财务报表包括三张表:资产负债表、利润表和现金流量表。这三张表涉及的子项目非常多，如何解读这些子项目，以及这些项目对公司意味着什么，从哪些角度去解读那一个个的数字，着实需要下大工夫才能做到。就财经新闻报道来说，作为专业的财经新闻工作者必须全面地掌握这门技术，因为它是通往公司的必由道路，否则你就永远都是门外汉，永远都无法找到原创性、专业性的财经新闻。
一、短期偿债能力指标
流动比率和速动比率反映了企业的短期偿债能力，即企业用其流动资产偿付流动负债的能力，反映了企业偿付即将到期债务的实力。企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务健康状况的重要标志。
流动比率是流动资产与流动负债的比率。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。由于变现能力较差的存货在流动资产中约占一半，故一般认为流动比率维持在2∶1左右较为合适。低于正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
速动比率的计算公式是:
由于种种原因，存货的变现能力一般较差，因此把存货从流动资产中减去后得到的速动比率反映的短期偿债能力更令人信服。一般认为企业合理的最低速动比率是1。但是，行业对速动比率的影响较大。比如，商店几乎没有应收账款，比率会大大低于1。影响速动比率的可信度的重要因素是应收账款的变现能力。
当然，反映企业短期偿债能力的指标不仅仅是流动比率和速动比率，此外还有现金比率、现金流动负债比、现金负债总额比等。但是，流动比率和速动比率是使用最普遍的考察指标。
二、长期偿债能力指标
(一)资产负债率
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，也称为债务比率。资产负债率的计算公式如下:
公式中的负债总额指企业的全部负债，不仅包括长期负债，而且包括流动负债。公式中的资产总额指企业的全部资产总额，包括流动资产、固定资产、长期投资、无形资产和递延资产等。
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为，资产负债率的适宜水平是40%～60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率;对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。
在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行:
(1)从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲是十分有利的。
(2)从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上，可以得出结论:在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。
(3)从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。
(二)产权比率
产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率。它也是衡量企业长期偿债能力的指标之一。其计算公式如下:
公式中的“所有者权益”对股份有限公司而言是指“股东权益”。
产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的指标，具有相同的经济意义。资产负债率和产权比率可以互相换算。
产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。资产负债率分析中应注意的问题在产权比率分析中也应引起注意。比如，将本企业产权比率与其他企业对比时，应注意计算口径是否一致等。
(三)有形净值债务率
有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，即所有者具有所有权的有形资产净值。有形净值债务率用于揭示企业的长期偿债能力，表明债权人在企业破产时的被保护程度。其计算公式如下:
有形净值债务率主要是用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。这一指标越大，表明风险越大;反之，则越小。同理，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强;反之，则越弱。
对有形净值债务率的分析，可以从以下几个方面进行:
(1)有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。
(2)有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，不可能作为偿还债务的资源。
(3)有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应维持1∶1的比例。
(4)在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，做进一步分析。
(四)利息偿付倍数
利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大，企业的偿债能力越强。其计算公式如下:
公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。它可以用“利润总额加利息费用”来测算，也可以用“净利润加所得税、利息费用”来测算。
对于利息偿付倍数的分析，应从以下几个方面进行:
(1)利息偿付倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障;相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。
(2)因企业所处的行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。一般公认的利息偿付倍数为3。
(3)从稳健的角度出发，应选择几年中最低的利息偿付倍数指标，作为最基本的标准。
(4)在利用利息偿付倍数指标分析企业的偿债能力时，还要注意一些非付现费用问题。
(五)固定支出偿付倍数
固定支出偿付倍数是利息偿付倍数的扩展形式，是从利润表方面评价企业长期偿债能力的又一指标。固定支出偿付倍数是指企业经营业务收益与固定支出的比率。其计算公式如下:
