中海集装箱运输股份有限公司

中海集装箱运输股份有限公司

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主要业务

从事集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、集装箱堆场、集装箱制造，修理、销售、买卖等领域。

公司点评

中集运是中国实力最强的集装箱运输公司，现时运力达33万个标准箱，在全球排名第六;2005年底运力将提升至35万标准箱;2006—2008年再有16艘新船付运，船队运力将进一步增加至40万及45万个标准箱。

目前经营国际线共44条，13条为独立经营，国际线以内地往全球各地占69％;另开辟多条包括欧洲/地中海及远东/地中海等国际航线。

人民币升值对公司有利有弊，目前8％—10％收入为人民币，90％为美元或其他货币，人民币升值2％令经营收入及资产负债减少1.4亿元，但却可节省开支8300万元，2006及2007年开支再减少6100万元及5700万元;2005年资本开支63亿元，2006—2007年将回落至28亿元及25亿元。

业绩及财务摘要

公司联机.扫描

2005年中期业绩平稳，上半年运力增加38％，运载量达219万标准箱，增长29％，平均运费升5.5％;总成本升42％至107亿元，燃油成本增58％至2.2亿美元，燃料占17％，但已节省油费4500万美元，相等于燃油成本20％;油价成本每吨219美元，升24％，远低于油价40％升幅;净负债比率17.5％，其中人民币借款38.4亿元;手头现金45亿元。

第三季度载箱量120万个标准箱，增加21％，总收入为78亿元，增加25.2％，平均运费升3％;季内6艘箱位超过4000箱之新船合计2.7万个标准箱已交付;预料2006年下半年新船增长大于需求，运费将出现波动，但由于2005年及2006年旗下新船下水量分别达9万和4.6万个标准箱，加上船队营运成本较同业水平低50％以上，相信可以抵消冲击。

股价走势图(日线)

前景展望

中集在中国内贸集装箱运输居领先地位，船队具竞争力，4000标准箱的船队成本低廉，远低于国际同业，营运数据持续强劲，除运费上升外，亦受惠于载运力提升，集团更获母公司承诺注入码头业，现时母公司有35个码头，未来亦会透过造新船及接收旧船等方式来扩充船队，另计划收购全球排名17位的加拿大太平洋航运，扩大市场份额，希望2010年集装箱运力进占全球前3名，总运力达60万标准箱，股价落后于其他同类型股份，未来表现预料优于大盘。

潜在风险

码头增长量未能追上货运增长，集装箱运输可能在2006年下半年出现供大于求，航运业有步入低潮风险，旗下国际航线货运量可能下跌，并需提供额外运费折扣尽用剩余运力，难以长期维持高的运费升幅。