，但不能消除通货膨胀本身。
(5)改善供给政策。这是一种增加供给的积极的治理通货膨胀的措施。
主要有:①减税。减税即降低边际税率(指增加的收入中必须向政府纳税的部分所占的百分比)。一方面，边际税率的降低提高了人们的工作积极性，增加了劳动供给，另一方面，它提高了储蓄和投资的积极性，增加资本存量，从而彻底降低和消除由供给小于需求所造成的通货膨胀。②削减社会福利开支。削减社会福利开支是为了激发人们的竞争性和个人独创性，以促进生产的发展，增加有效供给。③适当增加货币供给。适当增加货币供给会降低利率，从而增加投资，增加产量，导致总供给曲线向右移动，使价格水平下降，从而抑制通货膨胀。④精简规章制度。精简规章制度就是给企业等微观经济主体松绑，减少政府对企业活动的限制，让企业在市场经济原则下更好地扩大商品供给。
2.试述通货膨胀与经济增长的关系。
答:关于通货膨胀与经济增长的关系，经济学界存在着激烈的争论，主要观点大致可分为以下三种:通货膨胀可以促进经济发展的促进论;通货膨胀会损害经济发展的促退论和通货膨胀不影响经济发展的中性论。
(1)促进论。促进论的基本理论依据是凯恩斯的有效需求不足理论。该理论认为当现实经济中的实际产出水平低于充分就业产出水平时，政府可以运用增加预算、扩大投资支出和增加货币供给等手段刺激有效需求，促进经济增长。其理由是:
①“弥补投资资金不足”的正效应。资金缺乏、投资不足是造成一国产出水平不高的主要原因。而采用增加税收的方式来提高产出则会产生“挤出效应”。因此，政府通过赤字财政政策保持适当比例的通货膨胀率将能有效地弥补投资资金不足，以促进经济增长。
②“通货膨胀税”的正效应。通货膨胀期间，政府多发行的那一部分货币直接成为政府的收入，用于投资。而物价上升带来居民持有货币的贬值，此损失被国家占有，实质上是政府对所有货币持有人的一种利隐蔽性的强制税收，又称“通货膨胀税”。如果居民的消费不变或消费的下降小于投资的增加，产出仍能通过乘数效应上升。
③提高“社会储蓄率”的正效应。通货膨胀具有一种有利于高收入阶层的收入再分配效应。而高收入阶层的边际储蓄倾向比低收入阶层高。因而，通货膨胀可以通过提高储蓄率来增加社会投资支出，从而促进经济增长。
④“货币幻觉”带来的正效应。在通货膨胀初期，由于货币幻觉的作用，公众将名义价格、名义工资、名义收入的上涨看成是实际的上涨。于是，劳动者愿意提供更多的劳动，企业家愿意扩大投资，增加雇用工人，从而扩大再生产。
(2)促退论。促退论认为通货膨胀会损害“市场运行”效率，阻碍经济增长。其理由是:
①“价格信号失真”带来的负效应。通货膨胀会造成价格信号失真，导致资源配置失调，经济效率降低，使经济处于不稳定状态。
②实际利率下降带来的负效应。通货膨胀使银行的实际利率低于名义利率，因而极易诱发过度的资金需求。而过度的资金需求往往会迫使货币当局加强信贷管理，从而削弱金融体系的运营效率。
③经济泡沫的负效应。从长期来看，通货膨胀最终会引起名义工资率上升和银行利率上调，生产性投资成本和风险加大，泡沫经济升温。
④实际购买力下降带来的负效应。通货膨胀意味着货币购买力下降、人们的实际收入水平降低，从而引起人们的边际储蓄倾向降低，促使投资率和经济增长率下降。
⑤投机盛行带来的负效应。通货膨胀发生时，人们不愿从事生产活动，而是纷纷抢购实物资产，囤积货物，抢购黄金、外汇和其他奢侈品，甚至从事房地产等投机活动，严重阻碍了经济的发展。当发生严重通货膨胀时，人们会放弃货币，改用物物交换，经济效率严重受损。
⑥若政府对此采取紧缩性措施和管制物价等措施，则会削弱经济活力，降低经济增长率。
(3)中性论
中性论认为通货膨胀与经济增长不相关。在长期内，公众会形成通货膨胀预期，事先提高各种商品的价格，做出相应的储蓄、投资决策，从而抵消通货膨胀的各种影响。
3.试评述西方通货紧缩理论。
