【摘要】：二、中期投资组合分配与内部资本中期，当金融混业集团预计可以通过留存收益或新的项目筹集额外资金时，把资金C0视为内生变量就非常合理。这个公式揭示了在中期金融混业集团投资组合决策和加权平均资本成本分析之间的平行关系。金融混业集团和金融混业集团监管者的“资本”意味着谨慎的权益资本。
二、中期投资组合分配与内部资本
中期，当金融混业集团预计可以通过留存收益或新的项目筹集额外资金时，把资金C0视为内生变量就非常合理。金融混业集团的目标变为E(C1)－ρC0。假设ρ＞rs，资产ai在成本为ρ的加权混合资本C(权重为wi)和成本为rs的安全资产(权重为1－wi)之间进行融资。如果ρ=rs，金融混业集团可以筹集无限资金并对现金投资，则股东没有成本。监管资本要求没有约束力时对投资组合决策也没有中期影响。由资本ρ要求的收益最优化的目标函数为:
产生额外的一阶约束条件记作C0:
rs－ρ+λ=0
由融资边际成本得到均衡条件为:
因此，中期允许资本调整，更高的资产风险加权导致更低的金融混业集团投资组合资产，但影响规模依赖于权益资本成本和大规模贷款(ρ－rs)之间的差值。
这个公式揭示了在中期金融混业集团投资组合决策和加权平均资本成本分析之间的平行关系。金融混业集团和金融混业集团监管者的“资本”意味着谨慎的权益资本。对非金融公司资本预算，无论是贷款还是权益，都意味着是所有长期融资的来源。如果在莫迪利安尼和米勒的主张之下，假设无摩擦的资本市场可被接受，那么在权益资本成本和大规模借款之间的差值会消失，监管资本权重对投资组合配置就没有影响。[3]
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