越大越脆弱

1.跨媒体结构：越大越脆弱

国外大型媒介集团并购后的缩水现象早已为加拿大敲响了警钟。在美国，时代华纳公司曾是世界最大的传媒集团之一，旗下有CNN、TNT、卡通等电视台、多家著名的杂志、报纸、出版社以及网站。美国在线（AOL）在两公司合并前是世界最大的互联网接入服务提供商公司（ISP），拥有超过2200万用户，它还拥有网上最流行的聊天软件ICQ和虚拟社区数字城市（digital city）。2000年1月，美国在线与时代华纳正式合并组成了媒体巨人，宣告美国在线--时代华纳这一全球最大的媒体公司将给用户带来全新娱乐享受。这些甜言蜜语还没来得及实现，迫于财政压力，两者吵着分家之说已闹得满城风雨。

可以说合并以前，两公司在各自的领域都有极大的优势，双方企图通过“强强合并”建造一个超级媒体巨轮。然而这艘巨轮没有以预期中的速度前进，反而以更快的速度下沉。最近，根据合同条款，美国在线时代华纳被迫花费67.5亿美元收购其美国在线欧洲合资企业伙伴的投资，该合资企业一年的亏损达数亿美元。这笔花费使该公司近期内难以有资金为包括海外在内的业务拓展融资。目前，公司的股价仅为并购前的1/4。这意味着其市值缩水高达1170亿美元，几乎相当于新闻集团和维亚康姆（Viacom）的市值总额。分析人士指出主要原因就是美国在线--时代华纳的股价过高，与其实际运营情况难以吻合，而且，该公司也没有能力达到并购时所确定的那么高的赢利目标。

如果美国在线--时代华纳再分家，美国在线可以再度变得灵活起来，自己主宰命运的沉浮，并可以与时代华纳家族以外的公司建立必要的联盟。时代华纳也一样可以摆脱一些额外的负债，获得相对的自由。

在法国，刚刚完成对USA Network 103亿美元并购，而且在2002年全球最大媒体公司排名跃居第二位置的媒体巨头威望迪（Vivendi）如今也面临股价大幅下挫的窘况。自从威望迪在2000年12月份完成对施格兰（Seagram）的收购以来，该股的跌幅已经超过了50%。自今年年初以来，威望迪已经下跌了40%，从而成为巴黎CAC 40指数和道琼斯欧元区斯托克50指数中表现最糟的股票。

在德国的基尔希集团（Kirch Group）和英国的ITV Digital倒闭之后，市场普遍的不信任情绪已经充斥整个欧洲媒体行业，威望迪已被牵扯其中。但是，威望迪环球的股票不止是受到了整体行业不景气的冲击，而且受到了投资者对威望迪的疯狂并购行为产生抵触和怀疑的情绪。有迹象显示，股票下挫是因为投资者正在对威望迪环球公司的董事长让-玛丽·梅西埃的战略失去信心。据一些关注威望迪的人士称，投资者都在怀疑，梅西埃这位前银行家能否像处置银行业务那样得心应手地来实施他的多项雄心勃勃的并购计划。

再来看加拿大。当加拿大传媒表面上正经历翻天覆地的变化时，我们并不清楚真正的重组是否真的这么容易实现。不同的技术和企业重组在一起后，衍生出来了很多新的问题。一家报社网络供应商或体育俱乐部的所有者，如果自己没有足够的资金去维持生存，最好的办法就是与其他有同样问题的企业联合。拥有更多的资金，就要去应付更多的问题。比如说必须去解决被收购的公司庞大的负债，一些经营上的理念冲突和急功近利的管理行为也可能会让他们成为敌人，所以这些新的大型集团可能会因为重组后自身规模过于庞大而经营惨淡。比如说，加西环讯这家成功的电视媒体公司，它旗下的一个庞大的报团目前正面临着各种各样的问题，包括越来越高的印刷费用、日益减少的读者和来自于其他媒体激烈的竞争。这些都日益威胁着加西环讯的整体运营情况。还有它旗下的那些网站也面临着危机。20世纪90年代末，投资者曾被网络带来的巨大效益冲昏了头脑，而到了2000年，这些网络泡沫都瓦解了，这些网站一样前途未卜。

另外，布莱克垄断了加拿大报业，在人们看来其事业仿佛如日中天之际，他却突然卖掉了所有报纸的股权，包括《国家邮报》。在《环球邮报》刊出的《布莱克悲歌》一文中，作者多·桑德说，过度的规模和热情，就是布莱克对《国家邮报》所做的一切。根据报告显示，这份报纸在头21个月便损失了近9900万美元。一个原因就是为了建立这份新的全国性报纸，布莱克投入了大量资金，而他的公司并没有足够的能力去经营如此大规模的报纸。除此之外，这份报纸也有鲁莽、放纵任性的缺点。它雇用了一批高薪的专栏作家，并花费大量的财力物力去报道调查性新闻，还用过多的大字标题去吸引读者的眼球。就像桑德说的：“两年过度无限制的花费、太出格的创新、意识形态的革命以及轰隆一声大爆炸，永远地毁灭了这份报纸。”而《国家邮报》的没落，给霍林格公司重重一击，庞大的公司很容易便失去了资金、管理等等各方面的平衡，最后轰然倒塌。此间布莱克在Southam newspaper上写了一篇评论，他承认霍林格公司已经负债累累，不堪前行。

简单来说，媒体的集团化程度越高，越需要时间来磨合以发挥整体价值。重组是一个趋势，但这并不是成功的保证。七巧板并不是那么容易拼的。