稳步发展至历史最好状态

大成:稳步发展至历史最好状态

大成基金管理有限公司成立于1999年4月12日，是中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一。该公司总部设在广东省深圳市，具有全国社保基金投资管理业务资格、特定客户资产管理和QDII业务资格。

该公司的股权结构为:中泰信托投资有限公司，持股比例为48%;中国银河投资管理有限公司，持股比例为25%;光大证券股份有限公司，持股比例为25%;广东证券股份有限公司，持股比例为2%。

经过十多年的稳健发展，该公司形成了强大稳固的综合实力，一直稳居前十大基金公司行列。该公司旗下基金产品齐全、风格多样，构建了涵盖货币市场基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金和指数型基金的完备产品线。

相关统计显示，截至2010年12月31日，该公司旗下共有基金19只，所管理的基金份额总规模为1027.28亿份，市场占比为4.24%，在全市场60家基金公司里排名第6位;资产总值为994.36亿元，市场占比为3.95%，排名第7位。

大成基金管理公司自成立以来旗下基金份额总规模和资产总规模变动情况

数据来源:中国银河证券研究部基金研究中心

数据截止日期:2010年12月31日

与入选本书的很多基金公司不同，该公司的份额规模、资产规模上升表现有限，距离2007年和2008年的高度尚有空间。造成这种情况的原因有四:特定的基础市场行情背景;部分销售机构不正确的营销服务;部分投资者不正确的投基理念;内部的考核机制。

其实，该公司旗下主做股票的基金在2010年有良好的总体绩效表现，全体基金都取得了正收益，并且，除去一只基金的净值增长率略低一点以外，其他八只基金的年度净值增长率都高于同类基金的平均收益水平。在此基础上，该公司整体上的权益类产品主动管理总绩效，已经上升到了该公司自成立以来的最好水平。该公司正处于自身发展的最好时期。

2009年初，笔者曾经写过一篇该公司的分析报告，其中的一些观点依然可以在此引用:

(一)管理层的变动是主因。

2008年的11月份，是大成基金管理公司发展历史上极其重要的一个月份。随着股东的变更，该公司迎来了新的董事长和新的总经理。张树忠先生作为中国人保资产管理股份有限公司的副总裁、党委委员，同时担任大成基金管理公司的董事长;大成基金管理公司的原副总经理王颢先生担任该公司的新任总经理。

在新的股权结构背景下，大成基金公司的治理结构较以往更加健全和完善，董事长不参与公司的经营管理，也不是投资决策委员会的成员。董事会对于大成基金管理公司的考核重点也由原先的市场占有率在各项指标中占比第一，更改为了现在的业绩占比第一。这种变革，正是专业水平的体现，因为业绩是基金管理公司在市场上赖以生存的根本，没有了业绩，其他的都是空中楼阁。

用大成基金管理公司自己员工的话来说，总经理的职责就是“组织别人干活”。朴实的话语中包含了深刻的道理，大成基金管理公司的更进一步积极变化也正是由此而来。

(二)充实人员力量是必要条件。

既然总经理的职责之一是“组织别人干活”，那么就必须要有人可以被组织。在基金公司里，业绩是核心，而投资与研究部门就是落实这个核心的核心。以往，由于种种原因，大成基金管理公司的投研团队人员一度流失得很厉害，最凄惨的时候，研究部门只剩下两名员工。对于一个管理超千亿元资产的大型基金公司来说，两名研究员，不仅根本不够，而且很不正常。

现在，该公司的研究部门已经拥有近20名研究员，包括被重新请回来的研究部总监曹雄飞先生。大家现在各司其职，工作的目标明确，工作的积极性也很高。该公司的研究范围现在可以覆盖市场上所有的行业。更为重要的是，以往，由于缺乏宏观研究员、策略研究员、行业研究员，该公司的研究没有章法，投资失误较多。现在，相关人员全部配备到位，该公司的投资与研究已经成体系、成建制了，不再有空白点。该公司所有的研究都是在统一的逻辑指导下进行的，完全避免了各自为政、重复低效的工作状态，一切研究工作都必须有明确的研究目的、研究方法，以及以宏观为统领的符合逻辑、成体系的研究结论。

在大成，充实核心人员并不是无条件的，只有符合该公司、该部门各方面条件与考核要求的人才可以被委以重任。去年以来，该公司就曾经对四名研究人员进行了必要的调整，以保证研究团队能够更加有效地为公司的投资提供支持。

(三)机制的转变最为关键。

总经理把任务指派了下来，人员也全部到岗，剩下的就是认真干活了。在基金公司里，最高级别的投资决策机构就是投资决策委员会。在大成基金管理公司，遵照总经理王颢先生倡导的“专业管理专业”的投研管理理念，在新的投资决策委员会里，九名委员都不是公司的行政高管，他们均由各投研业务部门总监、资深基金经理以及研究员等一线专业人员组成。这是与当前的行业惯例有较大不同的地方。正由于这种专业性，才充分调动起了投研人员的工作积极性，提高了投研决策工作的效率，各位委员均能保持市场敏锐度，高效地捕捉投资机会。同时，一个有投资专业背景的委员也更容易容忍不同投资意见的表达，投资议案表决时也能够从专业的角度发表客观的独立判断意见，有利于在投委会内部产生制衡，控制风险。

在投资决策委员会相关决定的落实方面，新的机制也有相关的措施予以配合。投委会的决议比以往更加明确，具有更为准确的可执行度，如目标仓位、完成时间、合理价位等关键性要素，相关决议必须得到执行，如果不执行，必须迅速给出明确的书面答复。总之，大成基金今年上半年的投资绩效良好，与投委会相关指令的明晰化、准确化以及落实效率等有很大的关系。

2011年度，本书建议大家重点关注该公司两只基金: