区域间经济发展不平衡导致部分地区养老金缺口较大和地区间养老金待遇差距较大。社科院发布的报告称，2011年我国养老金收不抵支的省份有14个，收支缺口达到767亿元。2014年的数据显示，我国城镇职工基本养老保险基金的隐形债务达86.2万亿元，导致部分地区养老金按时足额发放受到制约。有的贷款发放，少发、拖欠退休金现象时有发生，影响了老年人的生活质量。
2014年启动的机关事业单位人员与企业职工养老保险并轨，可以有效弥补部分地区的养老金亏空，更好地保障每位老年人及其家庭的基本生活，但“并轨”只是一定时期和一定程度上解决部分地区养老金缺口问题的一种选择。要实现中央提出的全国居民人均收入“翻番”的目标，长期保障每位老年人及其家庭的基本生活并逐步提高水平，并保证区域间、城乡间社会养老金待遇的相对公平，还需要在加大地方财政投入和中央财政转移支付力度的同时，积极构建金融生态环境[9]，扩大养老保险基金投资运营的比例和范围，从而提高养老金替代率。
养老金替代率是指职工退休金占退休前工资收入的比率。考虑到物价变动，一般计算方法是以当年退休金除以当年全国城镇职工平均工资。数据表明，1999年以来，我国养老保险制度赡养率呈现上升趋势。在赡养比基本不变的情况下，从1999年到2004年实际运行中的替代率分别是：77.30%，71.20%，63.15%，63.43%，57.61%，53.27%，替代率平均每年以4%左右的速度递减（见图4-1）。
图4-1 养老金替代率（%）
2012年由世界社保研究中心发布的《中国养老金发展报告2012》中的数据显示，我国2005年养老金替代率为57.7%，此后一直下降，2011年为50.3%。据褚福灵教授测算，2005年企业职工养老金替代率为47.94%，此后一直在45%左右的区间徘徊。其主要原因有二。一是养老金的增长速度远远慢于社会平均工资增长速度。1999年后全国城镇职工平均工资年均涨幅超过14%，而企业退休职工养老金年均涨幅不到11%，差距逐年加大。二是养老保险基金持续贬值。人力资源和社会保障部公布的2011年全国社会保险情况所披露的社保基金管理数据显示：截至2011年，我国社保基金总额已达到30175亿元，其中85.5%存放于各级财政专户，投资运营的为1641亿元，仅占5.4%。存放银行的平均收益率约为1.8%，考虑工资增长率和通货膨胀率因素，实际上我国的基本养老保险基金在持续地贬值。在养老保险缴费条件和标准不变的情况下，基金收益越低、工资增长越高、通货膨胀率越高，投保人养老金的替代率就越低，导致其退休后的生活水平下降。这不仅与经济发展的终极目标相悖，而且可能引发一定的政治风险。
【注释】
[1]杨阳.中国政治制度史纲要[M].北京：中国政法大学出版社，2007：162-163.
[2]杜佑.通典（卷20）[M].北京：中华书局，1983：925.
[3]陈继儒.保险学概论[M].北京：中国财政经济出版社，2001：39-40.
[4]王晓慧.养老保险全国统筹短板：仅七省市实现省级统筹[N].华夏时报，2015-04-22.
[5]中国社科院.中国人口与劳动问题报告NO16[EB/OL].http：//www.zhicheng.com/.
[6]李红岚、武玉宁.提前退休问题研究[J].经济理论与经济管理，2000（2）.
[7]谢志强，李慧英.社会政策概论[M].北京：中国水利出版社，2005：253-254.
[8]苗红军.中国城镇职工延迟退休研究[D].辽宁大学，2011：38.
[9]一般意义上的金融生态环境，主要是指金融系统整体环境及外部因素对其产生的综合影响。
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