国际收支乘数论

三、国际收支乘数论

在20世纪30和40年代，以哈罗德（R.F.Harrod）、劳埃德·梅茨勒（Laoyd Metzler）、弗里茨·马克鲁普（Fritz Machlup）等为代表的经济学家运用凯恩斯经济学的理论揭示了国际收支的收入调节机制，以此形成了国际收支的乘数论（multiplier approach）。其基本观点是：进口是国民收入的函数，任何自主性支出的变动都会通过乘数效应引起国民收入变动，进而影响国际收支状况。

（一）假定条件

（1）假定非充分就业，供给具有完全弹性，进出口的变动与收入的变动不会改变价格水平。

（2）不考虑国际资本流动，贸易差额就是国际收支差额。

（3）假定汇率、价格、工资、利率等变量保持不变，只考虑国际收支的收入调节机制。

（二）开放经济下的乘数效应

在开放经济条件下，国民收入（Y）是由消费（C）、投资（I）以及净出口（X－M）所决定的。如果假设消费和进口均为国民收入的线性函数，投资与出口均为自主性变量，并假定政府的经济活动与转移支付不存在，则开放经济的宏观经济模型可以表示为：

式中，c与m分别代表边际消费倾向与边际进口倾向，且有0<c<1，0<m<1。根据方程组（1-9），可求得开放经济下的均衡国民收入为：

由于边际储蓄倾向s ≡1−c，式（1−10）又可表示为：

（1）如果本国出口增加ΔX，则它对国民收入的影响为：

（2）如果国内支出增加ΔA，则它对国民收入的影响为：

（三）国际收支收入调节机制

在开放经济条件下，如果假定不存在国际资本流动，则一国国际收支差额可表示为：

将式（1-11）代入式（1-14），整理得：

以下分别考察出口和国内支出的变化对一国国际收支所产生的影响。

（1）当一国出口增加时，如果假定其他条件都保持不变，则出口增加可以直接改善该国的国际收支状况。但与此同时，出口的增加会通过外贸乘数的作用促使国民收入水平提高，而国民收入水平的提高又会引起进口增加，从而间接导致国际收支状况趋于恶化。换句话说，出口增加，一方面会产生改善国际收支状况的直接效果，另一方面还会产生恶化国际收支状况的间接效果。用ΔX、ΔM^*分别表示出口增加对于国际收支状况的直接效果与间接效果，则有：

由于

代入式（1-16）得：

由此可见，当一国出口增加时，其国际收支状况将会得到改善，但改善的程度要比出口增加的程度小。反之，当一国出口减少时，虽然其国际收支状况将会恶化，但由于出口的减少会引起国民收入的减少，并导致进口的下降，所以该国国际收支的恶化程度也比出口减少的幅度小。

（2）当一国国内支出增加，如投资支出增加、消费支出增加或两者同时增加时，可通过乘数作用促使国民收入水平提高，而国民收入提高又会引致该国进口增加，从而造成该国国际收支状况恶化的间接效果。其数量关系为：

根据以上所做的分析，可以把出口和国内支出的自主性变动对一国国际收支所产生的影响用表1-2来表示。

表1-2　出口与国内支出自主变动的影响

注：括号内为乘数。

（四）哈伯格条件

在国际收支弹性论中，只要满足马歇尔-勒纳条件e_x+e_m>1，本币贬值就可以改善一国贸易收支状况。但国际收支弹性论只分析说明了货币贬值的直接效果，而国际收支乘数论则还可以对货币贬值的间接效果做进一步的分析说明。即因本币贬值所引起的进出口的变动除了直接带来国际收支的变动外，还会通过国民收入的变化产生引致性进口的变动，从而进一步影响国际收支状况。基于此，西方经济学家哈伯格（A.C.Harberger）将国际收支弹性论的价格效应与国际收支乘数论的收入效应结合起来，提出了如下条件：

该条件也被称为哈伯格条件（Harberger condition），它显然比马歇尔-勒纳条件更富有现实意义，因为它考虑了货币贬值通过收入的变动对国际收支所产生的影响。只有当e_x+e_m>1+m得以满足时，该国国际收支状况才会因本币贬值得到改善。

（五）国外回应

上面所做的分析都是假定只对小国经济进行考察，如果考察大国经济，就需要考虑国外回应（foreign repercussion）问题。假设世界只由A国和B国两个大国组成，A国的出口构成B国的进口，而A国的进口构成B国的出口。假定最初A国出口增加，则B国的进口增加，B国的国民收入会随之下降（在小国情形，由于这种收入效应不很明显，所以忽略不计），导致B国的进口支出减少，从而引起A国出口收入的减少。因此，如果在分析本币贬值对贸易收支的影响时考虑到国外回应，则上面讨论的哈伯格条件就需要进一步修正为：

式中m^*为贸易伙伴国的边际进口倾向。也就是说，在假定进出口供给弹性为无穷大的情况下，大国只有在进出口需求价格弹性之和大于1加本国和外国的边际进口倾向时，本币贬值才会有效地改善一国的贸易收支状况，而e_x+e_m＞1+m只适用于小国情形。

（六）评价

区别于国际收支弹性论强调研究汇率和价格的变动对贸易收支的影响，国际收支乘数论则建立在凯恩斯宏观经济分析框架之上，从国民收入恒等式出发，着重从收入角度研究贸易收支问题，揭示了国际收支的收入调节机制，是国际收支理论的重大进展。

国际收支乘数论的局限性主要表现在以下两方面。

（1）该理论假定一国存在闲置资源，没有达到充分就业，因而出口的增加会引起国民收入的增加。但如果国内已处于充分就业状态，出口增加就意味着过度需求，将会造成需求拉起的通货膨胀。而且，出口增加所引起的总需求增加还不同于投资增加所引起的总需求增加，后者虽然也会引起通货膨胀，但从长期看，经过一段时期后会形成新的生产能力，增加总供给，从而在一定程度上抵消过度需求，而出口所引起的过度需求不会形成新的生产能力。

（2）该理论没有考虑国际资本流动，因而它关于国民收入对国际收支影响的分析也是不全面的。事实上，国民收入的增加虽然会刺激进口增加，使一国贸易收支状况恶化，但国民收入上升往往又意味着经济繁荣，会吸引大量外国资本净流入，改善一国资本和金融账户收支，从而抵消对经常账户收支的不利影响。因此，在研究国际收支的收入调节机制时，需要做更加全面深入的分析。