实践的进展

二、实践的进展

根据《信贷资产证券化试点管理办法》，目前已经由中国建设银行和国家开发银行先后发行建元、开元系列住房抵押贷款证券和银行信贷资产证券(CLO)，以及东方、信达资产管理公司所发布的不良贷款为基础资产的资产证券:信元和东元，发行量共计139.1亿元人民币(见表二)。

表二　　　　信贷资产证券化项目

续表

资料来源:根据中国资产证券化网各项目发行说明书整理。

另一个主要依据是中国证券监督管理委员会(中国证监会)2003年颁布的《证券公司客户资产管理业务试行办法》，该法规定了三种资产管理的手段，2005年，中国证监会同意将特定目的资产管理计划用于资产证券化业务，先后进行了9项金额达270多亿元人民币的资产证券化操作(见表三)。

表三　　　　资产管理计划项目

续表

资料来源:根据中国资产证券化网各项目管理报告整理。

国内资产证券化的相关法规颁布以后，国内资产证券化迅速开展起来。同时跨国资产证券化在我国也仍然得到了发展。最近的跨国资产证券化项目有越秀REIT项目以及王朝资产证券化项目。前者是越秀投资有限公司设立的越秀房地产投资信托基金，以广州市内的白马大厦、维多利亚广场、财富广场及城建大厦4处优质物业为基础于2005年12月20日在香港发行的首个REIT，发行量共16.58亿港元;后者为在开曼群岛注册成立的“王朝资产管理公司”(Dynasty Asset Holding)所发行的1.45亿美元(11.6亿元人民币)2006-1系列CMBS证券，基础资产是麦格里从万达集团手中收购的大型商业零售房产。^[18]

从上面的统计可以看出，目前我国资产证券化业务主要涉及的资产有:住房抵押贷款(如建元)、其他银行贷款(如开元)、不良资产(如东元、信元)、基础设施收费项目(南京城建污水处理费、江苏吴中集团BT项目回购款、浦东建设BT项目、莞深高速公路收费权项目)、企业未来应收账款(中国联通CDMA网络租赁费、中国网通专向资产、远东首期租赁收入、华能澜沧江水电、南通天电)几种类型。从期限上来看，最近所推出的资产证券，偿还期最迟在2027年也就是在20年内，主要是抵押贷款;而其他资产证券则主要限制在今后10年即偿付完毕。虽然证券发行量还不大，但已经涉及资产证券化业务类型多样，在上述资产证券化业务经验累积的基础上，未来资产证券化将有更大发展，已是毫无疑义的。