答:西方经济学家对通货紧缩的成因及影响的理论分析主要有以下几种:
(1)费雪的“债务—通货紧缩”理论。美国经济学家欧文·费雪在1933年大萧条时提出了“债务—通货紧缩”理论。费雪认为，新发明、新产业的出现或新资源的开发等导致利润前景看好，企业因此过度投资，导致过度负债。过度负债促进债权人为了安全要求债务清算;这种清算又会导致企业廉价销售商品，物价水平下降。这又引起产出、就业的减少，信心的下降。结果名义利率下降、实际利率上升，资金盈余者不愿贷出、资金短缺者不愿借入，通货紧缩发生。
尽管费雪的“过度负债”债务导致通货紧缩的观点为大萧条提供了一个较为合理的解释，但由于罗斯福新政的原因和人们对古典理论的逆反，使得凯恩斯的观点流行于市，费雪的这一思想被忽视了。
(2)凯恩斯的“有效需求不足”通货紧缩理论。凯恩斯认为，大萧条是由总需求不足特别是投资需求不足所引起的。在《就业、利息和货币通论》中，凯恩斯认为“有效需求不足”是引起通货紧缩的原因，由有效需求不足引起的物价下降被称为通货紧缩缺口。
凯恩斯进一步认为，由于消费较为稳定，波动幅度较小。经济波动的主要原因应归功于企业投资的不稳定性。而企业的投资需求取决于利润预期，所以，凯恩斯认为经济衰退的原因在于企业家利润预期的降低。因此，凯恩斯理论的政策建议是:当经济衰退时，企业投资低落，可以通过增加政府支出来稳定有效需求。
(3)奥地利学派的“经济周期”通货紧缩理论。他们认为，通货紧缩并不是独立形成的，而是由促成经济萧条的生产结构失调所引起的，没有后一种现象通货紧缩绝不会发生。
一种解释是，在充分就业的假设条件下认为，银行系统派生的信贷增加将促使市场利率下降，使之低于自然利率。企业家会受这个错误信号的引导而重新配置资源:从消费品生产转向投资品生产。经过一段时间后，由于消费品供给相对于需求发生短缺，消费品价格上升。为使经济体系重新恢复均衡则需要提高利率，这就造成那些在低市场利率时有利可图的投资变得无利可图，无法实现其预期收益，因而银行的贷款质量相应恶化，银行体系为防范自身的风险而被迫收缩信贷，导致通货紧缩发生。
另一种解释是，认为通货紧缩是繁荣过度的必然后果。假使听任繁荣局面继续发展，就会引起生产结构的失调，并以通货紧缩的形式付出代价。
(4)货币主义的通货紧缩理论。对于货币供给量与通货紧缩的关系，现代货币主义代表人物弗里德曼指出:“过低的货币供给增长率，更不用说货币供给的绝对减少，将不可避免地意味着通货紧缩。反之，若没有货币供给如此之低的负增长率，大规模的持续的通货紧缩决不会发生。”
(5)克鲁格曼的通货紧缩理论。克鲁格曼认为:通货紧缩起源于总需求的不足。他用跨期分析的方法刻画了消费需求与物价水平之间的关系，从而说明当期总需求不足的原因。根据经济学基本原理，经济主体在消费与储蓄之间的选择实际上就是在当期消费与未来消费之间进行决策。在持久性收入不发生重大变化的情况下，这一决策取决于当期物价水平P与按市场利率i贴现后的预期未来物价水平Pe/(1+i)间的对比。若P＞Pe/(1+i)，则理性的经济主体会减少当前的消费支出，尽可能地多储蓄以满足未来的消费需要，从而实现效用最大化。而这一行为本身又会引起当期物价水平P的下降，使经济恢复跨期均衡［P=Pe/(1+i)］。据此，克鲁格曼认为，在低通货膨胀的环境中，当期物价水平的下跌并非当期物价水平过高，而是因为预期物价水平太低或高名义利率所致;要阻止通货紧缩就必须提高预期通货膨胀率或降价名义利率，即用通货膨胀来治理通货紧缩。
综上所述，尽管以上各种通货紧缩理论都存在着一定的缺陷，但我们可以看到这些理论在越来越真实地描述客观现实经济的发展。我们应充分认识到费雪理论指出的通货紧缩具有越来越严重的自我加速的恶性循环特征，从而对通货紧缩给予高度重视和及时有效的治理。
4.从政府宏观政策角度如何理解“通货膨胀是一种货币现象”?
答:在货币学派看来，通货膨胀是一种货币现象。弗里德曼指出:无论什么时候，只要是通货膨胀率很高的地方，同时就一定会有很高的货币供应增长率。他曾有过经典名言“无论何时何地通货膨胀都是一种货币现象”。
(1)货币供给增加引起物价上升的图形分析
货币供给增加引起的连锁反应，如下图所示。假设最初，经济体处在点1，即总需求曲线AD1与总供给曲线AS1的交点，此时总产出保持在自然增长状态，价格水平为P1。如果货币供应增加，社会总需求随之增加，导致需求曲线向右移动至AD2，经过一段时间后经济体移到1'的位置，社会产品增加到Y1'，同时，经济增长引起的失业率下降将会引起工资的上升，由此引起供给曲线很快地向左移动到AS2，经济体到达了新的均衡点2，经济又回到自然增长状态，但物价却从P1上升到P2。
如果下一年货币供应继续增加，需求曲线将向右移动AD3，供给曲线从AS2移向AS3，经济体将先移向点2'然后再移动到点3，物价水平上升到P3。照此下去，货币供应持续增加，物价水平越来越高，到一定程度时通货膨胀就发生了。
至于政府为什么要持续不断地增加货币供应?一种观点认为，大多数国家的政府都把高就业作为它们追求的第一目标。政府追求高就业目标时容易造成的典型通货膨胀也可分为两类:需求拉动型通货膨胀和成本推动型通货膨胀。
(2)成本推动型通货膨胀与货币供给
政府的高就业目标如何导致货币投放增加从而导致成本推动型通货膨胀的发生，见下图所示。
假定初始时刻经济处于充分就业水平，总供给等于总需求，经济均衡于点“1”。如果工人要求增加工资(其原因可能为他们要增加实际工资，或者他们预期会发生通货膨胀)，在工会组织的压力下，企业主不得不满足工人的要求，工资的增加导致生产成本增加，总产出下降，总供给曲线左移至AS2。如果政府的财政货币政策保持不变，这一变化的结果是经济均衡点移到“1'”，总产出水平下降到Y'，低于充分就业产出水平Yn;价格水平上升到P1'。
在这种情况下，追求高就业目标的政府将会做什么呢?由于产出的下降导致失业上升，政府将实行积极的宏观政策以扩大总需求，总需求曲线右移至AD2，这样形成了新的均衡点“2”，结果总产出和就业都恢复到了起初的充分就业水平，但物价水平却上升到了更高的水平P2。
由于物价水平的上涨，于是工人再一次要求提高工资。企业主迫于压力而答应了这种要求，结果生产成本不断上升，总供给减少，总供给曲线再一次左移至AD3，失业率再一次上升，经济均衡于点“2'”。政策制定者不愿看到这种局面，将又一次实施扩张性货币政策，导致总需求曲线右移至AD3，经济在点“3”处实现新的均衡，此时物价再次攀升到更高的水平P3。如果这种过程继续下去，物价持续上升，成本推动型通货膨胀由此就形成了。
问题是，政府如何通过宏观政策来扩大总需求呢?凯恩斯认为，政府支出的一次性增加或政府税收的一次性降低就可以将总需求曲线右移到AD2。但是如何才会使总需求曲线不断向右移动呢?政府支出的增加和政府税收的降低都是有限度的，因而扩张性财政政策的运用并不能使总需求曲线不断向右移动。但是，政府通过增加货币供应，实施扩张性的货币政策，即通货膨胀性货币政策的运用却可以使总需求曲线不断向右移动。所以，成本推动型通货膨胀实际上是一种货币现象。
(3)需求拉上型通货膨胀与货币供给
政府为实现高就业目标而实施通货膨胀性货币政策的另一个结果就是引起需求拉上型通货膨胀。由于劳动力市场中存在着摩擦，即使是在充分就业情况下失业现象也总是存在的。如果政策制定者确定的目标失业率低于自然失业率(充分就业状态下的失业率称为自然失业率)，那么这样的高就业目标就为高货币增长率创造了条件，从而也就为通货膨胀的发生创造了条件。见下图所示。
如果政策制定者制定了一个较低的目标失业率(低于自由失业率)，为此他们将努力达到更高的产出增长水平。假设目标产出增长水平为YT，为了实现这个目标，政府便要增加货币供给、刺激总需求，于是总需求曲线从起初的AD1右移到AD2，经济在点“1'”实现均衡。此时，产出水平达到了YT，政府实现了既定的高就业目标，但物价水平也随之上涨了。
在产出水平YT上，失业率较低(低于自然失业率)，市场上存在着对劳动力的过度需求，因而工人的工资上升，总供给曲线左移至AS2，新的经济均衡点为点“2”，经济又回到了自然失业率水平，物价水平却上涨到了P2点。到此这一过程并未结束，因为失业率再次高于目标水平，政策制定者将再一次实施扩张性货币政策，使总需求曲线向右移至AD3，以实现“2'”点的经济均衡。如果政策制定者至此还没有认识到长期保持低于自然失业率的高就业水平是不可能的，依然一味追求高就业目标，不断采取扩张性货币政策，那么其结果必然是物价水平步步攀升，而总产出与就业都基本维持原状，需求拉上型通货膨胀由此产生。
那么，政府如何才能使总需求曲线不断向右移动呢?显然，只有持续不断地增加货币供给才能使总需求曲线不断右移，并引起通货膨胀的发生。因此，货币供应的不断增长也是造成需求拉上型通货膨胀的根本原因。
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