资本监管的局限

三、资本监管的局限

图6.3说明了模型中施加资本要求的基本原因:在没有外部干涉的情况下，只要E'_G(x_L)＜E'_B(x_L)，就会有一个区间(x_L，x_S)，金融混业集团附属银行逃避监管(也就是选择“坏”的技术)，从而减少社会福利，最终导致破产，而这个代价由存款保险基金DIF承担。为了避免金融混业集团附属银行逃避，银行业权威机构(中央银行、银监会或DIF本身)设定一个监管倒闭最低界限x_R(解释为最小资本监管)，低于银行倒闭标准。当监管成本相当大时，x_R大于存款面值(规定为1)，存款则没有风险。在这种情况下，金融混业集团附属银行股东的动机由于有限责任选择而没有歪曲:当x达到最优界限x_FB且道德风险没有约束时(也就是x_FB＞x^R)，他们最优选择关闭金融混业集团附属银行。更现实的配置为:

此时，x_FB＜x_R＜1，x_R由最小值x_L定义，这样E_G(x)≥E_B(x)，x_R代替x_L，见公式(6.9)和公式(6.10)。

命题2:当b＜b^*时，最优金融混业集团附属银行倒闭界限是清算最低界限最小值x_R，这样逃避行为消失。目标函数表达式为:

证明:当E_G(x_R)=E_B(x_R)=0时，消除逃避行为的约束条件为E'_G(x_R)≥E'_B(x_R)。最小值x_R满足不等式，并由Δ(x_R)=0明确均衡条件:

Δ(x_R)=x_R［E'_G(x_R)－E'_B(x_R)］

但是，由公式(6.10)和公式(6.11)(其中x_R代替x_L)推出:

因此:

得出公式(6.12)，可以证明:

实际上，在公式(6.12)中给出x_R，则上式对于任意x都为非负。简单计算为:

和

或

由b＜b*得x_FB＜x_R＜1，所以有{1－(1+v_B)x_R}＞0。此外，φ'(x_R)=0且a_B＞1可以推得:

因此，当x很小时，φ″(x)为正;x很大时，φ″(x)为负，这说明φ'(x)是单峰的。给出:

可以得出φ在［x_R，+∞］增大，因而总是大于φ(x_R)=0，既而完成命题2的证明。

根据相关的参数，可以得到x_FB＜x_L＜x_R，这表明金融混业集团附属银行业当局所面临的两难境地:需要对其监管，因为金融混业集团附属银行投资不足就会逃避(由于x_L＜x_R)，如果x_L＞x_R，银行业当局在［x_R，x_L］提供支援。投资不足只有在x_L=x_R时最优，当然这种情况不大可能。但假定金融混业集团附属银行事后持续价值(从社会福利的角度看)为正(因为x_R＞x_FB)，倒闭就不可信了。当［x_FB，x_R］事先最优政策为关闭金融混业集团附属银行，但从事后的角度看，最好是通过注入税收资金调整资本额(至少没有财政扭曲)。现在可以看到市场规律如何作用而改变银行当局面临的两难境地。当x_R＞x_FB时，金融混业集团附属银行过度增长值为正。