外汇的日内周期性

第二十二课　短线交易者不可忽视的大前提：外汇的日内周期性

就交易系统而言，绝大多数设计者都忽略了时间周期性在其中可以发挥的作用。

——Bull

外汇的日内周期性是非常重要的一个规律，这是一个日内交易者必须注意和必须利用起来的规律，但是不少交易者往往只停留在“亚澳时段交投清淡”这个简单的认识上，对于外汇的日内周期性利用不足。在《外汇交易圣经》一书中，我们提供了诸如i-session这样的免费MT4.0指标用于直观标注出外汇的三大市场时段（亚洲时段、欧洲时段和美洲时段），不过这些都只是涉及了外汇日内周期性的某些简单方面。外汇走势的日内周期性从根本上来讲是由于三大市场势力的交替主导和驱动因素的不均匀分布造成的，心理因素和驱动因素是造成外汇日内周期性的根本原因。

周间日效应、节日效应、月度效应（关于月度效应在《外汇交易圣经》的“公历月份中的季节周期”有较为详细的统计），以及本课要深入介绍的时段效应都主要涉及波动率和波动轨迹两方面的特征，对于波动轨迹的探讨我们会在《25位顶尖外汇交易员的秘密》系列丛书中由这方面的交易能人来深入讲解，因为有些交易高手的方法就是基于特定的日内波动轨迹，如“英镑择时交易法”就是这类方法的典型代表，另外还有“时区交易法”等。我们这里不会涉及十分具体的基于日内周期性的交易策略，我们在本课主要介绍日内波幅的周期性特征，也就是基于波幅的时段模式，也会夹带介绍一些利用时段模式的交易思路。

拉瑞·威廉姆、杰克·伯恩斯坦、杰瑞米·西格尔、约翰·凯恩是研究周期性的大家，读者可以将这些人的著作拿到一一研究，毕竟绝大多数交易者往往忽略了存在于金融产品走势上的周期性，大众往往将焦点放在价格运动的空间维度上，而价格运动的时间维度自然就成了大众的盲点，盲点即利润，大众的盲点就是我们专注的对象（当然是重要的盲点，而不是任何盲点都去专注）！外汇日内交易者对于日内时段模式的重视程度远远不够，利用程度比起价格形态也相形见绌！

外汇市场之所以存在日内周期性，首要原因是主要货币所属国的重要经济数据公布具有稳定的时间特征，请看表22-1，从这个表中我们可以发现重要经济数据的公布具有明显的时间规律。经济数据是外汇市场的重要驱动因素之一，毕竟经济数据是经济发展和稳定，以及资本和贸易流动的定量表征，从表22-2中可以看到美国经济数据对外汇市场影响的排名，这个排名每年都会有变化，无论排名怎么变，我们知道一点，那就是数据是有“价格”的，这个价格可以通过其引发的汇价波动幅度来评定，外汇的周期性主要体现在这种波动幅度周期性变化上，而这种周期性变化主要与主流资金的全球不均衡分布以及重要经济数据的全球不均衡分布有关。

表22-1　各国重要经济数据发布时间（美国东部时段）

表22-2　2007年最能驱动外汇市场的美国经济数据排名（波动点数计算）

较大的对冲基金和财团位于欧美地区，而且大部分的贸易和资本流动都发生在欧美地区，这使得外汇的日内波动相应地表现出日内的不均衡分布，请看表22-3，外汇的日内周期性就是这种不均衡分布的直接体现，而这个特征就是外汇日内短线交易者必须铭记于心的首要特征，如果你心中不清楚这个日内周期性的分量，则你很容易就陷入到“以股票思维”交易外汇的怪圈，认为做外汇无非就是把股票那套技术分析移植过来而已。一旦这样想，你就注定与成功的外汇日内交易者无缘了。

表22-3　外汇日内周期性外汇短线交易者不可忽视的大前提——外汇的日内周期性

你最好将表22-3放大复印后贴在自己的交易室，然后随时琢磨其中的原因和规律，加入自己的东西，毕竟外汇的日内波动特性会随着基本面因素的变化而变化，在次贷危机之后，日内波动幅度就整体显著地提高了。

你最好能够统计出你所交易的货币对在一天24小时的表现，这样做有两个好处：第一，你清楚一天当中最适应你自己交易的时段；第二，你可以根据每个小时的波动均值和标准差决定日内短线的平仓点。下面我们就来一一解析主要货币对在每个小时的波动均值和标准差。一般而言，那些均值较大，而标准差较小的时段适合我们参与，这表明这些时段比较适合于“固定点数利润出场”，同时也表明这些时段的风险更容易控制，而利润更大。

表22-4是欧元兑美元的24小时平均波幅和标准差，统计采用格林威治时间，以小时为单位，这也是日内短线交易者持仓的平均时间（持仓不超过1小时，特别是英镑这种日内走势反复的品种）。平均波幅以点数为统计单位，标准差也是，可以发现，欧元的波动性从格林威治时间9点左右开始提高，持续到21点，你可以选择这段时间进行交易，同时可以根据所处时段，选择合理的利润目标，你不能奢望4点到5点有80点的利润，因为从统计的角度来讲该事件的概率极小。表22-5到表22-9是其他主要货币对的日内平均波幅和波幅标准差统计数据，大家可以选择自己经常交易的货币对研究，找出最活跃的时段进行交易，同时根据平均波幅和标准差来制定持仓的利润目标，这是利用本书最后课程提到的“前位出场策略”的一个好策略。

表22-4　欧元兑美元的时段模式（格林威治时间）欧元兑美元24小时平均波幅和标准差

续表

表22-5　英镑兑美元的时段模式（格林威治时间）英镑兑美元24小时平均波幅和标准差

表22-6　美元兑日元的时段模式（格林威治时间）美元兑日元24小时平均波幅和标准差

表22-7　美元兑瑞郎的时段模式（格林威治时间）美元兑瑞郎24小时平均波幅和标准差

续表

表22-8　美元兑加元的时段模式（格林威治时间）美元兑加元24小时平均波幅和标准差

表22-9　澳元兑美元的时段模式（格林威治时间）澳元兑美元24小时平均波幅和标准差

很少有交易者从小时波幅去琢磨如何交易外汇，很少有交易者从平均值和标准差的角度去思考利润目标，如果你能够像我们一样从这些角度入手去操作，则可以真正做到持续的盈利，记住我们在这本面向高级交易者的教程中反复强调的一个观点：关注大众的焦点，专注大众的盲点。盲点就是利润，在盲人国里独眼龙就是国王，信息不对称优势就是你的利润源泉！