创业风险投资的资本来源

1.3.2　创业风险投资的资本来源

依据资本的来源结构，可以将创业风险投资资本分为：外资和内资。外资包括境内和境外两个部分：境内外资是指通过外商独资（含港、澳、台）和合资合作而取得的创业风险投资资本；境外资金是指境外机构直接投资于中国大陆的创业风险投资资本。本报告统计的外资资本主要是境外和境内外资机构向注册在中国大陆地区的创业风险投资企业所注入的资本额，不包括以离岸形式向中国大陆地区直接投资的外资量。

内资创业风险投资资本的分类标准如下：①政府资金，包括各级政府对创业资本的直接资金支持；②国有独资公司资金，指国有独资公司直接提供的资金；③非国有独资企业资金，包括上市公司、非上市股份有限公司和有限责任公司投入的创业风险投资资本；④金融机构资金，包括银行和保险公司、证券公司、信托公司等非银行金融机构的各类资金投入；⑤事业单位、自然人及其他出资。

2006年中国创业风险投资的构成如图1－3所示，政府出资与国有独资投资机构出资合计占到总资本的33.9%，其他企业出资占到30.5%，信托和证券公司占到2.4%。各类占比与2005年的增减变化情况如图1－4所示。从总体上来说，政府和国有独资投资机构所占比重下降了3个百分点，但是政府出资所占比重下降的幅度为4个百分点，国有独资机构反而增加了1个百分点，这说明由政府用于创业风险投资的资金被划为国有资产管理部门的经营性资产的趋势还在继续。而其他企业对于创业风险投资领域的进入提高了3个百分点，个人所占比重也提高了2个百分点，外资因为若干“基金”的到期，在总体份额中下降较多，跌了5个百分点。

图1-3　中国创业风险投资的资本来源构成（2006）

图1-4　中国创业资本来源变化（2006/2005）