保险债券投资计划投资范围

中国平安保险(集团)股份有限公司

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主要业务

提供人身保险及财产保险产品业务，及提供多元化金融服务及产品。

公司点评

平保是中国第2大寿险及第3大产险公司，市场份额分别为15.8％及9.4％，有强劲股东背景，单一大股东汇丰控股是全球第2大金融集团;

业务已多元化，包括证券、资产管理、证券等可交叉销售产品，入股兴业银行1.75％权益;深圳总部所得税率仅15％;将斥资10亿元在上海兴建后援服务中心，2006年建成后预料可节省20％—30％后援人手。

获批准首笔17.5亿美元外汇资金境外运用额度，已投资于香港政府债券、中国政府在海外发行的债券及其他国家政府债券;目前持有外汇资产160亿元，其中10％可投资海外新上市公司，未来将扩大非美元资产比例，包括加大债券投资比例，以降低汇率波动的风险。

业绩及财务摘要

公司联机.扫描

成为首批企业年金管理机构之一，预期企业年金将由现时占城市雇员仅8％大幅提高至50％，预料可为未来盈利增长亮点。

2005年中期业绩优于预期，主要是产品组合改善、控制经营成本及投资收益理想，核心业务寿险及财险均有较好业绩，毛承保保费、保单费收入及保费存款增长2.3％至297亿元;寿险及财险分占净利润约83％及6.3％;总投资收益增长69％至45亿元;财险业务利润增长2倍至1.4亿元;毛承保保费收入增加23％至63亿元;综合成本率降至96.1％;年期较长的个人寿险产品比重占保费收入比重升至73.4％;总投资收益升0.5个百分点至4.1％，主要是债券回报上升，抵消证券收入减少;旗下平安寿险及产险首9个月保费收入分别为439亿元及98.3亿元。

股价走势图(日线)

前景展望

平保有较优秀的管理层，投资回报是三大保险股中最高的，未来将增加债券投资改善产品组合提高收益，希望将投资收益率逐步提升至2009年4.75％，国内A股从低位反弹亦有利提高投资回报。集团长远目标是发展成一家综合财务服务平台，大力拓展最赚钱的个人寿险核心业务，内地保险市场渗透率偏低，期望每年可增长20％—30％，有收购广东发展银行的概念，股价预料跑赢大盘。

潜在风险

过去4年市场份额下滑，内涵价值比率较对手高，成本占收入比重较对手大，持大量外币存款，外汇资产以美元为主，人民币升值对外币资产有影响，升值2％将带来3亿元汇兑亏损。