国际金融市场的构成

第一节　国际金融市场的构成

一、国际金融市场（International financial market）的由来与作用

国际金融市场是指资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。

随着国际经济一体化和现代通讯技术的发展，国际资金流动的规模逐渐超过了贸易额，形成了庞大的国际金融市场。这个市场提供便捷的融资服务、灵活的融资方式、多样化的融资工具，使得大批资金跨越地理空间的限制，在世界范围内流动。它不仅提高了全球的资金配置效率，也促进了世界经济的发展。毋庸讳言，快速、大规模的国际资金流动也对各国的内部经济和外部国际收支均衡造成巨大的冲击，并多次引发了跨国界的货币金融危机。但是，这个市场仍然是目前世界上融资规模最大、效率最高、创新最为活跃的市场。

二、国际金融市场的构成

概述部分我们从历史发展角度分析了国际金融市场经历的两个阶段，第一个阶段是在岸金融市场，主要是研究两个国家间的资金流动问题。第二个阶段是离岸金融市场，主要是研究某种国际货币在境外流动的问题。这两种市场目前同时存在，相互补充。广义的国际金融市场是指在岸金融市场与离岸金融市场的总和。狭义的国际金融市场一般是指欧洲货币市场。但是，从不同的角度国际金融市场又可以划分为不同的类型：

（1）根据交易的金融资产的期限可以分为国际货币市场和国际资本市场。国际货币市场是国际短期货币金融资产进行交换的场所，融资期限在1年以内。欧洲货币市场是国际货币市场的主体。国际资本市场是国际中长期金融资产进行交换的场所，融资期限在1年以上。主要是国际中长期信贷和国际债券市场。

（2）根据发行金融工具的特征分为国际债务市场和国际股权市场。国际金融市场上的股权市场还局限于在岸金融市场的范畴，它是指到另一个国家的证券市场发行股票融资。国际债务市场包括国际银行贷款和发行债券融资两种，目前尤其以发行债券为主。

图2－1　国际金融市场的构成

（3）根据市场的性质与层次分为一级市场和二级市场。国际证券市场上有价证券的新发行市场称为一级市场，而已发行证券的交易市场被称为二级市场。

（4）根据二级市场的形态分为交易所市场和场外交易市场。二级市场的交易有些是在指定的交易所交易的，有些是在场外交易的，往往通过计算机网络和交易商进行交易，场外交易方式更加灵活。

（5）根据金融资产交割的期限分为现货市场和期货市场。国际金融市场上的金融创新非常活跃，特别是衍生品交易中的期货、期权、互换交易等发展很迅速。

但是，无论如何划分，从事货币兑换业务的国际外汇市场是国际金融市场的基础。尽管黄金早已退出货币流通领域，但是，黄金的现货和期货交易也是国际金融市场的一个组成部分。