新凯恩斯主义框架下的总需求曲线从代表性家庭的效用最大化入手，由最优消费决策的欧拉方程和市场出清条件得到。参考Rotemberg和Woodford（1998），Gali和Monacelli（2005），Cavoli（2008），Dinivo（2009）等的研究思路，假设代表性家庭以效用函数最大化为目标，如（4.2.11）式所示：
代表性家庭在第t期的消费可以分为对国内商品的消费与对国外商品（即进口品）的消费，通常设定如（4.2.12）式所示，其中代表性家庭在第t期对国内商品的消费CH，t与国外商品的消费CF，t分别以不变替代弹性函数（Constant Elasticity of Substitution，CES）形式给出，
其中：α介于0和1之间，描述了进口商品占代表性家庭总消费额的比例；η为国内商品与进口商品的替代弹性；ε和λ都大于1，分别描述了国内商品之间的替代弹性与国外商品之间的替代弹性。
CPI通胀率主要来源于两部分，即国内通货膨胀率与国外通货膨胀率的输入部分，如（4.2.13）式所示。国内通货膨胀率PH，t与国外通货膨胀率PF，t也分别以CES函数进行描述，其中PH，t＝
为便于阐述，假设代表性家庭在第t期拥有的资产包括第t期的工资收入、持有的国内债券和国外债券、政府转移，主要用于商品消费与国内及国外债券投资。因此，代表性家庭面临的预算约束可以采用（4.2.14）式进行描述：
其中：D，＝
，为t到t＋1期国内债券的单位价格，i为第t期
通过求解可以得到代表性家庭最优状态下的欧拉方程，如（4.2. 15）式和（4.2.16）式所示：
t，t＋1t CPI通胀率的负数，即-πt＋1，Ct的对数以ct描绘，可得到（4.2.17）式：
在一价定律存在的前提下，由（4.2.13）式可以得到第t期CPI通胀率的表达式，如（4.2.18）式所示，其中Δqt表示第t期的实际有效汇率相对于上期的变化：
将（4.2.18）式和（4.2.19）式代入（4.2.17）式，即可以得到开放条件下的总需求函数，如（4.2.20）式所示：
其中：
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