这里的固定支出是指利息费用加上企业发生的、类似于利息费用的固定性费用。该指标用于考察与负债有关的固定支出和经营业务收益的关系，并用于衡量企业用经营业务收益偿付固定支出的能力。指标数额越大，偿债能力越强。
三、企业运营能力指标
(一)存货周转率
存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。其计算公式为:
存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
(二)存货周转天数
存货周转天数指企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。其计算公式为:
存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。
(三)应收账款周转率
应收账款周转率指一定的分析期间内应收账款转为现金的平均次数。应收账款周转率越高，说明其收回越快;反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。其计算公式为:
应收账款周转率要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况:季节性经营的企业;大量使用分期收款结算方式时;大量使用现金结算的销售时;年末大量销售或年末销售大幅度下降时。
(四)营业周期
营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时间。在一般情况下，营业周期短，说明资金周转速度快;营业周期长，说明资金周转速度慢。其计算公式为:
营业周期分析一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资产管理水平，还会影响企业的偿债能力和盈利能力。
(五)流动资产周转率
流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会相对节约流动资产，相当于扩大资产的投入，增强企业的盈利能力;而延缓周转速度，需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利能力。其计算公式为:
流动资产周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和反映盈利能力的指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。
(六)总资产周转率
该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资金周转，带来利润绝对额的增加。总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用来全面评价企业的盈利能力。其计算公式为:
四、盈利能力比率
盈利能力就是企业赚取利润的能力。不论是投资人还是债务人，都非常关心这个指标。在分析盈利能力时，应当排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特别项目、会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。
(一)销售净利率
企业在增加销售收入的同时，必须相应地获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。其计算公式为:
(二)销售毛利率
销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。其计算公式为:
(三)资产净利率(总资产报酬率)
资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业资产的多少、资产的结构，企业的经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的因素有:产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。其计算公式为:
(四)净资产收益率(权益报酬率)
净资产收益率是最重要的财务比率，是反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面，如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合“应收账款”、“其他应收款”、“待摊费用”等进行分析。净资产收益率计算公式为:
五、现金流量指标
现金流量指标即将本期取得的收入和偿付的债务进行比较以确定企业的偿债能力。货币资金包括现金、支票、银行存款等。现金流量表的财务比率分析主要考察和评价公司的支付能力和偿还能力，主要的比率指标有现金流动负债比率、现金到期债务比率、现金负债总额比率等。
(一)现金流动负债比率
现金(包括现金等价物)是衡量公司资产流动性的基本标准。公司持有现金的重要目的之一是为了偿债和支付，现金流动负债比率是衡量上市公司偿还短期债务能力的一个重要指标。其公式如下:
其中，现金及现金等价物余额可以通过现金流量表中的“现金期末余额”和“现金等价物期末余额”加计求得。这两个项目在现金流量表的补充资料里查找。
(二)现金到期债务比率
这一比率反映公司偿还本期到期债务的能力，计算公式如下:
它的基本原理是上市公司的债务很大程度上要由经营活动产生的现金净流量进行偿还，借新债、还旧债是既难于操作又有风险，而投资活动无法保证总是有现金的净流入，这一比率也突出了经营活动对公司的重要性。
公式中使用“经营活动现金流量净额”，可以排除其他资金来源(如借款)偿还债务的情况，而专门衡量通过经营创造资金独立偿还债务的能力，并能反映持续经营和再举债的能力。
公式中“到期债务额”通常是指那些即将到期而必须用现金偿还的债务，一般有应付票据、银行或其他金融机构短期借款、到期的应付债券和到期的长期借款等，它根据本期期末资产负债表上有关项目的期末数确定。
(三)现金负债总额比率
该比率主要用于衡量公司用经营活动产生的现金净额偿还全部债务的能力。其公式如下:
公式中的“净额全部负债”包括流动负债和长期负债。必须指出，公司可根据自身情况选择一些确实需要偿还的债务项目列入“净额全部负债”之内。这一比率越高，说明公司举借债务的能力越强。
无论是现金到期债务比率还是现金负债总额比率，都有一个前提条件，即经营活动产生的现金净流量大于0，如果小于等于0，就谈不上用经营活动产生的现金净流量还债的问题，自然这两个比率也失去了意义。
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