中国人民财产保险股份有限公司

中国人民财产保险股份有限公司

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主要业务

提供多种财险产品服务，包括机动车辆保险、企业财产保险等。

公司点评

中国财险是中国最大财产保险公司，市场份额约52.7％;美国国际集团AIG持9.9％股权作为策略性股东。

获得境外投资资格，现持有16亿美元外汇资产，正筹备向海外投资，投资额仍在待批中;目前公司投资回报率2.6％，占收入2.73％，当中投资于债权类证券150亿元;人民币升值2％产生2亿元汇兑亏损。

机动车强制第三者保险政策推出后将有利扩大保险市场渠道和有效控制成本，冀未来两年把车险赔付率控制在78％，车保费已调升20％，再升空间有限;2005年上半年资本开支6.5亿元，主要用于建总部新办公楼;资产负债率81.6％。

业绩及财务摘要

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2005年中期业绩胜预期，首次派息有惊喜;期内已赚净保费249亿元，升3％，承保利润15.3亿元，升7％;经营现金流减少15.6％至68亿元;机动车辆险营业额减少13亿元;保险业务营运利润率降至7.2％;期内递延保单获取成本摊销升34％至22亿元，须保持最低偿付能力额度81亿元，实际偿付能力额度118亿元，偿付能力额度充足率为146％;已发生净赔款180亿元，增加2.6％，赔付率降至72.4％，综合成本率降至93.9％;企业财险已发生净赔款增至16亿元，机动车辆险已发生净赔款增至144亿元，占已发生净保费80％;投资亏损升38％至7亿元，证券亏损6亿元，投资拨备2.5亿元;期间为存放在汉唐证券的国债作了1.4亿元拨备;首3季度保费收入525亿元。

股价走势图(周线)

前景展望

中国财险正采取措施致力改善核心业务机动车保险盈利能力及经营环境，提高投资收益，息口向上对保险股影响正面，深沪股市有见底回升迹象，证券投资方面预料可转亏为盈，有利未来业绩表现，相信公司最坏时的情况已经过去，内地保险市场渗透率低，加上核心盈利能力及经营环境改善，股价表现已反映大部分不利因素，慷慨的派息政策增加对投资者吸引力，前景渐转乐观。

潜在风险

收入增长落后整体市场，流失情况惹人关注，股市波动亦令证券投资存在减值风险，影响投资回报，保险赔偿偏高，承保成本比率一度高达99％，几乎无利可图，未来仍要为赔付作准备，人民币升值带来汇兑损失，存放于证券行的国债可能无法取回。